インタビュー
Michael Tanguma、Onramp共同創設者兼CEO – インタビューシリーズ
Michael Tanguma は共同創設者兼CEOです Onramp、数十年単位で資産を考える人々のための金融プラットフォームで、マルチインスティテューション・カストディ上に構築されています。 Onramp Financeは、最新の提供として、Onrampが資金提供するリワードが最大5%になるキャッシュアカウントを、Bridgeとのパートナーシップを通じて提供し、全米50州で利用できる低コストのビットコインブローカレッジ、bitcoin IRAs、直接金へのアクセス、そしてキャッシュバックが最大1.5%のリワードカードを単一のアカウントに統合します。2023年にOnrampを設立する前、Michaelは金融とビットコインの交差点でキャリアを積んできました。彼は、機関レベルのビットコインカストディを基盤とした未来のマネープラットフォーム構築というOnrampのビジョンをリードしています。
ビットコインと従来の金融の交差点で、Unchained CapitalやTen31での役割を含め、何年も働いてきましたが、2022年にOnrampを立ち上げる前です。市場のどのギャップが会社を設立すべき時期だと確信させ、これらの以前の経験はどのようにビジョンに影響を与えましたか？
2022年のビットコインは、1970年代のパーソナルコンピューティングがあった場所に相当しました。少数の優秀な技術者がガレージでマザーボードを組み立てていました。他の人々は観察し、完成品が出荷されるのを待っていました。
それがギャップでした。この資産は10年以上機能してきましたが、それを取り巻くアーキテクチャは機能していませんでした。毎回、大手カストディアンが失敗してきました。セルフカストディは趣味者には機能しますが、実際に資産が保有され、次世代に受け継がれ、個人の財務生活に統合される方法にはスケールしません。金を研究した人なら、ビットコインも同様に中央集権化への道をたどると知っていました。誰かが根本的に異なるアーキテクチャを構築しない限りです。
伝統的なテックとビットコインネイティブ金融の両方での経験は、同じ結論を指し示しました。業界はスケールでの商業化が必要です。別の取引所でも、別のハードウェアウォレットでもありません。業界全体にわたる単一障害点の問題を取り除くアーキテクチャ上に構築された、本物の金融サービス会社が必要です。個人でも機関でも。そのギャップを埋めるためにOnrampは構築されました。
Onrampのマルチインスティテューション・カストディモデルはプラットフォームの中心に位置し、別々の機関間で2-of-3マルチシグ構造を使用しています。そのモデルは、純粋なセルフカストディや単一カストディアンへの依存よりもどのように魅力的なのでしょうか？
ビットコインの歴史上初めて、単一障害点なしで資産を保有できるようになりました。自分でも、機関でも、どちらでもありません。
セルフカストディは失敗モード全体を個人に委ねます。旅行、盗難、相続、人為的ミス。単一カストディアンのカストディは失敗モード全体を一社、一つの法域、一つの裁判所の支配下に置きます。マルチインスティテューション・カストディは、キーを複数の独立した機関に分散させ、複数の法域にまたがります。単一の当事者が資産を移動させることはできず、単一の失敗で資産が失われることもありません。クライアントは可視性と経済的所有権を常に保持します。
適切な例えはパーソナルコンピュータです。趣味者がマザーボードを組み立て、AppleがMacBookを出荷しました。同じ基盤技術ですが、全く異なる体験です。マルチインスティテューション・カストディは、ビットコインカストディにおけるMacBookの出荷に相当します。機関レベルのアーキテクチャで、数分で利用可能、そして何かが起きたときに家族がアクセスできる実際の道筋があります。
ビットコインカストディは、富裕層個人、アドバイザー、機関にとって最大の障壁の一つです。見込み客から最もよく聞く懸念は何で、Onrampはそれらにどのように対処するよう設計されていますか？
多くの人はカストディが障壁であることすら知りません。彼らは過去10年間、取引所の爆発やコインが埋め立て地に埋もれるニュースを見てきました。そのためビットコイン自体が問題だと誤解しています。実際の問題は、資産を取り巻くカストディアーキテクチャです。
