アメリカの金融システムの基本的なメカニズムは、重大な再調整の時期に入りつつあります。世代を超えて、信用乗数 – 銀行が1ドルを複数のドルに変える方法 – は、経済の車輪を滑らかにするために商業銀行預金に頼ってきました。しかし、デジタル・ドル・トークンの登場により、政策立案者は、新しい形のドル・リキディティが銀行システム内の信用の流れを変えるかどうかを検討するようになっています。この移行は、オンチェーン・レジャーがニッチな資産からより重要な世界的金融インフラストラクチャの層へと進化していることを示しています。2026年の中心的な課題は、このデジタル・ジャンプが、より効率的な決済インフラストラクチャが発展することを許可しながら、伝統的な国内貸出を意図的に弱めることを避けることです。ステーブルコイン・フレームワークは、レガシーシステムが匹敵するのに苦労するトランザクションの有用性を提供し、24時間365日、世界規模で即時決済を可能にします。この移行の規模は、最近のマスターカードによるBVNKの18億ドルでの買収によって強調されました。これは、伝統的な決済鉄道とステーブルコイン・リキディティを結び付けるための主要な推進力を示しています。しかし、最新の連邦分析1は、ステーブルコインと銀行貸出の論争は、多くの人々が想定するよりも微妙であることを示唆しています。ステーブルコインが信用創出に対する重大な脅威を証明するのではなく、ホワイトハウスの研究は、ステーブルコインの収益を制限することは、わずか0.02%の貸出増加、つまり21億ドルしかもたらさないことを示しています。最近の連邦分析の核心的な発見は、 pourquoi この問題がデジタル・ドル・ポリシーの中心になっている理由を説明しています： 貸出への影響が最小限: 収益を禁止することは、銀行貸出の合計を0.02%、つまり21億ドル増加させることが予測されています。 高い福利コスト: この政策は、金融効率の低下により、約8億ドルの純経済福利損失を生み出すと推定されています。 財務省の支援: ステーブルコインは現在、米国財務省証券の主要な、レバレッジされていない買い手として機能し、政府債券に対する独自の需要源を提供しています。 コミュニティ銀行の遮断: 小規模な金融機関は、収益禁止の下で予測される影響が非常に限られていることが特徴です。貸出増加は、モデルでは5億ドルにすぎません。 金融のガードレール: なぜ収益制限があるのか最近の立法的緊張の中心にあるのは、利子を支払うステーブルコインが伝統的な銀行口座と競合するのではないかという恐れです。如果デジタル・トークンが同等の安全性、即時転送性、優れた収益を提供する場合、低収益の銀行預金に残すための家庭のインセンティブが弱まる可能性があります。このリスクを軽減するために、GENIUS法の第4条(a)(11)は、発行者が保有者に直接収益または利子を支払うことを禁止しています。政策目標は簡単です。伝統的な預金を家庭貯蓄の主な手段として維持し、銀行が商業貸出を支援するために使用する資金基盤を維持することです。しかし、経済諮問委員会（CEA）の新しい分析1は、実際の貸出への脅威は過大評価されていることを示唆しています。2026年のモデルでは、ステーブルコインの収益を完全に禁止することによって、銀行貸出の合計が約0.02%、つまり21億ドルしか増加しないことを示しています。実際の意味では、それは政策のトレードオフが弱いことを示しています。金融効率とユーザーの福利の減少が、わずか0.02%の貸出増加のために行われていることになります。より重要な意味は、ステーブルコインは銀行貸出の減少よりも、トレジャリー・バックド・ドル・インストルメントの新しい形の狭い、高い流動性の需要として重要であるということです。議論の再構成: 構成ではなく崩壊ホワイトハウスの分析から最も重要な結論の1つは、ステーブルコインに変換されたドルは、必ずしも銀行システムから消えるわけではないということです。代わりに、それらは構成の変更を経験します。ステーブルコインの準備金は、通常、短期の政府証券や関連するインストルメントに再投資され、バックアップのうちの一部は、保管および卸売チャネルを通じて、より広い金融システム内に残ります。連邦準備制度の豊富な準備金制度の下で、その再配置は、銀行が貸出を大幅に減らすことを必ずしも強制するものではありません。この区別は重要です。なぜなら、多くの政治的議論は「預金の逃げ」について語られてきたからです。つまり、ステーブルコインに移された毎ドルの預金は、銀行の貸出能力から直接減算されるということです。CEAの調査結果は、より複雑な現実を示唆しています。豊富な準備金の環境では、金融システムは、信用創出への大きな打撃を受けることなく、移行の大部分を吸収できるようです。那は問題が無関係であることを示唆しているのではなく、政策対応が実際の影響の規模に調整されるべきであることを示唆しています。透明性の問題はまだ重要です貸出への影響が限られているように見えても、ステーブルコイン・セクターはまだ信頼とガバナンスの問題に直面しています。コンプライアントな発行者はより厳格な連邦の監督に向けて動いているかもしれませんが、業界全体の市場の信頼はまだ均一ではありません。大手プレイヤーのTetherは、その規模が巨大であるにもかかわらず、準備金報告の深さと透明性について引き続き注目を集めています。