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  • 注目 2 hours ago
    著者 Jonathan Schramm

    Butterfly Network (BFLY): ミッドジャーニーでイメージングを変革する

    医学は過去数十年で大きな進歩を遂げました。主に生化学、医薬品、バイオテクノロジーの進歩のおかげで、mRNAワクチン、先進的ながん治療、モノクローナル抗体、幹細胞療法、遺伝子治療などが実現しています。しかし、医学の別の分野はやや停滞しています: 医療画像です。全体として、内視鏡など一部の技術では医療画像は安価で便利になりましたが、画像の品質や医療画像データの量は大きく向上していません。これは深刻な懸念です。重篤な症状を持つ多くの患者が最初に誤診されることがありますが、そのような診断上のジレンマの80%はシンプルな画像診断で解決できます。一つの問題は、MRIのような高解像度画像技術は本質的に高価であることです。これらは超伝導磁石を使用し、液体ヘリウムでほぼ絶対零度まで冷却する必要があります。もう一つは、超音波のような低コストのソリューションでも、数十年前のセンサー技術に依存しており、改善はごくわずかです。このような考えのもと、Butterfly Network が設立されました。同社は従来の圧電超音波センサーをシリコンチップに置き換えることを目指しました。“当社の Ultrasound-on-Chip™ テクノロジーにより、数千のトランスデューサ要素をウェーハレベルでそれらを制御する回路に直接統合しました。このイノベーションにより、切手サイズのチップに膨大な処理能力を詰め込むことができ、圧電結晶の必要性がなくなります――業界における画期的な転換です。”同社はこの独自技術を活用し、AI企業のMidjourneyと提携して、将来的に患者の3Dモデルをわずか60秒で作成できる全身スキャナーを開発しています。これにより、MRIや他の超音波画像技術を完全に置き換える可能性があります。Butterfly Network 概要Butterfly Network の歴史Butterfly Network は、世界的に著名な科学者でシリアル起業家の Jonathan Rothberg 博士により2011年に設立されました。彼は以前、1991年に最初期のゲノミクス企業の一つである CuraGen を創業し、1999年に上場、2000年までに評価額5億ドルに成長しました。その後、2007年に Ion Torrent を設立し、当時市場で最も小型かつ低価格の DNA デコーダーを開発し、2010年に買収されました。このように、先進的な医療機械の豊富な経験を背景に、Butterfly Network はミッションを掲げて設立されました: 超音波技術にシリコン製造の進歩をもたらすことです。鍵となる考えは、シリコンウェーハを加工する高度な手法、すなわちコンピュータやデータセンターのメモリやチップを作る際に用いられる方法を用いて、超音波を生成・測定できるということです。したがって、振動する鉛ベースの結晶(圧電技術)に依存するのではなく、シリコン超音波システムはマイクロエレクトロメカニカルシステム(MEMS)および PMUT(圧電微細加工超音波トランスデューサ)を利用します。分子生物学での経験の後、メディア画像に焦点を当てた動機は、Rothberg...

  • UAE Investors 3 days ago
    著者 Daniel Martin

    UAEで最高の5つのFXブローカー (6月 2026)

    アラブ首長国連邦は、強固な規制枠組み、最新の取引インフラ、税制優遇環境により、世界有数の金融ハブの一つとなり、小売トレーダーからプロフェッショナルトレーダーまでを惹きつけています。初心者としてFX取引を行う場合でも、洗練されたポートフォリオを管理する場合でも、競争力のある価格設定、信頼できる執行、そして堅牢な規制監督を兼ね備えたブローカーを選ぶことが重要です。UAE在住者向けのベストブローカーの多くは、証券商品取引所(SCA)やドバイ金融サービス局(DFSA)、アブダビ・グローバル・マーケット(ADGM)の金融サービス規制当局(FSRA)などの規制当局に認可されています。適切なプラットフォームを見つけるために、UAEのトレーダーが利用できるベストFXブローカーをレビューしました。選定基準は、規制、取引コスト、プラットフォームの品質、利用可能な市場、カスタマーサポート、そして全体的な評判です。低スプレッド、先進的な取引ツール、コピー取引、またはグローバル金融市場へのアクセスを求めているかどうかに関わらず、以下に紹介するブローカーはUAE投資家にとって最も有力な選択肢の一つです。1. PU PrimePU Primeは、アラブ首長国連邦のトレーダーにサービスを提供する主要なマルチアセットFXおよびCFDブローカーの一つとして急速に地位を確立しました。2015年に設立された同社は、MetaTrader 4、MetaTrader 5、WebTrader、独自のモバイル取引プラットフォームを通じて、FX、商品、指数、株式、ETF、債券、暗号通貨など数千の取引商品へのアクセスを提供しています。2026年、PU Primeはドバイ拠点の法人に対し、UAE資本市場庁(CMA、旧SCA)のカテゴリー5ライセンスを取得し、地域へのコミットメントを強化し、現地トレーダーの信頼を高めました。UAEのトレーダーにとって、PU Primeは競争力のある取引条件と幅広い口座タイプ、迅速な執行、コピー取引、そして多言語カスタマーサポートを組み合わせています。低コストでFX市場に参入したい初心者から、よりタイトなスプレッドと機関投資家レベルの執行を求める経験豊富なトレーダーまで、PU Primeは複数の国際規制ライセンスと地域での拡大するプレゼンスに裏付けられた包括的な取引環境を提供します。 長所と短所 UAE資本市場庁(CMA)によりライセンス取得済みで、ドバイに規制された拠点を持つ MetaTrader 4、MetaTrader 5、WebTrader、独自のモバイル取引アプリに対応 FX、株式、指数、商品、ETF、債券、暗号通貨を含む幅広いCFDを提供 Standard、Prime、ECN、Cent口座オプションで競争力のあるスプレッド 統合されたコピー取引プラットフォームと、グローバルトレーダー向けの多言語カスタマーサポート UAE CMAカテゴリー5ライセンスは、現地での取引執行ではなく、紹介およびプロモーション活動を許可するものです ECNスタイルの口座は、より低いスプレッドと引き換えに手数料がかかります CFD取引は大きなリスクを伴い、すべての投資家に適しているわけではありません 利用可能な商品やレバレッジは、使用する規制機関により異なる場合があります PU Primeを訪問警告: CFD(差金決済取引)は高リスクを伴い、すべてのトレーダーに適しているわけではありません。レバレッジの使用は利益と損失の両方を拡大し、初期預金以上の損失が発生する可能性があります。リスクを十分に理解し、投資資本を失っても問題ないかを評価することが重要です。CFD取引では基礎資産を所有せず、権利もありません。過去の実績は将来の結果を保証するものではありません。

  • エネルギー 3 days ago
    著者 Daniel Martin

    より良い熱回収で地熱発電所の収益性を向上させることは可能か?

    地熱発電は、24時間安定した電力を供給でき、風力や太陽光、そしてデータセンター負荷が電網に加わるにつれて価値が高まっています。しかし、信頼できる資源が自動的に高リターン資産になるわけではありません。プロジェクトの経済性は、再注入前にプラントが熱流体の各単位からどれだけ有用なエネルギーを抽出できるかに依存します。新しい熱力学的研究1は、潜在的に重要な道筋を示しています。従来のフラッシュプラントよりも地熱ブラインからより多くの熱を回収する二段階自己過熱構成を検討しています。モデル結果は、ブライン単位あたりの電力が増加し、タービン出口での蒸気がより乾燥し、直接利用向けの残り熱流が得られることでした。投資の課題は、地熱が再生可能かどうかという点を超えています。適切な資産では、より優れた熱サイクルが出力を増加させ、回転機器を保護し、資産寿命を延長し、再注入されるはずの熱から新たな収益を生み出す可能性があります。地熱発電所の経済性が熱回収に依存する理由ほとんどの高温地熱プラントはフラッシュプロセスを使用しています。貯留層からの高温加圧ブラインが減圧され、流体の一部が蒸気になります。その蒸気がタービン発電機を駆動し、残りの液体は通常、貯留層を支えるために地下へ再注入されます。基本設計は実証済みですが、改善の余地があります。分離器からの蒸気は通常、過熱されずに飽和状態です。タービンを通過して膨張する際、流れの一部が液滴に凝縮することがあります。過剰な水分は有用エネルギーの抽出を低下させ、タービンブレードの侵食につながる可能性があります。分離された液体や熱交換装置から出る流れにも、かなりの熱エネルギーが残っています。再注入は貯留層管理に必要ですが、有用な熱が捕捉される前に地下に戻されると、経済的な機会コストとなり得ます。持続可能な再注入条件を維持しながらより多くの電力を抽出するプラント所有者は、価値の二つの潜在的な源: 同一資源からのメガワット時の増加と追加の熱製品を得られます。二段階自己過熱の仕組み自己過熱は、地熱ブラインを利用して蒸気温度をタービンに入る前に上昇させます。化石燃料ボイラーや間欠的な外部熱源は必要ありません。本研究の構成では、生産井からの流体がフラッシュプロセスと第一段過熱熱交換器に分配されます。別の、より高温のブライン流が第二段過熱を提供します。第一熱交換器の後、冷却されたブラインが再度フラッシュされ、追加の蒸気が回収されます。その蒸気は最初に過熱された流れと混合され、タービンに入る前に第二過熱器を通過します。残りの分離液は、直使用熱交換器へ送られ、すぐに再注入されることはありません。この設計は従来の単一フラッシュプラントよりも複雑です。熱交換器、分離器、配管、制御装置、そして第二段に十分に熱いブラインの供給源が追加されます。汎用的なボルトオンアップグレードではありません。最適な候補は、高温貯留層、井戸群の柔軟性、管理可能なスケーリングリスク、そして低温熱を利用できる近隣の顧客や施設を有するものと考えられます。高温資源での研究結果本研究は、260℃の基礎ブライン温度を使用し、最大比仕事を得るために分離条件を最適化した単一フラッシュプラントをモデル化しました。二段階構成は、総ブライン投入1kgあたり125.47キロジュールの仕事を生み出しました。これは、従来の単一フラッシュ設計でkgあたり110.04キロジュール、単段自己過熱システムでkgあたり118.08キロジュールと比較されます。 比仕事出力(kJ/kg)比較 従来の単一フラッシュ 110.04 kJ/kg 単段自己過熱 118.08 kJ/kg 二段階自己過熱 125.47 kJ/kg 出典: Thermodynamic analysis of geothermal power plant with two-stage self-superheating system. Base brine temperature:...

