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コモディティ June 1, 2026SQM（SQM）: チリのリチウム＆塩鉱業大手
人類の歴史の大半において、リチウムは実用的な用途がほとんどない比較的無関係な金属化合物でした。これは、ジョン・グッドイナフらによるリチウムイオン電池の発明により変わり始めました。2019年に化学ノーベル賞を受賞した研究で、当社は専用レポートで詳しく取り上げました。この技術により、初期のウォークマンから現在の至る所にあるスマートフォン、ノートパソコン、タブレットに至るまで、小型携帯電子機器の爆発的な普及が可能となりました。しかし、電気自動車（EV）の登場により、リチウムイオン電池は重要な技術から世界を変える技術へと変わりました。商業的に実用的な走行距離をEVに提供できるエネルギー密度を持っていたのは、リチウムイオン電池だけでした。EVは何百、何千もの電子機器と同等のバッテリーを消費するため、交通の電化は、EV革命が2010年代半ばに本格化する以前のすべてのバッテリー生産を歴史の脚注のように見せています。一部の新しい化学系はリチウムを回避しようとしていますが、ほとんどの新しいバッテリー技術は依然としてこの金属に大きく依存しています: 超耐久性固体リチウム金属電池、レーザー印刷リチウム硫黄電池、リチウム‑CO₂電池、リチウム‑インジウム電池、低温耐性リチウムイオン電池、グラフェンリチウムイオン電池、など。その結果、リチウムの需要は今後数年で急速に増加し続けると予想されています。需要がベースケースに近いままであれば、2029年だけでも2015年から2022年までに採掘されたリチウムの総量を上回る供給増加が見込まれます。しかし、イランとの戦争による歴史的エネルギー危機が進行しているため、EVや化石燃料代替への需要、ひいてはバッテリー需要は予想以上に増加する可能性があります。世界のリチウム供給の約3分の1rdは、地下に一般的に存在するミネラル豊富な塩水（ブライン）から得られます。このタイプのリチウムの最大生産国は、いわゆる「リチウムトライアングル」: ボリビア、アルゼンチン、チリです。ここは地球上で最も大きなリチウム埋蔵量を持つ地域でもあります。これら3か国は世界のリチウム埋蔵量の約50％を占めています。（当社の記事「新しいナトリウムイオン電池でリチウム需要は急落するか？」や「アーカンソー州は我々のリチウム需要の答えを持つか？」そして「ノーベル賞受賞成果への投資：リチウムイオン電池で世界を駆動」でリチウムとバッテリーについてさらに読むことができます。）リチウムトライアングルの生産は、Albemarle （当社のレポートへのリンク）や SQM: Sociedad Química y Minera de Chile S.A. など、いくつかの大手企業が支配しています。SQM 概要SQM の歴史と開発SQMは1968年に、Sociedad Minera Mixta（民間投資家とチリ国家が所有する企業）として設立されました（Compañía Salitrera Anglo‑Lautaroが62.5％、CORFOが37.5％）。SQMは硝酸塩の採掘と販売に独占権を与えられ、1971年に国有化されました。その後、1980年代の軍事独裁政権下で再び民営化され、チリ国営企業は当時のピノチェト元大統領の義理の息子に譲渡されました。彼は25〜30％の重要な持分を保持し続け、数々のスキャンダル（以下参照）の後、2018,mにその巨額の資産持分と企業支配権を娘に正式に移譲しました。1995年にSQMはNYSEに上場しました。同年にサラール・デ・アタカマで塩化カリウムの生産を開始し、1997年にはサラール・デル・カルメンで炭酸リチウムの生産を開始しました。同社はチリでのフラットソルト資産の取得と拡大を通じてリチウム事業を着実に拡大しました。また、インド、中国、フランス、ドバイなどで支店や買収を行い、他の事業も拡大しました。 2005年に水酸化リチウムの生産が開始されました。 2016年にアルゼンチンでリチウム事業を拡大しました。 2017年にSQMはオーストラリアのリチウムプロジェクトの権利を取得しました。 最新の取引の一つは、2023年にオーストラリアのPirra Lithiumの30％の株式を取得したことです。 SQM の数値SQMは世界で2番目に大きいリチウム採掘企業で、8,300人以上を雇用し、チリにある資産とリチウムが同社事業の大部分を占めています。2025年の売上高は45億ドル、純利益は5億8800万ドルでした。SQMは四半期ごとに6.3万〜6.6万トンのリチウムを販売しています。2026年の販売量は2025年比で15％増加する見込みです。最近、リチウム価格が急騰し、1Q2026では<$9/kgから$17.8/kgへ上昇しました。年間で1万〜2万トンのリチウムでAlbemarleに僅かに遅れ、3位（Ganfeng...
