ブラックロックが2024年1月11日にiShares Bitcoin Trustを上場したとき、スポットビットコインETFコホート全体の作業仮定は、競争が5〜10年で落ち着くというものだった。パッシブインデックスファンドはそう落ち着いた。金ETFはそう落ち着いた。長期的には、米国での金融商品の歴史的な区別は、ゆっくりと、パフォーマンス、手数料、配布契約、顧問関係の積み重ねによって落ち着いた。ビットコインETF市場の急速な統合ビットコインETFカテゴリはそう落ち着かなかった。24ヶ月で落ち着いた。理由は結果よりも重要だ。5WのCrypto & Digital Assets AI Visibility Index 2026によると、ブラックロックIBITは現在、米国スポットビットコインETF資産の45〜49%を保有しており、資産シェアだけでは予測できない「ビットコインETF」のAI引用シェアを保有している。IBITはインデックス全体で5位にランクインしている。ビナンス.US、フィデリティ・クリプト、キャッシュ・アップ・ビットコイン、クリプトドットコムを上回っている。フィデリティFBTCは15位にランクインしている。その他のビットコインスポットETF — ARK 21Shares ARKB、ビットワイズBITB、グレイスケールGBTC、ヴァネックHODL、フランクリンEZBC、インベスコBTCO — はすべて20位以下にランクインしている。比較可能な製品を競争力のある手数料で出荷しているにもかかわらず、IBIT自身よりも低い経費比率を持っている場合でもだ。 ギャップはパフォーマンスについてではない。引用の統合についてだ。財務ブランドの権威を再定義する引用パターン5Wは、2026年第1四半期にChatGPT、Claude、Perplexity、Gemini、Google AI Overviewsに対して65以上の消費者意図プロンプトを実行した。2024年と2025年にトレーニングされたAIモデルは、ブラックロックのビットコインETFブランドコンテンツ出力を小規模発行者が対応できない速度で吸収した。エンジンが2026年に回答を生成する頃には、引用パターンは設定されていた。「最高のビットコインETF」プロンプトは、IBITから始まり、FBTCから始まり、パフォーマンス比較または手数料比較フレームが含まれるプロンプトの場合のみ、他のすべてのプロンプトが表示される。小規模発行者は差別化されたコンテンツを持っている。差別化された引用シェアを持っていない。 これは、取引所の引用が統合された方法と構造的に異なる。コインベースは13年以上の運用歴を通じて、13%の暗号カテゴリAI引用を構築した。ブラックロックは2年でビットコインETFの45%の引用を構築した。ETFの引用は、製品が構造的に差別化されていないため、最大の発行者周辺でより速く統合される。毎回スポットビットコインETFはビットコインを保有しているからだ。取引所の引用は、製品サーフェス（サポートされている資産、手数料、保管モデル、規制基準、地理的可用性）がブランド間で実際に異なるため、より遅く統合される。IBIT-FBTCの堅固な堡塁を突破する方法これは、IBITとFBTC以外のすべてのビットコインETF発行者にとって、明確だが不快な意味を持つ。一般的なETFマーケティングコンテンツは、IBIT-FBTCの堅固な堡塁を突破できない。パフォーマンス帰属コンテンツは突破できない。手数料比較コンテンツは突破できない。構造的に差別化されていないカテゴリの確立された1位に対して引用シェアを獲得するコンテンツは、ナラティブに差別化されたコンテンツだけだ — AIエンジンがカテゴリリーダーが所有していない特定のプロンプトフレームでブランドを表面化する理由を与えるコンテンツだ。 ARK 21Sharesは、「イノベーション」または「アクティブマネジメント」フレーミングが含まれるプロンプトで引用シェアを獲得する。キャシー・ウッドの物語は差別化の仕事をしている。ビットワイズは、プロンプトが専門の暗号ETFの専門知識を強調するときに引用シェアを獲得する。