  • インタビュー 3 days ago
    著者 Antoine Tardif, CEO & 創業者の Securities.io

    Kyle Reidhead、Milk Road共同オーナー兼Impact3共同創設者 – インタビューシリーズ

    Kyle Reidhead、Milk Roadの共同オーナー兼Impact3の共同創設者であり、暗号通貨、人工知能、デジタルメディアの交差点に焦点を当てた起業家、投資家、マーケティング戦略家です。Milk Roadでのリーダーシップを通じて、暗号通貨、マクロ経済、そして新興AIトレンドを日常の投資家にとってよりアクセスしやすくする研究、分析、教育コンテンツの制作を支援しています。同時に、Impact3を共同設立しました。Impact3は暗号ネイティブのマーケティング・広報エージェンシーで、主要なWeb3プロトコルやブロックチェーン企業と協業しています。以前は、ブロックチェーン導入に特化した教育プラットフォームWeb3 Academyを共同設立し、ヘルステクノロジー企業HealthSimpleを創業、Complete Concussion Managementで事業開発リーダーシップを務め、医療、スタートアップ、テクノロジーの経験を積んだ後、デジタル資産エコシステムに注力しました。Milk Roadは暗号に特化したメディアプラットフォームで、日々の市場ニュース、深掘りリサーチ、投資分析、ポッドキャスト、プレミアムインテリジェンスを提供し、投資家がデジタル資産、マクロトレンド、急速に進化するAI領域をよりよく理解できるよう支援します。Reidheadのリーダーシップの下、プラットフォームはAIと暗号の融合をカバーに加えました。Impact3は、ブロックチェーンとWeb3企業向けに専門的なマーケティング、コミュニケーション、成長戦略を提供し、プロジェクトがブランド認知を高め、コミュニティとエンゲージし、デジタル資産業界の独自ダイナミクスに合わせた暗号ネイティブキャンペーンで採用を加速させることを支援します。あなたの起業家としての旅は、ヘルスケア分野でHealthSimpleを創業し、Complete Concussion Managementの成長を支援し、Web3 Academyを立ち上げ、Impact3 Growthを共同設立し、現在はMilk Roadの共同オーナーになるまで続きました。デジタル資産業界への転換を形作った重要な経験や洞察は何ですか?また、これらの教訓は現在の投資や事業構築のアプローチにどのように影響していますか?私にとって、事業を築く上で最も重要なのは「レジリエンス」だけです。試して失敗し、教訓を得て改善し、ループを速く回すほど賢く、能力が向上します。これは私の最初の日からのモットーです: 物事を壊し、失敗し、学び、前進し続ける。困難に落ち込んだり、成功に過度に興奮したりしないこと。上下の波があっても冷静さを保ち、一歩ずつ前に進み続けます。デジタル資産への転機は計画的なものではありませんでした。ある日、何の前触れもなくFacebookが私のアカウントを停止しました: 理由は未だに不明です。当時、HealthSimpleのビジネスはすべてFacebook上で運営されており、数万人規模の2つのグループが収益と顧客の源でした。目が覚めるとそれらが消えていました。その直後、Ethereumに出会い、すぐにそれが未来だと理解しました: どの企業も停止できないシステムです。これが私をこの領域へ導き、教訓は「許可を求めずに利用できるインフラ上に構築する」ことになりました。Milk Roadは暗号メディアで最も認知度の高いブランドの一つとなっています。共同オーナーになる機会に惹かれた理由と、プラットフォームの長期的なビジョンは何ですか?私たちのエージェンシーImpact3を通じて、長年メディア企業の成長支援を行い、最終的にWeb3 Academyで自らメディアを構築し始めました。目的は、一般の人々が金融と暗号をシンプルに理解し、投資できるようにすることです。Milk Roadはその点で最高の例の一つで、素晴らしいニュースレターでした。そのため、2024年に取得の機会が訪れたとき、即座に取得し、推進しました。Milk Roadが持つシンプルで教育的なコンテンツは維持しつつ、暗号だけでなく株式やマクロ経済にも拡大しました。目標は、小口投資家がどこにいても対応することです: 時には暗号、現在は多くがAI、時にはマクロと、彼らが市場をナビゲートできる研究とコンテンツを提供します。さらにMilk Road Proを立ち上げ、誰でもアナリストの実際のポートフォリオ、取引、研究をリアルタイムで追跡できるようにしました。アナリストが取引を行うとすぐに通知が届くため、ソーシャルメディア上の再利用された情報や誤情報を消費する代わりに、彼らがリアルタイムで何をしているかを正確に把握できます。長期的には、小口投資家がポートフォリオを適切に管理できる包括的なマーケットインテリジェンスプラットフォームを目指しています。その一環としてアナリストの追跡とコミュニティ構築を行い、もう一つはAIの統合です。これにより、資産の追跡、アドバイス取得、最終的には一部の管理を自動化できるようにし、すべては「市場で利益を上げる」ことを支援するためです。多くの小口投資家はデジタル資産市場でシグナルとノイズを分けるのに苦労しています。どのようなフレームワークで機会を評価し、投資家が最も犯しがちなミスは何だと考えますか?小口投資家にとって最も重要なのは感情と誇大宣伝を排除することです: 高揚や低迷に左右されないようにします。代わりに数字、すなわちデータ、事業の基礎、資金の流れを見るべきです。市場を客観的に見ることで、はるかに良い判断ができます。そして、重要なのは何を買うかではなく、何を買わないかです。まずはリサーチを行いましょう。技術を学び、実際の仕組みを理解した上で、事業自体を検討します: 収益はどう得ているか、競合は誰か、チームは誰か。製品と事業を深く理解すればするほど、成長性を正確に判断でき、投資家としても成長します。デジタル資産の多くの人は実際にDeFiや暗号を使用したことがありません。摩擦や代替手段より本当に優れている点を理解せず、ソーシャルメディアでの情報だけで投資しています。これは資本配分の極めて悪い方法です。実際に製品を使い、データを細かく分析し、知識のあるアナリストや専門家と対話しましょう。これが資金配分のすべての判断の背後にあるべき情報です。Milk Roadは暗号、マクロ経済、そして現在は人工知能の交差点に大きく焦点を当てています。今後5年間でAIが暗号エコシステムをどのように変革すると考えますか?正直に言うと、現時点でAIは暗号に対して害が大きいと考えています:...

  • 宇宙 3 days ago
    著者 Jonathan Schramm

    SpaceX IPO後のアップデート: 変動性と今後の指数への組み入れ

    変動的なIPO後の期間SpaceXは2026年6月12日に史上最大規模のIPOを成功させ、創業者のElon Muskを世界初の兆円長者にしました。SpaceXは850億ドルの株式調達を行い、これは実質的に史上最大の株式調達であり、時価総額は1.7兆ドルです。この成功は3つの柱に支えられています: 地球上で最高の宇宙打ち上げ会社を築くための20年にわたる取り組みで、地球を周回する全衛星の大多数を担っています。 以前のxAIとの合併(以前はX.comと合併していました)が、AI株の人気に乗ることを可能にし、非常に高い評価額を正当化しました。 Elon Muskが築いた熱狂的なファン層により、TeslaとSpaceXは世界で最も話題になる企業の一つとなっています。 最新の状況として、小口投資家からの非常に強い熱意がIPO以降株価を支えており、個人投資家向けに30%がすでに予約されているにもかかわらず、巨額の超過応募がありました。IPO時の初値135ドル/株から、株価はすぐに30%以上上昇し、6月16日の最高値225.64ドルに達しました。その後、6月26日金曜日には「わずか」150ドル/株まで大きく下落しました。これは驚くべきことではありません。最近IPOされた株式は最初の数週間はしばしば非常に変動が激しく、市場が足場を固めて企業価値を判断する過程です。今後数年間の着実な上昇の始まりになる可能性もあれば、-50%から-90%の損失をもたらす価格下落の始まりになる可能性もあります。したがって、既存の株主や潜在的な新規投資家にとっての課題は、現在の下落が着実な株価下落の始まりなのか、あるいは135ドルから225ドルへと急激な投機活動があった後のクールダウン期間に過ぎないのかということです。IPO後の取引活動IPO直後の数日間、取引活動は特に活発で、IPO時に満たされなかった株式需要の買い圧力を反映していると考えられます。また、低価格で株式を取得した多くのトレーダーが、株価が200ドル/株を超えた時点で利益確定し、1株あたり70ドル以上の利益を得た可能性も高いです。ただし、多くの証券会社がIPOで取得した株式の「フリップ」禁止規則を設けているため、多くの小口投資家はまだこれらの株式を売却していないことに留意すべきです。したがって、現在最も可能性が高い売り手はヘッジファンドやミューチュアルファンドなどの機関投資家、そしてCharles Schwabのようにフリップ規則がないブローカーを利用する小口投資家です。2026年6月12日の取引開始後に市場でSPCX株式を購入した人も、好きな時に売却できます。価格のピーク以降、取引量は着実に減少し、6月25日には約6200万株の取引にとどまりました。これは6月12日の5億2200万株、6月16日の3億2200万株と比較して「わずか」な数字です。このように、価格の下落は売り圧力と利益確定が先週のSpaceX株式への需要を上回っていることと解釈できます。今後のパッシブ投資流入SpaceXの主要指数への組み入れに関する物議を醸す規則変更により、状況はすぐに変わる可能性があります。IPO時点で、新しい迅速参入規則により、SpaceXは取引開始15日後にNasdaq-100に、わずか5取引日でFTSE Russellのいくつかの指数に組み入れられることが分かっていました。対照的に、Teslaは上場から約10年経って初めてS&P 500に組み入れられました。SpaceX株式を90.4%成長株、9.6%バリュー株として分類します。このラベルにより、Russell 1000を追跡する自動投資ファンドや成長株に投資するファンドはSpaceX株式の購入を開始します。「30年以上ぶりに、Russell指数は今年、6月と12月の2回再構成されます。これまで年に1回だったのが変わります。このリシェイクは小型株にも大きな変化をもたらします。多数の小規模企業が小型株から大きな指数へ移行しています。」一方、Nasdaq 100は7月6日以降にSpaceX株式を組み入れる予定です。MSCI指数もSpaceXを組み入れ、MSCI WorldおよびMSCI ACWI(全世界指数)は6月29日に追加します。また、米国外の取引所も貢献しており、SpaceXはすでにFTSE All-World、FTSE World、FTSE Global All Capなどの指数に組み入れられています。近年、パッシブ投資は総資産の53%を超え、公式にアクティブ運用を上回っています。したがって、逆説的にパッシブ投資の拡大は、大型株が主要指数に「アクティブ」に組み入れられることで膨大な資金流入を生む可能性があります。投資家がElon Muskやその会社についてどう考えていても、主要ETFを保有すれば結果的にSpaceX株式を保有することになるのです。すべての指数が対象ではないすべての指数提供者が規則を緩めてSpaceX株式を迅速に組み入れたわけではありません。S&P 500のような大規模指数は来年までSpaceXを組み入れない可能性が高く、現在のところパッシブ投資の資金流入はSpaceXに向かわないでしょう。このケースではさらに長く続く可能性があります。S&Pは企業がS&P 500に組み入れられる前に1年間の利益を出すことを条件としているため(SpaceXは現在赤字です)。しかし、SpaceXはS&P Global BMI(広範市場指数)、S&P World、Dow Jones...