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ソートリーダー May 29, 2026AIの可視性は新たなライセンスとして考慮すべきもの
暗号通貨コミュニケーションチーム向けの直接的な読み物 — 規制統合を乗り越えたブランドがすでに取っている施策です。5W暗号規制ブリーフ は、単一の期限（2027年1月1日）と単一の結論（暗号資産のカジュアルな管轄扱いの時代は終わった）に収束する3つの規制シフトを記録しています。ブリーフの多くの報道は、税務とライセンスのストーリーとして読んでいます。それが表面的な見方です。その下には、ほとんどの暗号コミュニケーションチームがまだ自分たちのものとして認識していないコミュニケーションの物語があります。AIショートリストメカニズムメカニズム：暗号資産領域に存在するすべてのアドバイザー、管轄、カストディアン、取引所、法律事務所が現在、AIエンジンによってショートリスト化されています — 電話が一つもかかる前に。ドバイ、シンガポール、プエルトリコの中から選択する24歳の創業者はChatGPTに質問しています。どのカストディアンを導入すべきか評価するファミリーオフィスはClaudeに問い合わせています。潜在的なVASPライセンス管轄を監査するコンプライアンス担当者はPerplexityに尋ねています。ショートリストは、人間同士の会話が始まる前にAI層内で組み立てられています。エンジンが引用できるブランドは部屋にいるブランドです。引用できないものは、決定が下された瞬間に見えなくなります。このカテゴリで活動する暗号コミュニケーションチームにとって、存続しているブランドがすでに実行している6つの施策があります。戦略的プレイブック1 — 次の規制ニュースが届く前に現在のCitation Shareを監査する。カテゴリを定義するクライアントを抱えるすべてのコミュニケーションチームは、購入者が「最高の暗号カストディアン」「最高のVASPライセンス管轄」「最高のプエルトリコAct 60アドバイザー」「最高の暗号ファミリーオフィス」と尋ねたときに、4つの主要エンジンがそれぞれ何と答えるか正確に把握すべきです。エンジンが現在提供している回答が出発点です。ベースラインを取らずにそれを変えることはできません。2 — 規制シフトをコンテンツインフラとして扱い、プレスサイクルとみなさない。プエルトリコの期限は26か月のニュースサイクルです。シンガポールのFSMA Part 9体制は現在、永続的なインフラとなっています。UAEのCMA–VARA統合は、今後10年間にわたってすべての国境を越える意思決定が行われる枠組みです。これらの体制それぞれについて一次情報分析を、信頼できる第三者の検証とともに、固定されたペースで公開するブランドは、エンジン内で関連する購入者クエリすべてに対する検索アンカーとなります。一度きりの「解説」を公開して終わるブランドはそうではありません。3 — 管轄を所有する。これはこのカテゴリで最も活用されていない施策です。多くの暗号カストディアンやアドバイザーは、マルチ管轄のジェネラリストとして位置付けています。エンジンはジェネラリストをうまく検索できませんが、スペシャリストはうまく検索します。エンジン内で「シンガポールVASPライセンス」を所有しているブランドは、「グローバル暗号カストディ」を所有する必要はありません — 完全に1つの管轄を所有し、続く引用を受け入れるだけでよいのです。4 — Redditと同等のコミュニティ基盤に投資する。暗号通貨に精通した購入者が実際にアドバイザー、カストディアン、管轄について議論するフォーラムは、エンジンが参照する最も密度の高い検索基盤の一つです。r/CryptoCurrency、r/Bitcoin、r/Ethereum、r/CryptoTax、Bogleheadsフォーラム、特定のDiscordサーバーなどです。Perplexity内で暗号クエリに対して上位に表示されるブランドは、ユーザーがこれらの場で信頼して議論するブランドであり、単にマーケティングを行うブランドではありません。この違いは重要です。Redditはマーケティング志向の行動を罰し、エンジンはそれに伴うダウンボートを重視します。5 — 獲得メディアと構造化された自社コンテンツを組み合わせる。従来の暗号コミュニケーションのプレイブックは、獲得メディア（CoinDesk、The Block、Unite AI、Bloomberg Crypto、FT Alphaville）に大きく依存し、企業の自社ブログをプレスリリースのアーカイブとして扱っています。エンジン内で上位に表示されるブランドはこの考え方を逆転させます。獲得メディアの報道は第三者の検証として依然として重要です。自社コンテンツは、一次情報の公開と同等に重要になっています...