フランクリンEZBCには低コストの物語が利用可能だが、まだその物語をAIの回答で支配的なブランドコンテンツインフラストラクチャを構築していない。グレイスケールGBTCは、元々のビットコイントラストとしての前変換の遺産のために、減少する資産として残りの引用シェアを保持している。第2ティア発行者のための戦略的コンテンツ戦術トップ15位以下の発行者にとって、問題はより根本的だ。彼らは引用セットに含まれていない。AIの回答は「最高のビットコインETF」に対して最初の回答で彼らを表面化しない。プロンプトが十分に狭まって、彼らが特定の質問に対する明らかな回答になるまで、表面化されることはない。多くの消費者は、決定を下す前にそれほど狭まらない。 ETFマーケティング予算への影響は直接的だ。パフォーマンスレポート、規制上の提出、取引プレスの報道はすべて重要だが、IBITの2年の先行を競うために必要な速度でAI引用シェアを生み出すものではない。引用シェアを生み出すのは、ブランド発行の研究、構造化されたアナリストグレードのコンテンツ、ブラックロックがIBITの立ち上げ以来実行してきたコンテンツのカデンスだ。コインベースの2026年暗号市場アウトルック出版物は、AI引用源自体となっている。ブランド所有の研究の複利効果がAIロジックにある。小規模なETF発行者はまだ構築していないものだ。退職プロンプト：引用シェアの新たな戦場ETF発行者のマーケティングチームにとって、目立つパターンが1つある。5Wのデータで最も急成長しているクエリカテゴリは、「私のIRAでのビットコイン」、「私の401（k）での暗号」、「退職のためのビットコインETF」プロンプトクラスターだ。これは、小規模発行者が構造的に機会を持っているプロンプトセットだ。IBITはまだ決定的に所有していない。税金優遇コンテンツ —...
インターネットの未来は、上に構築されたアプリケーションによって決まるのではなく、下にあるシステムを支配するルールによって決まるかもしれない。Web3とDecentralized Physical Infrastructure Networks（DePIN）の世界では、プロトコルは技術的な枠組みだけでなく、政治システムでもある。データの管理、経済的利益の分配、紛争の解決、分散型エコシステムの進化を形作る利益の決定など、すべてを決定する。これがなぜ重要かを理解するには、アプリケーションを見て、基礎となるシステムがどのように権力、調整、制御を時間の経過とともに形作るかを調べる必要がある。暗号化の成熟：なぜガバナンスが今最も重要か長い間、暗号化は主に投機ツールとして使用されてきたが、ブロックチェーン技術が成熟するにつれ、注目はハYPEからインフラストラクチャ、ガバナンス、長期的な調整に向けられている。この移行の中心には、Web3があり、インターネットの基礎を分散化と共有ガバナンスの周りに再構築する。Web3は、ブロックチェーン技術に基づく新しいインターネットであり、分散型台帳、スマートコントラクト（指定された条件を満たしたときに自動的に実行されるプログラム）、およびデジタル資産（暗号化、安定したコイン、トークン化された資産、NFTなど）を介してデータ所有権と管理を分散化する。中央集権的な企業がプラットフォームとデータを管理するのではなく、Web3は所有権とガバナンスをユーザー、開発者、ネットワーク参加者間で分散化する。信頼性のないシステムを導入し、ユーザーがデータまたは取引を管理するために第三者に頼る必要がなくなる。システムは、データと価値がプラットフォーム間でシームレスに流れ、地理的な通信の障壁を除去し、企業や政府からの検閲を制限するように、さまざまな技術間の相互接続を作成することを目指す。研究ハイライト1は、これらのシステムが透明性、信頼性、検閲耐性、ユーザーの主権を向上させるように設計されていることを強調している。Web3のサブセットであるDePINは、ワイヤレスネットワーク、クラウドストレージ、地図システム、センサーネットワーク、エネルギーグリッド、コンピューティングリソースなどの物理インフラストラクチャを分散化することで、その原則を物理世界に拡大する。