  • Rows of wind turbines supplying surplus renewable electricity to a nearby modular computing facility through underground power connections, illustrating how excess wind energy can be converted into productive computational workloads instead of being curtailed.Rows of wind turbines supplying surplus renewable electricity to a nearby modular computing facility through underground power connections, illustrating how excess wind energy can be converted into productive computational workloads instead of being curtailed.
    Bitcoin ニュース 4 days ago
    著者 Gaurav Roy

    ビットコインマイニングは風力発電所の余剰エネルギーを収益化できる可能性がある

    ビットコイン マイニングは、その膨大な電力消費のために長らく批判されてきました。これは、分散型ネットワークがプルーフ・オブ・ワーク(PoW)コンセンサスメカニズムを使用してブロックチェーンを保護しているためです。PoWでは、他のマイナーと競って複雑な暗号パズルを解くために、特化したコンピュータで大量の計算能力が必要です。ビットコインに関連する環境コストは膨大で、この問題は大きな注目を集めています だけでなく1において 研究コミュニティしかし もで 主流メディア。しかし、見落とされがちなのは、この物語が不完全であることを示唆する研究が増えていることです。 研究者、グリッドオペレーター、エネルギー企業は、ビットコインマイニングの独自に柔軟な需要が、余剰の再生可能エネルギーを捕捉し収益化するのにどのように役立つか、そしてそれがグリッドに新たな負荷をかけずに実現できるかをますます探求しています。供給過剰や送電線不足のために、消費者に届けられない再生可能電力が増加しています。新しい 査読付き研究2は、アイルランドの電力市場に焦点を当て、ビットコインマイニングが単なるエネルギー消費者ではなく、余剰発電を収益化しクリーンエネルギープロジェクトの経済性を向上させる実用的なツールであることを示唆しています。モデル化された100MWのアイルランド風力発電所において、20MWの最新世代マイニング設備が年間のディスパッチダウンエネルギーの大部分を吸収し、システム全体の収益を約3分の1増加させました。これらの発見は、ビットコインマイニングに対するより微妙な見方を支持しています。適切な条件下では、単にグリッドに負荷を加えるのではなく、再生可能プロジェクトの経済性を向上させる柔軟なデジタル需要として機能し得ます。ビットコインのエネルギー論争と業界の対応時価総額1.26兆ドルで世界最大の暗号通貨であるビットコインは、中央銀行や決済処理業者といった第三者仲介者のような集中型権限なしにデジタル通貨として機能します。暗号技術で保護されたビットコインは、世界中のユーザーがインターネット上で直接価値の送受信を可能にします。一方、取引は分散型の公開台帳に永続的かつ透明に記録されます。この暗号通貨は2100万BTCという限られた供給量しかなく、希少なデジタル資産として価値の保存手段として非常に魅力的です。すでに2000万BTC以上が存在しますが、最後のビットコインは2140年まで採掘されません。それは正しく: 供給量の95.45%が採掘されるのにわずか2年未満で、残りの4.55%は1世紀以上かかります。 これは、ビットコインの組み込みハルビングメカニズムにより、4年ごとに新しいブロックの採掘報酬が半減するためです。マイナーに支払われるブロック報酬が新しいBTCの流通を生み出します。マイナーは、取引ブロックの検証に成功した際に、一定量の新規発行BTC(現在はブロックあたり3.125BTC)と取引手数料を報酬として受け取ります。取引は、コンピュータが複雑な暗号パズルを解く「マイニング」と呼ばれる資源集約的なプロセスを通じて検証されます。このマイニングは、ケンブリッジ大学のCBECI推計によると、現在、世界で年間約150〜180テラワット時の電力を消費しており、これは中規模国のエネルギー消費に匹敵します。これらの数値は、ビットコイン批判者によってネットワークを環境負債とラベル付けする根拠として利用されています。主要な暗号通貨として、グローバルな金融ネットワークへ拡大して以来、エネルギー使用に対する批判に直面しています。主な批判は、ビットコインの高いエネルギー需要が炭素排出を増加させ、電力価格を上昇させ、限られた電力資源を家庭や企業と競合させる点にあります。実際、初期の頃はビットコインのエネルギー需要の多くが、最も安価で入手しやすい電力で賄われていました。つまり、マイナーは非再生可能な化石燃料から生成された電力を利用していたのです。例えば、ビットコインの世界的なハッシュレートの大部分はかつて中国の新疆や四川など、安価な石炭電力に依存する地域に集中していました。その後、カザフスタンではマイナーが流入し、老朽化した石炭中心の電網に負荷がかかり、地域的な停電と政府の取り締まりにつながりました。しかしそれは過去の話であり、現在は違います。過去数年間でマイニング業界は大きく変化しました。批判を無視するのではなく、マイナーはビットコインのエネルギープロファイルの改善に注力しています。マイナーは、豊富な再生可能エネルギー資源、余剰水力発電、燃やされるはずだったフレアガス、その他経済的に有効な代替手段がないストランドエネルギーなどの場所を求めています。ストランドエネルギーとは、利用可能であるものの、インフラ制約、送電制限、または地理的孤立のために効率的に輸送または販売できず、使用できない電力を指します。さらに、カットバックされた再生可能エネルギーがあります。これは、電網が追加供給を吸収できないため、風力や太陽光発電所が発電しないよう指示される電力を指します。マイナーはここで大きな助けとなっています。ビットコインマイニング機器は数秒でオンオフでき、損傷や生産ロスがありません。さらに、電力とインターネット接続だけで動作するため、ビットコインマイニングは未使用のエネルギーを消費できる高度に柔軟な負荷としてますます評価されています。これにより、ビットコインがエネルギーを消費するかどうかの議論から、どのタイプのエネルギーを消費するかという議論へとシフトしました。約1年前に発表されたケンブリッジ・デジタル・マイニング産業レポートによると、ビットコインマイニングの電力の半数以上が現在はゼロエミッション源から供給されており、2022年の37.6%から増加しています。この増加は水力、風力、原子力によるものです。水力や風力などの再生可能エネルギーの比率は42.6%に達し、原子力が9.8%を占め、持続可能エネルギー源の合計は52.4%となっています。最大のエネルギー源は天然ガスで38.2%で、2022年の25%から増加し、石炭は36.6%からわずか8.9%に減少しました。この新たな現実は、ビットコインマイニングの全体的な影響が、主にマイニング負荷の所在地、消費する電力の種類、そして運用されるシステム条件に依存することを示しています。電網の観点から見ると、特定の場所に限定されない大規模で柔軟な電力負荷であり、これだけでマイニングがエネルギーシステムにとって良いか悪いかは判断できません。制約された電網がある地域で稼働するマイニング施設は、追加の需要源として機能し、企業や家庭と限られた電力を争い、価格を押し上げ、他の用途を圧迫する可能性があります。また、マイニングが化石燃料発電に依存すると、排出量が増加します。しかし、風力や太陽光発電所のメーター裏に設置されたマイニング施設は、カットバックされるはずの電力やマイナス価格で販売されるはずの電力を消費し、他者が欲しがらない電力を収益化しています。このように、マイニングは他に需要家がいないストランドまたは余剰エネルギーの「最後の買い手」として機能できますが、実際に持続的な余剰が存在する場合に限ります。従来の電力消費者を置き換えるのではなく、ビットコインマイニングは、電力がカットバックされる期間に再生可能プロジェクトに追加の収益源をもたらすことができます。同じ技術が異なる場所で導入されると、電網に対して全く異なる結果を生むことは明らかです。これが、ビットコインのエネルギー影響についての包括的な主張がどちらにせよ誤解を招く理由です。また、ビットコインマイニングは消費するテラワット時数だけで評価すべきではない理由でもあります。重要なのは、マイニングが良いか悪いかではなく、この特定の負荷が何を置き換えているか、そしてその電力が本来どうなっていたかです。エネルギー経済学研究:アイルランド風力発電所における共同設置ビットコインマイニングこの新しい研究は、アイルランド・アスロン大学アスロンキャンパスのポリマー・機械工学部のM. SarneckiとN. Burkeによって執筆され、再生可能エネルギーのカットバックに直面している風力発電所の経済性を共同設置ビットコインマイニングが改善できるかどうかを検討しました。この研究は、カットバック問題が深刻で悪化しているアイルランドに焦点を当てています。例えば、2024年には利用可能な風力発電の10%以上がディスパッチダウンされました。この1.3TWh相当の発電容量は、需要不足ではなく送電網が受け入れられないために停止指示が出されました。2014〜2016年の約4〜5%から、2025年までにすでに11.4%に上昇しており、再生可能エネルギーの導入が送電投資を上回り続ける中で安定する兆しは見られません。公開されている2024年の時間別風力と価格データを使用し、研究者は100MWのアイルランド風力発電所をモデル化し、異なるマイニング容量とハードウェア世代を含む6つのシナリオを評価しました。具体的には、0〜90MWの規模で共同設置ビットコインマイニングと組み合わせ、最新世代のASICハードウェア(16 J/TH)と旧世代の非効率的なレガシーハードウェア(98 J/TH)の両方をシミュレートしました。研究は、最新世代のASICハードウェア(16 J/TH)を20MW設置した場合、年間ディスパッチダウンエネルギーの約83%を吸収し、発電所の総収益を32%増加させ、実効容量係数を29%から32%に改善することを発見しました。マイニング容量を30MWに拡大すると、ディスパッチダウンの吸収率は約93%に増加しました。 しかし、このポイントを超えると、マイニングの利用率が低下し、投資回収期間が長くなるため、収益は逓減することが研究で示されました。重要なのは、レガシーのマイニングハードウェア(98 J/TH)は2024年のすべてのシナリオで経済的でないことが判明し、ハードウェア効率がカットバック機会と同等に重要であることが強調されました。この研究は、BTC価格が主要な要因であるという一般的な仮定に挑戦し、ハードウェア効率が主要な決定要因であることを示しています。投資の実現可能性は、ビットコイン価格の成長と世界的なネットワークハッシュレートの成長との差に大きく依存します。価格とハッシュレートが同様の速度で成長すれば、電力単位あたりのマイニング収益は比較的安定します。重要なのは、価格成長が同じ収益に対する競争を上回っているかどうかです。研究は、他のマイナーが制約された高カットバックサイトに参入し同じカットバックエネルギーを争う前に、最初に動く者が最良の経済性を獲得すると示唆しています。研究によれば、より包括的な見方として、共同設置マイニングは供給側柔軟性メカニズムとして機能します。すべての電力を電網に輸出する代わりに、風力発電所はカットバックされた発電を現場のマイニングに転用し、マイニング収益が輸出価値を上回る場合に未補償のカットバックを即時の送電網強化を必要とせずに生産的な経済活動に変換できます。ただし、著者らは、彼らの発見は予測的ではなくシナリオ固有であり、2024年のアイルランド市場条件下での決定論的モデリングに基づいていることを強調しています。全体として、ディスパッチダウン率が高いサイトは「ビットコイン価格条件の幅広い範囲で正の回収を実現し、アイルランド送電網で最も制約のあるノードに共同設置をターゲットにすることを支持する」と研究は述べています。「システムレベルでは、共同設置の柔軟需要が、強風期のシステム全体のカットバックと局所的な送電制約というディスパッチダウンの両方の要因に対処し、物理的なネットワーク強化や規制上の補助金を必要としません。」さらに、結果は計算需要がバッテリー、水素製造、送電拡張を補完し、より広範な再生可能エネルギー統合戦略の一部となり得ることを示唆しています。この種の共同設置需要応答は、現在アイルランドのグリッドコードでは別個のカテゴリとして認識されておらず、実際の導入には新たな規制枠組みや安全策、例えば風力出力をマイニングに転用できる上限や容量報告の閾値などが必要であり、これらが整備されて初めて利益が完全に実現できるでしょう。アイルランドではまだ採用されていませんが、世界の他の地域ではすでに実施されています。例えば、テキサス州では、いくつかの風力・太陽光プロジェクトが、恒久的な送電接続や長期契約が利用可能になる前に、事前商業化ビットコインマイニングを利用して電力を収益化しています。この最新研究で引用された調査によれば、テキサス州の32の風力・太陽光プロジェクトがビットコ