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デジタル資産 May 29, 2026政治的ショックが暗号通貨市場のイベントになる
金融市場は主に経済的な要因: 金利、経済成長、特定セクターの動向、個別企業の成功や失敗によって動かされます。しかし、世界の広範な出来事: 地政学的危機、政治的変動、その他のブラックスワンにも影響を受けます。しばらくの間、暗号通貨は主に暗号関連のニュースに反応しており、特に技術がまだ新しく、暗号価格が一般の小口投資家の認知と参加の拡大、そして金融機関の参入により上昇していた時期がありました。しかし、近年になると、暗号通貨は資産クラスとして成熟し始め、株式や債券といった他の金融資産と同様の動きを示すようになっています。この進化の一つの兆候は、暗号価格が現在、暗号通貨に直接関係しないが、潜在的に影響を与える可能性のある速報ニュースに反応していることです。この影響はビットコインに限らず、特に政治的テーマのトークンや投機的資産など他の暗号通貨にも及びます。ミュンヘン大学（ドイツ）とウィーン大学（オーストリア）の二人の研究者による最近の論文は、暗号通貨へのこのような速報ニュースイベントの影響を調査しました: 2024年7月のドナルド・トランプへの暗殺未遂です。Finance Research Letters1に掲載され、タイトルは“Guns’N Roses: Political assassination attempt and cryptocurrency markets”です。ドナルド・トランプが暗号通貨にとって重要になる理由は？大統領候補者の暗殺という明らかな事実が重要なニュースになることは言うまでもありませんが、2024年の選挙キャンペーンは暗号通貨に関して党派的に分かれていました。全体として、共和党候補は対立候補に比べて暗号資産に対してより友好的と見なされていました。その点で、トランプが選挙に勝つことは、現在の主流金融機関による暗号通貨の受容にとって重要でした。「ドナルド・トランプが大統領に復帰したことで、デジタル資産に対する明確で市場に影響を与える政策姿勢がもたらされました。2024年を通じて、シーズンの主要な暗号会議の前から、彼のキャンペーンは暗号通貨に好意的なメッセージを発信していました。」暗殺未遂が起きた際、イベントが暗号通貨に影響を与えると考えられる二つの連続的な方法があります: 第一に、指導者の継続性と政策路線に関する不確実性の高まり。 第二に、対象者の生存が前提となった場合、暗号通貨に好意的な議題の耐久性が認識されることの強化。 研究者にとって、このイベントは政治的ショックがデジタル資産のリターン、ボラティリティ、そして資産間の共動にどのように伝播するかを検証する、稀で鋭く、外生的とみなせるテストを提供します。彼らの仮説は、暗殺未遂後の価格変動がイベント自体、すなわち暗殺が失敗したことによるものかどうかを確認し、さらにどの暗号トークンが最も反応したか、または同期的に反応したかを特定することでした。暗号通貨の反応はどのように測定されたか暗殺未遂の影響を分析するため、研究者はイベントウィンドウ前後の10大暗号通貨の分単位の価格データを収集しました。このデータセットは、2024年7月6日から20日までの20,160件の高頻度取引観測を含み、ドナルド・トランプへの2024年7月13日暗殺未遂の前後1週間の対称的なウィンドウを提供します。彼らは「BEKK-MGARCHモデル」を用いて相関を測定し、事前イベントのベンチマーク期間を使用した「累積異常リターン（CAR）」のイベントスタディを実施してショックを分離しました。このイベントは特に、予期せず、すべての観測者に明らかな広範な影響を及ぼし、実際に何が起きたかの明確化が異なるシナリオが次々に展開できるようになったため選ばれました。研究の結果全体的にポジティブな反応事前イベント期間では、ほとんどの暗号通貨が比較的安定した累積異常リターン（CAR）を示していましたが、事後イベントフェーズでは大多数の資産で顕著な上昇が見られました。事後のCARはすべての暗号通貨で一様にプラスで統計的に有意であり、市場全体で平均15.167％の上昇となっています。サンプル内の暗号通貨はイベント後に負のCARを示さなかったことから、暗殺未遂後の市場センチメントが広範にポジティブまたは安定化しているという解釈が強化されます。すべての資産が同等に反応したわけではない一部の暗号通貨は他よりもはるかに同期して反応しました。例えば、DOGE、ETH、SHIB、SOLは互いに緊密に連動しています。「これらの発見は、トランプ暗殺未遂が広範な暗号通貨エコシステムに与えるシステム的影響を強調し、市場が地政学的イベントに対して敏感であり、外部ショックに対して脆弱である可能性があることを示しています。」しかし、AVAXやLINKなど一部の暗号通貨は事後の平均共分散が顕著に低下し、他の暗号通貨から同期が外れました。全体として、ナラティブ主導のトークンやハイベータ（高ボラティリティ）トークンが暗殺未遂に対してはるかに強く反応したようです。「この異質性は、基礎的なファンダメンタル、マーケット流動性、投資家構成の違いを反映している可能性があります。」