投資信託とETFの比較

投資信託と上場投資信託は、投資家が利用できる XNUMX 種類の投資ファンドです。 どちらのタイプのファンドも多くの投資家から資金をプールしており、どちらも専門家によって管理されています。 他にもいくつかの類似点がありますが、基本的な相違点もかなりあります。

どちらを選択するかを決定する前に、各種類のファンドの違いと目的を理解することが重要です。

投資信託とETFの類似点

前述したように、投資信託も上場投資信託も、複数の投資家からの貯蓄をプールしています。 これは、投資家が規模の経済の恩恵を受けることを意味します。 固定費はファンド全体に分散されるため、投資家一人ひとりの負担が軽減されます。 ファンドは通常、取引や管理のためにホールセール手数料を支払うため、変動費も削減されます。

規模の経済により、投資専門家による資金管理も可能になります。 個人がよほど大規模な株式ポートフォリオを持っていない限り、投資の専門家にポートフォリオを管理してもらうのは非常に費用がかかるでしょう。 対照的に、ETF と投資信託はどちらも、投資家に毎年資産価値の 1% 未満で専門的に管理されたポートフォリオへのアクセスを提供します。

ほとんどの投資ファンドは、その構造に関係なく分散を提供します。 ポートフォリオを分散するには、15 銘柄以上の証券を含める必要があります。 ほとんどの投資信託は少なくとも 30 種類の証券を保有していますが、平均的な ETF はさらに多様化しています。 ただし、いくつかの例外があります。ETF である SPDR ゴールド トラストは現物の金のみを保有し、分散は提供しません。

インデックスは投資信託と ETF の両方の運用において役割を果たしますが、ETF はインデックスに追従しますが、投資信託はパフォーマンスを測定するベンチマークとしてインデックスを使用します。

投資信託とETFの違い

投資信託と ETF は独自の法的構造であり、両方とも規制されています。 投資信託は 1924 年から存在し、ETF は 1993 年から存在しています。米国では、どちらも SEC (証券取引委員会) と、随時更新される法律によって規制されています。 他の国でも同様の規制機関がファンドを監督しています。

アクティブ管理とパッシブ管理

どちらのタイプのファンドも法的構造は異なりますが、最も根本的な違いはその管理方法にあります。

市場のアウトパフォーマンスは次のように知られています アルファ、市場 (または指数) のパフォーマンスは次のように知られています。 ベータ。 アクティブ運用ファンドの目的は、インデックスを上回るパフォーマンスでアルファとベータの両方を獲得することです。 パッシブ運用ファンドの目的は、インデックスを追跡することでベータを獲得することです。

資産運用会社はアクティブ運用ファンドを運用しています。 ファンドマネージャーは各ファンドに対する全体的な責任を負いますが、アナリストのチームによってサポートされます。 これらのアナリストは、個々の証券について「ボトムアップ」調査を実施します。 チームは協力して、どの証券を売買するか、いつ行うかを決定することでアルファを生成しようとします。

小規模なチームはパッシブ ファンドを管理しており、ファンド マネージャーやアナリストは定量分析の経験があることがよくあります。 パッシブ ファンドの目的は、インデックスとまったく同じ割合で証券を保有することで、インデックスのパフォーマンスを反映することです。 ファンドの配分の変更は、インデックスに変更が加えられた場合にのみ行われます。

投資信託の大部分はアクティブに運用されていますが、一部はパッシブに運用されています。 対照的に、ETF の大部分はパッシブ運用されています。 米国では2008年からアクティブ運用ETFが認められているが、ファンドに占める割合は依然として小さい。

運用スタイルの違いが意味するのは、投資信託に投資するとアルファとベータの収益が期待されるのに対し、ETF からはベータの収益のみが期待されるということです。

経費比率 (投資信託 vs ETF)

ファンド管理会社は、管理・運営コストを賄うためにさまざまな手数料を請求します。 これらの手数料は経費率として報告され、毎年請求されるすべての手数料を反映し、ファンド価値のパーセンテージで表されます。

投資信託はETFよりも（平均して）大幅に高い手数料を請求します。 投資信託の経費率は平均して約 0.65% ですが、かなりばらつきがあります。 ETF の経費比率は平均して約 0.2% ですが、ばらつきもあります。 非常に特殊なファンドの場合、どちらの経費比率も 2% に達する場合があります。