  • Bitcoin ニュース 4 days ago
    著者 Jonathan Schramm

    ビットコインのデリバティブ市場が現物価格形成を変えている

    当初、ビットコイン は「シンプル」な通貨として構想されており、供給上限が固定されていることで法定通貨や金に対する優れた代替手段になるよう設計されていました。しかし、年月が経つにつれて、ビットコインの利用方法やビットコイン市場はますます複雑化しました。例えば、ビットコインを個別に直接保有する形から、暗号取引所が数十億単位の暗号資産を保管する形へと移行しました。そして、ビットコインの金融ツールが新たに多数登場しました: ETF、先物、オプションなど。これは、ビットコイン市場への資金の流入・流出の方法が根本的に変化し、価格発見メカニズムも同様に変わったことを意味します。この点は、Finance Research Letters に掲載された研究論文1で、タイトル「Bitcoin option expiration, gamma exposure, and intraday price reversals」として最近確認されました。Deribit のビットコインオプションを分析した結果、日次のオプション満期が短期間の現物価格の逆転を引き起こす可能性があることが判明しました。これは、ビットコインオプションがビットコイン市場における短期的な価格形成にますます重要な役割を果たしており、暗号通貨のトレーダーや投資家はこれを考慮に入れる必要があることを意味します。ビットコインオプションとは何か?ビットコインオプションは、他のオプションと同様に機能する金融デリバティブです。トレーダーに、一定期間内に設定された価格でビットコインを買うまたは売る権利(義務ではない)を付与し、その代わりにオプションの売り手にプレミアムを支払います。これにより、トレーダーは価格の方向性に投機したりリスクをヘッジしたりでき、最大損失は支払ったプレミアムに限定されます。コールオプションは、トレーダーが強気で価格上昇を予想する場合に使用されます。契約が満了する前に、設定された価格(行使価格)でビットコインを買う 権利を付与します。プットオプションは、トレーダーが弱気で価格下落を予想する場合に使用されます。契約が満了する前に、設定された価格(行使価格)でビットコインを売る 権利を付与します。ビットコインオプションにアクセスする方法は多数あります: 暗号ネイティブ取引所, Deribit のようなプラットフォームで利用可能で、本研究で分析されたものです。 従来の市場: CME Group を通じてビットコイン先物の現金決済オプションを取引することが可能です。 規制された証券取引所: Nasdaq...

  • Fintech ニュース 5 days ago
    著者 Jonathan Schramm

    ミームが市場調整ツールになる方法

    ミーム投資は単なる個人取引の流行ではなかったそれが大規模な現象となったとき、「ミーム投資」は経験豊富な投資家から、洗練されていない個人投資家が作り出すバブル的な効果であり、最終的に資金を失うだろうと嘲笑されました。そしてある程度、批判は妥当であるように思われました: ミーム投資は基本的価値をほとんど考慮せず、個人投資家によって駆動され、主に反射的な現象であり、激しいボラティリティの急上昇を引き起こす可能性がありました。しかし、新たな研究は、ミーム投資コミュニティは単なる投機的なオンライン群衆ではなく、アウトサイダー的な金融イノベーションの形態であると主張しています。ソーシャルメディアプラットフォーム、共有された反体制的アイデンティティ、ミームベースの協調、そして分散学習を組み合わせることで、個人投資家は市場に参加する新たな方法を開発し、時にはそれを混乱させることさえあります。これは従来の銀行・ファンド主導のモデルを破壊し、金融規制当局と緊密に連携しながら、「小さな者たち」へ一定の権力を返還します。そして、規制、投機活動、情報時代における金融市場の未来について興味深い疑問を投げかけます。この研究は、ドイツのコンストラクター大学ブロックチェーン研究ラボの研究者であるレナート・アンテによって行われ、Technology In Society1に掲載され、タイトルは「デジタル投資家コミュニティにおけるアウトサイダーイノベーション: ミーム協調が市場参加を再形成する方法」です。研究が検証したこと研究は、デジタルでネットワーク化されたコミュニティが、例えばRedditフォーラムr/wallstreetbetsを通じて、金融市場で協調して行動できる方法を検証しました。研究は、分散型でデジタル媒介されたコミュニティが、金融のように厳格に規制され制度的に支配された分野でどのようにイノベーションを起こすかに焦点を当てました。“ミーム投資コミュニティは新しい金融商品を創出したわけではありませんが、クラウドソーシングによるデューデリジェンス、ミームを介したシェリングポイント協調、そして急進的な透明性の儀式(「ロスポルノ」)など、これまで金融市場に存在しなかったプロセスを導入しました。”データは主にサブレディットr/wallstreetbetsとr/dogecoinから、2021年1月から2024年3月までの期間に収集され、合計33,700件のコメントが得られました。さらに、研究者はこれらのコミュニティの活発なメンバーに対して半構造化インタビューも実施し、合計41件のインタビュー記録(各15分から36分)を取得しました。アウトサイダー・ファイナンス: 個人投資家対ウォール街2021年初頭、Wallstreetbetsはウイルス的でボトムアップな投資家の協調により、GameStopやその他の「ミーム株」の価格を急上昇させました。参加者は従来の市場シグナルや分析に代わり、共有されたミーム、ストーリー、目的に結集し、インターネットのユーモアと真剣な株式分析を組み合わせて、市場の結果に集合的に影響を与えます。研究は「アウトサイダー・ファイナンス」という概念に焦点を当て、デジタルでネットワーク化された非制度的アクター、特に個人投資家のオンラインコミュニティから生まれる革新的な金融行動と戦略を、従来の金融アクター(インサイダー)の行動と対比して説明します。“ミーム投資コミュニティでは、このアイデンティティはしばしば対立的なサブカルチャーの形を取り、メンバーは「エイプ」や「デジェネレート」などのラベルを採用し、連帯感を育むと同時に制度的アクターと区別します。”「ウォール街に対抗する」という認識は、Wallstreetbetsの参加者の自己認識の大きな部分を占めており、2008年の金融危機の時に子供だった、あるいは成長期を迎えた世代の文脈に根ざしています。ミームが協調シグナルになる方法ミームとフォーラムを使った協調重要な考え方は、アウトサイダーが支配的パラダイムを知らないことが、問題に新しい視点から取り組むことを可能にするという点です。これにより、彼らはいくつかの革新的な概念を創出しました: ミームベースの株式プロモーション。 クラウドソーシングによるデューデリジェンス。 協調的な取引キャンペーン。 「何かが勢いを得ると、コミュニティ全体が瞬時にそれを目にします――可視性が集合行動を可能にします」皮肉なことに、この種の協調や「市場操作」は、権力を持つ制度的アクターが行えば完全に違法となります。したがって、たとえ彼らが時折それを行っても、規制枠組みにより厳しく制約されます。これが「デジェネレート」な個人投資家グループに実質的な優位性を与える可能性があります。分散学習とクラウドソーシングによるデューデリジェンスこれらのコミュニティが他のソーシャルメディアと比べて独自性を持つ重要な点は、集合的かつ分散的な学習の可能性を高めていることです。「Redditはある意味あなたの記憶になります。3か月前に良いデューデリジェンス投稿を見たなら、検索すればすぐに見つかります。まさに永続的な教室のようです。」これは、比較的洗練されていない投資家でさえ「群衆の知恵」から恩恵を受けられ、参加者の中でより教育を受けた、または経験豊富な投資家やトレーダーが自らの専門知識を自由に共有することを意味します。失敗さえも共有されます;ユーザーは定期的にスプレッドシート、テクニカル分析、取引損失のスクリーンショット(「ロスポルノ」と呼ばれる)を教育的な瞬間として共有します。その結果、投資家は金銭的ではない報酬、例えば社会的承認、コミュニティ内の評判、フィードバックや建設的批判といったものを得ます。「Redditでは突飛なアイデアを投げ入れることができ、もし人々がそれを好めば、突然5万人のエイプがそれを読んでいます。これはBloombergでは起こり得ません。」さらに、この分散学習とミーム拡散の形式は、特にインターネット世代にとって重要です。インタビュー対象者は、テクニカル分析よりも直感的に以下のミームシグナルを説明し、「ミームはローソク足よりも速く伝わる」と指摘しました。RedditとDiscordの投資家インフラストラクチャーとしての役割Redditのスレッド形式のディスカッション、アップボートシステム、アーカイブ機能により、アイデアや分析は投稿後も長く循環し、ユーザーが議論を再訪し洗練させることが容易になりました。さらに、もともとビデオゲーム向けに考案されたプラットフォームであるDiscord上に、より焦点を絞ったコミュニティが形成され、Wallstreetbetsで活動するデジタルネイティブにとって理想的な重なりを提供しました。これにより、数千人、あるいは数十万人規模の参加者や視聴者を抱える広範なコミュニティが、より専門的で招待制のグループと共に、協調的な市場行動やミーム作成のための入れ子構造のネットワークを形成しました。これらの環境は、社会的承認(アップボートや返信)によって特定のストーリーが増幅されるフィードバックループも生み出し、分析的であれユーモラスであれ、人気のあるアイデアが議論を支配し、取引行動さえも形作ることを可能にしました。この点で、RedditとDiscordは、Bloomberg端末やその統合ニュースフィードに匹敵する金融インフラとなり、しかし新世代の個人投資家向けに最適化されています。市場リスク: ボラティリティ、群集行動、そして操作のグレーゾーン協調的な市場操作は一般的に悪と見なされ、銀行や大規模投資ファンドなどの強力な金融機関が行う場合は刑事犯罪にさえ該当します。Wallstreetbetsのようなコミュニティがそれを別の視点で捉えるかもしれませんが、個人投資家による同様の行為も問題となり得ます。この現象が最も顕著に現れたのは暗号市場であり、特にいわゆる「ミームコイン」においてです。「金融インフルエンサー(例:イーロン・マスク)がこの効果を増幅させ、草の根運動と有名人の投機の境界を曖昧にしました。『Dogecoinの急騰は偶然ではなく、ミームの背後で動員した私たちの結果です。』」過熱や勢いに基づき金融の基本的ファンダメンタルを無視または積極的に軽視することは、このコミュニティの投資家にとって重大なリスクを伴います。極端なボラティリティと損失は、WallStreetBetsの創設以来常に存在してきました。アウトサイダー金融イノベーションを支える同じフィードバックループは、逆に機能すると不安定性を増幅させることがあります。したがって、群集行動によるボラティリティはミーム投資に本質的であり、今後も続くでしょう。「我々は今や市場を動かすことができますが、過熱が収まれば利益も失われます。これは危険です。」別の危険は、影響力のあるメンバーが自らの利益のために市場を操作し、成功した「ポンプ・アンド・ダンプ」的な詐欺戦略の後に、他のコミュニティメンバーを「バッグホルダー」として損失を背負わせるリスクです。結論: デジタルコミュニティは現在市場の主体となっている投資家、プラットフォーム、規制当局にとって、本研究とWallstreetbetsの成功から得られる重要な教訓は、市場の力がもはや機関に限定されなくなったということです。代わりに、物語を協調的な金融行動に変えることができるデジタルでネットワーク化されたコミュニティからも生まれ得ます。したがって、ミーム投資は単なる市場ノイズではなく、市場構造のイノベーションとして理解すべきです。また、グループアイデンティティが代替的な「制度」を構築する基盤として機能し得ることも示しています。これは金融的関心と社会的地位の境界を曖昧にします。ミーム投資家は資本に社会的意味を付与し: ミーム資産の購入は投機的な賭けであると同時にコミュニティ的なジェスチャーでもあります。「アウトサイダー・アイデンティティのパフォーマティブな側面は、軽蔑的ラベルの受容とユーモアの戦略的使用に顕著であり、我々が『インフラとしてのアイデンティティ』と呼ぶものとして機能し、集合的な金融実験の動機的基盤を提供します。」全体として、ミーム投資の出現は、デジタル情報時代において金融が新しく予測不可能な方向へ進化する可能性があることを証明しています。そして、従来の金融機関や規制当局は遅れを取っている可能性があり、ミーム投資家にさらなるイノベーションの余地を与えています。