最後に、XRPは別のケースの例です。この特定のプロトコルは、2024年7月13日の連邦裁判所の判決に関する好意的な市場センチメントにより、事前に強い価格変動を示しました。この判決はXRPの法的分類に関する規制の明確化をもたらしました。そのため、事後も上昇を示しましたが、このトークンの事前のプラス傾向と完全に切り離すことは難しいです。しかし、暗殺未遂後の1週間で他のトークンと同程度の効果が見られることから、事前のトレンドだけがこの上昇の唯一の原因ではないと考えられます。投資家にとって何が重要か？結論として、主要な政治的出来事が暗号通貨の即時価格変動に影響を与えていることは、もちろんトレーダーや投資家にとって重要です。これは驚くべき発見ではありませんが、特に1週間で平均15％という高い上昇が見られる場合、統計的かつ学術的に裏付けられることが重要です。争点の多い大統領選挙と暗号政策に関する党派的分裂の最中に、暗殺未遂は暗号投資家に即座で明白な潜在的影響をもたらし、暗号市場はそれをすぐに理解しました。別の重要な結論は、プロトコル固有のファンダメンタルが政治的ショックの伝播を形作るということです。したがって、暗号全体への影響だけを評価するだけでは不十分です。代わりに、ボラティリティが高い、またはナラティブ主導の暗号は、衝撃的で予期せぬ出来事の影響を受けやすいです。同様に、トークンがイベント前にすでにポジティブなトレンドに反応していても、他のトークンと同期的に反応することを妨げるわけではありません。今後は、ウクライナ戦争の開始など、他の類似した重要な地政学的ニュースや出来事が暗号通貨にどのように影響したか、直接的な影響が明確でないケースを分析するためのさらなる研究が必要です。
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人工知能 May 28, 2026AI暗号価格予測モデルがボラティリティテストに直面する
人工知能（AI）は現代の最も重要な技術的進歩の一つであり、私たちの働き方だけでなく意思決定の方法も変革しています。国境を越えて24時間取引が行われる暗号通貨市場において、AIモデルは特に急激で極端な価格変動を予測するために注目と採用が急増しています。このボラティリティは暗号通貨を非常に魅力的な機会にする一方で、予測不可能さも極めて高くしています。技術がますます高度化し広く採用される中、市場参加者はノイズを除去し、パターンを識別し、予測的洞察を生成するために機械学習システムへとますます依存しています。しかしながら、暗号通貨市場は予測を行う上で最も過酷な金融環境の一つです。極端なボラティリティが大きな要因ですが、投機的センチメント、マクロ経済ショック、規制の変化、ソーシャルメディア主導の取引行動など、暗号通貨予測を極めて困難にする要素が他にも多数あります。高度なディープラーニングアーキテクチャと膨大なオンチェーン・市場データを武器に、研究者、トレーダー、投資家は人間のアナリストが一貫して失敗してきたこと、すなわち暗号通貨の価格が次にどこへ向かうかを予測しようとしています。しかし、現在の重要な問いはAIが暗号通貨価格を予測できるかどうかではなく、これらのモデルがボラティリティの高い市場環境下で一貫して信頼できる実世界の取引上の優位性を提供できるかどうかです。暗号通貨の採用が拡大し、従来の金融セクターとの統合を通じて主流化が進む中、新たな研究は極端な価格変動がもたらす課題を克服し、正確な予測を生成する信頼できるモデルの提供を目指しています。本研究は主要な4つの暗号通貨（ビットコイン、イーサリアム、ドージコイン、ライトコイン）に対してディープラーニングモデルを評価し、先進的な機械学習アルゴリズムが特定の条件下で予測精度を向上させることができる一方で、ボラティリティが依然としてロバスト性、スケーラビリティ、実用的な導入を制限していることを明らかにしました。The AI Boom Reaches Crypto Markets今日、AIは至る所にあり、私たちの生活の不可欠な一部となっています。そして、AIが突然現れたように見えるかもしれませんが、実際はそうではありません。AIは1950年代から開発が進められ、数十年にわたる研究と技術的ブレークスルーを経て進化してきました。しかし、長い歴史にもかかわらず、この技術は新興分野から主流のビジネスツールへと驚異的な速さで移行しました。その加速は、2022年後半にChatGPTがリリースされたことで無視できないものとなりました。OpenAIの広く人気のあるチャットボットChatGPTは、Microsoft Microsoft の支援を受け、わずか5日で100万人のユーザーに到達し記録を破りました。強力な大規模言語モデル（LLM）を日常ユーザーが簡単に利用できるようにしたことで、ChatGPTはAIをニッチな技術概念から主流へと押し上げました。現在、世界で週あたり9億人のアクティブユーザーを抱えており、世界人口のかなりの割合が何らかの形でAIとやり取りしています。この採用は消費者をはるかに超えて広がっています。今日の企業は自動化、ソフトウェア開発、サイバーセキュリティ、医療診断、マーケティング、カスタマーサービス、物流、予測などにAIツールをますます活用しています。