ETFへの投資（最高のETFを選ぶ方法）

何千ものETFが投資家に利用可能で、適切なファンドを選ぶことは困難な作業に思えるかもしれません。しかし、段階的に進めれば、ニーズに最も合ったものにリストを絞り込むことができます。

最初のステップは、ETFが何であるか、その目的、利用可能なさまざまなファンドの種類を正確に理解していることを確認することです。これらのトピックはこちらで詳しく取り上げました。

適切なETFを探す際は、ETFdb、ETF.com、またはYahooのスクリーニングツールなどのファンドスクリーナーを利用できます。これらのツールを使って、以下に示すファンド特性に基づいてリストを絞り込むことができます。

インデックスファンドETF

受動的に運用されるETF（ほとんどがこれに該当します）はインデックスを追跡します。したがって、ETFに投資するということは、実質的にインデックスを追跡することを選択することです。したがって、適切なインデックスを選ぶことが最も重要なステップです。

ETFへの初めての投資を検討しているのであれば、まずは株式への分散投資を目指すべきです。株式市場は長期的に他のすべての資産クラスを上回っており、ヘッドラインの株式市場インデックスのリターンを上回る投資家はほとんどいません。このため、出発点としては、最大手企業のヘッドラインインデックスを追跡するETFが適しています。

多くの投資家にとって、S&P500インデックスは良い出発点です。これは北米の最大かつ最も成功した500社を含んでいます。ただし、MSCIワールドインデックスのようなグローバルインデックスも検討できます。また、米国インデックス、欧州インデックス、グローバルインデックスに投資を分散させることも可能です。

一部のグローバルインデックスは米国株式を除外していますが、除外しないものもあります。もし単一のグローバルファンドに投資したいのであれば、米国エクスポージャーを含むものを選ぶべきです。米国ファンドとグローバルファンドの両方に投資したい場合は、米国除外のグローバルファンドが適しています。

一部のETFはファンド専用に構築されたインデックスを追跡します。これは問題ありませんが、そのインデックスが時価総額加重であり、対象市場の上場株式全体の価値の少なくとも75％をカバーしているか確認すべきです。

専門的ETF

もちろん、広範な市場インデックスを追跡しないETFも多数存在します。特定の資産クラス、セクター、地域、国を対象とするファンドや、その他の基準で証券を絞り込むファンドがあります。これらのファンドは、一般的な株式ETFのコアポートフォリオに組み込むことで、パフォーマンスの向上やリスクの低減を図ることができます。

ここで知識と経験が活きてきます。投資について学ぶにつれて、ポートフォリオにより高度な商品を追加できます。まずは債券ETFを加え、1〜2つのセクターへのエクスポージャーを増やすことを検討できますが、それ以上急いで追加する必要はありません。

パフォーマンスとトラッキングエラー

ほとんどの投資商品には「過去のパフォーマンスは将来のパフォーマンスを示すものではない」という警告が付いています。これはETFにも他のどの製品にも当てはまります。実際、ETFの最近のパフォーマンスは特に懸念すべきことではありません。

受動的投資の目的は、株式市場のパフォーマンスを受動的に追跡することであり、最近好調だったファンドを追いかけることではありません。

ETFにおいて重要なのはトラッキングエラーです。これはファンドのパフォーマンスと追跡するインデックスのパフォーマンスとの差を測ります。トラッキングエラーは取引コストや基礎市場の流動性問題から生じます。インデックスに流動性の低い証券が含まれる場合、トラッキングエラーは高くなる傾向があります。

小さなトラッキングエラーは予想され、長期的にはパフォーマンスにほとんど影響しません。しかし、年間で1％以上のトラッキングエラーがある場合は、より注意を払うべきです。

トラッキングエラーはファンドの目的やインデックスのパフォーマンスと併せて考慮する必要があります。インデックスが50％のリターンを示し、トラッキングエラーが2％であれば大きな問題ではありません。しかし、インデックスが5％のリターンでトラッキングエラーが2％の場合、期待リターンの40％を失うことになります。

なぜ経費率が重要なのか

ETFの最大の魅力のひとつは低コストです。過去にはミューチュアルファンドが年率1％超の運用手数料を課すことが一般的でしたが、現在ではETF投資家は0.1％という非常に低い手数料で済むことができ、手数料は90％減少しています。実際、一部のファンドは運用手数料さえ課していません。

