SpaceX IPO後の最新情報：ボラティリティと今後の指数への組み入れ

IPO後の変動が激しい時期

SpaceX (SPCX ) は 6月12日に 史上最大のIPO を成功裏に実行し、創業者のElon Muskは世界初の兆円長者となりました。SpaceXは株式調達で850億ドルを調達し、これは史上最大規模の株式調達であり、時価総額は1.7兆ドルです。

This success was built on three pillars:

• 地球上で最高の宇宙打ち上げ会社を築くための20年にわたる取り組みで、地球を周回する全衛星の大多数を担当しています。
• 以前のxAIとの合併（それ自体は以前X.comと合併していました）は、AI株の人気に乗り、非常に高い評価額を正当化するのに役立ちました。
• Elon MuskがTesla (TSLA ) とSpaceXを作り上げたことで、熱狂的なファン層が形成され、これらは世界で最も話題になる企業の一つとなっています。

最新のポイントは、個人投資家からの非常に強い熱意がIPO以降株価を支えており、提供株式の30％が個人投資家向けにすでに予約されているにもかかわらず、過大な応募がありました。

IPO時の初値135ドル/株から、株価はすぐに30％以上上昇し、6月16日の最高値225.64ドルに達しました。その後、6月26日金曜日には「わずか」150ドル/株まで大きく下落しました。

これは驚くべきことではありません。最近IPOされた株式は最初の数週間は非常に変動しやすく、市場が足場を固めて企業価値を判断する段階です。今後数年間の着実な上昇の始まりになる可能性もあれば、-50％から-90％の損失をもたらす価格下落の始まりになる可能性もあります。

So, for existing shareholders and potential new investors, the question is whether the current pullback marks the beginning of a steady stock decline or just a cooldown period after the intense speculative activity from $135 per share to $225 per share.

IPO後の取引活動

IPO後の最初の日々では、取引活動が特に活発で、IPO中に満たされなかった株式需要の買い圧力を反映していると考えられます。

また、低価格で株式を取得した多くのトレーダーが、株価が200ドル/株を超えた際に利益確定し、1株あたり70ドル以上の利益を得た可能性も高いです。

しかしながら、多くの個人投資家はまだこれらの株式を売却していないことに留意すべきです。多くの証券会社はIPOで取得した株式の「フリップ」禁止規則を設けているためです。したがって、現在最も可能性が高い売り手はヘッジファンドやミューチュアルファンドなどの機関投資家、そしてフリップに関する規則がないCharles Schwabなどの証券会社を利用する個人投資家です。2026年6月12日に取引が開始された後に公開市場でSPCX株式を購入した人も、好きなときに売却できます。

価格のピーク以降、取引量は着実に減少し、6月25日には約6200万株の取引にとどまりましたが、6月12日には5億2200万株、6月16日には3億2200万株が取引されていました。

出典: Investors.com

このように、価格の下落は売り圧力と利益確定がSpaceX株の需要を上回っていると解釈できます。

今後のパッシブ投資流入

SpaceXの主要指数への組み入れに関する議論の多い規則変更により、状況はすぐに変わる可能性があります。

IPO時点で、新しい高速エントリ規則により、SpaceXは取引開始から15営業日後にNasdaq-100に、わずか5営業日でFTSE Russellのいくつかの指数に組み入れられることが知られていました。対照的に、TeslaはS&P 500に組み入れられるまで約10年の上場期間がありました。

The Russell indexes SpaceX株を90.4％成長株、9.6％バリュー株として分類します。このラベルにより、Russell 1000を追跡する自動投資ファンドや成長株に投資するファンドはSpaceXの株式を購入し始めます。

「30年以上ぶりに、Russell指数は今年、6月と12月の2回再構成されます。これまで1回だったのが変わります。この再編は小型株にも大きな変化をもたらします。数十社の小規模企業が小型株から大きな指数へ移行しています。」

一方、Nasdaq 100は7月6日以降にSpaceX株を組み入れると予想されています。

MSCI指数もSpaceXを組み入れ始めており、MSCI WorldとMSCI ACWI（All Country World Index）は6月29日に追加します。

また、米国外の取引所も貢献しており、SpaceXはすでにFTSE All-World、FTSE World、FTSE Global All Capなどの指数に組み入れられています。