Tetherの監査の透明性に関する持続的な疑問1について議論されているように、厳格な準備金の義務の政策的理由は、貸出の場合よりも収益禁止の場合に強いままです。これにより、重要な緊張が生じます。政策立案者は、より厳格な開示、ハイ・クオリティの準備金、そしてより強力な監督基準を要求することが正しいかもしれません。しかし、収益を広く禁止することは、それらの目標を達成するための最も効率的な方法ではないかもしれません。さらに、過度に厳格な国内規則は、経済的インセンティブをまだ提供するオフショアまたは規制の少ない製品へのユーザーの移行を促進する可能性があり、最終的には活動を、規制者がより安全にしようとしているフレームワークから遠ざける可能性があります。フローを追跡する: ドルが実際にどこに行くのか単純な「銀行の中間排除」1の物語とは反対に、CEAの調査結果は、ステーブルコインに変換されたドルは、伝統的な金融の配管に密接に結びついたままであることを示しています。準備金資産は、リスクの高い信用資産に変換されるのではなく、主にトレジャリー・ビル、レポ、現金のようなインストルメントに保持されています。つまり、ステーブルコインは、銀行部門の貸出基盤への直接的な攻撃ではなく、ドル・システムの上に層を重ねた狭い銀行構造のように機能する可能性があります。この配置はトレードオフを生み出します。発行者が保有者に収益を渡すことを禁止されている場合、ユーザーは、基礎となる準備金ポートフォリオによって生成される収益を放棄することになります。その放棄された収益は、ホワイトハウスの分析で強調されている福利コストの一部です。つまり、ユーザーは金融効率を犠牲にしており、システムはわずか0.02%の貸出増加しか得ていないということになります。那は政策のトレードオフが非対称であることを示しています。福利と金融効率の減少が、わずかな貸出増加のために行われていることになります。コミュニティ銀行の限定された露出2026年のCEAレポートで最も重要な発見の1つは、コミュニティ銀行が予測される限定された露出です。収益禁止の背後にある政治的勢いは、小規模な機関の保護に結びついていますが、その貸出への影響は非常に限られています。ステーブルコインの採用は、特定のユーザー・セグメントと金融チャネルに集中しているため、伝統的なコミュニティ・レンダーのフットプリントの外側で活動の多くが行われます。CEAの推定によると、収益禁止はコミュニティ銀行の貸出を約5億ドル、つまり0.026%増加させるだけです。それは重要です。なぜなら、収益制限の厳格な正当化の1つが、小規模な銀行を保護することであると考えられているからです。この文書は、政策立案者が、少なくとも基礎モデルの観点から見ると、比較的小さな問題に対処するために、比較的鈍いツールを使用している可能性があることを示唆しています。現代の銀行制度のモデルを評価する システム・アーキテクチャ 主な使用例 準備金義務 戦略的優位性 部分準備金制度 商業銀行 可変/部分...
エルサルバドルに拠点を置くTether は、初の完全な財務諸表監査をKPMGに依頼し、その内部システムの準備を支援するためにPwCを雇用したと、今週のFinancial Timesの報道が関係者への取材を引用して伝えている。この動きは、時点証明に長年依存してきたオリジナルステーブルコインの創設者に、ビッグ4会計事務所による精査をもたらすものだ。3月24日、Tetherは「初の完全な独立財務諸表監査を完了するため、ビッグ4会計事務所との正式な契約を締結した」と発表した。同社は当時、その事務所名を明らかにしなかったが、CFOのSimon McWilliamsは「監査は実施される」と述べた。公式発表の中で、Tether CEOのPaolo Ardoinoは、この監査は「Tetherがグローバル金融で適用される最高基準を満たせるよう、我々のシステムを強化するための」長年の取り組みを表すものだと指摘した。Tetherは、この予定されている審査を、従来の保有資産、トークン化された負債、デジタル資産の組み合わせをカバーする、金融市場史上最大の初の財務監査と呼んでいる。その保有規模は主要な国家機関に匹敵する。同社は、この監査がコンプライアンスプログラムとより強力な透明性措置を通じて、ステーブルコインへの信頼を確固たるものにすると信じている。「信頼は、機関が自らを完全に精査に晒す意思があるときに築かれる。」– Ardoinoこれまで長年、同社はUSD₮を米ドルに変換するすべての償還リクエストを正常に処理してきた。それにもかかわらず、Tetherはその準備資産がステーブルコイントークンの供給量と一致していないという繰り返しの非難に直面してきたが、この監査はそれらの懸念を無効にするだろう。「毎日USD₮に依存している数億の人々と企業にとって、この監査は単なるコンプライアンスのための作業ではない。それは、彼らが依存するインフラに対する説明責任、回復力、そして信頼についてである」とArdoinoは述べた。グローバル暗号経済の基盤2014年に、ビットコイン の5年後、イーサリアム の1年前にローンチされたTetherは、法定通貨のデジタル利用を促進し、そのステーブルコインを通じて従来の金融システムに変革をもたらすことを目指すブロックチェーン対応プラットフォームである。Tetherの主力ステーブルコインUSD₮は、実際にはRealCoinという別名でローンチされ、共同創業者のReeve Collins、Craig Sellars、Brock Pierceによって運営されていた。