Illinois Tool Works (ITW)：米国再産業化の背骨
By Jonathan Schramm 再産業化や、西側諸国での戦略的製造能力の復活、例えば半導体製造、レアアースの精製、医薬品生産などについて多く語られています。しかし、この目標を達成するための多くの取り組みは、目立ちにくいものの同様に重要な「第二層」の産業能力に依存します。例えば、自己完結を目指すなら、工作機械や化学品も国内で入手・生産できる必要があります。同様に、単純だが不可欠な予備部品も、単に「現地組立」だけでなく真の「メイド・イン・アメリカ」目標に向かうためには、国内で生産される必要があります。その結果、再産業化の推進は最終製品メーカーだけでなく、目立たないが依然として重要な製品で国内生産能力を維持している主要サプライヤーにも恩恵をもたらすでしょう。そのような企業の一つがIllinois Tool Worksです 。同社は、買収を通じて自動車部品、建設・溶接工具、化学品、電子部品用テストツールなど、幅広い製品群を揃える典型的な米国の産業コングロマリットです。このように、同社は米国の産業能力を高める取り組みにおいて、今後さらに「第二層」産業能力の重要なサプライヤーとなるでしょう。産業サプライチェーンの重要性過去数十年にわたり、製造サプライチェーンの一部を海外に再配置し、米国や欧州の経済と低賃金・規制が緩やかな地域との間の裁定取引からより多くの利益を得ようとする強力な傾向がありました。本質的に、この経済ビジネスモデルは、労働単位あたりの付加価値が高いサプライチェーンの部分（研究開発、知的財産、マーケティング・販売、財務など）を「国内」に保ち、付加価値の低い活動（コモディティ生産、大量製造、組立など）を海外に送ることを目的としていました。近年、このモデルの限界が顕在化しています。まず、COVIDパンデミックは、グローバルサプライチェーンと「ジャストインタイム」製造が予想以上に信頼性が低く、脆弱であることを証明しました。危機時には、複雑なグローバルサプライチェーンが機能しなくなり、フェイスマスクのような単純な大量製品や、医療用人工呼吸器のような必需品の製造さえもほぼ不可能になることがあります。次に、「低付加価値」製造は、中国のような競合他社が産業を始め、段階的にバリューチェーンを上昇するための跳躍台となっていることが明らかになりました。iPhoneの組立から始まり、バッテリーや電子機器の専門知識へと発展し、EV製造での優位性、急増する自動車輸出、制裁下でもチップ製造の自立、そしてドローン技術での圧倒的リードへとつながっています。そのため、最近の予測では、再産業化への投資が2024年の3.4兆ドルから増加し、今後3年間で4.7兆ドルに達すると予測されています。“企業は、地域化された生産ハブの導入やリアルタイム追跡・需要予測技術の活用といった新たなサプライチェーン戦略を採用しています。例えば、フォードやGMといった大手自動車メーカーは、海外サプライヤーへの依存を減らすために国内の半導体生産パートナーシップを拡大しています。”PrismHQ – 再産業化：製造業者に対する課題と機会多くの新政策がこの転換を積極的に推進しており、特に2022年のインフレーション削減法、CHIPS and Science法、インフラ投資雇用法（IIJA）、トランプ政権の各種関税などが挙げられます。安価な海外コスト構造からの競争は何十年も国内産業生産に大きな圧力をかけてきました。そのため、現在まで生き残っている企業は極めて効率的であり、地域生産を重視するこの新環境で急速に成長できるというプラス面があります。Illinois Tool Works の概要Illinois Tool Works の歴史Illinois Tool Worksは、シカゴの金融家バイロン・L・スミスによって1912年に設立され、複数の工具発明家を集めました。1920年代には、特許取得済みの専門製品、当時は自動車製造の課題を解決する特殊ワッシャーに焦点を当てた買収を開始し、現在でも広くこの戦略を継続しています。1930年代と大恐慌の間も、同社は毎年利益を上げ続けました。1940年代には、砲身の製造を高速化する事業に関わっていました。1950年代と1960年代に、Illinois Tool Worksは自動化プラスチックファスナー市場（現在も重要な市場）に参入し、コンピュータ・防衛市場や食品包装事業にも進出しました。1970年代に同社はニューヨーク証券取引所に上場し、ポリマー製造業者のDevconを買収しました。1980年代のさらなる買収により企業規模は15億ドルに倍増し、1990年代の100件以上の買収でさらに成長を加速させました。この期間、ITWは分散型経営手法を採用し、個々の事業が独自に意思決定を行いながらも共通の企業支援体制を共有しました。2000年代以降の二十年間は国際的な拡大期であり、電子テスト・測定事業（InstronおよびSpeedline）の買収も行われました。Illinois Tool Works の数字で見るIllinois Tool Worksは現在、世界で43,000人以上の従業員を抱える巨大企業です。事業の中心は北米にありますが、55か国に拠点を持っています。ITWは全体としてかなり分散型で、合計500の製造拠点があります。例えば、自動車部門では70の専用拠点があり、そのうち43 は北米に、28はヨーロッパに、23はアジアにあります。この分散型製造は、現地の自動車工場へ生産を供給するよう構成されており、関税やサプライチェーンの混乱リスクを顧客に与えません。この顧客への地理的近接性により、在庫量を削減し、高利益率商品に注力できます。同社はまた、知的財産と研究開発に非常に注力しており、技術革新にのみ2億4,000万〜3億2,000万ドルを投資した結果、約21,800件の世界特許を保有しています。2025年、同社は160億ドルの売上高を記録し、営業利益率は26.3%を達成しました。2026年の売上予測は163億〜166億ドルです。事業セクターが一つも支配的ではなく、最大の事業部門（自動車）でさえ2025年の総売上の20%にすぎません。同社の2030年目標は、営業利益率30%の達成と安定した年平均4%の有機的売上成長です。これにより、年間EPS成長率9〜10%と年間配当金7%増加が理想的に実現される見込みです。Illinois Tool Works...
