人工知能
AI株はFinTechよりもポートフォリオの分散効果が高い可能性があります
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2022年にChatGPTが一般公開されて以来、AI株への投資は多く、あるいはほとんどすべての投資家にとって支配的なテーマとなっています。当初は新たな有望技術への投機的ベットが主でした。
このベットはテック大手と市場全体で共有されており、AIへの世界的支出は2025年に1.5兆米ドルに達したと推定され、2026年に2兆米ドルを超えると予測されています.6 兆米ドルが2026年に
しかし、業界が成熟するにつれて、ポートフォリオにおけるAI株の位置付けも変化しています。
例えば、AI株はイノベーティブなIT技術へのエクスポージャーを得てポートフォリオリスクを分散する手段として、FinTech（金融テクノロジー）株と比較されるようになっています。
トルコのシルナク大学とイスタンブール・ニシャン・タシ大学の研究者による最近の研究は、AI株が投資家のリスク管理において新たな役割を果たす方法を定量化しています。この研究はBorsa Istanbul Review1に掲載され、タイトルは「The diversification benefits of FinTech and AI stocks in portfolio management: A performance analysis based on investor risk preferences」です。
第4次産業革命への投資
現在、いわゆる第4次産業革命の真っ只中にあり、これは前の三つの産業革命（蒸気、石油/電気、コンピュータとインターネット）と同様に経済を根本的に変革しています。AI、バイオテクノロジー、ロボティクス、ドローン、IoT、3Dプリンティング、宇宙技術などが主導しています。
投資家にとって、FinTechは新興の第4次産業革命の初期セグメントであり、ブロックチェーン、クラウドコンピューティング、ビッグデータの活用により、銀行、ファンド、保険会社の何十年にもわたるパラダイムを根本的に変え、資金と決済の処理方法を劇的に変化させました。
顕著な成長プロファイルのおかげで、FinTech企業は過去10年間で成功した投資テーマとなり、暗号通貨をFinTechの定義に含めるとさらにその傾向は強まります。最近ではAI株についても同様に言えるでしょう。
しかし、初期の成功を超えて、これらのセクターが成熟するにつれて、長期投資とポートフォリオ構築に関わる重要な疑問が浮上します。FinTechとAI株はポートフォリオの分散と投資パフォーマンスを向上させるか、そしてどちらがより優れた分散効果を提供するかです。
経済文献の分析
投資データの収集と処理
本研究の研究者は、2018年6月から2026年4月までの月次データを使用し、23の先進国（ほとんどのOECD加盟国）を代表する株価指数、従来の投資商品、そしてFinTechとAIの指数を組み込みました。
対象となったのはMSCI Developed Markets Index、従来の投資商品（S&P 500 Index、金、米国5年国債、WTI原油など）およびS&P Globalが編成したFinTechとAIの指数（S&P Kensho Global Artificial Intelligence Enablers Index と Global Democratized Banking Index）です。
研究者は以下の複雑なマルチステップ分析を実施しました：
- これらのデータを標準化し、比較可能にする。
- さまざまなポートフォリオ構成をテストする。
- リスクとパフォーマンスを様々な数学モデルと測定手法で分析し、投資家のプロファイルにどのように合致するかを評価する。
- COVIDパンデミックなどの例外的事象に対する結果のロバスト性を検証する。
相関関係とリスク
分析された期間とデータにおいて、AI指数は平均リターン（1.55%）、中央値（2.25%）、標準偏差（6.90%）のすべてでFinTech指数（0.53%、0.62%、6.58%）を上回っていることが最初の結果として明らかになりました。
暗号通貨は全資産クラスの中で最も高いリターン（2.64%）を示しましたが、同時に最も高いリスク（18.06%）も抱えていました。
全体として、FinTechとAIへの投資は国際株式指数との相関がプラスであるものの比較的低く、従来型資産と組み合わせたポートフォリオの分散に適した選択肢と言えます。
「この結果は、FinTechとAIへの投資が国際的に分散された株式ポートフォリオのリスク低減に寄与する可能性があることを示唆しています。ただし、FinTechとAIの相関が0.879と高いため、完全に独立した分散チャネルとは言えません。」
もう一つの洞察として、FinTech、AI、石油、いくつかの国際株式に対して正規分布が棄却されたことが挙げられます。これは、平均的で「中程度」の動きを示さない資産クラスにとっては驚きではありません。
理想的なポートフォリオの構築
もちろんこのような分析は過去を対象としていますが、近年においてFinTechとAIにどの程度の比率を割り当てるべきだったかを検証することは有益です。
AIを組み入れることで、リターンの増加とリスクの低下という顕著なパフォーマンス向上が見られました。
しかし、この向上には代償が伴います。ボラティリティとリスクが上昇するため、投資家が追加リスクを許容できるかどうかが、AI株へのエクスポージャーを決定する重要な要因となります。FinTech株へのエクスポージャーは比較的低い程度で影響します。
「分散最小化が唯一の目的となる場合、債券、金、外貨といった従来資産が最適配分を支配し、FinTechとAIへの投資は完全に排除されます。」