最近の研究2は、DePINを、ブロックチェーンシステム、IoTデバイス、トークン化されたガバナンスを組み合わせて、大規模な物理インフラストラクチャを調整する、急速に登場するモデルとして説明している。中央集権的なテレコムプロバイダーまたはクラウド会社に頼るのではなく、DePINは所有権を数千の貢献者に分散化する。中央集権的なプラットフォームも、ミリオンのユーザーにリソースのネットワークを構築するためにコミュニティの貢献に依存しているが、価格とアクセスに対する完全な管理を維持している。一方、DePINは3つの層で構成される。最初の層は物理インフラストラクチャであり、センサー、太陽パネル、GPUクラスターなど、個人が管理する。次に、物理インフラストラクチャとブロックチェーンを接続するミドルウェアが来て、各提供者の施設からデータを収集してネットワークに転送する。次に、ミドルウェアがデータを送信するブロックチェーンがあり、管理者および支払いシステムとして機能する。DePINは、インフラストラクチャのコストの削減、耐久性の向上、コミュニティの所有権、中央集権的な独占からの依存の削減を約束する。しかし、これらの約束の下には、権力、価値、意思決定がネットワーク全体に分散される方法を決定する調整の層がある。参加を促すために、Web3とDePINの両方のシステムはトークンインセンティブに依存している。インフラストラクチャの展開と維持の代償として、独立した貢献者はトークン報酬を受け取る。しかし、これらの報酬システムが適切に設計されていない場合、2021年の「ブロックチェーンネットワークのチェーン上のガバナンスのための新しいフレームワーク」3という研究では、非健全な集中効果、投機的行動、インフラストラクチャの不均衡を生み出す可能性がある。したがって、長期的なネットワークの持続可能性を維持するために、強力なガバナンス設計は不可欠である。また、ブロックチェーン技術の使用は、必ずしも分散化を保証するわけではない。実際、ガバナンスの集中、バリデーターの独占、ベンチャーによるトークン所有権は、伝統的なサービスと同じ権力構造をこれらの分散型システムに生み出す可能性がある。分散型検索およびインデックスシステムに関する研究は4、実践で真正な検閲耐性と分散型調整を達成することの難しさを示している。ガバナンスは、特にブロックチェーンの分散型性質により、複雑な問題であるが、ネットワークの長期的な生存可能性、セキュリティ、合法性のために不可欠である。紛争の解決、改善の承認、変化する状況への適応、利害関係者の利益のバランス、操作の防止のためのルールと手順を提供する。信頼できるガバナンスがなければ、分散型システムは分裂または強力なアクターによる乗っ取りのリスクがある。基礎となるルールがどのように形成され、どのように静かに権力を集中または分散させるかを理解するには、デジタルプロトコルの形成、拡大、進化を調べる必要がある。 ガバナンス層 初期プロトコル 拡大の課題 長期的な影響 意思決定 非公式グループと設立者開発者。 さまざまな利害関係者の利益の間の対立。 プロトコルの正当性と信頼の基盤。 インフラストラクチャ 分散ノードと初期貢献者。 大きなバリデーターまたは保有者への影響の変化。 「分散型」技術における「中央集権的な」権力のリスク。 調整 迅速な、コミュニティ主導の標準設定。 グローバルなアップグレードと権限に関する紛争。 ガバナンス政治がエコシステムの方向性を決定する。 セキュリティと信頼 メンテナーの関係への高い依存度。 集中管理によるシステム的リスク。 ガバナンスの品質がセキュリティの柱となる。 経済 インセンティブが初期の成長と展開を促す。...
