デジタル証券 – Securities.io

May 21, 2026

By Jonathan Schramm

イングランド銀行、英国資産トークン化の青写真を公開

トークン化は、暗号通貨以外の資産をブロックチェーン上に持ち込むプロセスです。これにより、これらの資産にブロックチェーンの利点、すなわちほぼ瞬時の取引、永続的かつ公開された台帳、低い取引手数料、匿名性などがもたらされます。トークン化は、株式から債券、不動産、炭素クレジット、プライベートカンパニーの株式など、あらゆる種類の資産に利用できます。実世界資産（RWA）のトークン化プロセスについては、シリーズ「RWAトークン化ガイド: ブロックチェーン上の実世界資産」および、トークン化が量子耐性になる方法に関する記事で詳しく読むことができます。エージェント型支払いと共に、トークン化は支払いを革命的に変えると期待されており、全体としてブロックチェーン技術の利点を暗号通貨だけでなく、はるかに広範なアプリケーションに提供します。5月 19th, 2026, the Bank of England published a speech by Sarah Breeden, Deputy Governor for Financial Stability, titled “貨幣と市場の近代化“. It explains how the UK...

May 15, 2026

By Jonathan Schramm

トークン化された株式が資本市場を再構築する可能性

By Jonathan Schramm

ブロックチェーンは暗号通貨で最初のユースケースを見つけたかもしれませんが、それ以来、はるかに広がっています。資産のトークン化は、技術、規制、そして一般の採用が十分に成熟したため、現在成長中のトピックです。これは、bonds やstocksといった金融資産だけでなく、real-world assetsとしてreal estateやcarbon credits and other ESG assetsまで広がっています。従来の金融は、専門的な仲介者のネットワークに依存しており、各々が別々のデータベースを維持し、特定の機能を実行し、複雑な運用プロセスで相互に接続されています。トークン化はこのプロセスを合理化し、簡素化することが期待されています。しかし、株式の所有権が従来のブローカーからブロックチェーンへと徐々にシフトするにつれて、多くの政策的な質問が浮上しています。核心的な問題は、ユーザーのプライバシーや分散型アプリケーションの利用を損なうことなく、疑似匿名ブロックチェーンネットワーク上で受益所有権と関連する投資家権利をどのように帰属させるかです。そのため、カナダのマクマスター大学とロートマン・スクール・オブ・マネジメントの2人の研究者が、Research Policyに掲載された記事1で、タイトル「Tokenized stocks for trading and capital raising」の下で、潜在的な解決策を調査しています。トークン化の説明トークン化とは何か？トークン化の考え方は、金融資産であれ物理資産であれ、所有権と取引の記録をブロックチェーン上に持ち込むことです。現在、最も一般的なトークン化の形態は株式のトークン化に焦点を当てており、ブロックチェーンに精通した一般投資家は企業の株式にも投資しています。トークン化の重要な利点の一つは、所有構造をはるかに柔軟にできることです。たとえば、部分所有に利用できます。もう一つは、銀行インフラや送金システムとは異なり、ブロックチェーンは24時間365日、ほぼ瞬時に稼働する点です。これにより市場の流動性が大幅に向上し、株式を毎日24時間取引できるようになる可能性があります。これは議論はされてきましたが、従来の株式市場では実装されていません。これは従来の株式所有構造や取引所とは根本的に異なる点を生み出します。ほとんどすべてがデジタル化されているものの、紙の証書時代や取引所のフロアでトレーダーが声を上げて注文を出していた時代の概念に基づいています。「単純な株式取引でさえ、ブローカー・ディーラー、取引プラットフォーム、カストディ銀行、クリアリング機関、資産保管機関、移転エージェント、決済ネットワーク間の調整が必要で、プロセス全体に複数の照合ステップが存在します。」このように、トークン化は多くの面で継続的なプロセスであると同時に、金融インフラをゼロから再構築し、完全にデジタル時代へ移行させる機会でもあります。「ブロックチェーンは、資産の創出、サービス提供、移転、取引、担保設定、借入、貸付、そして本質的にすべての金融契約（複雑なデリバティブを含む）を単一システムに統合できる。」トークン化はどのように機能するか？トークン化には3つの異なるパスがあります：完全に新しい資産をブロックチェーン上で直接発行する。既存の金融資産を廃止し、新たにブロックチェーンベースの資産で置き換える。従来の金融システム内の資産を専用カストディアンに預け入れ、カストディアンがブロックチェーン上にその資産を表すトークン化されたクレームを作成する。 2025年の「投資家への年次会長レター」で、ブラックロックCEOラリー・フィンクは、既存資産のトークン化が「投資の民主化」を促進する強力な手段であると強調しました。ボストン・コンサルティング・グループは、2030年までに約16兆ドルの資産がトークン化されると推計しています。したがって、これはまもなく大規模なビジネスとなり、金融インフラに根本的な変化をもたらす可能性があります。トークン化の課題を特定するトークンは匿名性を保っていますか？普通株式は、株主総会での投票権や配当受領権など、資産価値の根底にある権利を付与する投資契約です。このため、法律は普通株式の発行者に対し、重要な進展や年次総会について株主に情報提供することを義務付けています。しかし、規制や契約上の義務を果たすためにトークン保有者を追跡し、場合によっては匿名性を解除すると、トークン発行者は投資家に必要以上の情報を収集してしまう恐れがあります。これにより、第三者が特定のアカウントのすべての活動を追跡できるようになり、競合企業への投資やプライベートな非金融活動まで把握される可能性があります。したがって、トークンがデータを安全に保つよう構築できるとしても、取引データの取り扱いと株主の通常権利の維持の両方を管理する課題が明確にされる必要があります。トークンは実際の所有権を提供するか？多くのトークン化プロセスはスマートコントラクトを使用します。これは、分散型アプリケーションの基盤となる自己実行型コンピュータプログラムです。しばしば、正式な所有権はアプリケーションのスマートコントラクトに移転し、ユーザーは間接的な受益所有者にしかなりません。このことは、特にスマートコントラクトやトークン発行者が公式ブローカーほど保険や規制の対象になっていないため、カウンターパーティリスクの問題を提起します。結果として、トークン化された株式の購入者は、これらのリスクにさらされていることに気付かないまま、不必要なリスクを負う可能性があります。違法取引もう一つの問題は、株式所有は厳格に規制されており、誰が実際に株式を売買できるかが管理されている点です。現在、トークンは任意のブロックチェーンアドレスに自由に転送できるため、未成年者、犯罪者、敵対的国家、政治的に露出した人物など、権限のない主体が所有権を取得する可能性があります。このような取引の匿名性は問題をさらに深刻化させます。同時に、コンプライアンスに過度の労力を費やすと、トークン化が簡素化・置換すべきインフラをほぼ同一に再構築する結果となり得ます。例えば、検証者が自らの立場を悪用し、反競争的行動を取ることで、事実上高度に集中化された構造へと戻る可能性があります。トークン化の課題を解決する表面的には、トークン化は煩雑な書類作業や照合遅延を排除できるため、非常に魅力的に映ります。これにより、固定化された資本がより効率的に活用できるようになり、経済成長に寄与する可能性があります。匿名性への懸念に対処する一つの方法は、ホワイトリスト方式を採用し、事前に承認されたアドレスとユーザーのみがトークン化に参加できるようにすることです。これは最も安全な選択肢ですが、同時に大きな摩擦を生み、トークン化の採用率を阻害する可能性があります。別の選択肢は、投資家が自己認識を行うことで配当や投票といった権利にアクセスできるようインセンティブを提供するオプトインレジストリです。これにより、トークンは分散型アプリケーション全体で完全に利用可能なままです。最後に、Labyrinth Protocol のような分散型コンプライアンスネットワークも選択肢です。ユーザーがKYCプロセスを経れば、完全なプライバシーの下であらゆる活動を行うことができます。トークン所有リスクに関して、記事の著者は以下のベストプラクティスを推奨しています：トークンレジストリ：発行者はトークン名、アドレス、数量、日付、その他の特徴を登録すべきです。裏付けトークンの数量を登録し、償還プロセスを明示し、規制当局は監督フレームワークを確立すべきです。発行者は、支払（配当またはクーポン）、投票、分割、企業行動に関してトークン保有者との関係をどのように促進するかを定義するプロセスを確立すべきです。...