マッキンゼーによると、約88%の調査対象組織は2025年までに少なくとも1つのビジネス機能でAIを使用する予定であり、AIを組織変革の触媒として、ワークフローの再設計とイノベーションの加速に活用しています。AIの魅力は膨大なデータを処理し、反復作業を自動化し、非線形な関係性を識別し、人間よりはるかに速く予測を生成できる点にあります。その結果、企業は生産性向上、運用コスト削減、顧客体験のパーソナライズ、イノベーションサイクルの加速のためにAIを急速に導入しています。マッキンゼーは、AIが世界的に長期的な生産性向上で数兆ドルの貢献ができると見積もっています。驚くべきことではなく、AI導入が最も活発な分野の一つは金融セクターであり、銀行や投資会社は機械学習モデルを用いて詐欺検出、マネーロンダリング防止（AML）規則への準拠、リスク管理、取引の自動執行を行っています。一方、暗号通貨市場はデジタルネイティブな構造と高頻度データ生成という特性から、AI実験に特に魅力的な環境として浮上しています。暗号分野におけるAIは、一般に機械学習、ディープラーニング、自然言語処理、強化学習、予測分析をブロックチェーンベースの金融システムに適用することを指します。現在、AIツールは暗号取引ボット、市場センチメント分析、詐欺検出、ブロックチェーン分析、スマートコントラクト監査、ポートフォリオ最適化、自律リスク管理、分散型金融（DeFi）分析、トークン価格予測などに利用されており、ブロックチェーンは透明性と監査可能性を提供しています。AIと暗号の融合は自然な進化であり、次世代の金融商品を形作り、投機を超えて実際の収益創出アプリケーションへの採用を促進すると期待されています。さらに重要なのは、暗号市場の制度化が進み、デジタル資産が拡大する中で、ボラティリティの高い価格環境をナビゲートできるより高度な予測システムへの需要が高まっていることです。The Search for an Edge in a Chaotic Market暗号通貨が金融市場の機会における重要な要素として浮上する中、投資家は情報に基づいた意思決定と利益増大のために正確な予測を求めています。しかし、暗号価格の予測は容易ではありません。2020年の研究が指摘するように、これは「その混沌と非常に複雑な性質」ゆえに困難な課題です。暗号価格予測は、過去データ、テクニカル指標、取引行動、マクロ経済情報、そしてソーシャルメディアのセンチメントやブロックチェーン活動といった他のデータセットを用いて将来の価格変動を予測するプロセスです。これは大きな金融リスクと実際の科学的課題が交差する領域に位置しています。投資家にとって、将来の価格変動を予測できる能力は利益獲得の可能性を伴います。現在、5億人以上が少なくとも1つの暗号通貨を保有しており、ビットコインだけで暗号市場全体の58％を占め、時価総額は1.5兆ドルです。これほど多くのユーザーと資本が動いている中、わずかにでも予測モデルが改善すれば、多くの人にとって大きな財務的優位性をもたらす可能性があります。特に急速な価格上昇と短期間の大きな下落は、投機的トレーダーにとって利益機会を生み出します。過去の暗号サイクルは、ボラティリティが急上昇した際に、ステーブルコインへとタイミングよくローテーションするトレーダーがより良い成果を上げることを示しています。しかし、これらの変化に対応するには単なる規律だけでなく、予測モデルが約束する先見性も必要です。暗号通貨は24時間取引され、短期的な大きな変動があるため、予測ツールはエントリータイミングの最適化、ポジションサイズの決定、ポートフォリオのバランス調整、リスクエクスポージャーの管理、さらにはアービトラージ機会の活用にも有用です。しかし、暗号価格の予測は従来の金融資産の予測ほど簡単ではありません。暗号の固有の高いボラティリティは、投機的に利益を上げやすい市場である一方で、予測価格分析を複雑にします。さらに、暗号市場は感情、ニュース、主要トークン保有者（ホエール）の行動によって動きます。ホエールは単一の取引で市場を動かすことができます。同様に、ソーシャルメディアのナラティブ、規制の動向、マクロ経済状況、オンチェーンデータの流れが暗号価格に大きな影響を与えます。さらに、暗号通貨は分散型であり、取引速度やエコシステムの違いといった独自の特徴、技術的進歩、政府政策、世界的な出来事、世論などの要因に敏感であるため、正確な予測を行う難易度がさらに高まります。したがって、AIシステムが正確な暗号価格の動きを予測するのは困難です。技術はデータ品質の問題、一般化の不足、レジーム変化、ブラックスワンイベントに苦戦しています。AIモデルは実際には、価格ターゲットの正確な予測よりも、方向性シグナル、センチメントスコア、短期トレンド確率の方が得意です。制限はあるものの、AIを暗号予測に応用する取り組みは大幅に拡大しています。 予測環境 従来の予測 AI主導の予測 市場への影響 データ処理 人間のアナリストは限られた過去データとテクニカルデータセットに依存していました。 AIモデルは膨大な市場、センチメント、オンチェーンデータセットを処理します。 予測システムははるかに大規模な分析スケールで動作します。 パターン認識 統計モデルは暗号価格の非線形な挙動に苦戦しました。...