デジタル世界は現在、物理的な危機に直面しています。人工知能（AI）やグローバルなビットコインネットワークなどの複雑なテクノロジーに頼るにつれて、エネルギーと水に対する需要は限界に達しています。地球上では、環境規制、電気代の高騰、地元住民の反対により、大規模なデータセンターを建設することが課題となっています。この問題を解決するために、新しいテクノロジー企業のグループは上を見ています。オービタルデータセンター（ODC）の概念は、サイエンスフィクションから現実へと移行し、最もリソースを多く消費する計算タスクが宇宙の静かな真空で行われる未来を約束しています。この移行は、ニュースペース経済の進化における重要な里程標を表します。企業は、探索や衛星テレビではなく、データを地球の地理的な制約なしに処理できる「規制サンドボックス」として宇宙を見ています。この移行を理解することは、次の10年間のインフラ投資を追跡する上で重要です。ビットコインとAIが軌道に向かっている理由データセンターを地球外に移す主な動機は、エネルギーと環境です。地球上では、AIとビットコインマイニングのデータセンターは、時には国全体と同じだけの電気を使用します。2030年までに、データセンターは米国だけで総電力需要の20％を占める可能性があります。この大量の消費は、従来の電力網を迂回できる代替案を探すきっかけとなりました。地球ベースのインフラの問題現代のデータセンターには、2つの重要な要素が必要です。安価な電気と常時冷却です。特にビットコインマイニングは、最も低いエネルギー率を見つけることでだけ利益を維持できる競争的なレースです。地球上では、これは通常、石炭火力発電所や遠隔地の水力発電所の近くに設置することを意味します。しかし、世界が炭素中和に向かっているため、これらの化石燃料依存型サイトは、より厳格な規制に直面しています。さらに、高出力のチップを冷却するには、毎日数百万ガロンの水をリサイクルする必要がありますが、これは既に水不足に苦しんでいる地域で行われることがよくあります。宇宙にこれらの施設を移すと、企業は宇宙の独自の環境を利用できます。宇宙では、24時間365日、雲、雨、または大気の干渉を受けることなく太陽エネルギーを利用できます。さらに、宇宙は大量の「熱シンク」として機能し、コンピューターが廃熱を真空に放出できるようにしますが、これには複雑な、専用のラジアターが必要です。宇宙コンピューティングの経済的三要素宇宙への移行は、業界の専門家が「経済的三要素」と呼ぶものにより、財政的に可能になりました。これには、世界的な処理能力の需要、地球でのエネルギー価格の上昇、軌道への貨物の打ち上げコストの低下が含まれます。SpaceXのような企業のロケットが再使用可能になったため、宇宙への到達コストは、旧スペースシャトル時代と比較してキログラムあたりで95％以上低下しました。これにより、ビットコインをマイニングしたりAIモデルをトレーニングしたりするコンピューターチップを「片道」で打ち上げることが実行可能になりました。ビットコインマイニング：宇宙での究極のユースケースAIが多くのメディアの注目を集めている一方で、ビットコインマイニングは実際には軌道コンピューティングの最初のステップとして最も論理的な選択です。AIとは異なり、ユーザーとの高速な接続が必要で、ラグを避ける必要があるのに対し、ビットコインマイニングは「遅延に敏感」ではありません。宇宙のマイニングリグは、成功したブロックを見つけたときに地球にわずかなデータを送信するだけで済みます。これは、現在の衛星ネットワークの比較的遅い通信速度に適しています。グリーンエネルギーの難題の解決最近の研究で最も興味深い発見の1つは、「ビットコインバタフライ効果」です。地球上では、新しいマイナーが再生可能エネルギーを使用し始めたとしても、必ずしも環境に役立つわけではありません。代わりに、ネットワークの総難易度が増加し、石炭や石油を使用している他のマイナーは競争力を維持するためにさらに多くの労力を払う必要があります。宇宙にマイニングを移し、人間の需要と競合しない100％の太陽エネルギーを使用することで、業界は理論的にこの地球上のリソース競争のサイクルを回避できる可能性があります。いくつかのスタートアップはすでにこのテストをしています。StarcloudやOrbit AIのような企業は、Proof of Workマイニング専用の衛星の群れを計画しています。これらの「マイニング衛星」は、短期間で高強度の作業を行うように設計されています。宇宙で「ストランド」されたエネルギーを捉え、デジタル価値に変換します。費用の比較：宇宙と地球宇宙ベースのマイニングの財務上の議論は、長期的な運用コストに基づいています。