May 4, 2026

By Daniel Martin

DTCCトークン化サービス：デジタル証券の未来

By Daniel Martin

世界の金融業界は、預託信託・清算株式会社（DTCC）が新しいトークン化サービスの導入を準備していることにより、資産管理の実質的な変化に近づいています。数十年にわたり、DTCCはグローバル金融システムの根幹インフラとして機能し、取引が正確に決済・記録されることを保証する中心的ハブとして役割を果たしてきました。この機関は現在、従来の帳簿管理機能をデジタル資産の領域へ拡大しています。正式なタイムラインを発表することにより、DTCCはデジタル証券が理論的概念から実務的統合へと移行していることを示しています。デジタル証券へのシフトの定義この開発がなぜ重要なのかを理解するためには、トークン化の仕組みを見ると分かりやすいです。簡単に言えば、トークン化とは、企業の株式、不動産の一部、政府債券などの実体資産を取得し、ブロックチェーンまたは分散台帳上のデジタルトークンとして表すプロセスです。これらのトークンは単なるデジタル証書ではなく、元の資産の法的権利と保護を伴うプログラム可能な価値単位です。資産をデジタル台帳に移すことで、金融業界は現在決済遅延の原因となっているいくつかの手作業プロセスを自動化できるようになります。DTCCは、すでに世界の金融価値の大部分を管理しているため、この領域で独自の位置を占めています。その子会社であるDepository Trust Company（DTC）は、現在114兆ドル超の資産を保管しています。この規模の組織が従来の金融と分散型技術を結びつける枠組みを開発すると、市場全体が注目します。この新サービスは、最大手銀行や資産運用会社を含む50社以上の主要金融機関と協力して開発されています。このグループには、BlackRock 、Goldman Sachs 、J.P. Morgan といった確立された機関に加え、Circle やRipple といったデジタルイノベーターも含まれます。トークン化展開の主要フェーズ July 2026: 限定的な本番取引の開始、実環境でシステムをテストするため。 October 2026: DTCトークン化サービスの公式公開開始、業界全体での利用拡大。 Post Launch Phase: 業界作業部会との継続的な協力により、異なるブロックチェーンネットワーク間の相互運用性を洗練。戦略的タイムラインと規制支援このプロジェクトのタイムラインは慎重かつ体系的に設定されています。DTCCは、2026年7月から本サービスを使用してトークン化された実物資産の初期限定本番取引を促進する計画です。この期間は、本番環境での技術的安定性を確認するライブテストとして機能します。このパイロットフェーズの後、サービスは2026年10月に正式に開始される見込みです。この展開は重要な規制的マイルストーン: 米国証券取引委員会（SEC）が最近、DTCCに対し本サービスを3年間提供することを許可する書簡を発行したことに支えられています。当初は、ラッセル1000指数に含まれる株式、上場投資信託（ETF）、米国財務省証券など、流動性の高い資産に焦点を当てます。トークン化への移行は、市場にもたらす実用的な利点がいくつか期待されています。その中で最も重要なのは決済効率です。現在のシステムでは、株式を購入すると、取引が完全に決済され所有権が正式に移転するまでに最大で2日かかります。この遅延はリスクを生み、資本が他の用途に活用できなくなります。トークン化により、ほぼ瞬時の決済が可能となり、資金や資産の移動にかかる時間とコストが削減されます。さらに、透明性が向上します。デジタル台帳は取引の永続的で変更不可能な記録を提供するため、規制当局や参加者は任意の時点で誰が何を所有しているか正確に把握でき、エラーや詐欺の防止に役立ちます。トークン化の初期資産範囲資産カテゴリ含まれる例市場への影響大型株式...