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インタビュー May 28, 2026Michael Tanguma、Onramp共同創設者兼CEO – インタビューシリーズ
Michael Tanguma は共同創設者兼CEOです Onramp、数十年単位で資産を考える人々のための金融プラットフォームで、マルチインスティテューション・カストディ上に構築されています。 Onramp Financeは、最新の提供として、Onrampが資金提供するリワードが最大5%になるキャッシュアカウントを、Bridgeとのパートナーシップを通じて提供し、全米50州で利用できる低コストのビットコインブローカレッジ、bitcoin IRAs、直接金へのアクセス、そしてキャッシュバックが最大1.5%のリワードカードを単一のアカウントに統合します。2023年にOnrampを設立する前、Michaelは金融とビットコインの交差点でキャリアを積んできました。彼は、機関レベルのビットコインカストディを基盤とした未来のマネープラットフォーム構築というOnrampのビジョンをリードしています。ビットコインと従来の金融の交差点で、Unchained CapitalやTen31での役割を含め、何年も働いてきましたが、2022年にOnrampを立ち上げる前です。市場のどのギャップが会社を設立すべき時期だと確信させ、これらの以前の経験はどのようにビジョンに影響を与えましたか？2022年のビットコインは、1970年代のパーソナルコンピューティングがあった場所に相当しました。少数の優秀な技術者がガレージでマザーボードを組み立てていました。他の人々は観察し、完成品が出荷されるのを待っていました。それがギャップでした。この資産は10年以上機能してきましたが、それを取り巻くアーキテクチャは機能していませんでした。毎回、大手カストディアンが失敗してきました。セルフカストディは趣味者には機能しますが、実際に資産が保有され、次世代に受け継がれ、個人の財務生活に統合される方法にはスケールしません。金を研究した人なら、ビットコインも同様に中央集権化への道をたどると知っていました。誰かが根本的に異なるアーキテクチャを構築しない限りです。伝統的なテックとビットコインネイティブ金融の両方での経験は、同じ結論を指し示しました。業界はスケールでの商業化が必要です。別の取引所でも、別のハードウェアウォレットでもありません。業界全体にわたる単一障害点の問題を取り除くアーキテクチャ上に構築された、本物の金融サービス会社が必要です。個人でも機関でも。そのギャップを埋めるためにOnrampは構築されました。Onrampのマルチインスティテューション・カストディモデルはプラットフォームの中心に位置し、別々の機関間で2-of-3マルチシグ構造を使用しています。そのモデルは、純粋なセルフカストディや単一カストディアンへの依存よりもどのように魅力的なのでしょうか？ビットコインの歴史上初めて、単一障害点なしで資産を保有できるようになりました。自分でも、機関でも、どちらでもありません。セルフカストディは失敗モード全体を個人に委ねます。旅行、盗難、相続、人為的ミス。単一カストディアンのカストディは失敗モード全体を一社、一つの法域、一つの裁判所の支配下に置きます。マルチインスティテューション・カストディは、キーを複数の独立した機関に分散させ、複数の法域にまたがります。単一の当事者が資産を移動させることはできず、単一の失敗で資産が失われることもありません。クライアントは可視性と経済的所有権を常に保持します。適切な例えはパーソナルコンピュータです。趣味者がマザーボードを組み立て、AppleがMacBookを出荷しました。同じ基盤技術ですが、全く異なる体験です。マルチインスティテューション・カストディは、ビットコインカストディにおけるMacBookの出荷に相当します。機関レベルのアーキテクチャで、数分で利用可能、そして何かが起きたときに家族がアクセスできる実際の道筋があります。ビットコインカストディは、富裕層個人、アドバイザー、機関にとって最大の障壁の一つです。見込み客から最もよく聞く懸念は何で、Onrampはそれらにどのように対処するよう設計されていますか？多くの人はカストディが障壁であることすら知りません。彼らは過去10年間、取引所の爆発やコインが埋め立て地に埋もれるニュースを見てきました。そのためビットコイン自体が問題だと誤解しています。