初期の打ち上げは高価ですが、継続的な公益料金や財産税が不要になるため、異なる利益モデルが生まれます。以下は、10年間の標準的な40メガワットクラスターの陸上と軌道上でのコストの比較です。 コストカテゴリ 陸上（地球） 軌道（宇宙） エネルギー（10年） 1億4000万ドル 200万ドル（ソーラーパネルコスト） 冷却＆水 700万ドル + 170万トン水 効率的な真空ラジアター バックアップ電源 2000万ドル（発電機） 不要（常時太陽） 規制／土地 高い許可料 ゼロ（国際水域） データのオフワールド化の課題楽観主義にもかかわらず、「オフワールド化」することは容易ではありません。汚染を私たちの近くから遠くに移すだけでは解決しません。技術的な課題と社会的な障壁が数多くあり、ビットコインをマイニングする数百万の衛星が現れる前に克服する必要があります。 物理的危険：バン・アレン放射帯には、コンピューターのメモリを宇宙線で破損させる「ビット・フリッピング」が発生する可能性のある荷電粒子が含まれています。 宇宙デブリ：数千のデータ衛星を打ち上げることで、衝突のリスクが増加し、「ケスラー・シンドローム」を引き起こし、軌道が誰も使用できなくなる可能性があります。 大気への影響：ロケットの打ち上げごとに大量の燃料が燃焼し、すすや水蒸気が成層圏に放出され、地球温暖化に寄与する可能性があります。 人間のコストもあります。地球上では、宇宙港の拡大は、先住民や疎外されたコミュニティの土地で行われることがよくあります。インドネシアの島々からテキサス州の海岸まで、地元のグループは、打ち上げ業界の急速な成長によって引き起こされる騒音、汚染、移住について懸念を表明しています。テクノロジー業界が真正に「持続可能性」を主張するためには、炭素足跡だけでなく、これらの社会的影響も考慮する必要があります。インフラ統合未来は、地球ベースのセンターの完全な置き換えではなく、ハイブリッドシステムになる可能性が高いでしょう。詳細については、ストラトスフィア量子クラウドコンピューティングが、地上のユーザーと軌道上の資産の間のギャップを埋める可能性について調べることができます。また、ビットコイン企業がマイニングマージンが縮小するにつれてAIに大きな賭けをしている傾向もあり、高密度、低コストの電力の必要性がさらに重要になっています。最終境界への投資テクノロジーと宇宙の境界が薄れるにつれて、新しい投資機会が生まれます。SpaceXとxAIの最近のシナジーは、世界で最も価値の高い民間企業がすでに、宇宙ベースのデジタル経済の「パイプとワイヤー」を構築していることを示しています。投資家にとって、鍵は「金ラッシュ」のために「シャベル」を提供する企業を見つけることです。スポットライト：ビットコイン（BTC）をデジタルエネルギー蓄電池としてこの傾向に最も直接的に投資する方法は、ビットコイン自体を通じて行うことです。ビットコインは「ロケーショナル・アービトラージ」のツールとして機能します。過去には、エネルギーを人々の近くで生産するか、費用の高いケーブルで運ぶ必要がありました。ビットコインは、エネルギーを宇宙のどこでもデジタル資産に変えることを可能にします。もし企業が月や軌道上に太陽電池アレイを設置できるなら、地球にケーブルを接続する必要はありません。ラジオリンクまたはレーザーリンクで「作業の証明」を送信するだけで済みます。これにより、ビットコインは、太陽系への人間のエネルギーインフラの拡大のための主要な経済的インセンティブとなります。地球でのマイニングマージンが縮小するにつれて、軌道上で最初にマイニングに成功した企業は、巨大な競争上の優位性を獲得し、ネットワークをさらに強化し、資産の長期的な価値を高める可能性があります。...