会話で実際に浮上する3つの懸念は次の通りです。カストディアンが失敗したらどうなるか？誰がどの条件で私のビットコインにアクセスできるか？私がいなくなったときはどうなるか？
アーキテクチャはこれらすべてに答えます。キーが3つの独立したカストディアンに3つの法域で分散されているため、単一の失敗で資産が奪われることはなく、単一の当事者が一方的に移動させることもできません。クライアントは事前に定義された検証、タイムロック、承認手続きを通じてアクセスを管理します。相続は、引き出し箱の中のハードウェアデバイスと祈りに頼るのではなく、3つの規制されたエンティティを跨ぐ法的経路で計画されたイベントとなります。
Onrampは、ビットコインブローカレッジ、IRA、相続計画、広範な金融サービスに至るまで、単なるカストディ製品以上のものを構築しています。これらすべてのツールを1つのプラットフォームに統合する戦略的思考は何ですか？
ビットコインはお金です。お金には金融サービスが必要です。これが全体の命題です。
GoldmanやJPMorganで銀行取引をする場合、退職口座用に別のプラットフォームにログインし、相続計画用に別のプラットフォームにログインし、ドル移動用に別のプラットフォームにログインし、貸付用に別のプラットフォームにログインすることはありません。すべてが一つの場所にあります。誰かの富がビットコインに占める割合が増えるほど、合理的な期待は同じです。ビットコインプラットフォームは主要な金融サービスプロバイダーになるべきですが、実際に人々が必要とする隣接サービスの全セットを提供できる場合に限ります。
それが私たちが構築しているものです。カストディが基盤です。その上にブローカレッジ、IRA、相続計画、貸付、キャッシュマネジメント、そして支出カードが乗ります。1つのプラットフォーム。1つの関係。ビットコインがサイドアロケーションからコアな資産保有へと移行するにつれてスケールする唯一のカストディアーキテクチャ上に構築されています。
あなたのプラットフォームは、相続や遺産計画を含む長期的な資産保全を強調しています。ビットコイン保有者にとって、特に採用が成熟するにつれて、なぜこれらの会話が重要になってきたと考えますか？
数値が変わりました。かつては5桁か6桁のドル価値が意味のあるビットコインポジションでしたが、今日の多くのクライアントにとって、それはバランスシート上で最大の項目です。規模が変われば、会話も変わります。
ビットコイン以外の資産の大部分は40歳以上の個人が保有しています。彼らは家族のために計画し、何を残すかを考えています。真剣なビットコイン保有者の最初の波も同じ段階に達しました。配偶者、子供、孫がいて、10年にわたって資産を蓄積し、今や「この資産を自分の後に残すにはどうすればいいか」という世代が問う質問に直面しています。
問題は、従来の計画ツールが資産に合わないことです。多くの信託管理者は単一の相手先にカストディを求めますが、これは最大のビットコイン保有者がポジションを蓄積した方法と正反対です。マルチインスティテューション・カストディは、この矛盾を解決する唯一のアーキテクチャです。法的・税務的構造を保持しつつ、最初に資産を保護したアーキテクチャ的主権を放棄せずに世代間の富を守ります。
Onrampは特定の口座に対してロンドンのロイズ保険を通じた保険サポートも強調しています。顧客が大量の富をビットコインに移す際、信頼を築く上でこの追加の保護層はどれほど重要ですか？
保険はアーキテクチャの上に乗る層です。代替手段ではありません。
ビットコインにおける最も強力な保険形態は、プライベートキーの保持方法です。キーを3つの独立した規制機関に3つの法域で分散させることで、単一障害点が消失します。これが主な防御です。ロンドンのロイズ保険で提供するカバレッジは、プールされたリスクではなく分離された金庫を基盤とした二次的な承認スタンプであり、あらゆる真剣な金融プラットフォームが期待する保証を強化します。
保険を主要な保護手段として依存している場合、構造的な議論はすでに失われています。アーキテクチャが資産を保護し、保険がエッジを保護します。この順序が重要です。
あなたはビットコインネイティブ金融、ベンチャー投資、エンタープライズセールス、大手テクノロジー企業での経験があります。これらの経験の組み合わせは、ビットコインエコシステムで会社をスケールさせる考え方にどのように影響しましたか？