Digital financial network showing capital flowing through interconnected nodes, representing the shift from traditional banking to private credit and blockchain-based lending

April 21, 2026

By Gaurav Roy

プライベートクレジット: 企業が資金調達する新しい方法

By Gaurav Roy

企業の規模が小さくても大きくても、日々の運営費用を賄い、在庫を管理し、拡大計画に資金を提供し、設備や技術に投資し、予期せぬ支出に対応するための資本が必要です。これにより安定性が保たれ、成長が促進され、新たな機会を掴むことができます。従来、企業は融資のために金融機関に大きく依存していましたが、近年、これらの貸し手は企業への貸し出し額を大幅に削減しています。問題は: どの企業がまだ資金調達の対象となるかです。この行動は主に、規制の強化、より大きな安全バッファを要求する資本要件の上昇、リスク管理の強化によって引き起こされ、従来の貸し手がはるかに慎重になることが原因です。引き締めにより、信用枠が制限され、選別が厳しくなり、貸付市場に大きなギャップが生まれました。しかし、従来の貸し手が規模を縮小する中で、プライベート投資ファンドが前面に出て、企業に直接融資を提供するようになりました。この直接融資モデルはプライベートクレジットと呼ばれます。この広範なカテゴリーは機関投資家やハイネットワース個人から資本をプールし、企業や個人に直接貸し出します。従来の金融機関と比較して、これらのファンドはより迅速で柔軟な資金調達を提供し、市場シェアが劇的に拡大しています。企業が資本を調達する方法の変化が加速するにつれ、テクノロジーはこれらのローンの記録と管理方法を変革しています。近年、貸し手はデジタルトークンを使用して、ブロックチェーン上でローン所有権と取引の安全で透明な記録を維持しています。この直接貸付とデジタルインフラの組み合わせは、貸付の追跡、取引、アクセス方法を革命的に変える新しい金融エコシステムを構築しています。プライベートクレジットが新たな貸付の主力となった経緯過去10年間で、プライベートクレジットは世界金融における主要な力として浮上しました。銀行が慎重になるにつれ、融資はますます非銀行の柔軟で利回り志向の資本によって創出・構造化・資金提供されるようになっています。これらのローンは、資産運用会社、プライベートエクイティ企業、ファミリーオフィス、ヘッジファンド、ローンミューチュアルファンド、保険会社、専門信用ファンド、事業開発会社（BDC）などの非銀行機関によって行われます。さらに、銀行顧客から預金を受け入れる代わりに、これらのファンドは年金、基金、ソブリンウェルスファンドなどの機関投資家から資本を調達します。その後、ローンは主に中小規模の企業に直接提供されます。対象借り手はファンドの独自ネットワークから調達され、需要、市場ポジション、キャッシュフローに基づいて最適な機会が選別されます。財務的に健全であっても、投資適格でない企業は公的債券市場へのアクセスが容易でないため、直接貸付の理想的な候補となります。この貸付が際立つのは、信頼性、構造的柔軟性、スピードです。これらのファンドは標準的な銀行ローン構造を使用せず、独自の条件でローン契約を作成します。企業と直接交渉するため、金利、返済スケジュール、期間、契約条項、支払遅延時の処置を自由に決定できます。従来のローンとは異なり、取引は各企業の特定のニーズに合わせてカスタマイズ可能です。さらに、従来の貸付分野におけるコンプライアンスは複雑化し、複数の官庁による規制チェックが増大し、承認にかかる時間が数週間から数か月へと伸びています。このため、スピードが求められる産業で摩擦が生じていましたが、直接貸し手はより機敏に運営することでこの摩擦を解消しています。現在の環境では、この資産クラスは公的株式に比べて相対的に安定している点でも注目を集めています。株式市場は極めて変動しやすい一方で、これらの投資は契約上のキャッシュフローに裏付けられています。金利支払が事前に合意されているため、特に不確実な市場においてリターンは予測しやすくなります。リターンは、基準金利に上乗せした「フロート」金利を借り手に課すことで得られます。このベースレートに追加されるパーセンテージは、リスクの高い企業への貸付や流動性の低さ、公開債市場よりも規制が緩いことに対する投資家への補償です。多くのローンは実物資産で担保されているか、安定した収益を上げる企業によって裏付けられており、さらなる保護層を提供します。しかし、この領域には課題もあります。まず、流動性が公的市場に比べて低く、投資家は返済スケジュールは定められているものの、満期前にポジションを容易に手放すことができません。また、条件はケースバイケースで交渉され、文書は非公開のため透明性にばらつきがあります。さらに、この資産クラスは従来の銀行ほどの監督がなく、金利が高いため借り手のデフォルトリスクが増大します。したがって、一般的には安定しているものの、経済低迷時に企業が苦戦すると信用リスクは残ります。主要領域現状政策の変化重要性資本アクセス企業は従来、運営資金、成長、拡大のための融資を銀行に依存していました。プライベートクレジットファンドは、従来の銀行システム外で直接融資の代替手段を提供しています。銀行の貸し出し条件が厳しくなる中でも、資本への継続的なアクセスを確保します。銀行の貸付行動規制強化、資本要件、リスク管理の強化により、銀行の貸付活動が減少しています。非銀行機関がますます貸付を創出・資金提供し、信用ギャップを埋めています。貸付の力が銀行から代替金融プロバイダーへシフトしています。貸付構造従来のローンは標準化された条件と長い承認プロセス、硬直した構造に従います。プライベートレンダーはカスタマイズされた条件、迅速な承認、柔軟な返済構造を提供します。企業が特定のニーズとスケジュールに合わせた資金調達を確保できるようにします。投資特性公的市場は変動が激しく、従来の貸付は利回り機会が限られています。プライベートクレジットは契約上の利息支払いにより予測可能な収入を提供します。安定したリターンと株式からの分散投資を求める投資家を惹きつけます。市場の制限プライベートクレジット市場は流動性の低さ、透明性の制限、参入障壁の高さに苦しんでいます。トークン化により、部分所有、取引可能性、オンチェーンの透明性が実現します。アクセスを拡大し、効率を向上させ、貸付市場の摩擦を減らします。...

