コモディティETF – 知っておくべきことすべて

コモディティETFは、個別商品へのエクスポージャー、あるいは分散型商品指数へのエクスポージャーを通じて、投資家に商品市場への実用的な参入機会を提供します。商品への直接投資は、保管、輸送、保険など、物流や運用面で大きな複雑さを伴う可能性があるため、これは特に魅力的です。

ETF は、商品エクスポージャーを上場投資商品にパッケージ化することで、投資家が株式や債券に使用するのと同じ証券口座を使用してこれらの市場に参加できるようにします。

商品とは？

コモディティとは、広く使用され、互換性のある物理的な財であり、ある単位が他の単位とほぼ同等であることを意味します。コモディティは通常、天然資源または農産物であり、基礎素材と呼ばれることもあります。

商品市場は一般的に、次の 3 つの大きなカテゴリに分類されます。

• 金属金や銀などの貴金属のほか、銅、鉄、亜鉛などの卑金属も含まれます。
• エネルギー商品原油、天然ガス、石炭など。
• 農産物家畜やトウモロコシ、小麦、綿花などのソフトコモディティも含まれます。

商品価格は株式や債券とは独立して変動することが多いため、商品はポートフォリオの多様化やインフレに対するヘッジによく使用されます。

商品 ETF とは何ですか?

上場投資信託（ETF）は、複数の資産を保有し、株式と同様に証券取引所で取引される上場投資商品です。コモディティETFはこの構造をコモディティ市場に適用することで、投資家は1回の取引で幅広い資産や特定の資産へのエクスポージャーを得ることができます。

商品ETFの中には、多様な商品指数に連動するものもあれば、金、原油、銀など単一の商品に特化するものもあります。ETFの仕組みについて詳しくはこちらをご覧ください。 こちら.

現物商品 vs 先物ベースのエクスポージャー

株式や債券とは異なり、コモディティは現実世界での課題を伴います。物理的なコモディティは、保管、輸送、保険、そして安全確保が必要です。そのため、世界のコモディティ市場の多くは、物理的な受渡しではなく、先物契約を通じて取引されています。

先物契約とは、将来のある時点で商品を売買する契約です。実際には、ほとんどの先物ポジションは満期前に決済またはロールオーバーされます。商品ETFの中には、現物資産を直接保有するものもあれば、先物契約やその両方を利用するものもあります。

バックワーデーションとネガティブロールイールド

ETFが先物契約を利用して商品へのエクスポージャーを得る場合、投資家は次のような現象に遭遇する可能性がある。 後退これは、期限の近い先物契約が期限の長い契約よりも割引されて取引される場合に発生します。

先物契約の満期が近づくと、ETFはポジションを新しい契約にロールオーバーする必要があります。より長期の契約の方が割高な場合、このプロセスによって時間の経過とともにリターンが減少する可能性があります。このパフォーマンス低下は、 マイナスのロールイールド.

先物ベースのコモディティETFでは、ロールイールドが長期的なパフォーマンスに及ぼす影響を理解することが不可欠です。投資家は、ETFがベンチマークまたは原資産となるコモディティに長期にわたってどの程度連動しているかを確認する必要があります。

ETN vs ETF

上場投資信託（ETN）と上場投資信託（ETF）はよく一緒にグループ化されますが、構造的には異なる商品です。

ETFは、現物商品または先物契約などの資産を信託として保有します。一方、ETNは金融機関が発行する無担保債務証券です。ETN発行者は、資産を直接保有するのではなく、指数に連動したリターンを支払うことを約束し、内部でリスクヘッジを行います。

ETNの主な利点は、指数への正確な連動性です。主なリスクはカウンターパーティへのエクスポージャーです。発行体が財務上の問題に直面すると、商品価格の動向に関わらず、投資家は損失を被る可能性があります。

商品ETFの例

最大の商品ETFは、通常、単一商品ファンドです。このセクターでは、金に特化したETFが主流であり、次いで原油、銀、プラチナに連動するファンドが続いています。

最大のファンドは、ステート・ストリートが運用するSPDRゴールド・トラスト（GLD）で、投資家に代わって現物金を保有しています。分散型ファンドの中では、インベスコ・オプティマム・イールド・ダイバーシファイド・コモディティ・ファンド（PDBC）が、幅広いコモディティの先物契約へのエクスポージャーを提供し、ロールイールド効果を積極的に管理しています。

エネルギーへのエクスポージャーは、一般的に米国石油ファンド（USO）などのファンドを通じて得られますが、農業へのエクスポージャーは、iPath Livestock ETN（COW）やInvesco DB Agriculture Fund（DBA）などの商品を通じて得られます。

商品ETFのメリット

• これらは商品市場にアクセスする最も簡単な方法の 1 つを提供します。
• 一般的に、商品投資信託よりもコスト効率に優れています。
• 株式や債券との相関性が低いため、分散化のメリットがあります。
• インフレに対するヘッジに役立つかもしれない。

商品ETFのデメリット

• 物理的な保管および運用コストにより、収益が減少する可能性があります。
• 先物ベースの ETF は、ロール利回りがマイナスになる可能性があります。
• 商品価格は非常に変動しやすい場合があります。
• ETN は発行者のカウンターパーティリスクをもたらします。

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