実際の問題は、資産を取り巻くカストディアーキテクチャです。会話で実際に浮上する3つの懸念は次の通りです。カストディアンが失敗したらどうなるか？誰がどの条件で私のビットコインにアクセスできるか？私がいなくなったときはどうなるか？アーキテクチャはこれらすべてに答えます。キーが3つの独立したカストディアンに3つの法域で分散されているため、単一の失敗で資産が奪われることはなく、単一の当事者が一方的に移動させることもできません。クライアントは事前に定義された検証、タイムロック、承認手続きを通じてアクセスを管理します。相続は、引き出し箱の中のハードウェアデバイスと祈りに頼るのではなく、3つの規制されたエンティティを跨ぐ法的経路で計画されたイベントとなります。Onrampは、ビットコインブローカレッジ、IRA、相続計画、広範な金融サービスに至るまで、単なるカストディ製品以上のものを構築しています。これらすべてのツールを1つのプラットフォームに統合する戦略的思考は何ですか？ビットコインはお金です。お金には金融サービスが必要です。これが全体の命題です。GoldmanやJPMorganで銀行取引をする場合、退職口座用に別のプラットフォームにログインし、相続計画用に別のプラットフォームにログインし、ドル移動用に別のプラットフォームにログインし、貸付用に別のプラットフォームにログインすることはありません。すべてが一つの場所にあります。誰かの富がビットコインに占める割合が増えるほど、合理的な期待は同じです。ビットコインプラットフォームは主要な金融サービスプロバイダーになるべきですが、実際に人々が必要とする隣接サービスの全セットを提供できる場合に限ります。それが私たちが構築しているものです。カストディが基盤です。その上にブローカレッジ、IRA、相続計画、貸付、キャッシュマネジメント、そして支出カードが乗ります。1つのプラットフォーム。1つの関係。ビットコインがサイドアロケーションからコアな資産保有へと移行するにつれてスケールする唯一のカストディアーキテクチャ上に構築されています。あなたのプラットフォームは、相続や遺産計画を含む長期的な資産保全を強調しています。ビットコイン保有者にとって、特に採用が成熟するにつれて、なぜこれらの会話が重要になってきたと考えますか？数値が変わりました。かつては5桁か6桁のドル価値が意味のあるビットコインポジションでしたが、今日の多くのクライアントにとって、それはバランスシート上で最大の項目です。規模が変われば、会話も変わります。ビットコイン以外の資産の大部分は40歳以上の個人が保有しています。彼らは家族のために計画し、何を残すかを考えています。真剣なビットコイン保有者の最初の波も同じ段階に達しました。配偶者、子供、孫がいて、10年にわたって資産を蓄積し、今や「この資産を自分の後に残すにはどうすればいいか」という世代が問う質問に直面しています。問題は、従来の計画ツールが資産に合わないことです。多くの信託管理者は単一の相手先にカストディを求めますが、これは最大のビットコイン保有者がポジションを蓄積した方法と正反対です。マルチインスティテューション・カストディは、この矛盾を解決する唯一のアーキテクチャです。法的・税務的構造を保持しつつ、最初に資産を保護したアーキテクチャ的主権を放棄せずに世代間の富を守ります。Onrampは特定の口座に対してロンドンのロイズ保険を通じた保険サポートも強調しています。顧客が大量の富をビットコインに移す際、信頼を築く上でこの追加の保護層はどれほど重要ですか？保険はアーキテクチャの上に乗る層です。代替手段ではありません。ビットコインにおける最も強力な保険形態は、プライベートキーの保持方法です。キーを3つの独立した規制機関に3つの法域で分散させることで、単一障害点が消失します。これが主な防御です。ロンドンのロイズ保険で提供するカバレッジは、プールされたリスクではなく分離された金庫を基盤とした二次的な承認スタンプであり、あらゆる真剣な金融プラットフォームが期待する保証を強化します。保険を主要な保護手段として依存している場合、構造的な議論はすでに失われています。アーキテクチャが資産を保護し、保険がエッジを保護します。この順序が重要です。あなたはビットコインネイティブ金融、ベンチャー投資、エンタープライズセールス、大手テクノロジー企業での経験があります。これらの経験の組み合わせは、ビットコインエコシステムで会社をスケールさせる考え方にどのように影響しましたか？