A photorealistic, widescreen view of a modern, climate-controlled wine and whiskey maturation cellar where traditional oak barrels and wine racks are integrated with subtle, glowing blue and amber LED light-tags, symbolizing the digital tokenization of luxury assets without any visible text.

March 24, 2026

By Daniel Martin

StartEngineがVinovest: トータルポートフォリオの時代

By Daniel Martin

長年にわたり、デジタル資産革命の約束は「金融の民主化」でした。私たちは、いつか平均的な投資家が高成長スタートアップの一部や商業用超高層ビルの一部、あるいは希少なヴィンテージ・ボルドーのコレクションの持分を所有できるようになると聞かされてきました。株式のインフラは主要取引所パイロットを通じてトークン化へと進んでいますが、「代替資産」の世界は依然として分断されたままです。その分断の終焉は2026年3月23日に始まりました。米国で最大手の小口株式クラウドファンディングプラットフォームであるStartEngineは、発表しました、高級ワインとウイスキー投資のトッププラットフォームであるVinovestの買収を。この動きは単なる企業合併ではなく、統合された「代替RWA」パワーハウスの創出です。スピリッツとスタートアップを一つの屋根の下に集めることで、StartEngineは21世紀の小口投資家向け包括的マーケットプレイスを構築しています。 Market Context: この買収はStartEngineの積極的な拡大戦略の一環であり、2023年のSeedInvestの買収も含まれます。Vinovestを加えることで、StartEngineは現在、1.2億ドル超の資産と、180万人を超える投資家の合計ユーザーベースを管理しています。代替RWAとは何か？「パッションエコノミー」の解体では、なぜStartEngineはワイン会社を買収したのでしょうか？まず、実世界資産（RWA）の概念を新たな視点で見ることが有益です。NYSEとSecuritizeの提携のような取り組みが公開株式のトークン化に焦点を当てる一方で、StartEngineは「ハード資産」や「プライベートエクイティ」に注力しています。代替資産—例えば高級ワイン、ウイスキー、アート、プライベートカンパニーの株式—は、伝統的に上回ってきた高インフレ期のS&P 500のリターン。しかし、一般の人が購入するのはほぼ不可能でした。たとえば1945年産ロマネ・コンティのボトルの「1/10」を購入することはできませんでした。全瓶を購入し、温度管理されたセラーに保管し、数年後に専門のオークションハウスで売却する必要がありました。トークン化はこれらの障壁を取り除きます。ワインのセラーをデジタルトークンのシリーズに変換することで、StartEngineは投資家が多様化されたワインポートフォリオの100ドル相当を購入できるようにします。ワインはプロの金庫に保管されたままですが、所有権は流動的で透明性があり、二次市場で取引可能です。シナジー：スタートアップとスピリッツVinovestの買収により、StartEngineは重要な技術的・心理的優位性を得ました。スタートアップは「ハイリスク・ハイリターン」資産で、リターンが出るまでに10年かかることもあります。一方、高級ワインとウイスキーは「価値が上昇する商品」であり、リスクプロファイルが異なります。これらを組み合わせることで、StartEngineは小口投資家向けにバランスの取れたエコシステムを構築します：二次市場による流動性: StartEngineの既存のセカンダリATS（Alternative Trading System）をVinovestのワインとウイスキーの保有に適用できます。これにより、投資家は「ヴィンテージ」が成熟するのを待たずにポジションを退出でき、リアルタイムでトークンを他の投資家に取引できます。「出所」のゴールデンレコード: ワイン業界では「プロヴァナンス」（所有履歴）が全てです。ブロックチェーンを転送エージェントとして使用する—最新のSECタクソノミー更新の分析で検討した概念—ことで、各ボトルに変更不可能なデジタル出生証明書が付与されます。資本のクロス・ポリネーション: StartEngineは、次の優れたAIスタートアップを支援したい投資家が、ハイランド・シングルモルト・スコッチの樽といった有形資産でその賭けにヘッジしたいと考えていると見込んでいます。資産タイプ以前の障壁 StartEngine/Vinovest ソリューション Private Startups VCや認定投資家向けに限定エクイティ・クラウドファンディング（Reg CF/Reg A+） Fine Wine...

