ビットコインの4年ハルビングサイクルはついに崩壊したのか？

ビットコインマーケットやMt.Goxのような最初のビットコイン取引所の時代から、トレーダーはパターンを発見するためにあらゆるデータを分析してきました。ほとんどの努力は無駄だったですが、4年ハルビングサイクルはマーケットタイミングの金標準として登場しました。

しかし、2024-2025サイクルは異なりました。2025年10月の約12万6000ドルのピークは今や過去のものとなり、価格は8万ドル後半まで修正されています。多くの投資家はサイクルが崩壊したのかどうか疑問に思っています。ビットコインはまだハルビングに従っているのでしょうか、または新しいマクロ経済的現実に進化しましたか？

ここでは、4年サイクルの歴史、メカニズム、そして潜在的な死について知る必要があるすべてを紹介します。

4年サイクルとは何か?

4年サイクルとは、ハルビングイベントの前後に発生するマーケット動向を指す用語です。ハルビングイベントは、ビットコインのメインネットで約210,000ブロックごと、または約4年ごとに発生します。歴史的に、このサイクルは予測可能なリズムを作り出してきました: サプライショック、ハルビングイベント後12〜18ヶ月後にブルラン、そして最終的に修正。

メカニズム: サイクルはなぜ存在したのか

ハルビングはビットコインのSHA-256ハッシュアルゴリズムにハードコードされており、変更できない予測可能な発行スケジュールを提供します。これにより、2つの主な価格動向の要因が作り出されました:

1. マイナーの経済学 (サプライショック)

ハルビングは、マイニング報酬が半分になることからその名前が付けられました。初期の日々では、これは大きな問題でした。マイナーの収入が50%削減されると、新しいコインの供給量は瞬時に減少しました。この「サプライショック」は、購入できるビットコインが少なくなったため、価格を押し上げました。

Source – Datacenter Knowledge

2.希少性とインフレ

このメカニズムにより、ビットコインはインフレに対するヘッジとして機能しました。政府が新しいお金を印刷できるフィアット通貨とは異なり、ビットコインのインフレ率はプログラムによって減少します。歴史的に、この希少性の物語はハルビングイベント後に大量の「Fear Of Missing Out (FOMO)」を駆り立てました。

ビットコインサイクルの4つの段階

アナリストは、従来のサイクルを4つの異なる段階に分解することに成功しました。これらの段階を理解することで、現在のマーケットがなぜ違うように感じるのかを説明できます。

1. ブレークアウト段階

この段階は通常、ハルビングイベントの2〜4ヶ月前に始まります。トレーダーはサプライカットを予想してポジションを強化します。メディアでは「希少性」の物語が広まり始め、早期のボリュームを駆り立てます。

2. ハイプ段階 (ブルラン)

通常、ハルビングイベント後10〜12ヶ月後に始まります。この段階はトレーダーが最も好む段階です。需要が供給を上回り、価格は新しい歴史的な高値まで駆り上げられます。この段階では、リテール投資家が市場に参入し、主要なニュースネットワークがビットコインを毎日取り上げます。

3. 修正段階 (クリプトウィンター)

ピークの後にはクラッシュが訪れます。過去、ビットコインはこの段階で価値の90%を失ったことがあります。売り手がコインを売り払おうと急ぎ、投資家の「ダイヤモンドハンド」が試される期間です。

4. 積み上げ段階

最終段階は積み上げです。価格が安定し、「賢いお金 (機関投資家)」が静かに買い始めます。マーケットは冷たい状態からぬるぬるした状態に変わり、別の4年サイクルが近づいていることを示します。

ビットコインハルビングの歴史とマーケットへの影響

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より深い理解を得るために、ここでは過去のサイクルがビットコイン経済をどのように変えたかを示します:

• 2012年11月: 初めてのハルビングで報酬が25 BTCに減少し、ビットコインは$12から$1,100まで上昇し、「サプライショック」仮説が機能することを証明しました。
• 2016年7月: 報酬が12.5 BTCに減少し、長いクリプトウィンターの後、ビットコインは$650から2017年の著名な$20,000のピークまで上昇しました。これは主にリテールのハイプとICOによって推進されました。
• 2020年5月: 報酬が6.25 BTCに減少し、COVID経済刺激策と一致して、ビットコインは$8,800から$69,000まで上昇しました。投資家はビットコインをお金の印刷に対するヘッジとして扱いました。
• 2024年4月: 最新のサイクルでは、ビットコインはハルビング前の高値を達成し、2025年10月に$126,000のピークに達しました。ただし、このサイクルは数学を永遠に変える新しい変数を導入しました: スポットETF。

ビットコイン4年サイクルは死んだのか?

2024-2025サイクルを調べると、パターンは変化したことがわかります。 「クリプトウィンター」はより穏やかで、ボラティリティは減少し、ハルビングとの相関は弱くなっています。これにより、2つの主要な新しい理論が生まれました: 流動性テーゼと構造テーゼ。

1. 流動性テーゼ (アーサー・ヘイズ)

BitMEXの共同創設者アーサー・ヘイズは、エッセイ「Long Live the King」で、ビットコインは世界的なフィアット流動性の代理として進化したと主張しています。彼は、以前のサイクルのピークが中央銀行の引き締めと完璧に一致し、底はお金の印刷と一致していたことを指摘しています。

ヘイズは2025年末を証拠として挙げています: 10月の後で価格が修正したにもかかわらず、連邦準備制度の12月10日の0.25%の金利引き下げと中国の継続的なデフレ刺激は、資産に下限を提供しています。この観点では、ビットコインはブロック高ではなく、M2お金供給量と動きます。

2. 構造テーゼ (マット・ハウガン)

今週、ビットワイズのCIOマット・ハウガンは、明確に「4年サイクルは死んだ」と述べたメモを発表しました。ハウガンは、ETFによる「機関投資家のファイアウォール」により、マーケットが根本的に構造が変わったと主張しています。

ハウガンは、サイクルを破壊する3つの重要な要因を挙げています:

• ボラティリティ圧縮: 2025年、ビットコインはNvidia株よりも明らかに《少しだけ》ボラティリティが低かった。
• ETF抑制剤: 機関投資家はポートフォリオをリバランスし、長期保有します。80%の下落でパニックセールするリテールトレーダーとは異なり、これらのエンティティは下落時にネット買いとして機能し、過去の深い「クリプトウィンター」を防ぎます。
• 2026年の予測: 伝統的なサイクルでは、2026年はベアマーケットになるはずですが、ハウガンは構造的な変化と株式からの脱結合により、「上向きの年」になるだろうと予測しています。

3. 減少する収穫の数学

最後に、ハルビング自体の数学があります。2012年には、10分ごとに25 BTCの報酬が減少しました。2028年には、1.5625 BTCしか減少しません。

1日あたりの発行量が現在約450 BTCであることを考えると、マイナーの売り圧力は2016年よりもグローバル流動性に与える影響がはるかに小さくなっています。 「サプライショック」は波紋になり、外部需要 (機関投資家/ETF) が内部供給よりも重要になります。

結論: 新しいサイクルを乗り越える

過去、ハルビングは暗号通貨の外の投資家にとって重要ではありませんでした。しかし、今回はまったく異なり、新しいプレーヤーや資産が採用を促進し、経済を安定させています。したがって、すべての目がビットコインの4年サイクルに向けられています。

あなたはどう思いますか? ビットコインの4年サイクルは死んだのでしょうか、または単に延期されたのでしょうか? コメントで教えてください。また、記事を「いいね！」してシェアし、こちらをクリックして、もっと興味深いデジタル資産の洞察を得てください。