アメリカの産業史において、繰り返し現れるアーキタイプが存在します：コングロマリット。小規模な会社を数十、あるいは数百も買収して集め、研究開発、資本アクセス、IT、人事など、同じ大きなグループ内のこれらの小規模な部門に共通の支援構造を提供することでシナジーを生み出すというアイデアです。同時に、これらの部門を比較的独立したままに保つことで、大企業に伴う大きな官僚機構の非効率性を避けることができます。テレダインは、そのような例であり、先進的な電子機器、イメージング、航空宇宙、無人機に焦点を当てています。1990年代後半の低調な期間を経て、テレダインは過去20年で自分自身を再生し、現在は米国の再産業化に不可欠な重要な技術分野で巨大な存在となっています。テレダインの概要テレダインの歴史テレダインは1960年に、当初「インストルメント・システムズ」という名前で設立されました（同年後半にテレダインに社名変更）。アメリカ初のベンチャーキャピタリストの一人であるアーサー・ロックから45万ドルの資金提供を受けました。テレダインという名前は「遠隔の力」または「遠くからの力」を意味します。会社の計画は最初から、既存の技術会社を買収して成長するコングロマリットを形成することでした。3つの電子機器メーカーを買収した後、1961年にIPOを実施しました。会社は主にNASAや国防総省との契約を通じて、航空宇宙用の電子部品の販売に重点を置いていました。2年目の終わりまでに、テレダインの売上は230％増加し、純利益は約570％増加しました。1960年代を通じて、会社は光学、微波、航空電子に拡大しました。1966年、バナジウム合金鋼会社（Vasco）と合併し、材料技術をテレダインの主要な事業活動として追加しました。この10年間で、会社は150以上の会社を買収し、16のグループに94の利益センターを120の場所に持っていました。また、電子消費者市場にも参入し、スピーカー、コンピューター、テレビ受像機、さらには海洋掘削や地球科学計測機器などの製品を販売していました。1980年までに、テレダインの売上は30億ドルに達し、1989年に創設者であるヘンリー・シングルトンが退任したときには、最高で35.3億ドルに達しました。1990年代には、コングロマリットは少し目的を失っており、多くのリーダーシップの変更、偽のテスト報告の訴訟、敵対的な買収の試みに対処していました。構造改革と一部の売却を行った後、2000年には7.65億ドルの売上を記録しました。初期の戦略を再開し、重要な技術に重点を置いて買収と統合を進め、2010年には160億ドルの売上、2025年には615億ドルの売上まで成長しました。テレダインの数字現在、テレダインは15800人以上の従業員を擁し、世界中の257の場所で事業を展開しています。主にアメリカに集中していますが、ドイツ、イギリス、カナダ、フランス、日本、メキシコなど13以上の国でも重要な存在感を持っています。アメリカは会社の売上の半分を占め、政府との契約と商業アプリケーションが50：50の割合で分割されています。ヨーロッパ全体が売上の4分の1を占め、世界の残りの地域がさらに4分の1を占めています。 会社は合計5131件の特許を保有しており、そのうち2000件以上が有効です。2026年時点で、テレダインは約135の子会社を所有し、150以上の会社を買収して現在も所有しています。過去5年間で、平均して年間1.8件の買収を行っています。テレダインの買収のほとんどは比較的小規模で、多くの買収が1000万ドル以下で、ほとんどが1億ドルのしきい値を下回っています。デジタルイメージングにおけるFLIRシステムの買収は、2021年に80億ドルで行われた最大の買収でした（FLIRについては後述）。テレダインの事業部門複雑な歴史を通じて、テレダイン・コングロマリット内の各事業部門の重要性は変化してきました。現在、4つの主要な部門に分かれています。 デジタルイメージング。 計測器。 航空宇宙・防衛。 エンジニアリングシステム。 会社は、技術的な優位性や規模の経済性がなかった競争的な市場から徐々に撤退し、航空宇宙金属鋳造や航空宇宙エンジンなどの事業をノースロップ・グラマンに売却しました (この会社の投資レポートはこちら)。FLIRおよびイメージングイメージングは、時間の経過とともに会社の主な事業活動となり、特にFLIRの買収により、セグメントの売上の貢献度が32％から約59％に増加しました。これは、2010年までにイメージングが全体的な事業活動の中で非常に小さな部分であったという点で、近年の会社の構成における最も大きな変化です。 取引はまた、防衛および法執行機関（ブラックホーネットミニドローンを参照）との強い関係をもたらしました。