A photorealistic modern financial trading floor with curved glass partitions, wood accents, and large digital displays showing abstract glowing data visualizations and blue architectural cityscapes, symbolizing the merger of traditional finance and blockchain technology.

March 19, 2026

By Daniel Martin

NasdaqのSEC承認: RWAトークン化の転換点

By Daniel Martin

ほぼ10年にわたり、実世界資産（RWA）トークン化の約束は「概念実証」と「壁で囲まれた庭」の永続的なループに閉じ込められてきました。トークン化された国債、プライベートクレジットファンド、ブティック不動産の分割所有などを目にしましたが、これらの取り組みは共通の上限を抱えていました――それは、グローバル金融システムの主要な流動性経路の外に存在していたことです。購入するには、通常、専門的なウォレット、特定のオンボーディングプロセス、そして断片化された流動性に対する高い許容度が必要でした。その上限がついに取り除かれました。2026年3月18日にNasdaqのリリース No. 34-105047 がSECに承認されたことで、米国は公式に「暗号ネイティブRWA」の時代から「機関投資家向けRWA」へと移行しました。この承認により、Nasdaqの既存の取引・決済インフラストラクチャ内で、適格証券のトークン化表現を扱うパイロットフレームワークが可能となり、完全に独立したトークン化市場を導入するわけではありません。21世紀のブロックチェーンの配管と、20世紀の国家市場システムの信頼と規模が融合しています。元の提出書類から、予測市場への最近の進出に至るまで、この承認はトークン化が本格的に主流に達したときに、ウォール街の正面玄関を通じて行われるようにするための数年にわたる戦略の集大成です。未規制のオフショア取引所の側門ではなく、正面ドアからです。統合のメカニズム: パイロットの仕組みこの承認の核心は、Depository Trust Company（DTC）と連携して運営されるパイロットプログラムにあります。従来のクリアリングハウスを回避しようとした過去のトークン化試みとは異なり、Nasdaqのモデルはそれらを受け入れます。この規則変更により、Nasdaqの市場参加者は「DTC適格証券」をトークン化形態で取引できるようになりました。このアプローチの天才的な点は、代替可能性にあります。新しい規則の下では、適格上場企業の株式のトークン化表現は、従来の株式と別の資産ではありません。同一のCUSIP、同一のティッカーシンボル、同一の株主権利を共有します。違いは、取引時に選択される決済「フラグ」のみです。適格参加者が注文を入力すると、トークン化フラグを選択できるようになりました。取引が成立すれば、Nasdaqはこの選択をDTCに伝えるエージェントとして機能します。DTCは、実行時の参加者の選択に基づき、承認された決済フレームワーク内で証券の対応するデジタル表現を記録します。これにより流動性は統一されたままです。「トークン化オーダーブック」と「従来のオーダーブック」が競合することはなく、所有権を記録する二つの方法を持つ単一の流動性プールが存在するだけです。機能暗号ネイティブRWA（従来） Nasdaq機関投資家RWA（新）流動性プール分散型 / ウォールドガーデン国内市場システムと統合決済エージェントプロトコル固有のスマートコントラクト DTC（Depository Trust Company）資産の同一性合成ラッパー / 新トークンネイティブCUSIP /...

March 5, 2026

By Gaurav Roy

グラント・カードーンのビットコインベット：不動産・暗号プランの内部

By Gaurav Roy

不動産億万長者のグラント・カードーンは、販売と投資を中心とした大規模なパーソナルブランドを築いてきました。最近、彼は不動産とビットコインを組み合わせたハイブリッド戦略を導入しました。さらに、カードーンはすでに自社のバランスシートにビットコインを追加しており、さらに数千枚を蓄積する計画があります。特に、彼は暗号領域へさらに深く探求し、トークン化を活用して従来の不動産投資を変革しようとしています。大量の資本をビットコインに移し、実世界資産のトークン化を推進し、さらに小口投資家に対して自らのアイデアを積極的にマーケティングするこの組み合わせにより、カードーンは暗号界で注目すべき人物となっています。カードーンが従来の不動産と暗号金融の橋渡しとして位置付ける中、彼がビットコインについて語ること、そしてこの分野で行っていることを詳しく見ていきましょう。概要: ハイブリッド戦略: Cardone Capitalはマルチファミリープロパティからの賃料収入を利用して、体系的なビットコイン購入に資金を充てています。ポートフォリオ目標: このファンドは、月次DCAを通じて4年間で15% BTC / 85% 不動産から30% BTC / 70% 不動産へリバランスすることを目指しています。資産トークン化: カードーンは50億ドル規模のポートフォリオをトークン化する計画で、個人投資家に二次市場の流動性を提供します。グラント・カードーンの富構築哲学グラント・ティモシー・カードーンは、著名な米国の起業家であり、不動産投資家、著者、そして金融インフルエンサーです。彼はCardone Capitalの創設者兼CEOであり、数十億ドル規模の不動産資産を運用する不動産投資会社です。同社は約15,000ユニットを管理しており、その半数以上が18,400人の投資家によるクラウドファンディングで調達され、残りのユニットはカードーン本人が所有しています。Cardone Capitalは年間8,000万ドルの配当金を分配しています。攻撃的な富構築戦略で知られるカードーンは、YouTube、Instagram、そしてX（旧Twitter）で大規模なソーシャルメディアフォロワーを築いています。彼はセールストレーニングや、ニューヨークタイムズベストセラー『If You’re Not First, You’re Last』などの書籍、そしてモチベーションビジネスコンテンツを通じてブランドを育ててきました。ブランドは主に「10X思考」に基づいており、目標と努力を10倍にすることで極端な成功を達成するという考え方です。Undercover...