リスクの測定方法や考え方も重要です。本研究は、パンデミック後の高度に変動する正規化フェーズにおいて、テクノロジー指向資産が効果的な保護を提供しなかったことを明らかにしました。
したがって、データはAIのリスク低減効果がボラティリティベースの指標でより顕著であり、歴史的なテールリスク推定よりも効果的であることを示しています。
この点に関して、本研究はダイナミックな配分と定期的なリバランスを支持しており、AI株への無差別なエクスポージャーは推奨されません。
AI vs FinTech
ポートフォリオのパフォーマンスをより詳細に分析すると、FinTech単独の組み入れは投資機会セットにごくわずかな変化しかもたらさないことが判明しました。
一方、FinTechへのエクスポージャーが全くないAI強化ポートフォリオは、著しく優れたパフォーマンスを示しました。
この結果は、新たなIT技術へのエクスポージャーを選択する際、投資家はFinTech＋AI、あるいはAI単独の方が有利であることを示唆しています。この効果は特に国際ポートフォリオで顕著でした。
「テクノロジー指向資産の経済的価値は主にAIによって駆動され、FinTechよりも大きな影響を与えます。従来型および国際型のポートフォリオにおいて、AIは効率的フロンティアを外側にシフトさせ、リスクに比例した増加なしに期待リターンを高めることを可能にします。」
AIの将来ポートフォリオにおける位置付け
本研究は、AI株をポートフォリオに組み入れることが単なる投機的ベットではなく、より高いリターンを目指すバランスの取れたポートフォリオ構築の不可欠な要素となっていることを示しています。
また、選択が必要な場合、FinTech株よりもAI株を選ぶ方が理にかなっており、期待される成果をより多く実現できる可能性が高いことを示しています。これはテクノロジーサブセクターを区別する重要性を裏付けています。
しかし、これはあらゆる期間や規模でAI株への投資配分を無条件に支持する包括的な声明ではありません。
AIへのエクスポージャーは、ポストパンデミックブームの解消期など特定の期間においては逆効果になる可能性があり、過去数年にわたる金融市場でのAI関連銘柄の急騰を考慮すると、将来的に再び顕在化するリスクがあります。
「AI強化ポートフォリオは、インサンプルおよび特定の市場レジームにおいてベンチマークポートフォリオを頻繁に上回りますが、ローリングウィンドウのアウト・オブ・サンプル（OOS）分析とレジームシフト分析は、これらの優位性が時間と市場条件によって変動することを示しています。」
ポートフォリオの制約も最適なテクノロジー配分に影響します。資本配分によって生じる高いボラティリティは、投資家がリスク許容度だけでなく、実務上のポートフォリオ制限や集中度上限と合わせてテクノロジー配分を調整すべきであることを意味します。
テクノロジーとAIへの投資
Broadcom
AVGO 価格チャート
AIの進展に関する議論は、主にコンピューティングハードウェア（特にNvidia (NVDA ) GPU）またはAIモデル（OpenAI vs Anthropic vs xAI/SpaceX (SPCX )、中国のモデル）に焦点が当てられます。
このため、非技術的な背景を持つ投資家にとってAIへの投資は極めて理解しにくく、専門家でさえも、より有能で有用なAIを創出する競争において何が持続可能な競争優位性を構成するか（モデルの品質、データ、計算インフラ、オープン vs クローズドモデルなど）について意見が分かれています。
代替案として、AIコンピュートを支えるインフラとハードウェアへの投資があります。完璧なAIハードウェアがGPUであれTPUであれ、使用されるモデルであれ、光ファイバー接続、電源供給、ルーター、スイッチ、データセンターラック、センサーなどの大規模な需要は必ず生じます。
そのため、AIの「ピック＆ショベル」への投資オプションとして注目すべきはBroadcom (AVGO )です。これはドットコムバブル期にITインフラ構築の最前線にいた「古参」テック企業であり、接続性の主要プレイヤーであり、AIデータセンター建設ブームで収益が急増しました。
出典： Broadcom
同社の配当も追随し、2016年から2025年にかけて30%のCAGRで増加しました。その成功の中心的理由は、同社のキャッチフレーズ「The Network IS the computer」に簡潔に集約されます。さらに、Ultra Ethernetイニシアチブ（業界の主要企業と共に）により、AIコンピューティングの標準を提供しています。同社はAIデータセンターのほぼすべてのレベルでハードウェアとソフトウェアを提供可能です。
出典： Broadcom
総合的に見て、Broadcomは特定のハードウェア技術やAIモデルを選択せずにAIセクターへのエクスポージャーを得る優れた手段となります。
(当社の同社に特化した投資レポートでも詳細をご覧いただけますし、トップ10のフィジカルAI株に関する記事で次のAI開発段階、フィジカルAIのオプションをご確認ください)
最新のBroadcom（AVGO）株式ニュースと開発動向
参照研究
1. Serdar Yaman, et al. The diversification benefits of FinTech and AI stocks in portfolio management: A performance analysis based on investor risk preferences. Borsa Istanbul Review. 2026年7月1日, 100865. https://doi.org/10.1016/j.bir.2026.100865