最大の教訓は、この業界にはスケールした本格的な商業化がこれまでなかったことです。Coinbaseが最も近い例ですが、支配的なモデルは投機であり、金融サービスではありません。Googleや優れたSaaS企業がどのように運営されているかと、ビットコイン企業がどのように運営されているかのギャップを見て、何が欠けているかがはっきりと分かりました。
私たちが構築しているのは、フラットなアーキテクチャでエージェンシーを持って行動できる人材で構成された、リーンでAIネイティブな会社です。これは、何億ドルもの資金調達と大規模な人員を雇用するという従来のベンチャーの教科書とは異なる運営モデルです。AIネイティブな世界では、高エージェンシーを持つ小規模チームがはるかに大きなチームに匹敵、あるいは上回ることができます。資本効率はスローガンではなく、運営哲学です。すべての採用決定、すべてのアーキテクチャ選択、すべての製品に表れています。
Ten31やEarly Ridersでの仕事を通じて、ビットコインインフラの進化を間近で見てきました。今日、まだ過小評価されているエコシステムの領域はどこだと思いますか？
最も過小評価されている層は、魅力的でない層、すなわちオンランプです。任意のローカル通貨がビットコインに移動し、その資産を取り巻く金融サービスが実際に存在できる能力です。全世界人口のわずか0.01%しか実質的なビットコイン配分を持っていません。その数字が意味のあるほどに上昇するまで、すべてのLightningチャネル、eCashプロトコル、ビットコイン上に構築された信用市場は、まだ解決されていない問題の下流にあります。
その中に2つの具体的な機会があります。まずはステーブルコインとビットコインの融合です。ステーブルコインは、世界の残りがドルをプログラム可能なレールに移す手段であり、そのレールが存在すれば、ビットコインはワンクリックでアクセス可能になります。この融合はすでにOnramp Finance内で起きており、ステーブルコインのバックエンドで動作し、クライアントがドルとビットコインをシームレスに1つの体験で移動できるようにしています。次にAIとビットコインの融合です。両方とも初期段階であり、相乗効果があります。この交差点の上に立つビジネスはまだ構築されていません。
デジタル資産のカストディに関する議論は、セキュリティ、コントロール、使いやすさのバランスに帰着します。マルチインスティテューション・カストディは、これらの要素をスケールで最終的に統合できるモデルだと考えますか、それとも業界はまだその進化の初期段階ですか？
マルチインスティテューション・カストディがそのモデルです。セキュリティ、コントロール、使いやすさはトレードオフではなく、機能セットとして実現します。3つの独立したカストディアンにまたがる機関レベルのセキュリティ、資産の移動タイミングと方法に対するコントロール、そしてユーザーが暗号資材を自ら管理する必要のない使いやすさが得られます。海外に旅行中でも、キーが自分や単一の当事者にないため、完全な自信を持って操作できます。
業界はまだこの採用段階の初期です。現在ビットコインに流入する資本の大半は、単一カストディアンソリューションやETFに向かっており、これらも単一カストディアンに依存しています。単一相手先からマルチインスティテューショナルへのアーキテクチャシフトは、この資産クラスがまだ迎えていない、むしろこれから迎えるべき決定的な転換点です。
今後5〜10年を見据えたとき、Onrampの成功はどのような姿であり、ビットコインと従来の資産管理との関係はどのように変化すると予想しますか？
ビットコイン金融サービスと従来の資産管理の境界線が消失します。これが最終状態です。
Onrampは、将来の伝統的な金融サービスプラットフォームに近い形へと成長します。同時に、最大手の従来機関がマルチインスティテューション・カストディとその下位アーキテクチャを統合し、顧客にビットコインを提供します。両側で自然な収束が進行中です。私たちはその中間で出会います。
成功とは、その出会いの中心にあるプラットフォームになることです。ビットコイン、ドル、金がすべて一つの体験で共存する場所。機関が適切にビットコインを提供する際に接続するインフラ層。自分の富を自分の後に残したい人々のためのプライベートデジタルバンク。これが私たちが構築している会社です。
素晴らしいインタビューをありがとうございました。詳しく知りたい読者は Onramp をご覧ください。