February 24, 2026

By Gaurav Roy

不動産のトークン化: 未来の資産所有競争が始まる

By Gaurav Roy

ドバイは、数兆ドル規模の不動産トークン化計画に向けて大きな一歩を踏み出しました。先週、ドバイ土地局（DLD）とトークン化インフラプロバイダーのCtrl Altは、トークン化された不動産資産の導入しました二次市場取引機能を発表し、ドバイの不動産トークン化プロジェクトパイロットの第2フェーズの開始を示しました。この不動産担保トークンの二次市場により、DLDとCtrl Altは500万ドル超の不動産トークンの再販を可能にし、部分的な不動産所有を実現します。このフェーズは、10件のドバイ物件がトークン化され、1,850万ディルハム相当の不動産価値を示した成功したパイロット段階を基盤としています。その段階で約800万トークンが発行され、現在は管理された環境で再販が可能です。この動きは、ブームを経験しています2025年に総取引額が9160億ディルハム（約2,490億米ドル）に達した記録的なブームを経験しているドバイの不動産セクター全体への投資家アクセスを拡大します。取引は、プロジェクトの配信プラットフォーム上で規制された枠組み内で行われ、取引の完全性が確保されます。このプロジェクトのために、Ctrl AltはXRP Ledgerブロックチェーンを選択しました。最近、このブロックチェーンは規制された主体がゲート付き分散型取引所（DEX）を運営できる新しいアップグレードを有効化しました。すべての取引はXRP Ledger上で実行・記録され、資金はRipple Custodyによって保護されます。「私たちは、ドバイ土地局とVARAと協力してプロジェクトの第2フェーズに取り組めることを誇りに思います。政府と機関レベルのイノベーションが協力して市場をリードするデジタルレールを構築できることを示しています」とCtrl AltのMENA担当CEOロバート・ファークハーは述べました。「ネイティブトークン化は、資産が発行後に効率的に移動できるときに初めてその真価を発揮し、二次市場取引はその結果に不可欠です。」この取り組みにより、ドバイは不動産トークン化のグローバルハブになることを目指しています。不動産トークン化とは、物理的な不動産の所有権をブロックチェーン上で購入・販売・取引可能なデジタルトークンに変換するプロセスです。各トークンが不動産の一部の持分を表すことで、参入障壁が大幅に下がります。ここでの最低投資額は従来の不動産投資に比べてかなり低く、市場をより広範な投資家層に開放し、流動性を高め、いつでも投資の参入・退出が容易になります。一方、分散型で不変かつ国境を越えるブロックチェーン技術は、所有権と取引を透明かつ安全に記録する方法を提供し、記録と決済を効率化します。仲介者を排除することで、取引はより迅速かつコスト効果的になります。これらの利点は従来の金融機関の関心を集めていますが、独自のリスク、例えばフィッシング詐欺などや管轄権の不統一がトークン化のトレンドに対するボトルネックとなっています。流動性を制限する薄い二次取引も成長を阻む要因です。ブロックチェーン自体は、フィッシング詐欺やスマートコントラクトのバグなどの独自のリスクを抱えており、強固なサイバーセキュリティ対策が必要です。これらの課題にもかかわらず、実体資産のトークン化は勢いを増し続けています。概要：ドバイは第2フェーズを開始しました不動産トークン化プロジェクトの一環として、規制された二次市場での不動産担保トークン取引を可能にしました。 Ctrl Altとドバイ土地局はXRP Ledgerを使用して、ブロックチェーン上の所有権を公式の土地登記記録と同期させています。世界的な勢いが高まっています、サウジアラビア、カザフスタン、民間セクターのプレーヤーがトークン化された不動産パイロットを進めています。長期的見通し：デロイトは2035年までにトークン化された不動産が4兆ドルに達すると予測していますが、流動性と規制の断片化が主要なリスクです。ドバイのトークン化された不動産推進不動産は巨大な市場であり、Statistaによると2026年までに673兆ドルに達し、2029年までに市場規模は727兆ドルに上昇すると予測されています。急成長している市場の中で、ポルトガル、韓国、サウジアラビア、そしてドバイは大きなブームを経験しています。不動産トークン化が新たな投資パラダイムを解き放つ能力と、デジタル化へのドバイの関心が高まっていることから、UAE最大かつ最も人口の多い都市は、トークン化を規制枠組みと公共不動産インフラに積極的に組み込んできました。昨年、DLDは2033年までに同市の不動産市場の7％（約160億ドル）をトークン化するロードマップを策定しました。このロードマップに沿って、同機関はまずCtrl Altおよび不動産フィンテック企業Prypcoと提携し、Prypco Mintというプラットフォームを開発し、XRP Ledger上で不動産権利証書をトークン化しました。銀行パートナーはZand Bankです。このプラットフォームは、投資家が現地通貨で地元不動産の部分所有権を購入できるようにし、最低2,000ディルハム（約544ドル）から始められます。当初はUAEのIDカード保有者のみでディルハム取引のみ対応していますが、DLDはアクセスを世界的に拡大し、後にさらにプラットフォームを統合する計画です。5月に同機関は最初のトークン化不動産を成功裏に開始し、24時間以内に全額が購入されました。その1か月後、DLDはPrypco Mintを通じて第2のトークン化不動産プロジェクトを2分未満で完売させ、10,700人以上の潜在的購入者の待機リストを生み出しました。この強い投資家の反応は、Prypco創業者兼CEOのアミラ・サジワニによって「投資家はよりスマートでアクセスしやすい不動産投資の方法を求めている」というサインと表現されました。二次市場取引が開始されたことで、政府はパイロットの第2フェーズに着手しました。このフェーズは、市場効率性、運用準備状況、現行不動産法との整合性を評価し、透明性と投資家保護を強化することを目的としています。プロジェクトのインフラパートナーであるCtrl Altは、フェーズ1で権利証書所有権を表すトークンを発行し、現在はフェーズ2の二次市場機能の展開も支援しています。このプラットフォームはDLDシステムと直接統合され、権利証書トークンの発行、管理、オンチェーン転送が可能になっています。また、ブロックチェーン記録が政府の不動産登記簿と同期していることも保証します。「私たちの目標は、DLDとVARAが求めるコントロールとガバナンスを維持しつつ、エコシステム全体にとって効率的な二次市場インフラを構築することでした」と、Ctrl AltのCPOであり、ライセンスを持つ仮想資産サービスプロバイダー（VASP）であるMatt...