しかし、このトークンは、暗号取引所Bitfinexも所有するiFinexによって引き継がれるまで、注目を集めなかった。ステーブルコインは、その名が示す通り、米ドルなどの安定資産に1対1でペッグすることで価値の安定を維持し、価格変動を最小限に抑えるように設計された暗号通貨の一種である。これらの安定したデジタル通貨は、従来の法定通貨とデジル資産の間のギャップを埋め、より速く、安価な取引と国際送金を可能にする。また、変動の激しい暗号市場内での安定した価値保存手段としても機能する。これらのブロックチェーンベースのドルが効率的かつ費用対効果の高い方法で資金を移動させる能力は、JPモルガン・チェースやPayPalのような伝統的金融（TradFi）の巨人たちも、それらを発行しようと駆け込むきっかけとなった。しかし、Tetherはこの分野を支配している。USD₮は最大のステーブルコインであり、CoinGeckoによれば、ステーブルコイン市場の59.48%を占めている。一方、時価総額7,776億ドルの第2位のステーブルコインであるCircle USDCは、市場シェアの25%しか持っていない。Tetherの透明性ページによると、現在1,840億ドル以上のUSD₮が流通しており、これは過去6年間で驚異的な成長を経験している。2020年初頭、USD₮の時価総額は約42億ドルだったが、わずか2年で20倍以上に急増した。ArdoinoがFortune誌とのインタビューで指摘したように、パンデミックによるロックダウンの開始は、インフレに悩む地域の人々が闇市場で米ドルを購入できなかったため、ステーブルコインに向かわせた。2022年5月、USD₮の時価総額は820億ドルに達し、その年の残りの期間に約650億ドルまで下落したが、その後は上昇トレンドを再開し、成長を続け、2026年1月中旬には記録的な1,870億ドルに達した。現在、1,840億ドルの時価総額を持つUSD₮は、世界で3番目に大きな暗号通貨であり、時価総額がそれぞれ1.32兆ドルと2,410億ドルであるビットコインとイーサリアムに次ぐ規模である。当初、USD₮はOmni Layerプロトコルを使用してビットコインブロックチェーン上でローンチされたが、その後、幅広いネットワークに拡大した。現在は、イーサリアム、Tron 、Solana 、Aptos 、Avalanche 、Ton 、Celo 、Cosmos 、Kaia 、Near 、Tezos 、Polkadot 、Liquidなど、いくつかの主要なブロックチェーンで利用可能である。米ドルに加えて、Tetherは中国人民元（CNH₮）、メキシコペソ（MXN₮）、金（XAU₮）にペッグしたトークンを発行している。ただし、USDTと比較すると、CNH₮、MXN₮、XAU₮の成長はかなり限定的で、市場に流通しているトークンの価値はそれぞれ2,050万ドル、1,950万ドル、70万7,000トロイオンス（25億ドル相当）に過ぎない。Tetherは、発行済みトークン1,865億ドルを裏付ける1,928億ドル以上の総資産（現金、財務省証券、ローン、投資など）を持ち、63億3,000万ドルの超過準備を残している。Tetherの長年の透明性問題の内情USD₮の発行者として、Tetherは新しいトークンを鋳造し、流通量をコントロールしている。安定性を維持し、暗号市場の変動を避けるため、このステーブルコインはTetherの準備資産によって裏付けられている。しかし、これらの準備資産の透明性と構成に関する懸念が、Tetherを物議の的にしてきた。実際、これは暗号史上最も議論を呼んでいる企業の一つであり、核心的な問題はUSD₮が実際に1:1で裏付けられているかどうかである。同社はUSD₮が実際の資産によって100%裏付けられていると主張しているが、完全な監査の欠如が、一般の人々がTetherを信頼することを難しくしてきた。明確さを提供するため、Tetherは定期的に準備資産報告書を公開しており、それは同社がUSD₮準備資産の大部分を現金、現金同等物、その他の公開市場資産で保有していることを示している。USD₮を裏付ける準備資産の比較的小さな部分は、その他の投資と担保付きローンで構成されている。しかし、暗号通貨市場における規制の明確さの欠如は、これらの資産の流動性や、ローンが安全であったか、リスクの高いプロジェクトに行われたかを検証することを困難にしている。2021年のブルームバーグの調査では、Tetherが商業手形とマネーマーケット証券の保有を主張し、そのような債務の最大の保有者の一つとなっているが、これほど膨大な量の債務をTetherが購入するのを目撃したウォール街のトレーダーは誰も見つからなかった。しかし、数年後、カンターフィッツジェラルドがTetherの債券ポートフォリオの大部分の管理を支援してきたことが明らかになった。トランプ政権の商務長官でありカンターの元CEOでもあるHoward Lutnickもこれを確認している。しかし、会社の記録の正確性を評価するための体系的な検査の欠如は、Tetherの規模と相まって、いくつかの規制当局の注目を集めた。2019年、ニューヨーク州司法長官（NYAG）は、iFinexがBitfinexの損失を補填するためにTetherの準備資産を使用したと主張して訴訟を起こした。資金は取引所からパナマに拠点を置く決済プロセッサー、Crypto...
