SpaceX IPO後のアップデート: 変動性と今後の指数への組み入れ

変動的なIPO後の期間

SpaceXは2026年6月12日に史上最大規模のIPOを成功させ、創業者のElon Muskを世界初の兆円長者にしました。SpaceXは850億ドルの株式調達を行い、これは実質的に史上最大の株式調達であり、時価総額は1.7兆ドルです。

この成功は3つの柱に支えられています:

• 地球上で最高の宇宙打ち上げ会社を築くための20年にわたる取り組みで、地球を周回する全衛星の大多数を担っています。
• 以前のxAIとの合併（以前はX.comと合併していました）が、AI株の人気に乗ることを可能にし、非常に高い評価額を正当化しました。
• Elon Muskが築いた熱狂的なファン層により、TeslaとSpaceXは世界で最も話題になる企業の一つとなっています。

最新の状況として、小口投資家からの非常に強い熱意がIPO以降株価を支えており、個人投資家向けに30％がすでに予約されているにもかかわらず、巨額の超過応募がありました。

IPO時の初値135ドル/株から、株価はすぐに30％以上上昇し、6月16日の最高値225.64ドルに達しました。その後、6月26日金曜日には「わずか」150ドル/株まで大きく下落しました。

これは驚くべきことではありません。最近IPOされた株式は最初の数週間はしばしば非常に変動が激しく、市場が足場を固めて企業価値を判断する過程です。今後数年間の着実な上昇の始まりになる可能性もあれば、-50％から-90％の損失をもたらす価格下落の始まりになる可能性もあります。

したがって、既存の株主や潜在的な新規投資家にとっての課題は、現在の下落が着実な株価下落の始まりなのか、あるいは135ドルから225ドルへと急激な投機活動があった後のクールダウン期間に過ぎないのかということです。

IPO後の取引活動

IPO直後の数日間、取引活動は特に活発で、IPO時に満たされなかった株式需要の買い圧力を反映していると考えられます。

また、低価格で株式を取得した多くのトレーダーが、株価が200ドル/株を超えた時点で利益確定し、1株あたり70ドル以上の利益を得た可能性も高いです。

ただし、多くの証券会社がIPOで取得した株式の「フリップ」禁止規則を設けているため、多くの小口投資家はまだこれらの株式を売却していないことに留意すべきです。したがって、現在最も可能性が高い売り手はヘッジファンドやミューチュアルファンドなどの機関投資家、そしてCharles Schwabのようにフリップ規則がないブローカーを利用する小口投資家です。2026年6月12日の取引開始後に市場でSPCX株式を購入した人も、好きな時に売却できます。

価格のピーク以降、取引量は着実に減少し、6月25日には約6200万株の取引にとどまりました。これは6月12日の5億2200万株、6月16日の3億2200万株と比較して「わずか」な数字です。

出典： Investors.com

このように、価格の下落は売り圧力と利益確定が先週のSpaceX株式への需要を上回っていることと解釈できます。

今後のパッシブ投資流入

SpaceXの主要指数への組み入れに関する物議を醸す規則変更により、状況はすぐに変わる可能性があります。

IPO時点で、新しい迅速参入規則により、SpaceXは取引開始15日後にNasdaq-100に、わずか5取引日でFTSE Russellのいくつかの指数に組み入れられることが分かっていました。対照的に、Teslaは上場から約10年経って初めてS&P 500に組み入れられました。

SpaceX株式を90.4％成長株、9.6％バリュー株として分類します。このラベルにより、Russell 1000を追跡する自動投資ファンドや成長株に投資するファンドはSpaceX株式の購入を開始します。

「30年以上ぶりに、Russell指数は今年、6月と12月の2回再構成されます。これまで年に1回だったのが変わります。このリシェイクは小型株にも大きな変化をもたらします。多数の小規模企業が小型株から大きな指数へ移行しています。」

一方、Nasdaq 100は7月6日以降にSpaceX株式を組み入れる予定です。

MSCI指数もSpaceXを組み入れ、MSCI WorldおよびMSCI ACWI（全世界指数）は6月29日に追加します。

また、米国外の取引所も貢献しており、SpaceXはすでにFTSE All-World、FTSE World、FTSE Global All Capなどの指数に組み入れられています。