  • ソートリーダー 5 days ago
    著者 Anthony Yeung, 最高商務責任者, CoinCover

    実質的な運用レジリエンスがない規制は、デジタル資産の採用を停滞させるリスクがある

    米国上院銀行委員会がSenate Banking Committeeを推進し、各州が独自のデジタル資産立法を導入し続ける中、デジタル資産規制は勢いを増しており、政策立案者は暗号業界が長年求めてきた規制枠組みの創設に近づいています。立法に関する議論の多くは、SECとCFTC間の権限分割、ステーブルコインの規制、分散型金融(DeFi)の取り扱い、デジタル資産市場の広範な構造といった、よく知られた課題に焦点が当てられています。これらの議論は重要です。CLARITY法は、デジタル資産の分類方法に関する確実性を高め、規制責任を明確にし、開示義務を強化し、取引所、仲介業者、マーケット参加者のためのより構造化された枠組みを作ることが期待されています。規制の曖昧さの中を何年も航行してきた業界にとって、これらの分野での進展は成長と採用への大きな障壁を取り除き、イノベーションにとってより好ましい環境を創出するのに役立ちます。しかし、法案が可決されたとしても、CLARITY法だけでは解決できない根本的な問題があります。立法はデジタル資産の規制、取引、監督の方法に焦点を当てていますが、業界で最も永続的な課題の一つであるウォレットの災害復旧に対してはほとんど対処していません。デジタル資産採用の主な障壁何億ドルものビットコインが失われたプライベートキーにより永久にアクセスできないと推定されており、規制を超えて、暗号は使いやすさ、復元性、運用レジリエンスに関する構造的課題に直面していることが浮き彫りになっています。デジタル資産が金融の主流へと進むにつれて、これらの問題はますます重要になります。なぜなら、金融システムへの信頼は明確なルールだけでなく、問題が発生した際にユーザーが資産へのアクセスを維持できるという確信にも依存しているからです。デジタル資産がニッチな資産クラスから広範な金融エコシステムの確立された一部へと進化するにつれて、この課題はますます緊急性を帯びています。機関投資家の採用は、現物ビットコインETFの成長、トークン化イニシアチブ、ステーブルコインの拡大により加速し続けており、主要な金融機関はデジタル資産戦略やブロックチェーンベースの決済システムに多額の投資を行っています。その結果、業界に対する期待は変化しています。消費者、機関、規制当局はもはやデジタル資産を単に技術的能力だけで評価していません。彼らはますます、エコシステムが他の金融サービスと同等の信頼性、継続性、保護を提供できるかどうかを評価しています。この期待の変化は、現在の規制議論における重要なギャップを露呈しています。現代の金融システムは、災害復旧メカニズムを設計の核心部分として組み込んでおり、これが金融商品や資産に対する消費者の信頼を強化しています。銀行や決済プロバイダー、その他の金融機関は通常、継続性計画、是正プロセス、障害が発生した際にユーザーを保護し、混乱を最小限に抑えるための安全策を備えています。これらの対策はオプションの付加物として見なされるものではなく、信頼の根本的な要素です。対照的に、現在のデジタル資産規制に関する議論の多くは、発行、取引活動、コンプライアンス要件、監督責任に焦点を当てています。CLARITY法は、市場構造、ステーブルコインの監視、マネーロンダリング防止義務、開示基準、機関間の規制境界を優先することが予想されています。これらの問題は重要ですが、資産へのアクセス喪失に直接対処するものではなく、例えば機関が統治された環境内で安全かつ透明な復旧メカニズムを持つことを要求するようなものではありません。災害復旧は単なる技術的課題として捉えるべきではなく、最終的にはインフラと信頼の問題です。デジタル資産業界で最も深刻な失敗の多くは、ブロックチェーン技術自体の欠陥ではなく、それを取り巻く運用上の弱点が原因です。不十分なカストディ体制、ガバナンスの失敗、認証情報の漏洩、保護策の不足は、業界全体の信頼を繰り返し揺るがしてきました。業界がこれらのリスクに対処できるかどうかは、採用がどれだけ速く進展するかを決定する重要な要素となります。今後の道筋主流のユーザーは、運用上のミスが永続的な金銭的損失をもたらし、回復の見込みがほとんどないシステムを受け入れる可能性は低いです。機関投資家の参加も、大規模な組織が資本を大規模に投入する前に、堅牢なガバナンス、カストディ、継続性基準を求めるため、制約され続ける可能性があります。同時に、防げる運用上の失敗は、基盤技術が意図通りに機能したかどうかに関わらず、業界全体の評判に損害を与え続けるでしょう。政策立案者にとって、これは重要な課題を提示します。暗号規制の次の段階は、イノベーションを促進するだけでなく、採用が拡大するにつれてエコシステムが信頼性を持って運用できるようにすることに焦点を当てるべきです。CLARITY法の最終版は、議員が最も緊急かつ政治的に実現可能と見なす問題をほぼ確実に優先するでしょう。ステーブルコインの監視、市場構造改革、より明確な規制境界は、即時の規制課題に対処し、広範な支持を得ているため、立法努力の中心に留まる可能性が高いです。しかし、規制が取引、発行、監督に関してますます洗練される一方で、復旧と運用レジリエンスは依然として二次的な考慮事項として扱われるリスクがあります。それは誤りです。レジリエンスはイノベーションを制限するのではなく、むしろ支えるからです。最も成功した金融システムは、失敗が決して起こらないと想定するものではありません。失敗は避けられないものであり、効果的に管理する仕組みを構築するものです。災害復旧フレームワーク、安全なカストディモデル、運用上の安全策は、消費者や機関が大規模に金融システムと関わる前に必要とする信頼を提供します。CLARITY法は規制の確実性に向けた有意義な進展を示しており、業界はこの進展を歓迎すべきです。より明確なルールは投資を支援し、イノベーションを促し、将来の成長のための強固な基盤を提供するでしょう。しかし、規制の確実性だけでは信頼は生まれません。規制はシステムのルールを定義できますが、実務上それらのルールを機能させるインフラは構築しません。回復、運用レジリエンス、資産保護のための強固なメカニズムがなければ、業界はより明確に規制されたエコシステムを作り出すリスクがあり、主流採用に必要なレベルの信頼には依然として届かないでしょう。

  • デジタル証券 6 days ago
    著者 Gaurav Roy

    tZERO vs. Securitize: RWAトークン化を形作る特許紛争

    実世界資産(RWA)のトークン化を支配しようとする競争が激化しています。これは暗号通貨分野で最も激しく争われているセグメントの一つとなりつつあります。BlackRock、JPMorgan、Franklin Templeton、KKR といった従来の金融機関が、債券、商品、クレジット、株式の発行・管理・取引のためにブロックチェーンベースのインフラをますます採用・投資する中、基盤技術の構築に何年も費やした企業は、知的財産を保護し競争優位を確保しようとしています。このような背景の中で、業界の創業企業の二つが法廷で争っています。tZERO は Securitize に対し、トークン化証券インフラに関する特許侵害を指摘する停止命令書を送付しました。これに対し Securitize は連邦裁判所に訴訟を提起し、tZERO の主張は根拠がなく、同社の製品は特許を侵害していないと主張しています。トークン化の先駆者同士が対立するこの争いは、急成長する RWA トークン化業界における初の大規模な知的財産紛争の一つであり、業界規模は数兆ドルに達すると予測されています。tZERO と Securitize の闘いは、業界が成熟し、トークン化が実際に収益化できる戦場となったことを示しています。Everyone Wants a Piece of the Tokenization BoomBitcoin は 2009 年に分散型ピアツーピア電子現金システムとして立ち上げられました。その 6 年後、Ethereum...