手数料に差が出る理由は、アクティブ運用にはより多くの人手が必要となるためです。 最大 30 人のアナリストが投資信託の運用に貢献する場合があります。 一方で、一部の ETF はわずか XNUMX ～ XNUMX 人で運用しています。

投資信託はベータだけでなくアルファも獲得しようとしているため、より高い手数料が正当化されます。 ただし、投資信託がアルファを獲得できるという保証はありません。 実際、ファンドのパフォーマンスがベンチマークを下回った場合、ベータ版を獲得することさえできず、実質的にコストが高くなります。

価格設定（投資信託とETFの比較）

ETFを購入すると、すでに存在する株式を購入することになります。 投資信託の場合、プロセスは少し異なります。 投資信託を「購入」すると、実際には、作成された新しいユニットに投資することになります。 ユニットトラストを「販売」すると、ユニットを引き換えて、その価値を受け取ることになります。

投資信託と ETF の両方には、単位または株あたりの純資産価値 (NAV) があります。 これは、ファンドが保有する全資産の価値を口数（投資信託）または株式（ETF）の数で割ったものです。

投資信託の NAV は XNUMX 日を通じて変化しますが、報告されるのは XNUMX 日に XNUMX 回だけです。 新規投資と償還は日次NAVに基づいて行われます。 一部の投資信託では前払い手数料がかかりますが、これは以前ほど一般的ではありません。

ETFは上場企業の株式と同様に上場商品です。 ETFを売買するときは、ブローカーに手数料を支払います。 ETFの売買価格は需要と供給によって決まります。 ETFを購入する場合はより高い提示価格を支払い、売却する場合はより低い入札価格を受け取ります。 したがって、ETF投資家にとって、入札と売り出しのスプレッドは追加費用となります。

実際には、ビッド価格とオファー価格は通常、ファンドの NAV に非常に近くなります。 認定参加者と裁定取引者は、ビッド価格またはオファー価格が NAV と大きく異なる場合に利益を得ることができ、彼らの行動により市場価格が NAV と一致するように維持されます。 ただし、ファンドが流動性の低い商品を保有している場合、またはファンド自体の流動性がほとんどない場合、価格は基準価額からさらに乖離する可能性があります。

投資信託とETFの価格と取引方法の違いは、ETFは日中に取引できることを意味します。 一方、投資信託取引の場合、毎日の価格は XNUMX つだけです。

ファンドクラス

投資信託にはさまざまなクラスのユニットがあることがよくあります。 蓄積ユニットは、配当やその他の収入を再投資します。 分配ユニットは収益と配当を投資家に渡します。 ファンドによっては、投資家や手数料体系ごとに異なるクラスを設けているものもあります。

一部の ETF はクラスごとに分かれていますが、ほとんどの場合、ETF の株式クラスは XNUMX つだけです。

税

投資信託とETFはどちらも、有価証券のポートフォリオを所有するよりも節税効率が高くなります。 ただし、投資信託の場合、多額の引き出しにより課税対象のキャピタルゲインの分配が発生する場合があります。 これにより、税金の観点からETFの効率が若干向上します。 注: これは管轄区域によって異なる場合があります。

最低投資額

ETF に投資できる最低金額は 10,000 株の価格です。 投資信託の場合、ファンドの各クラスには、予定された引き落とし注文または一括で投資できる最低金額があります。 多くの場合、最低投資額は比較的低額ですが、XNUMX ドル以上になる場合もあります。

投資信託には、デビット注文による定期的な自動購入という利点がありますが、ETF 投資家は常にこの機能を利用できるわけではありません。

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結論

2020 年前、投資信託はファンド管理業界を独占していました。 XNUMX年現在、ETFに保有されている貯蓄額は投資信託の貯蓄額とほぼ同じであり、新規投資の大部分はETFに向けられています。

これは必ずしも ETF の方が優れているという意味ではありませんが、多くの場合、ETF の方がその目的をよりよく果たします。 最終的に、この XNUMX つのどちらを選択するかは、投資家としての目的、ファンドの目的、そしてファンドがその目的を達成する可能性がどの程度あるかによって決まります。