資金を地点Aから地点Bへ移動させることは、テンプル騎士団やフィレンツェの商人たちの初期の活動から、現代の銀行が電子的に資金を移動させるまで、銀行業の基礎となってきました。このサービスの最も重要な部分は変わらずに残っています。それは、安全で迅速な送金、可能な限り低い手数料、そしてシステムへの資金の入出金を容易にする方法です。これは長い間、大手金融機関とそのパートナー、特にクレジットカード会社によって独占されてきたサービスであり、デジタルおよび国際送金において特にそうでした。その結果、デジタル化の初期の取り組み以来、パフォーマンスはやや停滞しており、従来の金融機関での送金は最速でも数時間、多くの場合数日を要しています。これは、暗号資産が登場し、ブロックチェーン技術と超安全な方法を用いてわずか数分で送金を検証する全く新しい方法を提供するまで真実でした。長年にわたり、これはニッチではあるが成長するグレーゾーンであり、各国の規制当局はイノベーションのペースに追いつき、暗号資産をどのように扱うかを決定するのに苦労してきました。これは過去数年間で変化し、暗号資産は現在主流の認知を得ており、ビットコインETFなど、暗号資産の使用を可能にする多くの金融商品が登場しています。決済とステーブルコインの台頭についても同様のことが言えます。ステーブルコインは、特定の法定通貨（通常は米ドル）の価値を1対1で複製する暗号資産であり、ブロックチェーン決済システムを通じたドル建て商品のシームレスな支払いを可能にします。これは決済ネットワーク企業にとって大きな脅威となります。これらの企業は、すべての消費者向けデジタル取引に必要な中間業者として安住し、数十年にわたり有利な手数料を徴収してきたからです。これは、マスターカードが最近、英国を拠点とするステーブルコインスタートアップのBVNKを18億ドルで買収する動きを説明するものであり、決済ネットワークおよびクレジットカード会社による暗号資産への大規模な進出であり、中間業者としての地位を失うことを回避するためのものです。「最大手の決済ネットワークであるマスターカードとVisaの両社は、現在、ステーブルコインを中核的な金融インフラと見なしている」 Ryan Bozarth – Dakota 創業者ステーブルコイン決済はどのように機能するか？ステーブルコインは、「通常の」法定通貨、一般的には米ドルによって1:1の比率で裏付けられた暗号資産です。これらは従来の金融とデジタル資産を橋渡しし、ビットコインやイーサリアムのような暗号資産の高いボラティリティなしに、ブロックチェーン技術の速度を提供します。ステーブルコインの人気のある例は、Tether (USDT)、USD Coin (USDC)、Dai (DAI)です。スワイプしてスクロール → 決済ネットワーク 決済時間 手数料 利用可能時間 中間業者 SWIFT / 銀行振込 1–5 営業日 高い 限定的な時間 複数の銀行 クレジットカード (Visa/Mastercard)...
規制当局が安定コインに賛同する姿勢に急速に転換したことは、多くの人を驚かせました。これらのユニークなデジタル資産は、新しいユーザーにデジタル資産の採用を促進する上で重要な役割を果たしてきました。しかし、その技術は、約束されたものを常に提供できないことがあります。ここでは、安定コイン、歴史、そしてなぜそれらが約束されたほど安定していないのかについて見ていきましょう。安定コインの利点安定コインが市場にもたらす明らかな利点があります。まず、それらはブロックチェーン資産の透明性と効率性を、法定通貨の取り扱いの便利さと組み合わせます。したがって、企業は、これらの資産を使用して、手数料が最小限で国境を越えた迅速な支払いを行うことができます。さらに、安定コインは、決済リスクを軽減し、DeFi（分散金融）プラットフォームを介して追加のリワードを獲得することができます。特に、後者の機能は、ステーブルコインのステーキングを許可するべきだと考えるコインベースのような中央集権型取引所や銀行家との間で最近議論されてきました。安定コインがペグを維持する方法安定コインの概念は、紙に書かれたものでは簡単に見えます – デジタル資産をある形式の準備金で裏付けます。ただし、実践では、この戦略は予想よりもはるかに難しいことが証明されています。困難の一部は、安定コイン発行者がプロジェクトを裏付けられるように選択できる多くの異なる方法から来ています。人気のある形式には以下が含まれます：法定準備金最も人気のある安定コインのスタイルは、法定準備金を裏付けとするものです。これらのトークンは、プロジェクトを裏付けられるように、同等の金額の法定準備金に依存しています。この戦略により、最も高い流動性と安定性が提供されますが、過去には多くの懸念と失敗がありました。法定準備金を裏付けとする安定コインには、発行が準備金の価値を超えないことを確認するために、常に監査が必要です。過去には、テザー（USDT）などの人気プロジェクトが、当初は法定通貨で 1:1 の裏付けを主張していましたが、後に裏付けを紙資産を含むものに変更しました。現在、法定通貨ベースの安定コインには、100% の法定準備金が必要です。この要件により、これらのプロジェクトは瞬時に市場状況に適応し、トークンが 1:1 のペグを再取得できるようにします。強力な市場の変動に直面しても如此です。にもかかわらず、これらのプロジェクトに対する最大の脅威は、依然として貪欲さです。したがって、法定準備金を裏付けとする安定コインには、常に監査が必要です。この監査プロセスには、準備金が記載されているように確実であることを保証するために、無関係で信頼できる第三者の監査会社を含める必要があります。歴史は、プロジェクトが内部監査に頼った場合、準備金への信頼を失うことになることを示しています。商品裏付け安定コイン商品ベースの安定コインは、法定準備金を裏付けとするプロジェクトと同様に機能します。ただし、金や銀などの商品に依存しています。これらのプロジェクトは、最近、法定準備金を裏付けとするプラットフォームの隆盛により、勢いを失ってきましたが、安定コイン市場で主要な役割を果たしていました。投資家がこれらのプロジェクトに惹かれる主な理由の 1 つは、商品の安定性と増加を組み合わせていることです。金は時間の経過とともに価値が上がり、特に経済の不確実性の時期にそうであることが示されてきました。金を安定コインの準備金として使用することで、これらのプロジェクトは時間の経過とともに少ない準備金でより多くのトークンを発行できるようになります。