  • 人工知能 6 days ago
    著者 Jonathan Schramm

    Midjourney Medical: AI画像企業、60秒フルボディスキャナーを発表

    AI技術が主流になると、会話が驚くほど人間らしい能力を持つChatGPTに多くの注目が集まりました。しかし、画像生成の分野では、アーティスト、マーケター、デザイナー、そしてAI生成ビジュアルを必要とするすべての人々にすぐに支持される企業がありました: Midjourney。MidjourneyはDavid Holzによって設立され、彼は以前Leap Motionを共同設立していました。そのため、ベンチャーキャピタルなし。同社は月額$10から$120のサブスクリプション収益のみで運営・成長を賄い、利益を再投資してきました。この独立性は常にMidjourneyが従来とは異なる決断を下す助けとなり、ウェブサイトによる従来のオンライン販売ファネルではなく、主にDiscord(当初はゲーマー向けに開発されたチャットシステム)を通じてユーザー層を拡大しました。また、長期的な成長に焦点を当て、Midjourneyが生成する画像の品質は競合他社よりも一貫して高いことが特徴です。これが同社が最新の、非常に予想外の発表で示した従来とは異なる路線です:医療画像分野への参入です。Midjourneyは超音波を用いたフルボディスキャンを開発したようで、人間の体内のすべての詳細を60秒未満で可視化し、しかも非常に低価格で提供できるとされています。正確には「フルボディ超音波計算トモグラフィー」です。このアイデアは、低コストではるかに多くの医療データを生成し、健康、医療、疾病予防へのアプローチを根本的に変えることです。できるだけ早く、できるだけ安く、健康に関するできるだけ多くのデータを手に入れたい。言い換えれば、体に関する情報を「ドルあたり秒あたりメガバイト」単位で最大化するよう最適化された技術が欲しいのです。AIが将来の医療で重要な役割を果たすことは、2024年の記事「AI Poised to Become Invaluable Medical Diagnosis Tool」で既に説明した通り、完全に驚きではありません。しかし、このイノベーションがGoogleのような企業ではなく、医療画像企業Butterfly Networkとの提携でMidjourneyから生まれたことは、さらに予想外です。Midjourney Medicalローンチ突如として現れた新事業Midjourneyは、マサチューセッツ州拠点のButterfly Networkとの7,400万ドルの契約としてこれを発表しました。Butterflyは、先進的な超小型超音波診断ツールとAIを活用した統合ソフトウェアを開発しています。現在のスキャナープロトタイプは、正確に358,400個の個別センサー要素を40個のButterfly Ultrasound-on-Chipイメージングモジュールに集約しています。このアイデアは、無害な超音波を使用して人間の体の完璧な高解像度3Dモデルを作成し、他の多くのより複雑で高価な既存オプションよりも優れた性能を発揮することです。“超音波CTは、MRI装置にさえ匹敵する多くの点で優れた全身イメージングを可能にしますが、スキャンはわずか60秒で完了します。放射線も強力な磁場もなく、音と水、そして60秒だけです。”このスキャナーの詳細度はMRIをはるかに上回っており、すべての約束が実現すれば、他のスキャナー技術は極めて短期間で時代遅れになる可能性があります。特に、フルボディMRIは通常60〜90分かかり、費用も高額です。Midjourneyは、マサチューセッツ州拠点のButterfly Networkとの7,400万ドルの契約としてこれを発表しました。Butterflyは、先進的な超小型超音波診断ツールとAIを活用した統合ソフトウェアの開発者であり、「Compass」と呼ばれるシステムを提供しています(以下で同社について詳しく説明します)。この発表のために作成されたビジュアルは非常にSF的で、映画『ブレードランナー』や『ガタカ』のような映像を彷彿とさせます。フルボディスキャナー体験このアイデアは、患者を水中に完全に浸し、超音波センサーで体を「スライスごと」にスキャンすることです。“十分な波と十分な角度があれば、体内で起こっていることの画像を形成します。”Midjourneyの説明では、体験が快適で60秒以内に完了することを特に強調しており、ほとんどの医療検査基準に比べて驚くほどシームレスです。また、MRIや他の放射線検査とは異なり、金属類や超音波ジェル、その他の準備を取り除く必要はありません。“まず、黄金色の浅いプールに足を踏み入れます。その後、水中へと沈み始めます。体は水中センサーのリングを通過し、各センサーはイルカのようにエコーロケーションを行います。センサーはあらゆる角度から超音波を体内に送ります。水に入って、出て、完了です。”Midjourneyの長期的な目標はシームレスな60秒浸漬ですが、現行の第1世代プロトタイプはやや遅くなっています。テラバイト規模の生音響データを処理するために必要な膨大なデータ帯域幅のため、現在のGen-1スキャナーはフルスキャンに約20分かかります。1分未満の体験は、計画中のカスタムシリコンGen-2およびGen-3での目標です。フルボディスキャナーはどのように機能するか患者はプラットフォームの上に立ちます。このプラットフォームはレールに接続され、エレベーターのように患者を1秒あたり約2インチ(5センチメートル)でゆっくりと水中へ降下させます。スキャナー内のセンサーは、砂粒ほどの大きさの50万個の小さな正方形で構成され、各々が小型スピーカーとマイクロフォンの両方の役割を果たします。これらのセンサーは構造化された超音波波を生成し、その波紋は秒間何百万回も記録されます。40個の超音波送受信アレイのリングに集約されています。これらの音データは画像に変換されます。波が水や体内を通過する際、密度や硬さの変化(例えば水から皮膚、脂肪、筋肉、骨へと変わる)に応じて形状が変化します。「もしそのデータをHDインターネット動画に変換したら、スキャンデータ1秒につき500時間の映像を見る必要があります。」結果として得られるデータストリームは、秒単位でテラバイト規模です。体の1つの「スライス」だけで40ギガバイト以上が必要で、フルボディスキャナーの最終的には数百のスライスが作成され、スキャンあたり最大806テラバイトのデータになります。得られた体の画像は、AIによって自動的に注釈付けされ、臓器、静脈、骨などを特定できます。解像度は0.5ミリメートル(0.02インチ)まで細かく、少なくとも21台のAIサーバー(合計2ペタフロップの計算能力)を使用して全身モデルとして再構築されます。この途方もないデータ量が、これまでこのような試みが行われなかった理由です。ごく最近まで、これはどのスーパーコンピュータでも処理しきれず、データを有用な形式に変換する能力をはるかに超えていました。しかし、近年のコンピューティングハードウェアとAIの進歩により、今がその時です。MidJourney デプロイメント計画発表ではフルボディスキャナーが完成品として提示されていますが、実際には同社は今後12か月間、アルゴリズムとハードウェアを日々改良し、できるだけ効率的かつ信頼性の高いものにする必要があります。このアイデアは、設計の機能的な第2世代に移行する前に「システムの生の能力を披露する」ことです。このモデルはまず、2027年後半にオープン予定のサンフランシスコ拠点の「リサーチスパ」に導入されます。現在、スキャナーは臨床診断用のFDA認可を取得していないため、施設は当初、筋肉、脂肪、水分の分布を追跡する高度に詳細な体組成マップを提供します。Midjourneyは、この旗艦サイトで収集したデータを活用し、段階的に診断用FDA承認を申請していく計画です。「当スパにはホットタブ、サウナ、コールドプランジ、そして黄金色の光のプールがある居心地の良い部屋があり、体を優しくスキャンします。最初の「リサーチスパ」の構築を行い、これが大規模な健康スキャンを可能にするプロメテウス的拠点となります。」これは、Midjourneyが機械の診断機能をFDAの承認を得ることを期待する段階でもあります。続いて、2028年にはスキャナーと関連スパがさらに多くの都市へ展開され、システムは第3世代へとアップグレードされます。「Gen3が本格的になる段階で、この設計のシリコンは完全にカスタム化され、画像品質とスキャン時間は昼と夜ほどの差が出ます。」最終目標は2031年までに、世界中で5万台以上のスキャナーを展開し、月間10億回のスキャンを可能にすることです。これにより、世界人口の大部分をカバーでき、あるいは10億人に対して定期的な月次スキャンを提供できる規模となります。コミュニティ主導の開発Discord上の初期ユーザーからのフィードバックへの献身に忠実に、MidjourneyはスパとAIフルボディスキャナーにも同様の原則を適用します。例えば、設計・構築中のスパの概念や新しいスキャン画像、定期的なアップデートを公開します。同社は、詳細をどのように詰めていくかについてコミュニティの意見に従うことに熱心なようです。「私たちも皆さんにたくさん質問したいです!皆さんのサポートと意見が、私たちのスピードと規模に自信を持たせ、最初の段階で皆が好きになるものを作れるようにしてくれます。」フルボディスキャンで何ができるか高解像度フルボディスキャナーの最も明白な用途は、明らかに異常なものを検出することです。がんのような異常増殖だけでなく、動脈瘤や特定の臓器の問題なども対象となります。このような状態はしばしば無症状で致命的であるため、検出率の向上は多くの命を救う可能性があります。「将来的に十分な早期画像診断が行われれば、全死亡者数の30%、医療費の50%を回避できると完全に考えられます。」しかし、より広い応用はフィットネスや一般的な疾病予防にあります。定期的なスキャンは、既存の問題を検出するだけでなく、体の変化を直接評価します。子どもの成長、体重の増減、老化など、これまでにない精度で測定できるようになります。「私たちは、体との関係を変え、次のような質問を始められます:早期に問題を捉えられれば、生活習慣を変えて修正できるか?体の変化と行動を時間とともに観察すれば、健康、心、人生をどれだけ向上させられるか?」結果として、私たちが自分の体をどのように認識し、健康な状態を維持する責任をどのように感じるかに大きな影響を与えるでしょう。「これらすべての文化的、身体的、精神的健康利益は理解しがたく、過大評価することもできません。」しかし、この装置は超音波固有の物理的限界に直面しています。音波は骨や空気のポケットを通過できないため、スキャナーは自然に制限されます:頭蓋内の脳をマッピングできず、肺や腸など空気で満たされた臓器も明瞭に映し出せません。これらの領域では、従来のMRIやCTスキャンが完全に代替不可能です。Midjourneyフルボディスキャナーへの投資Butterfly NetworkButterflyは、先進的な超小型超音波診断ツールと、診断支援にAIを活用した統合ソフトウェア「Compass」の開発者でもあります。このシステムは、Butterflyのクラウドソフトウェアや病院のITシステム(患者ファイルや画像バンクなど)と統合されています。過去数年で、同社はAIを活用して画像を改善し、診断に関連する測定を自動生成し、トレーニングや教育の実践を提供してきました。同社技術の核心は、従来の低解像度圧電結晶を半導体センサーに置き換えることで、超音波を現代化することです。超音波画像は、さまざまな健康問題の検出に関する研究が増加している急成長技術であり、経頭蓋集束超音波療法などの革新的治療にも利用できるという利点があります。超音波技術の応用範囲が広がることで、同社の総アドレス可能市場(TAM)は最大3,500億ドルに達します。これは、Midjourneyとのフルボディスキャナーに関する新たな提携を考慮する前の数字です。同社は2022年の73.4百万ドルの収益から、2026年には予想117〜121百万ドルへと成長し、粗利益率が65%超であることにより、純損失は136.5百万ドルから21〜25百万ドルに減少しました。同社の株価はMidjourneyとの提携に対して非常に好意的に反応しました。これは短期的な資金リスクを緩和し、医療分野で半導体超音波センサーを展開する同社の専門知識の価値を示すものと考えられます。最新Butterfly Network(BFLY)株式ニュースと開発