実際、経費率が0.15％未満であれば低コストと見なせます。そのレベル以下であっても、必ずしも安い方が良いとは限りません。2つのファンドを比較し、片方が0.07％、もう片方が0.12％の手数料を課す場合、手数料以外の要素がより重要になる可能性があります。

より専門的なファンドを検討し始めると状況は変わります。セクター特化型ファンドは0.15％から0.3％、業界特化型ファンドは0.3％から0.6％程度です。スマートベータやレバレッジ・インバースファンドなどの高度なファンドは最大で1.5％、アクティブ運用ファンドは最大で5％の手数料がかかることもあります。

経費率が0.2％を超えるETFについては、手数料とファンド投資の想定されるメリットを比較検討する必要があります。手数料が高くても正当化できる場合がありますが、ファンドが本来の目的を果たすかどうかを確認する必要があります。この点で過去のパフォーマンスがある程度価値を持ちます—リターンだけでなく、ボラティリティ、配当利回り、その他の指標も重要です。

保有期間も手数料を考慮する際に重要です。保有期間が短い場合、実質的に年次運用手数料のごく一部しか支払わないことになりますが、取引手数料を頻繁に支払うことになります。

計算すべき追加費用

理論上、ETFの経費率にはすべての運用手数料とファンド運営コストが含まれます。しかし、含まれない費用もあります。その中で最大なのは、証券の売買時にファンドが負担する取引手数料で、手数料、売買スプレッド、デリバティブ商品に組み込まれたコストなどが含まれます。

これらのコストはトラッキングエラーに反映されますが、一般的にファンドが高度になるほどこれらのコストは高くなります。

ETFの流動性と運用資産残高

ETF自体の流動性と保有証券の流動性は、ETF投資家の売買価格に影響します。買い付け価格と売却価格がファンドのNAVに近い場合、ETFの株式を売買する際の追加コストはほとんどかかりません。したがって、スプレッドが狭いファンドは保有コストが大幅に低くなります。

ETFの売買スプレッドは、需要に応じてユニットの作成・償還を行うマーケットメーカーが維持しています。スプレッドを狭く保つ能力には2つの要因があります。第一に、規模の大きいファンドは他の投資家からの継続的な需給があり、スプレッドを狭く保ちやすくなります。目安として、ファンドは理想的に1億ドル以上の資産を持つべきで、1,000万ドル未満であってはなりません。

第二の要因は、ファンド内の証券の流動性です。マーケットメーカーは流動的な市場を維持するためにユニットの作成・償還を行います。その際、ファンドの証券を売買します。もしそれらの証券の売買スプレッドが非常に広い場合、そのコストはETF自体のスプレッド拡大につながります。

発行体とファンド構造

上場投資信託は発行体とは別個の法人として存在し、規制下の法律により投資家は十分に保護されています。しかし、発行体がファンドを非効率に運用すれば、取引コストが上昇します。そのため、発行体の実績を考慮すべきです。

世界的なETF大手はiShares/Blackrock、Vanguard、State Street (STT ) /SPDR、Invescoです。他の主要な発行体としてはXTrackers、Schwab、First Trust、VanEck、Lyxor、WisdomTree (WT ) 、ProSharesがあります。さらに、JP MorganやUBSといった大手グローバル銀行もETFを発行しています。これらの企業はすべて実績が良好ですが、別の発行体のファンドを検討する場合は、その企業と評判を調査した方が良いでしょう。

検討中のファンドがETN（上場投資証券）である場合、発行体の信用力と財務健全性も調査する価値があります。

結論

ETFを選ぶ際は、常に自分の目標を念頭に置くことが重要です。レバレッジETFやインバースETFは主に取引ツールとして利用されます。市場を積極的に取引することが目的であれば、これらは適切なツールとなり得ます。しかし、長期的な投資ポートフォリオを構築することが目的であれば、長期にわたり複利効果を生むインデックスを追跡するコスト効率の高いETFを優先すべきです。投資家が陥りがちな罠は、‘ホット’なセクターや業界を追いかけたり、過去の実績が強いファンドに投資したりすることです。長期投資家にとっては、多くのセクターと実績のある収益性の高い企業にエクスポージャーを持つインデックスが、必然的に起こる市場の変動を乗り越える上で有利です。