しかし、このアプローチには多くの内在的な問題があります。まず、これらのプロジェクトの多くは、トークンの裏付け資産として商品のみに依存していません。代わりに、トークンの準備金として、採掘作業やその他の関連資産をすべて含めます。この構造により、準備金の価値を真正に測定することが不可能になり、多くのプロジェクトが失敗することになります。信頼の欠如により、ユーザーの信頼を失います。ただし、PaxGold（PAXG）やTether Gold（XAUT）などのプロジェクトは、第三者が監査する金庫に準備金を保管する、法定準備金型モデルを導入しています。アルゴリズムアルゴリズム安定コインは、方程式と暗号資産の準備金に依存して安定しています。必要に応じてその保有額を自動的に増減させることで、安定コインを変動性から保護する準備金を統合します。このタイプの安定コインは市場に登場した最初のものでした。アルゴリズム安定コインの主な利点は、信頼が不要であることです。これらのネットワークは、ブロックチェーン資産を準備金として使用しているため、第三者の監査サービスを利用する必要はありません。誰もがネットワーク内で正確にどれだけの準備金があるかを確認できます。最初のアルゴリズム安定コインは、変動性に対抗するためにビットコインの準備金を使用しましたが、ほぼ不可能であることが証明されました。主な問題は、ビットコインの変動性により、準備金の価値が突然低下し、急激な低下の場合、十分なビットコインを取得してそれを維持することが不可能になることです。開発者はあきらめませんでした。次の世代のプロジェクトでは、独自のトークンを準備金として統合しました。この戦略は、さらに多くの問題を引き起こしました。ビットコインが構築してきたような消費者の信頼が、これらのトークンには欠けているからです。安定コインのリスクスワイプしてスクロール → 安定コイン 裏付けモデル 注目すべきリスクイベント 不安定性の原因 UST（テラ） アルゴリズム 2022 年の崩壊 反射的発行/焼却の失敗、銀行走り力学 USDC 法定裏付け 2023 年の SVB...
Canada’s Prime Minister Mark Carney has introduced his government’s first federal budget, outlining his plans to deliver on his promise to boost the country’s economy and...
Traditional finance (TradFi) continues to debate with blockchain advocates on how to best implement the GENIUS Act. This game-changing legislation surrounding stablecoin issuance was designed to...
デジタル金融におけるステーブルコインの急速な成長は、投資家とイノベーター alike の注目を引き続けています。これらの目的をもったデジタル資産は、デジタル通貨の最大の問題の 1 つである変動性を解決しようとします。したがって、彼らは今までで最も人気があります。ここでは、ステーブルコインが新しいユーザーを引き付け、市場を再構成する方法について説明します。最も急成長しているセグメントの 1 つARK Invest Big Ideas 2025 レポートによると、ステーブルコインセクターはデジタル資産市場で最も急成長しているセクターの 1 つです。驚くべきことに、ステーブルコインは 2020 年 1 月の時点で 50 億ドルの市場規模から、今年 alone で 1,900 億ドル以上に成長しました。投資家と小売業者の関心の高まりなど、複数の要因の組み合わせにより、ステーブルコインは大量の採用を見ています。特に、2024 年はステーブルコインにとって最大の年でした。昨年、セクターは 1...
Stablecoins, now a $124.57 billion asset class, are anchoring the chaotic world of cryptocurrency to more solid ground. These digital assets maintain value by tying themselves...
PayPalは、スターブルコイン「PayPal USD (PYUSD)」の発売を発表した。スターブルコインはPaxos Trustによって発行され、アメリカドルにペッグされる。同社は、来週以降にこのサービスを提供する計画であり、対象となる顧客は以下のことができるようになる。 転送PayPal USDをPayPalと互換性のある外部ウォレットの間で 送金PYUSDを使用した個人間の送金 購入PayPal USDで支払いをするためにチェックアウト時に選択 換金PayPalがサポートしている仮想通貨をPayPal USDに変換する PayPal Holdings Inc. (NASDAQ: PYPL)PayPalは、消費者と商業者のためにデジタルおよびモバイル決済を可能にする金融サービス企業である。同社は、クレジットカード、デビットカード、または銀行口座を使用して、オンラインで安全に支払いを行うことができる。また、200以上の国で運営しており、様々な通貨をサポートしているため、国際取引のための人気の選択肢となっている。また、モバイル決済サービスVenmoも所有している。
