ステーブルコインがグローバル旅行支払いの摩擦を対象にする

ステーブルコインは、ブロックチェーン技術の多くの利点（透明性や決済効率など）を通貨にもたらす試みであり、従来の暗号通貨に特徴的だった極端な価格変動を最小限に抑えることを目指しています。

これまでの主な用途は、特に米ドルと暗号資産の世界をつなぐブリッジとしてであり、Tether（USDT）、USD Coin（USDC）、PayPalUSD（PYUSD）といったステーブルコインが利用されています。

しかし、ステーブルコインが金融専門家やブロックチェーンの専門家だけのツールではなく、日常の取引で使用されるツールになるためには、さらなる活用例が必要です。特に、価格変動が激しい暗号通貨とは異なり、ステーブルコインは投機的取引や価値の保存ではなく、取引用途を主目的として設計されています。

ヨーク大学の研究者Viktor Manahovは、新たな研究でステーブルコインが観光・ホスピタリティ分野で、特に国際取引や取引においてどのように活用できるかを調査しています。この研究は、ステーブルコインがホスピタリティ組織内で運用上の改善をもたらす補完的な決済インフラとして機能し得ると主張しています。

この研究はInternational Journal of Hospitality Management¹に掲載され、タイトルは「ホスピタリティ運営における決済手段としてのステーブルコイン：研究ノート」です。

ホスピタリティにおける国際決済の課題

一般に、国際取引は国内取引に比べて桁違いに複雑でコストがかかります。加盟店手数料、為替スプレッド、決済遅延、プラットフォームベースの支払い取り決めなどが、取引を複雑かつ高価にしています。

特にこの傾向が顕著なのが観光・ホスピタリティ分野であり、訪問者や受け入れ施設のプロファイルが極めて多様であると同時に、関わる通貨も多様です。

この分野は他の業界に比べて暗号通貨の導入が速く、業界調査によると約11.5％の旅行代理店が既に暗号通貨ベースの支払いを受け入れています。

ホスピタリティと暗号通貨

ホスピタリティに適したステーブルコインはどれか？

利用可能なステーブルコインの中で、法定通貨担保型ステーブルコインは価値が比較的安定しており、従来の電子決済手段に似ているため、ホスピタリティ環境で最も実務的に適しています。

これらは、加盟店手数料、為替コスト、決済遅延、チャージバックリスクといった支払いに関する摩擦に直面しているホスピタリティ企業を支援する可能性が高いです。ステーブルコインは、仲介者への依存を減らし、決済を迅速化し、多通貨支払いプロセスを簡素化することで、これらの摩擦を軽減できます。

取引コストと決済摩擦の削減が主な採用動機である一方、管理業務の負荷軽減やバックオフィスプロセスの簡素化も強い動機となっています。

ステーブルコインの利用は、少数の広く採用されたトークンに集中しています。

したがって、ホスピタリティでの採用は、分散したり不安定な支払い環境ではなく、限られた既存のトークンセットに限定される可能性が高いです。

ホスピタリティ向けステーブルコインインフラの構築

ステーブルコインは、為替コスト、決済遅延、分散した予約プラットフォーム、複雑な返金プロセスが継続的な支払い摩擦を生む国際的なホスピタリティ分野で、最も有力な実世界応用の一つとなり得ます。短期的な機会はクレジットカードを置き換えることではなく、国境を越えた予約やBtoB決済の補完的な決済レールになることです。

新しいプラットフォームが登場し、暗号通貨での支払いに関心のある顧客に手間なく対応できるよう、ホスピタリティ事業者を支援します。暗号通貨での支払いに関心のある顧客に手間なく対応できるよう、ホスピタリティ事業者を支援します。 Travala.comは、最大規模のブロックチェーンベースの旅行予約プラットフォームの一つで、ステーブルコイン決済を従来のカードやデジタル決済システムと統合しています。顧客はUSDT、USDC、その他のデジタル資産を使用して宿泊や旅行の予約を完了できます。

同様に、Paypal 導入した PaypalUSD (PYUSD)は、商業決済エコシステムとブロックチェーンベースの決済を支援するよう設計されたステーブルコインです（以下参照）。

顧客向けホスピタリティステーブルコイン

ユーザーの視点から見ると、ステーブルコインはホスピタリティプラットフォーム全体で、より高速で予測可能な決済処理を提供できます。

特に、複数の仲介者や通貨変換を伴う国際取引において、従来の銀行システムでの遅延を削減できる可能性があります。これは、時間的制約のある予約、返金、キャンセル、手数料支払いにおいて特に重要です。

支払いの透明性が向上すれば、為替価格に関する顧客の不確実性も低減できるでしょう。

支払いチェーンの簡素化

ホスピタリティのサプライチェーンは、ホテル、オンライン旅行代理店（OTA）、決済プロセッサー、サプライヤー、フランチャイズパートナー、その他の仲介者間の複雑な支払い関係を含みます。