近年、パッシブ投資は総資産の53％を超え、公式にアクティブ運用を上回っています。したがって、逆説的にパッシブ投資の拡大は、大型株の主要指数への「アクティブ」組み入れが膨大な資金流入を生むことを意味します。投資家がElon Muskやその会社についてどう考えていても、主要ETFを保有すれば結果的にSpaceX株を保有することになるのです。

すべての指数が対象ではない

すべての指数提供会社が規則を曲げてSpaceX株を迅速に組み入れたわけではありません。S&P500のような大規模指数は来年までSpaceXを組み入れない可能性が高く、したがって現在のところパッシブ投資の資金はまだSpaceXに流れません。

このケースでは、S&Pは企業がS&P 500に組み入れられる前に1年間の利益を出すことを要求しているため（SpaceXは現在赤字）、さらに長く続く可能性があります。

しかしながら、SpaceXはS&P Global BMI（Broad Market Index）、S&P World、Dow Jones Global、Dow Jones USなどの指数にはまだ適格です。

IPO後の価格は資金流入によって決まる

長期的には、株価は企業の基礎的な強みと弱みで評価されますが、短期的には資金流入が決定的な要因です。これは最近IPOされた株式においては特に当てはまります。

このため、主要指数への組み入れが今後数週間から数か月のSpaceX株価の決定要因になる可能性があります。

「最初の6か月間、私たちは常に、基礎的な評価よりも機械的な資金流入の方が重要だと言ってきました。次の6か月では、その指数裁定機会を見ています。どれだけの指数に組み入れられるのか？ウェイトはどれくらいになるのか？どれだけのパッシブ買い圧力が生まれるのか？」Jay Bala – CEO at AIP Asset Management

ETF指数への購入は瞬時に行われるわけではなく、段階的に行われ、最終的に指数の目標比率を反映します。

「歴史的に、ETFが新しい株式を吸収するには約60日かかります。我々が見てきたのは、株式がその購入が行われる間に約60日間の上昇を経験することです。これが今後注視すべき点です。」Jay Bala – CEO at AIP Asset Management

これは、Nasdaq-100のような主要指数への組み入れが数百億ドル規模の買い圧力を生むことを意味します。

「Nasdaq-100を追跡するETFは約5兆ドル規模です。保守的に1％のウェイトと仮定すると、5兆ドルの1％は500億ドル相当の買い圧力となり、指数に組み入れられた際に市場に流入します。」Jay Bala – CEO at AIP Asset Management

なお、もう一つの要因は夏が始まり、取引量が減少し、ボラティリティが上昇する傾向があることです。

SPCXの将来

IPO後の高値からの下落は、主に135ドルで購入した株式で迅速な利益を得た機関投資家の利益確定による、普通の現象です。

今後数週間の価格動向に影響するのは資金流入です。通常よりも早い指数への組み入れは、他のIPOと比較してSpaceXに比較的ユニークなプロファイルを与えるでしょう。

全体として、投資家はSpaceX株が指数に組み入れられることで恩恵を受けると期待すべきですが、9月まで取引が比較的薄くなるため、上昇側も下降側も激しい日々の価格変動が起こる可能性があります。

長期的には、即時の買い売り圧力よりも企業の基礎的なファンダメンタルが重要になります。

重要な要素の一つは、現在同社のキャッシュフローの源である宇宙インターネットサービスStarlinkです。2026年6月4日時点で1200万ユーザー、1日あたり27,700人の新規顧客、さらに1,000機の企業・ビジネスジェット、15万件以上の海上船舶が利用しています。SpaceXは米国顧客をより対象とするStarlinkモバイルサービスの展開を進めており、Verizon (VZ ), AT&T (T ), T-Mobile (TMUS )との直接競争がSpaceXの将来の収益成長を形作る可能性があります。

もう一つはxAIで、同社はOpenAIやAnthropic（いずれも近々IPO予定）などのAI分野の競合と正面から競争しています。

最後に、信頼性と性能が向上し続けるStarshipロケットが可能にする新興宇宙経済があり、月面基地、宇宙におけるAIデータセンター、そしておそらく太陽光発電衛星や火星へのミッションを実現します。

SpaceXの基礎的な強みについては、以前の記事でxAIとの合併、月面ミッションへの再注力、IPOプロセスの詳細をご覧ください。

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