暗号通貨は、価格が大きく変動することで知られており、その価格は広範囲に渡って変動します。暗号通貨の価格の著しい上昇と下降は、それらを日常生活での商品やサービスに使用することを妨げています。これがステーブルコインが登場する背景です。ステーブルコインは、その価格を安定させるために、法定通貨や商品などの他の資産とペッグすることが特徴的な暗号資産の一種です。このように、ビットコイン、イーサー、またはその他のアルトコインとは異なり、ステーブルコインの価格は、裏付けとなる資産に応じて安定しています。通常、ステーブルコインを裏付けするエンティティは、ステーブルコインを裏付けする資産のバケットを安全に保管する「準備金」を設立します。これらの資金は、ステーブルコインの担保として機能し、ステーブルコインの保有者がトークンを換金したいときに、準備金から同等の資産が引き出されます。しかし、ステーブルコインには1つのタイプだけではありません。さまざまなステーブルコインは、価格の安定性を達成するためにさまざまな戦略を使用します。1つのタイプのステーブルコインは、法定通貨などの実際の資産で裏付けられています。より複雑なタイプのステーブルコインは、他の暗号通貨で担保されています。担保付きステーブルコインは、法定通貨、貴金属、暗号通貨、その他の投資品（例：債券）などのさまざまな資産を裏付けとして使用します。アルゴリズムベースのステーブルコインもあり、担保はありません。代わりに、コインの価値を目標価格と一致させるために、コインが焼却または作成されます。これは、ステーブルコインがさまざまなバリエーションがあることを示しています。ステーブルコインの安定性により、ステーブルコインは交換媒体または価値の貯蔵として使用できます。したがって、ステーブルコインは、急成長している分散金融（DeFi）セクターおよび市場が下落しているときに波動から逃れるために使用できます。ステーブルコインには欠点もあります。まず、ステーブルコインは本当に安定しているわけではありません。多くのステーブルコインが、時折ペッグから外れています。さらに、投資家は準備金の証明が必要です。また、準備金が第三者（例：銀行）に保管されている場合、相手方リスクが生じ、ステーブルコインの担保請求が疑問視されます。ステーブルコインの集中管理性も、検閲のリスクをもたらします。例えば、USDCは、法執行機関の要請に応じて、複数回取引を凍結しています。それでも、時間の経過とともに、ステーブルコインは非常に人気になり、多くの選択肢が登場し、現在の総市場資本化はコインゲッコによると約126.7億ドルに達しています。ステーブルコインの人気は、世界中の規制当局の注目を集めています。規制当局は現在、ステーブルコインを規制するための措置を講じています。特に、米国の議会議員はステーブルコインに反対しています。最近、米国下院金融サービス委員会は、ステーブルコインの連邦規制枠組みを確立し、州規制当局の権限を維持する法案を可決しました。さて、最も人気のあるステーブルコインを紹介しましょう！テザー（USDT）最初で最も有名なステーブルコインの1つは、テザー（USDT）です。2014年に発売されたUSDTは、もともとRealcoinと呼ばれ、ソフトウェア開発者クレイグ・セラーズ、BitfinexのCFOジャンカルロ・デヴァシーニ、元Bitfinex幹部フィリップ・ポッターによって作成されました。テザーは当初、ビットコインのオムニ層で発売されましたが、以降、イーサリアム、トロン、イーオス、ソラナ、ビットコインキャッシュ、リキッドネットワーク、アルゴランド、SLPなどの複数のプロトコルに拡大しました。USDTの主な目的は、常に1ドルを維持することです。ただし、USDTはこれまでにいくつかの価格変動を見せてきました。2018年7月、USDTは1.32ドルのATHに達し、2015年3月には0.57ドルまで低下しました。価格の変動は、需要の変化によって発生し、需要の変化は、ベアーマーケットやブルマーケットのときに発生します。わずかな逸脱はありますが、USDTは一般的に1ドル近くに維持されています。テザーのUSDTには、ユーザーの需要とテザーが保有する準備金に基づいて新しいコインが発行されるため、既知の最大供給量はありません。USDTは、市場資本化額83.86億ドルで、全体的な暗号通貨の中で最も価値の高いものの1つであり、2番目のステーブルコインよりも3倍以上の市場シェアを占めています。この結果、USDTはステーブルコインのスペースを支配し続けています。2023年の市場資本化は26.4%増加しました。実際、USDTは2020年にCOVID-19パンデミックが世界を襲ったときに、4.2億ドルの市場資本化から一気に上昇し、経済崩壊の中で代替金融オプションを求める人々にとって魅力的な資産となりました。現在、ステーブルコインは全暗号通貨取引量の41%以上を占め、約1313億ドルで最も取引量の多い暗号通貨となっています。USDTは、実際の通貨を暗号通貨エコシステム全体で移動する際の摩擦を減らすために作成されました。今日、USDTは主に、資金を保管するために、暗号通貨を取引するために、国境を越えて資金を送信するために、また、2つの取引所での価格差を利用するためのアービトラージの機会を活用するために使用されています。しかし、この旅は困難でした。テザー株式会社は、ステーブルコインを発行する会社で、ニューヨーク州司法長官（NYAG）と22ヶ月間にわたる法的な戦いを繰り広げ、暗号通貨取引所Bitfinexが、テザーの資金で850万ドルの赤字を隠したと非難されました。テザーとBitfinexは、2021年2月に1850万ドルの和解金を支払い、和解しました。当時、テザーはまた、次の2年間でUSDTの準備金の四半期ごとの報告書を提出することに同意しました。これは、テザーの準備金が、現金、現金同等物（マネーマーケットファンド、米国財務省証券）、企業債、ローン、商業用紙、その他の投資（デジタル通貨を含む）などの混合物を含むことを示しています。テザー（USDT）への投資について詳しくはこちらをクリックしてください。USDコイン（USDC）2位は、金融サービスプロバイダーであるCircleと暗号通貨取引所コインベースが2018年にCentre Consortiumを通じて共同で立ち上げたUSDコインです。テザーと同様に、USDCは米ドルにペッグされており、集中型エンティティによって発行される実際の資産で裏付けられています。準備金の構成については、USDCは現金と短期の米国政府債券を保有しています。Centreは、USDCの技術とガバナンスフレームワークを開発しています。Centreは2017年にデビッド・パスによって設立され、同年末に2000万ドルの初期資金調達ラウンドを実施し、2018年末にはデジタルファイナンスグループが主導するベンチャー資金調達ラウンドでさらに2000万ドルを調達しました。Circleとコインベースは、ステーブルコインを発行しています。2021年、Circleは、コンコーディア・アクイジション・コーポレーションとの45億ドルのSPAC合併契約を締結したことを発表し、FTX、デジタル・カレンシー・グループ、フィデリティ・マネジメント・アンド・リサーチ・カンパニーを含む440万ドルの資金調達ラウンドを閉じました。市場資本化額266億ドルで、USDCはステーブルコイン市場の約21%を占めています。これは、USDTの66%以上の市場シェアよりもはるかに低い数値です。