ステーブルコイン

ステーブルコイン取引量が急増、トレーダーは最新の下落局面で安全な避難所を求める

公開日 2023年4月21日

更新日 2026年6月4日

著者

Joshua Stoner

デジタル資産市場は2023年に入ってから全体的に非常に好調でしたが、今週は「強気相場」のストーリーにいくつかのひびが入ったことが示されました。これは、ビットコインやイーサリアムなどの主要資産が7日間でほぼ10％下落したことから明らかです。

同じ期間の取引量を見ると、取引者の不安がさらに強調されます。取引量上位6資産のうち4つがステーブルコインであることは、取引者が前述のひびが埋まるまで安全な避難所を求めていることを明確に示しています。

しかし、これらの「安全」資産の中でも、すべてが同等にパフォーマンスを示したわけではなく、その価値の多くが特定のプロジェクトに集中しています。

1. Tether (USDT)

過去数週間にわたる米国の複数銀行の破綻後、Tether（USDT）ほど恩恵を受けたコインは他にありません。シリコンバレーバンクに保有されていた準備資産が原因でUSDCが不利な状況に巻き込まれたため、資本の大規模な流出が起こり、その資本はトップ競合であるTether（USDT）へと移動しました。

USDT 時価総額: 3月1日〜4月21日

かつてCoinbaseやCircleといった企業がUSDCをより安全な選択肢とするストーリーを推進したことで、これらのプロジェクト間のギャップは縮小していましたが、現在ではそれぞれの時価総額の差は長らくないほど拡大しており、USDTはUSDCの2.5倍の規模となっています。この傾向は、ここ数日の市場下落局面でも引き続き続いています。

7日間取引量: 約$34,333,594,650

2. USD Coin (USDC)

過去1か月間におけるUSDC保有者の急激な減少を視覚的に把握したい場合は、3月1日以降のプロジェクトの時価総額を示す以下のチャートをご覧ください。

USDC 時価総額: 3月1日〜4月21日

USD Coinの功績として、3月11日に$0.90以下まで下落した後、プロジェクトはすぐにペッグ（1:1）を回復しました。しかしながら、損害は既に生じており、取引者は明らかにプロジェクトへの信頼を失っています。CircleがUSDC保有者に対し、資産裏付けの不足分をカバーすると保証したにもかかわらずです。

デジタル資産に関しては記憶は短期的になりがちで、時間が経てばUSDCはかつてのようにUSDTとのギャップを縮小できる可能性があります。結局のところ、Tetherは長年にわたる数々の論争を経験しながらも常に復活し、成長してきました。USD Coinも同様にできない理由は何でしょうか。

その間、USDCは取引量の多くがUSDTというより魅力的な選択肢を求める保有者で構成されているにもかかわらず、米ドルとの1:1ペッグを維持しています。

7日間取引量: 約$5,478,175,600

3. Binance USD (BUSD)

USD Coinへの関心低下は主に米国の複数銀行の破綻が浮き彫りにした問題が原因ですが、Binance USDは発行元であるPaxosが資産の発行停止を命じられたことから問題が始まりました。

NYDFSによるPaxosへの精査が行われ、投資家保護法違反の疑いが提起されたことを受けて、発行停止は事実上この資産を徐々に重要性を失う長い道へと追いやっています。

BUSD 時価総額: 3月1日〜4月21日

上記から分かるように、BUSDは最近数週間にわたり資産保有者の継続的な流出を経験しています。TetherがUSDCからの同様の流出で恩恵を受けたのと同様に、BUSDも発行元Paxosを取り巻く法的問題から恩恵を受けています。

7日間取引量: 約$3,227,533,600

4. TrueUSD (TUSD)

USDCの準備資産数十億ドルがSVBの破綻でロックされたというニュースが報じられた際、ステーブルコイン保有者はパニックになり、競合資産へと逃げました。Paxosの法的問題でBUSDがすでに苦戦していたため、残りの主要資産はTetherかTrueUSDのどちらかでした。前者がこの大規模流出で大部分の注目を集めた一方で、TrueUSDはわずか2日間で時価総額をほぼ倍増させました。