  • コモディティ 7 days ago
    著者 Jonathan Schramm

    Vale (VALE): 鉄鉱採掘の持続可能化と銅の巨人の構築

    鉄 & 鋼の持続可能化鉄は投資家から「退屈な」金属と見なされることが多いです。主に世界経済のサイクルに従い、特定のストーリーが結びつく可能性は低いです。次の10年でバッテリー需要、太陽光パネルの生産、宇宙競争による航空宇宙ブーム、あるいは世界的な紛争リスクの高まりにより、鉄の需要が3倍になると期待する人はいません。しかし、これはむしろ強みとも言えます。今日精錬される金属の約90%は鉄です。鉄と鋼(97%が鉄で構成)は現代社会で私たちが日常的に使用するすべてのものに、絶対的に至る所に存在しています: インフラ: 橋、鉄道、港。 建設: 鉄筋コンクリート、梁、屋根材、釘&ねじなど。 輸送: 自動車、列車、船舶。 産業用途: パイプ&配管、貯蔵タンク、重機、 防衛: 軍艦、戦車、砲弾、銃、弾丸など。 エネルギー: 炉、タービン、風力タービンの支柱、太陽光パネルフレームなど。 医療: ベッド、外科用器具など。 消費財: キッチン家電、家電、暖炉など。 しかし、鉄の生産は残念ながら非常に炭素集約的なプロセスで、主にコークス炭という特殊な石炭に依存しています。コークス炭をグリーン水素で代替しようとする試みもありますが、水素で使用できるのは極めて高品質な鉄鉱石に限られます。したがって、より環境に優しい低排出の製鉄への投資は、単に水素生産への投資だけでなく、グリーン鋼の生産に適した高品質な鉱床を持つ鉄鉱山会社を選ぶことでもあります。(鉄鉱採掘と鋼の電化に関する詳細は、当社の記事「鉄への投資:世界経済の背骨」と「鉄の電化:グリーン鋼製造の未来」をご覧ください。世界的に見て、鉄鉱石埋蔵量が高濃度で際立っている国は、ブラジルとオーストラリアの2か国です。そして驚くべきことではありませんが、ここは世界最大級の鉄鉱山会社2社の拠点でもあります:オーストラリアのRio Tinto  (Rio Tintoに関する投資レポートはリンクをご参照ください) とブラジルのValeです。Vale 概要Vale の歴史Valeは世界最大の鉄鉱石およびニッケルの生産者です。また、銅、マンガン、コバルトも生産しています。1942年にブラジル連邦政府によって「Companhia Vale...

  • インタビュー 1 week ago
    著者 Antoine Tardif, CEO & 創業者の Securities.io

    Monica Eaton、創設者兼CEO、Chargebacks911 – インタビューシリーズ

    Monica EatonはChargebacks911とFi911の創設者兼CEOであり、Global Risk Technologiesの最高情報責任者(CIO)でもあります。Monicaは急速に変化する決済詐欺の状況における隠れた脅威について、加盟店と金融機関に教育するために尽力しています。Chargebacks911 は、チャージバック防止、紛争解決、一次詐欺緩和を専門とするグローバルなフィンテック企業です。同社はSaaSベースの技術とデータ駆動型サービスを提供し、加盟店がチャージバック損失を削減し、詐欺を防止し、収益維持を向上させるのに役立ちます。VisaのChatGPT統合に対応して、同社は決済業界にとって潜在的に重要な課題を指摘しています: 既存の紛争フレームワークは、消費者が直接購入したという前提で構築されていました。エージェント型コマースが拡大するにつれ、加盟店、発行者、決済ネットワークは、消費者がAIエージェントによって代行された取引を争う際に、承認の証明、意図の確立、責任の決定にますます困難を抱える可能性があります。Fi911は、発行者、アクワイアラー、銀行、フィンテック、決済プロバイダー向けに設計されたバックオフィス自動化と決済運用技術を金融機関に提供します。そのプラットフォームには、加盟店のオンボーディング、リスク管理、照合、紛争処理のためのツールが含まれ、DisputeLab™ソリューションはチャージバックライフサイクルの効率化と自動化に焦点を当てています。AI駆動の購買が一般化するにつれ、Fi911は金融機関が消費者の承認を検証し、責任を割り当て、紛争を解決するためのより高度なシステムを必要とすると主張しています。同社はエージェント型コマースの台頭を、紛争管理インフラの近代化と決済エコシステム全体の透明性向上の触媒と見なしています。VisaのChatGPT統合はエージェント型コマースを前進させています。あなたの20年にわたる紛争解決の経験から、エージェント型コマースが直ちに無効にする現在のチャージバックフレームワークにおける最大の前提は何ですか?紛争フレームワーク全体は一つの基盤に基づいています: カード所有者が購入したということです。すべての規則、証拠基準、チャージバックエコシステムにおける責任配分はすべてこの前提のもとに構築されていました。エージェント型コマースはそれを即座に無効にします。消費者が購買権限をAIエージェントに委任すると、取引はもはやカード所有者の意図の直接的な表現ではなくなります。それは一連の指示、パラメータ、機械的判断の結果であり、消費者がその瞬間に本当に望んでいたかどうかは必ずしも反映されません。この区別は取引が争われる際に非常に重要です。質問は「カード所有者はこの支払いを承認したか?」から「カード所有者はエージェントにこの種の決定を行うことを許可したか?」へと変わります。これらは全く異なる質問であり、既存のフレームワークにはそれに答える仕組みがありません。あなたは、決済業界が取引が争われたときに何が起こるかよりも、AIが取引を完了する方法に焦点を当てていると主張しています。なぜエージェント型コマースの紛争と責任の側面が見過ごされていると考えるのですか?決済におけるインセンティブは常に解決よりもコンバージョンを優先してきました。ネットワーク、AIプロバイダー、テクノロジープラットフォームなど、エージェント型コマースを推進する企業は取引量、採用率、消費者体験で評価されます。比較すると、紛争インフラは魅力的ではありません。決済ライフサイクルの後半に位置し、問題が全員のものになるまで他人事として扱われがちです。このパターンは以前にも見られました。『今すぐ購入、後で支払い』は急速に拡大し、紛争や詐欺の影響は事後に数年かけて対処されました。エージェント型コマースはさらに速く進んでおり、フロントエンドのイノベーションとバックエンドの準備とのギャップはかつてないほど広がっています。消費者が購買権限をAIアシスタントに委任する世界において、業界は意図、承認、責任といった概念をどのように再定義すべきでしょうか?これら三つの概念は、取引ライフサイクルの異なる段階で機能するため、単一の質問として扱うのではなく分離して考える必要があります。意図は委任時点で記録される必要があります。消費者がエージェントに実際に何を指示し、どのような条件で行うかを明確にします。その記録が将来の紛争の基盤となります。承認は取引時点で検証される必要があります。この特定の購入が消費者が付与した権限の範囲内にあったかどうかです。支出上限や加盟店カテゴリ制限は助けになりますが、粗い手段です。業界はより細分化されたフレームワークが必要になるでしょう。責任は紛争が提起された後に決定するのではなく、事前に割り当てられる必要があります。現在、AIが開始した取引が争われた際に誰が責任を負うかについて正式な合意はありません。その曖昧さは、責任が事前に明確に定義されない限り、エコシステムのすべての参加者にリスクをもたらします。VisaやChatGPTとの統合によりAI駆動の購買が主流になるにつれて、どのような新しい形態の紛争が出現すると予想しますか?現在のフレームワークでは認識されていない、いくつかのカテゴリが出現します。スコープ紛争が一般的になるでしょう。取引が技術的には設定されたパラメータ内であっても、エージェントが権限を超えたと消費者が主張することがあります。「エージェントに航空券の購入は許可したが、ビジネスクラスへのアップグレードは許可していない」というような紛争は現在存在しません。指示紛争が続きます。消費者はエージェントが自分の好みを誤解した、または古い指示に基づいて行動したと主張するかもしれません。証拠の痕跡が加盟店がアクセスできないAIシステム内にあるため、これらのケースは裁定が極めて困難です。委任紛争が最も複雑になるでしょう。これは、消費者がエージェントを設定した際に付与した権限を十分に理解していなかったと主張する状況です。これはほぼ証明不可能なため、業界が最も懸念すべきフレンドリーフラッドのベクトルです。AIアシスタントが購入を行い、後で消費者が争った場合、責任は誰が負うべきでしょうか: 消費者、AIプロバイダー、加盟店、発行者、または決済ネットワークのどれですか?正直な答えは、業界はまだこの問題を解決していないということです。この未解決の質問こそが、エージェント型コマースが大規模になる前に紛争インフラに取り組む必要がある理由です。私の見解では、責任は監査トレイルに従うべきです。消費者が明確なパラメータを設定し、AIがそれに従って行動した場合、消費者が主な責任を負います。AIが許可された範囲外で行動した場合、責任はプロバイダー側に移ります。加盟店が承認を合理的に検証できなかった場合、損失を負うべき当事者ではなく、現在のチャージバックモデルが実質的に生み出す結果です。私が確信しているのは、現在のデフォルトである「加盟店が紛争取引のコストを負う」という仕組みはこの環境向けに設計されておらず、修正なしに適用すれば極めて不公平な結果を招くということです。Chargebacks911を通じて、10年以上にわたり企業がフレンドリーフラッドと戦うのを支援してきました。消費者が「自分ではなくAIエージェントが購入決定をした」と主張できるようになると、一次詐欺はどのように進化すると予想しますか?これは重大な新たな悪用の道を生み出し、私はそれを和らげずに率直に述べたいと思います。フレンドリーフラッドは常に妥当な否認可能性に依存してきました。消費者は購入していない、商品を受け取っていない、または請求を認識していないと主張します。エージェント型コマースは、はるかに挑戦しにくい新たな否認層を追加します。「AIがやったので、私ではない」という防御は、消費者、発行者の紛争チーム、そして場合によっては規制当局にとっても合理的に聞こえます。歴史的に、詐欺は採用に追随します。エージェント型コマースが拡大するにつれ、悪意のある者はAIが開始した購入に関する曖昧さを利用しようとします。これにより、損失が増加し始める前に適切なインフラを構築するための限られた期間が業界に与えられます。AI駆動の取引で有効な承認を証明するために、加盟店や金融機関はどのような新しいデータ、監査トレイル、検証メカニズムが必要になるでしょうか?ここが運用上の作業が必要な場所であり、重要です。加盟店は委任記録へのアクセスが必要になります。消費者がエージェントにどのような権限を、いつ、どの条件で付与したかを示す証拠が必要です。現在、その情報はAIプロバイダーが保有しており、紛争の文脈で共有する標準化された仕組みはありません。発行者は支払い自体を超える取引レベルの記録が必要です。購入を引き起こした指示、エージェントの意思決定ロジック、取引が消費者の示したパラメータ内にあったかどうかを可視化する必要があります。これこそが、業界が最新の証拠管理および紛争解決プラットフォームを必要とする理由です。UDMSやResolveLabのようなシステムは、紛争の決定がより豊富なデータ、強固な監査トレイル、そして高い透明性によって導かれるべきだという考えに基づいて構築されました。しかし、これらのプラットフォームは存在しアクセス可能なデータがあって初めて機能します。現在、エージェント型コマースのための生の証拠インフラは定義されていません。現在のチャージバックフレームワークは人間の購買行動を前提に設計されています。エージェント型コマースに適用した場合、既存の紛争解決システムの最大のギャップは何ですか?主なギャップは三つあります。証拠基準は人間の取引向けに設計されました。既存の理由コード、再提示プロセス、文書要件は、人が何かを購入した世界を反映しています。機械が開始した購入、委任された権限、AIの意思決定ログは考慮されていません。責任配分は二元的で、エージェント型コマースには適合しません。現在のモデルは比較的単純な基準に基づき、加盟店または発行者のいずれかに責任を割り当てます。エージェント型コマースは、消費者、AIプロバイダー、ネットワーク、加盟店、発行者といった複数の関係者を導入します。既存のフレームワークにはそれらに責任を分配する仕組みがありません。タイムラインがずれています。チャージバック期間は人間の行動と記憶を前提に設計されました。AIエージェントが消費者に代わって数十件の購入を行う環境では、取引と紛争の間のギャップが拡大し、既存の期間は見直しが必要になります。AI生成の購入に関する新たな業界標準や規制が出現すると予想しますか?また、決済ネットワーク、規制当局、フィンテックはそれらの策定でどのような役割を果たすべきでしょうか?標準は出現するでしょう。そのタイミングが先取りか、反応的かが問題です。歴史的に、標準は新たなリスクが大規模に顕在化した後に出てくることが多いです。業界は規制当局が介入せざるを得ない前に、ボランタリーフレームワークを確立すべく取り組むべきです。決済ネットワークが最も先んじて動く立場にあります。取引ライフサイクルの中心に位置し、すべての関係者と関係を持ち、標準を大規模に実施できる技術基盤があります。Visaの発表は、業界がエージェント型コマースのフロントエンドについて真剣に考えていることを示しています。同様の厳格さを紛争と責任のインフラにも適用すべきです。米国と英国の規制当局はすでに金融サービスにおけるAIに注目しています。CFPBやFCAといった機関から出てくる枠組みは、まず消費者保護に焦点を当てる可能性が高いです。つまり、加盟店と発行者は事後に対応するのではなく、積極的にその標準策定に関与する必要があります。5年先を見据えたとき、機能的に優れたエージェント型コマースエコシステムはどのような姿で、イノベーションが責任追及を上回らないようにするために、決済業界は今日どのようなステップを踏むべきでしょうか?機能的に優れたエージェント型コマースエコシステムとは、AI駆動の購買のスピードと利便性が、意図の確立、紛争の解決、問題が生じた際の責任配分という同等に高度なインフラと一致している状態です。これら二つは並行して発展する必要がありますが、現時点ではそうなっていません。業界が今日取るべき具体的なステップは次の通りです。まず、標準化された委任記録を確立すること: 消費者がAIエージェントに付与した権限を捕捉し、紛争時にすべての関係者がアクセスできる一貫したフォーマットを作ります。次に、紛争が大規模に発生する前に、責任配分フレームワークを定義します。最後に、エビデンスインフラへの投資を行い、監査トレイル、検証メカニズム、エージェント型コマースが必要とする紛争管理システムを整備します。現在この作業に取り組む企業やネットワークが、エージェント型コマースが大規模に機能する方法を定義します。取り組まない者は、次の10年をかけて、そもそも設計されていなかったシステムに責任追及を後付けしようとすることになるでしょう。素晴らしいインタビューをありがとうございました。詳しく知りたい読者は、Chargebacks911 と Fi911 をご覧ください。