February 12, 2026

By Joshua Stoner

RWAトークン化ガイド: ブロックチェーン上の実世界資産

By Joshua Stoner

世界の金融システムは根本的な再構築を迎えています。実世界資産（RWA）のトークン化は、国債やプライベートクレジットから不動産や金に至るまで、数兆ドル規模の「dead capital」—をブロックチェーンへと移行させています。この変化により、静的で流動性のない資産がモジュール化され、24時間365日取引可能なデジタル証券へと変わります。この移行は特定の制度的プロセスに従います: 法的ラッパー → オンチェーン検証 → 流動性提供 → 二次市場統合。TradFi と DeFi の交差点を航行する投資家にとって、機会はもはや投機的ではありません。BlackRock や Franklin Templeton といった機関投資家の巨人がすでにインフラを提供しています。私たちは包括的な5部構成のシリーズ—The RWA Handbook—をまとめ、インフラストラクチャ、資産、流動性、そしてこの新興エコシステムのリスクを分析しています。

February 12, 2026

By Daniel Martin

オンチェーン・トレジャリー：トークン化された米国Tビルへの投資方法

By Daniel Martin

シリーズナビゲーション: パート 1/5 の The RWA Handbook オンチェーン・トレジャリー: ベンチマークをブロックチェーンへ持ち込む従来の金融において、米国財務省短期証券（T‑Bill）は「リスクフリーレート」とみなされ、他のすべての投資の基準となっています。ブロックチェーンが誕生して最初の10年では、オンチェーンで「安全」な資産はステーブルコインだけで、ほとんど利回りがゼロだったり、ペッグが外れるリスクが大きかったりしました。実世界資産（RWA）トークン化の登場により、この計算式が変わり、27兆ドル規模の財務省市場がデジタルウォレットへと移行できるようになりました。本質的に、トークン化されたT‑Billは実体の政府債券をデジタルで表現したものです。これらの証券をスマートコントラクトでラップすることで、発行者は投資家に一貫した利回り（2026年現在の環境では4〜5％）を、DeFiエコシステムを離れることなく提供できるようになります。機関投資家: 誰が債務を発行しているのか？現在の市場は、暗号ネイティブのイノベーターと従来の金融大手という、二つの異なるタイプの主体に支配されています。両者は同じ目標、すなわち債務を台帳上で標準化することに向かって収束しています。 Ondo Finance Ondoはオンチェーン・トレジャリーの主要な流動性プロバイダーとして地位を確立しています。フラッグシップ商品であるOUSGは、短期米国財務省証券への流動的なエクスポージャーを提供します。2026年初頭には、OndoはBlackRockのBUIDLファンドとさらに統合し、ほぼ瞬時のサブスクリプションと償還を可能にしました。 Franklin Templeton (FOBXX) Franklin OnChain U.S. Government Money Fund（FOBXX）はこの分野の先駆者で、2026年2月までに5億5700万ドルの資産を達成しました。暗号ネイティブのラッパーとは異なり、FOBXXはSECに登録されたミューチュアルファンドで、ブロックチェーンを主要な記録システムとして使用しています。現在、Stellar...