これは、このセグメントをさらに強化するものです。FLIRの熱および赤外線イメージングの優位性とテレダインの可視光センサーの専門知識を組み合わせることで、セクターでより優位な役割を果たすことができました。また、イメージングセンサーの適用可能な範囲を「深宇宙から深海まで」に拡大しました。買収により、テレダインには約3000人の従業員が加わり、現在の従業員の5分の1を占めています。FLIR以外に、2010年のDALSAの買収も、このセグメントの成長に重要でした。実践的には、このセグメントは、携帯用熱カメラから水中車、衛星、宇宙探査機用の高度なセンサーまで、幅広い製品をカバーしています。テレダインの戦略的思考は、これらのセンサーが成長が予想されるさまざまな先進的なアプリケーションに不可欠であるというものです。 産業/マシンビジョン。 先進医療(X線、トモグラフィー、内視鏡、ロボット、放射線治療、ラボオンアチップ)。 航空宇宙半導体。 地理空間データ（リダール、ソーナー、カメラ、GPS座標）、ドローン、自動運転車両などに使用される。 これらの成長の見通しは、テレダインのマイクロエレクトロメカニカルシステム（MEMS）の製造における長年のリーダーシップによって裏付けられています。会社は、独立系の純粋なMEMSファウンドリーとして第1位です。MEMSは、機械的要素、センサー、アクチュエーター、電子回路を1つのシリコンチップに統合した微小なデバイスです。MEMSは、微小光学、ミニチュア化された音センサー、慣性センサー、ガスおよび化学物質の検出、微小流体操作に使用されます。https://www.youtube.com/watch?v=jCkqWUXyMeM計測器イメージングセンサーの専門知識は、計測システムで使用される他のセンサーにおける同等の専門知識で補完されています。これは、以下の複数のアプリケーションをカバーします。 海事計測器：海面下のほぼすべてを監視するために使用され、ハイドロフォン、ソナー、カメラ、ライトを使用します。 会社はまた、ターンキードレッジおよび建設ソリューションを提供しています。海洋建設および土木工事のためのものです。また、収集された水中データをスムーズに統合するための水文ソフトウェアも提供しています。 環境計測器：これらのツールは、ガスや液体を測定して汚染物質を検出し、製品の純度、化学組成、量、特定の分子の濃度などを測定できます。 したがって、テレダインのセンサーは、化学工業、製造（紙、石油・ガス、鋼、半導体、クリーンルーム）、安全管理、医療など、さまざまな環境で使用されます。 電子テスト：テレダインのオシロスコープやその他の電子テストシステムは、データセンター、自動車製造、防衛、航空宇宙、電力変換で、重要なツールやマシンの品質や信頼性をテストするために使用されます。 イメージングに次ぐ、テレダインで2番目に重要な部分は計測器であり、総収入の4分の1を占めています。航空宇宙・防衛テレダインの航空宇宙への関与は、エンジン製造の撤退により近年減少しています。しかし、センサーおよび専門電子機器の分野における新しい核心競争力では、以前よりも強力です。会社が参加した他の注目すべき宇宙プロジェクトには、ナサの木星の衛星エウロパへのミッション、ハビタブル・ワールズ・オブザーバトリー（HWO）、またはマーズ・ローバー・パーセプトランスがあります。 しかし、テレダインが最も成長の可能性を持っているのは、防衛部門です。ナノドローンブラック・ホーネットとローグ1ドローンをFLIRの買収で取得しました。テレダインは、自律型水中車（AUV）のリーダーでもあります。これは、軍事用の新興分野です。表面艦船は、安価なドローンやミサイルに対してますます脆弱になっています。会社のモデルは、500メートルから6000メートル（1640フィートから20000フィート）の深さまで潜水できます。会社は、アビオニクス（航空機制御）、航空機用バッテリー、およびさまざまな航空宇宙・防衛電子部品（マイクロ波、電力分配、複合材料、放射線耐性半導体など）を販売しています。 