最大の教訓は、この業界にはスケールした本格的な商業化がこれまでなかったことです。Coinbaseが最も近い例ですが、支配的なモデルは投機であり、金融サービスではありません。Googleや優れたSaaS企業がどのように運営されているかと、ビットコイン企業がどのように運営されているかのギャップを見て、何が欠けているかがはっきりと分かりました。私たちが構築しているのは、フラットなアーキテクチャでエージェンシーを持って行動できる人材で構成された、リーンでAIネイティブな会社です。これは、何億ドルもの資金調達と大規模な人員を雇用するという従来のベンチャーの教科書とは異なる運営モデルです。AIネイティブな世界では、高エージェンシーを持つ小規模チームがはるかに大きなチームに匹敵、あるいは上回ることができます。資本効率はスローガンではなく、運営哲学です。すべての採用決定、すべてのアーキテクチャ選択、すべての製品に表れています。Ten31やEarly Ridersでの仕事を通じて、ビットコインインフラの進化を間近で見てきました。今日、まだ過小評価されているエコシステムの領域はどこだと思いますか？最も過小評価されている層は、魅力的でない層、すなわちオンランプです。任意のローカル通貨がビットコインに移動し、その資産を取り巻く金融サービスが実際に存在できる能力です。全世界人口のわずか0.01%しか実質的なビットコイン配分を持っていません。その数字が意味のあるほどに上昇するまで、すべてのLightningチャネル、eCashプロトコル、ビットコイン上に構築された信用市場は、まだ解決されていない問題の下流にあります。その中に2つの具体的な機会があります。まずはステーブルコインとビットコインの融合です。ステーブルコインは、世界の残りがドルをプログラム可能なレールに移す手段であり、そのレールが存在すれば、ビットコインはワンクリックでアクセス可能になります。この融合はすでにOnramp Finance内で起きており、ステーブルコインのバックエンドで動作し、クライアントがドルとビットコインをシームレスに1つの体験で移動できるようにしています。次にAIとビットコインの融合です。両方とも初期段階であり、相乗効果があります。この交差点の上に立つビジネスはまだ構築されていません。デジタル資産のカストディに関する議論は、セキュリティ、コントロール、使いやすさのバランスに帰着します。マルチインスティテューション・カストディは、これらの要素をスケールで最終的に統合できるモデルだと考えますか、それとも業界はまだその進化の初期段階ですか？マルチインスティテューション・カストディがそのモデルです。セキュリティ、コントロール、使いやすさはトレードオフではなく、機能セットとして実現します。3つの独立したカストディアンにまたがる機関レベルのセキュリティ、資産の移動タイミングと方法に対するコントロール、そしてユーザーが暗号資材を自ら管理する必要のない使いやすさが得られます。海外に旅行中でも、キーが自分や単一の当事者にないため、完全な自信を持って操作できます。業界はまだこの採用段階の初期です。現在ビットコインに流入する資本の大半は、単一カストディアンソリューションやETFに向かっており、これらも単一カストディアンに依存しています。単一相手先からマルチインスティテューショナルへのアーキテクチャシフトは、この資産クラスがまだ迎えていない、むしろこれから迎えるべき決定的な転換点です。今後5〜10年を見据えたとき、Onrampの成功はどのような姿であり、ビットコインと従来の資産管理との関係はどのように変化すると予想しますか？ビットコイン金融サービスと従来の資産管理の境界線が消失します。これが最終状態です。Onrampは、将来の伝統的な金融サービスプラットフォームに近い形へと成長します。同時に、最大手の従来機関がマルチインスティテューション・カストディとその下位アーキテクチャを統合し、顧客にビットコインを提供します。両側で自然な収束が進行中です。私たちはその中間で出会います。成功とは、その出会いの中心にあるプラットフォームになることです。ビットコイン、ドル、金がすべて一つの体験で共存する場所。機関が適切にビットコインを提供する際に接続するインフラ層。自分の富を自分の後に残したい人々のためのプライベートデジタルバンク。これが私たちが構築している会社です。素晴らしいインタビューをありがとうございました。詳しく知りたい読者は Onramp をご覧ください。