この複雑なプロセスにより、複数のシステム間で手数料、返金、デポジット、収益分配の調整が困難になり、手数料に関する紛争やサプライヤーへの支払い遅延、財務報告の不整合を引き起こすことがあります。

対照的に、ステーブルコインベースの支払いは透明で追跡可能な取引記録を生成し、調整や監査を容易にし、ほぼリアルタイムの取引検証を可能にすることで、信頼性を向上させます。

ステーブルコイン採用の障壁

潜在的な利点があるにもかかわらず、ホスピタリティ（および他分野）におけるステーブルコインの採用は、規制、技術、経営上の課題によって制約されています。

例えば、管轄区域ごとに規制枠組みが分散・不均一であるため、準備金の裏付け、償還権、マネーロンダリング防止、課税、消費者保護、データガバナンスに関する規則へのコンプライアンスが複雑になります。

新技術に伴う安定性リスクも、特に最近のステーブルコインのペッグ解除事例（TerraUSD（UST）の崩壊やUSD Coin（USDC）の一時的なペッグ解除）により、潜在的な採用者を遠ざける要因となります。

その他の運用上の障壁としては、スタッフの研修要件、サイバーセキュリティ上の脆弱性、ブロックチェーンベースの支払いに対する顧客の不慣れが挙げられます。

ステーブルコインはホスピタリティを変えるか？

ステーブルコインは、さまざまな通貨ペアの国際取引、複雑な決済システム、そして全体的に満足できない手数料構造やパフォーマンスに日々直面しているホスピタリティ分野で大きな可能性を秘めています。

これにより、ホスピタリティ分野はステーブルコインの成熟に向けた重要な転換点—消費者がデジタルドルを保有するだけから、企業が業務決済フローに統合するへ—のケーススタディとして最適です。

しかし、ステーブルコインがこの道を実現するためには、重要なステップが必要です。

第一のステップは主に官庁や規制当局の手に委ねられており、国際レベルでの取り組みを含みます。これにより、ホテル、旅行代理店、航空会社などがステーブルコインを採用する際の大きな障壁や抵抗感が取り除かれる可能性があります。

もう一つは暗号コミュニティの手に委ねられており、ステーブルコインが実際に安定かつ信頼でき、2026年に5.86兆ドル規模で、年平均成長率5.5％で成長するセクター向けに日常的に安全に取引を実行できることを保証することです。

ステーブルコイン採用への投資

ステーブルコイン自体は固定価値を維持するよう設計されているため、投資機会はトークンを保有することよりも、スケールで有用にできるインフラを構築する企業に焦点が当たります。上場している決済企業の中で、PayPalは確立されたグローバル決済ネットワークと独自のドル裏付けステーブルコインPYUSDを組み合わせた最も明確な例の一つです。

PayPal Holdings, Inc.

この研究は、PayPalがステーブルコインエコシステムの開発に取り組んでいることが、ホスピタリティ分野におけるこの技術の採用にとって重要である可能性があると直接言及しています。

PayPalは、PYUSDを支払いとブロックチェーン統合向けに設計された、完全に裏付けられたドル建てステーブルコインと説明しており、同社の加盟店インフラはデジタル資産と従来のビジネス口座をつなぐ実用的な橋渡しを提供します。

しかし、ホスピタリティ分野やステーブルコイン全般は、PayPalへの投資論の中心とすべきではありません。同社は依然として、主に確立された「従来型」のオンライン決済企業です。

PayPalは、以前の拡大期に見られたハイパーグロース段階を抜けており、将来のリターンは収益化、効率化、そして新たなコマースイニシアチブにますます依存しています。とはいえ、同社は依然として業界の堅実なプレーヤーであり、四半期ごとに67億5千万件の取引を処理しており、2026年第2四半期には前年同期比で8％増加しています。

コアの決済事業に加えて、同社はエージェント型決済（AIエージェントの活用）、ステーブルコイン、アイデンティティ/バイオメトリクスといった分野へも事業を拡大しています。

これにより、特に2028年以降の成長再開が期待でき、同社は以下の成果を目指しています：

• 次世代ネットワークを構築し、店内機能を拡大する
• プラットフォーム全体でAIコマース機能を拡大する。
• デジタルアイデンティティと信頼できる認証でリーダーシップを取る。

PayPalの投資家は、2026年8月時点での株価収益率（P/E）がわずか11.2であり、同業他社やフィンテック・AI株全体と比較して極めて低い水準であることにも関心を持つでしょう。

したがって、PayPalは決済セクターへのエクスポージャーや、ステーブルコイン、デジタルID、AI駆動コマースへのオプション性に関心のあるバリュー投資家にとって潜在的な投資先となり得ます。

最新のPayPal (PYPL)株式ニュースと動向

参照された研究

^{1. Viktor Manahov. ホスピタリティ運営における決済手段としてのステーブルコイン：研究ノート. International Journal of Hospitality Management. 巻 140, 2027年1月, 104851. https://doi.org/10.1016/j.ijhm.2026.104851}