ドローン、衛星、航空機のためのコンポーネントの生産と、特にニッチなドローンの生産は、米国が防衛予算を1500億ドルに増やす計画を立てていることや、世界的な地政学的緊張が高まっていることから、会社にとって非常に利益の高い活動となる可能性があります。エンジニアリングシステムこのセグメントは、テレダインの製品で、個々の電子コンポーネントや他の4つのセグメントで既に組み込まれている特定のアプリケーションに専用でないものをカバーします。この活動は、対象となるアプリケーションによって分割されます。 エネルギーシステム：これには、現在、電解、熱電、燃料電池システムが含まれ、特にマーズ・ローバー・パーセプトランスへの電力供給源を提供し、ITER核融合プログラムに貢献しています。
多くの暗号投資家は長期にわたって投資しており、過去10年間で最大80%の下落が頻繁に発生する暗号市場の厳しい上昇と下降に耐えている。他の暗号市場参加者は、短期的な暗号動向をトレードし、さまざまな短期的なニュースに対する暗号の反応についての期待とパターン分析に頼っている。 株式とは異なり、暗号市場は24時間営業であり、まだ大部分が規制の監視から外れている。ビットコインブロックチェーンの取引量は14:00 GMT頃にピークに達し、週末には大幅に減少するため、伝統的な株式市場の時間からのスピilloverが示唆される。 まだ、暗号市場は株式市場よりも研究が不十分である。これは、オーストラリア西部大学とベトナム国立経済大学の2人の研究者が変更しようとしていることである。 Finance Research Lettersに掲載された科学論文1では、派生暗号市場には強いクロス・マーケットおよび機関効果が存在することが確認された。 これは、伝統的な金融から独立したものではなく、暗号市場は伝統的な取引パターンに密接に結びついており、暗号トレーダーはそれに応じて行動する必要があることを意味する。 研究の結果ビットコイン市場への焦点 研究では、Deribitからの包括的なデータセット、特にビットコイン・オプション取引活動を分析した。これには、2016年11月29日（最初の取引が行われた日）から2020年8月17日までの期間中のすべての取引が含まれた。 前回の分析では、CMEビットコイン先物取引の取引活動は、米国株式市場取引時間帯および決済ウィンドウの周辺で高まっていることが示唆されたため、研究者はこのトピックをより深く調査した。 「先物とは異なり、Deribitのビットコイン・オプションには頻繁な契約満了と8:00 GMTの標準化された決済時間（週末も含む）があります。これらの機関的特性により、連続してグローバルに運営される市場で、決済および満了メカニズムが時間内取引行動をどのように形作るかを調査できます。」 時間別の取引活動シェアは、各時間帯の取引回数またはBTCの取引量によって測定され、対応する日次総量でスケーリングされた。 初期結果 この分析により、取引活動に大きな時間内変動が存在することが明らかになった。これは、9時（8:00～9:00 GMT）と15時（14:00～15:00 GMT）の2つの異なるピークで特徴づけられる。 より具体的には、15時目のピークはサンプル期間を通じて比較的安定しており、9時目のピークは2019年以降により顕著になった。 15時目のピークは以前からビットコイン先物で既知のものであったが、9時目のピークは新しい発見であった。 研究者は、ビットコイン・オプション市場と伝統的な株式市場の関係を調べるために、ニューヨーク証券取引所（NYSE）、ロンドン証券取引所（LSE）、東京証券取引所（TSE）などの主要な株式市場の営業時間に関連して、ビットコイン・オプションの時間内取引パターンを調査した。 TSEはビットコイン・オプションに大きな影響を与えていないことが明らかになった。 ただし、LSEとNYSEの取引時間中には取引量が大幅に増加し、NYSEの取引終了後には急激に減少する。 単なる相関関係を排除するために、研究者は平日と週末（株式市場が閉じている日）を比較した。 9時目のピークは平日と週末の両方で継続しているのに対し、15時目の異常な取引量は週末には存在するものの著しく弱くなっていることがわかった。 解釈オプション満了の影響...