USDTとは異なり、USDCの市場資本化は今年40.5%減少しましたが、2020年上半期の4.5億ドルよりも増加しています。USDCの価値は1:1の比率で米ドルにペッグされており、保有者はいつでも1USDCを1ドルと交換できます。USDCは、米ドルを送金してトークン発行者の銀行口座に資金を振り込み、使用したいブロックチェーンのスマートコントラクトとやり取りすることで生成できます。そして、ユーザーがステーブルコインを1ドルで換金するとき、適切なUSDCコインの量が永久に流通から除去され、準備金から資金がクライアントの銀行口座に転送されます。USDCを裏付けている資金は、米国の規制金融機関の口座に保管されています。USDCは、イーサリアム、トロン、ソラナ、アルゴランド、ステラ、ヘデラ、L2オプティミズムなどの複数のパブリックブロックチェーンで利用可能です。トークンは、存在するパブリックブロックチェーンのすべての機能と互換性があり、スマートコントラクトを含みます。実際、USDCはDeFi世界における主要なステーブルコインです。安定した価値を維持するように設計されているUSDCですが、その価格は2019年5月に1.19ドルまで上昇し、2023年3月には0.877647ドルまで低下しました。この低下は、サークルが33億ドルをロックしたシリコンバレー銀行の失敗によって引き起こされました。当時、その資金が失われる可能性がありました。しかし、最終的に問題は連邦準備制度の介入によって解決されました。USDコイン（USDC）への投資について詳しくはこちらをクリックしてください。DAI（DAI）他の2つのステーブルコインとは異なり、DAIは、2017年12月にブロックチェーン会社MakerDAOによって作成された、分散型かつ信頼できない暗号資産です。DAIを生成するには、イーサリアムのネイティブ暗号通貨であるイーサーを担保としてメイカー・ヴォールトに預け入れる必要があります。これにより、DAIが鋳造され、流通に入ります。ユーザーはイーサーをロックし、DAIを受け取り、換金するには、DAIの額と小さな利息を支払い、ロックしたイーサーを引き出します。メイカー・プロトコルがDAIを生成することを可能にし、分散型自律組織（DAO）であるメイカーDAO（MKR）によって管理されています。メイカーDAOは、2014年にデンマークの起業家ルーネ・クリステンセンによって作成されました。DAIを使用すると、ユーザーは、さまざまなプロトコル、應用、サービスで貸し付け、借り入れ、投資を行うことができます。プロジェクトは、a16z、パラダイム・キャピタル・マネジメント、ドラゴンフライ・キャピタル・パートナーズ、プレイスホルダー、アイコニウム、ブロッチェレート、ウォールデン・ブリッジ・キャピタル、1confirmation、ポリチェーン・キャピタルを含む投資家から、7回の資金調達ラウンドで5,450万ドルを調達しました。3番目に大きいステーブルコインのDAIは、市場資本化額41.6億ドルで、今年の初めには50億ドルあったものの、2020年には約1億ドルでした。USDTとUSDCと比較して、DAIはステーブルコイン市場のわずか3.3%しか占めていません。ERC20トークンのDAIは、米ドルにペッグされており、DAIの価格は通常1ドルを維持しています。供給と需要の変化により、価格は2020年9月に1.14ドルまで上昇し、2023年3月には0.8819ドルまで低下しました。DAIの米ドルへのペッグを維持するために、DAIは「ターゲットレートフィードバックメカニズム」（TRFM）に頼っています。TRFMは、DAIの価値が1ドル以下に低下したときに上昇し、価格を元のペッグに戻します。これにより、DAIの保有者は利益を得ることができ、ステーブルコインの需要が高まります。最近、メイカーDAOのコミュニティは、DAI保有者の利回りを一時的に8%まで引き上げることを可能にする、DAIセーブレートの強化（EDSR）を導入するために投票しました。これは、2023年6月にDSRが3.49%に引き上げられたにもかかわらず、投資家がDAIの総供給量のわずか7%である3.06億ドルしか預けなかったことを受けて行われた措置です。さらに、プラットフォームは、DAIを収益を生み出す資産で裏付けている割合を増やしていくなどの措置を講じています。今年の3月、メイカーは、米国国債の保有額を5億ドルから12.5億ドルに増やし、高品質な債券や実際の資産への露出を高めることを目指しました。DAI（DAI）への投資について詳しくはこちらをクリックしてください。最終的な言葉興味深いことに、ステーブルコイン市場は、今年の初めから約8%縮小し、2年間で最低水準に達しましたが、暗号通貨市場は50%増加し、1.2兆ドルに達しました。CCDataによると、これは、投資家がステーブルコインから離れ、ビットコインやイーサーなどの増加している暗号資産に投資していること、および金利の上昇によりステーブルコインを保持するコストが高くなっていることが原因である可能性があります。しかし、ステーブルコイン市場では開発が続いています。最近、太平洋の約340の島々で構成されるパラオは、リップルのXRP台帳で米ドル裏付けステーブルコインの試験を発表しました。全体として、ステーブルコインは使用と採用の面で拡大と成長を続けており、将来は、特にトップのステーブルコインであるUSDT、USDC、DAIにとって、明るいものです。
USD Coin 発行元 (USDC) の Circle は今日、強健なバランスシートを維持するための措置の一環として、従業員の一部を削減することを発表した。CoinDesk に共有された声明において、Circle は、この決定は会社の財務状況を反映したものではなく、会社のビジネスの他の側面に焦点を当てるという計画の結果であると説明した。 USDC は、テザー (USDT) に次ぐ最大の市場資本を持つスタブルコインであり、それぞれ 2724 億ドルと 8337 億ドルの数字となっている。同社は従業員を削減しているものの、新しい採用を行う分野へのリソースと努力を再配分することを計画している。“強健なバランスシートを維持するために、Circle は […] 非核心業務への投資を削減または終了し、運用コストを削減しました。これには、従業員数のわずかな削減が含まれています。” 会社のスポークスパーソン は説明した。 “同時に、私たちは新しい投資分野を特定し、世界規模で重要な分野に焦点を当てて採用を続けています。” 6 月初旬、Circle は、元米国商品先物取引委員会...