近年、パッシブ投資は総資産の53％を超え、公式にアクティブ運用を上回っています。したがって、逆説的にパッシブ投資の拡大は、大型株が主要指数に「アクティブ」に組み入れられることで膨大な資金流入を生む可能性があります。投資家がElon Muskやその会社についてどう考えていても、主要ETFを保有すれば結果的にSpaceX株式を保有することになるのです。

すべての指数が対象ではない

すべての指数提供者が規則を緩めてSpaceX株式を迅速に組み入れたわけではありません。S&P 500のような大規模指数は来年までSpaceXを組み入れない可能性が高く、現在のところパッシブ投資の資金流入はSpaceXに向かわないでしょう。

このケースではさらに長く続く可能性があります。S&Pは企業がS&P 500に組み入れられる前に1年間の利益を出すことを条件としているため（SpaceXは現在赤字です）。

しかし、SpaceXはS&P Global BMI（広範市場指数）、S&P World、Dow Jones Global、Dow Jones USなどの指数にはまだ適格です。

IPO後の価格は資金流入によって決まる

長期的には、株価は企業の基本的な強みと弱みに基づいて評価されます。しかし短期的には、資金流入が決定的な要因です。これは最近IPOされた株式においては特に当てはまります。

このため、主要指数への組み入れが今後数週間から数か月のSpaceX株価の決定的要因になる可能性があります。

「最初の6か月間、私たちは常に、根本的な評価よりも機械的な資金流入が重要だと言ってきました。次の6か月では、その指数裁定機会を見ています。どれだけの指数に組み入れられるのか？ウェイトはどれくらいになるのか？どれだけのパッシブ買い圧力が生まれるのか？」

Jay Bala – CEO at AIP Asset Management

ETF指数への購入は瞬時に行われるわけではなく、段階的に行われ、最終的に目標とする指数の比率を反映します。

「歴史的に、ETFが新しい株式を吸収するには約60日かかります。我々が見てきたのは、購入が進むにつれて株式がしばしば60日間の上昇局面を経験することです。これが今後注視すべき点です。」

Jay Bala – CEO at AIP Asset Management

これは、Nasdaq-100のような主要指数への組み入れが数百億ドル規模の買い圧力を生むことを意味します。

「Nasdaq-100を追跡するETFは約5兆ドル規模です。保守的に1％のウェイトと仮定すると、5兆ドルの1％は500億ドル相当の買い圧力となり、指数に組み入れられた際に市場に流入します。」

Jay Bala – CEO at AIP Asset Management

なお、もう一つの要因は夏が始まり、取引量が低くボラティリティが高まる傾向があることです。

SPCXの将来

IPO後の高値からの下落は、主に135ドルで取得した株式で迅速な利益を得た機関投資家の利益確定による、通常の現象です。

今後数週間の価格動向に影響するのは資金流入です。通常より速い指数への組み入れは、SpaceXに他のIPOと比較して比較的ユニークなプロファイルを与えるでしょう。

全体として、投資家はSpaceX株式が指数への組み入れから恩恵を受けると期待すべきですが、9月まで取引が比較的薄くなるため、上昇・下落ともに激しい日々の価格変動が起こる可能性があります。

長期的には、企業の基本的なファンダメンタルが即時の買い・売り圧力よりも重要になります。

主要な要素の一つは、現在同社のキャッシュフローの源である宇宙インターネットサービスStarlinkです。2026年6月4日時点で1200万ユーザー、1日あたり27,700人の新規顧客、さらに1,000機の企業・ビジネスジェットと15万隻以上の船舶が利用しています。SpaceXは米国顧客を対象にStarlinkモバイルサービスの展開で、Verizon、AT&T、T-Mobileとの直接競争が今後の収益成長を形作る可能性があります。

もう一つはxAIで、同社はOpenAIやAnthropic（いずれもまもなくIPO予定）などAI分野の競合と正面から競争しています。

最後は、信頼性と威力が増すStarship打ち上げ機が可能にする新興宇宙経済で、月面基地、宇宙におけるAIデータセンター、そしておそらく太陽光発電衛星や火星へのミッションを実現します。

SpaceXの根本的な強みについては、xAIとの合併、月面ミッションへの再注力、IPOプロセスの詳細を取り上げた過去の記事でさらに読むことができます。

最新のSpaceX (SPCX) 株式ニュースと動向