February 11, 2026

By Daniel Martin

トークン化不動産 vs. REIT: (2026) 比較

By Daniel Martin

シリーズナビゲーション: 全5部のうち第2部 The RWA Handbook 不動産投資の進化何十年もの間、不動産投資家は二択に直面してきました: 高額な資本が必要な実物不動産を管理するか、または不動産投資信託（REIT）に投資するかです。Vanguard Real Estate ETF のような REIT（）はアクセスを民主化しましたが、実物の土地よりも株式に近い取引が行われ、S&P 500 と同様のボラティリティにさらされやすいです。 Real-World Asset（RWA）トークン化は第3の道を提供します。ブロックチェーン上に不動産の権利や経済的権益を配置することで、プラットフォームは5,000万ドルのオフィスビルを何百万ものデジタルトークンに分割できます。これにより特定の建物の細分化された所有権が可能となり、実物投資の直接性とデジタル取引所の流動性を組み合わせます。直接トークン化 vs. 従来の REIT 主な違いは投資家と資産との関係にあります。REIT を購入すると、ポートフォリオを所有する会社の株式を買うことになります。トークン化された不動産を購入する場合、通常は特定の識別可能な資産を保有する特別目的会社（SPV）の会員権を取得します。「Pure-Play」プラットフォームの台頭 RealT や...

February 10, 2026

By Daniel Martin

RWAインフラ: 資産トークン化のトップブロックチェーン（2026）

By Daniel Martin

シリーズナビゲーション: 全5部のうち第3部 The RWA Handbook にて機関金融のためのレール構築このシリーズの最初の2部では、何がトークン化されているか—国債から高層アパートまで—を探りました。しかし、これらの資産の成功は完全に基盤となるインフラに依存しています。2026年には、市場は汎用ブロックチェーンを超えて、規制された証券の法的・技術的複雑性に対応できる専門インフラへと移行しました。 For an RWA to function, it requires three core technical capabilities: Real-Time Verification (Oracles), Regulatory Enforcement (Compliance Engines),...

February 9, 2026

By Daniel Martin

RWAトークン化のリスク：規制、カストディ、そして量子（2026）

By Daniel Martin

シリーズナビゲーション: 全5部のうち第4部 The RWA Handbook 二つの世界を橋渡しする現実実世界資産のトークン化はしばしば究極の効率向上として語られますが、物理的資産をデジタル台帳に橋渡しすることで固有の失敗ポイントが生まれます。Bitcoin のように本来デジタルでカウンターパーティが存在しないものとは異なり、RWA の価値はその物理的対象との法的・技術的リンクに依存します。技術的失敗モード: オラクルとスマートコントラクト RWA に対する最も差し迫ったリスクはオラクル問題です。トークン化された不動産を担保としたローンを管理するスマートコントラクトは、ローンが担保付かどうかを判断するために常に正確な価格フィードが必要です。オラクルの遅延と操作市場の急落時にオラクルが古い価格を提供すると、不必要な清算が発生する可能性があります。Chainlink のようなプロバイダーは分散型ノードでこれを緩和しますが、物理資産の唯一の真実の情報源—例えば不動産評価や金庫監査—は依然として集中化された人間の主体であることが多いです。法的・管轄上の罠 RWA は本質的にデジタルな請求権です。しかし、基礎となる資産（ニューヨークの建物やシンガポールの金倉庫など）が政府に没収されたり、従来の裁判で差し押さえられた場合、ブロックチェーン上のトークンは価値のない領収書となり得ます。コードは法であるという対立純粋なDeFiではコードが法です。RWAでは法は法です。スマートコントラクトがローカル裁判所で違法と判断された転送を実行した場合、ブロックチェーン上の記録と法的記録は食い違います。投資家は、トークン発行者が裁判所命令が出た際に台帳を手動で修正できる「Legal Rescue」条項を有していることを確認しなければなりません。新興量子脅威当社の量子コンピューティングとビットコインガイドで論じたように、現在のブロックチェーンのセキュリティは楕円曲線暗号（ECC）に依存しています。10分間のビットコインブロックがある程度の防御を提供する一方で、RWA はしばしば30年ものトークン化債券のように数十年保有されることを想定して設計されています。これらの資産が2030年代または2040年代に満期を迎える頃には、量子コンピュータがこれらの資産を保有するプライベートキーを破ることが可能になるかもしれません。2026年には、先見的なRWAプロトコルがすでにポスト量子暗号（PQC）標準をテストしており、今日発行されたトークン化債券が30年後も安全であり続けることを保証しようとしています。...

February 8, 2026

By Daniel Martin

RWA流動性と市場構造: トークン化資産は実際にどのように取引されるか（2026）

By Daniel Martin

シリーズナビゲーション: 全5部の第5部 The RWA Handbook Liquidity: The Final Frontier of RWA Adoption 実世界資産（RWA）トークン化に関する初期の議論の多くは、発行という技術的行為に焦点が当てられていました。しかし、2026年の市場サイクルに入るにつれ、業界は市場構造へとシフトしています。すなわち、これらの資産が効率的に価格付け、取引、決済されるための実際のメカニズムです。 2025年には、RWAトークン化がアクセシビリティの課題を解決しました。2026年の焦点はモビリティです。目標は、静的なデジタル台帳エントリを、シンガポール、ドバイ、EUなどのグローバル金融ハブ間で最小の摩擦で移動できる、動的で担保化可能な金融商品へと変換することです。 Primary vs. Secondary Markets in 2026 2026年のRWA環境は、カストディ、クリアリング、執行が技術的に統合されたモジュラーな市場構造に依存しており、運用上の摩擦を低減しています。 Primary Issuance: The Controlled Gatekeeper...

What's Driving the Current Tokenization Boom

February 3, 2026

By David Hamilton

トークン化ブーム: 株式、実体資産（RWA）、および市場成長

By David Hamilton

Over the last few years, tokenized assets have gone from speculative options to viable investment vehicles. This growth, spawned by institutional support and regulatory changes, has...