In its latest edition of the Stablecoins & CBDCs Report, CCData observed that the stablecoin market shrunk for the 14th consecutive month in May. The digital...
Stablecoin issuers, like most companies in the digital assets sector, have become the subject of spirited debates centered around regulating their stablecoin token offerings. A dozen...
5, .US, , . , , . , , , . , , , ., , 3.4%, 3.6% .Markets Watch, , 30,000 . , , 29K...
デジタル資産市場は2023年に入ってから全体的に非常に好調だったが、過去1週間は「牛市場」の物語にいくつかのひびが見え始めた。このことは、ビットコインやイーサリアムなどのトップ資産が7日間で約10%下落したことによって強調される。このような下落はトレーダーに警戒心を生み出し、過去1週間の取引量を見ると、上位6資産のうち4つがステーブルコインであることがわかる。これは、トレーダーが上記のひびが埋まるまでの安全な港としてステーブルコインを探していることを明確に示している。ただし、ステーブルコインの中でも、すべての資産が同等に機能しているわけではなく、特定のプロジェクトへの資金流入が見られる。1. テザー (USDT)テザー (USDT) は、最近の米国銀行の崩壊の余波で最も恩恵を受けたコインの1つである。USDCは、シリコンバレー銀行に保有する準備資産のため、不幸にもこの状況に巻き込まれたため、テザー (USDT) の最大の競合相手であるテザー (USDT) への大量の資本逃避が発生した。コインベースやサークルなどの企業がUSDCをより安全な選択肢として推進していたため、USDTとUSDCの間のギャップは以前は狭まっていたが、USDTの市場キャップはUSDCの2.5倍となり、過去1ヶ月で最も広がった。最新の市場下落においても、この傾向は続いている。7日間の取引量: ~$34,333,594,6502. USD Coin (USDC)USDC保有者の減少がどれほど急速だったかを視覚的に見るには、以下の3月1日からの市場キャップのグラフを見てみよう。USDCのプロジェクトは、3月11日に0.90ドル以下に低下した後すぐにペグを回復したことは評価される。ただし、トレーダーは明らかにこのプロジェクトに対する信頼を失った。サークルはUSDC保有者に資産の裏付けに対する潜在的な不足をカバーすることを約束したにもかかわらずである。デジタル資産の記憶は短いものであり、時間の経過とともにUSDCはUSDTとのギャップを再び縮小できるかもしれない。結局、テザーはこれまでに数多くの論争を経験してきたが、常に回復して繁栄している。なぜUSDCが同じことができないのか。一方、USDCは、多くの取引量がUSDTへの移行で構成されているにもかかわらず、USドルとの1:1のペグを維持することに成功している。7日間の取引量: ~$5,478,175,6003. バイナンスUSD (BUSD)USDCの関心の低下は、主に米国銀行の崩壊によって明らかになった欠陥によるものだが、バイナンスUSDは、発行元のPaxosがこの資産の鋳造を停止するよう命じられたときに問題が始まった。ニューヨーク州金融サービス局 (NYDFS) によるPaxosに対する調査の結果、投資家保護法違反の疑いでPaxosに告発がなされたため、鋳造の停止はこの資産をゆっくりと無視される道に追いやった。上記のグラフからも明らかなように、BUSDは最近の数週間で資産保有者の減少を続けている。USDCから同様の逃避が発生したように、テザーはBUSD発行元Paxosの法的問題も恩恵を受けた。7日間の取引量: ~$3,227,533,6004. TrueUSD (TUSD)USDCの準備資産が数十億ドル規模でシリコンバレー銀行の崩壊によってロックされたというニュースが流れたとき、ステーブルコイン所有者はパニックに陥り、ライバル資産に逃げた。BUSDはすでにPaxosの法的問題で苦しんでいたため、残されたトップ資産はテザーまたはTrueUSDであった。前者はこの大量逃避の多くを受け持ったが、TrueUSDは2日間で市場キャップをほぼ2倍に増やした。この短期的な関心の増加にもかかわらず、TUSDの市場キャップは最近の数週間で相対的に停滞している。最新の下落においても同様である。最近の安定と取引量を支える要因の1つは、バイナンスがTUSDとビットコインの間の取引手数料を停止した決定である。世界最大の取引所であるバイナンスのこの決定は、TUSDにとって予想通り好影響となり、TUSDは市場の混乱の中で安全な港としての地位を維持することができた。7日間の取引量: ~$1,651,707,800