  • 積層造形 1 week ago
    著者 Jonathan Schramm

    3Dプリントパネルによる受動的6G通信強化

    材料科学は、材料を顕微鏡的、しばしば原子レベルで理解し、改良する領域です。最も一般的な目標は、鋼、ガラス、セラミックなどの従来形態よりも強くすることです。メタマテリアルは、構造を変えることでさらに一歩進め、基礎材料の特性とは異なる特性を付与します。これは、正確な形状、幾何学、サイズ、向きなどの繰り返しパターンを作成することで最も一般的に実現されます。このようなメタマテリアルは、データをエンコードする、スケーラブルな量子光源を作成する、DNAによる自己組織化構造を作成する、さらには3Dレーザー印刷されたことができます。ほとんどの受動型メタサーフェスは、1つの偏波、周波数帯、または入射角に対してのみ有効であり、実用性が制限されます。メタクリスタルと呼ばれる新しい設計が、3Dプリンティングの一形態で作成され、フィンランドのアアルト大学と米国のスタンフォード大学の研究者によって提案されています。この設計は「複数の入射波に対して同時かつ独立に高度に複雑な多重応答を可能にする」ことができます。この研究はNature Communications1に掲載され、タイトルは「Metacrystals: 逆設計された3Dプリントインテリジェントパネルによる6G通信」です。この発見は、低コストで6Gテレコムやその他の無線システムに重要な応用が期待できます。6Gテレコム向けメタクリスタル6G技術における応用6Gテレコムは、ミリ波(mm波)やサブTHz帯域などの周波数を使用することで、より高いデータレート、エネルギー効率の向上、低遅延を実現すると期待されています。これらの無線周波数はデータ伝送に大きな可能性を持ちますが、​大気減衰の高さ、自由空間伝搬損失、障害物に遭遇した際の散乱効果の増大といった課題も伴います。このため、エンジニアは従来のマルチパス伝搬ではなく、指向性ビームに依存せざるを得ません。独自の反射または屈折特性により、メタサーフェスは壁、天井、さらには窓に戦略的に配置でき、屋内外の信号カバレッジを大幅に向上させることができます。特に、受動型設計は電源が不要で低コストで製造できるため魅力的です。これまでプログラマブルメタサーフェスは高価で、広範な採用にはコストがかかり、さらに物理的フットプリントが大きい(約1平方メートル)ことが課題となっていました。「従来の設計アプローチでは、指定された機能をカバーするために3つの別々のインテリジェント表面が必要でしたが、提案されたメタクリスタルはそれらすべてを置き換えることができ、導入フットプリントを削減し、材料使用を最小化し、潜在的な干渉問題を回避できます。」理想的には、完璧なメタマテリアルは、信号の偏波、複数の周波数帯、さまざまな到来角度に対して効果的に動作し、さらには同時にすべてをカバーできるインテリジェント表面です。メタクリスタルとは何か?本研究で提案された材料、メタクリスタルは「全誘電体二値複合材料」です。本質的に、受動型メタクリスタルは信号を受信し、最小限の損失またはエネルギー消費で別の方向に再放射できるため、特に都市環境で遮蔽されやすい6Gなどのテレコム信号の完璧なリレーとなります。「受動的で製造に適したメタクリスタルの特性は、低コスト、低電力、高い指向制御が重視される静的インフラ統合にとって魅力的な候補となります。」この用語自体は、フォトニック結晶(複数の回折次数をサポート)とメタマテリアル(波長よりはるかに小さい構成要素)という、両者に似た材料特性から派生しています。メタクリスタルの製作研究者は、概念が実際の例で実証可能であり、製造方法をテストできることを示すために、3つのデモンストレーターを作成しました。設計自体は、隣接ベースのトポロジー最適化を用いた逆設計手法など、メタマテリアルの製造で既に使用されている多くの複雑な技術を活用しました。最初の2つのデモンストレーターでは、「グレースケール誘電率分布」を使用し、結晶表面上の特性をゆっくりと変化させました。3つ目のデモンストレーターは3Dプリンティングで製造されました。研究者は構造的完全性を確保し、既存の3Dプリンティング能力で実装できるようにするため、薄い支持層を追加しました。メタクリスタルはさまざまな周波数に合わせて設計可能ですが、研究者はテレコムに有用な100 GHz帯域、具体的には100 GHz、99 GHz、102.53 GHzに焦点を当てました。「実証されたシングルノズル、低コストのFDM製造ルートは、約100 GHzまで直接適用可能であり、これは近い将来議論されている6G関連スペクトル範囲、特に24–71 GHzのミリ波スペクトルをすでにカバーしています。」複数信号用マルチレイヤーメタクリスタルここで使用されたメタクリスタルの根本的な利点は、狭い方向性で再放射器として機能するだけでなく、同時に複数の信号を処理できるため、再放射器としてのアンテナ性能が大幅に向上する点です。概念をテストするために0°、20°、45°の角度が選択されましたが、他の角度やさらに多くの角度も可能です。「同時機能の数は根本的に制限されていません。より多くの機能には通常、より厚いメタクリスタルが必要です。この例は、異なる送信機からの到来角度を独立して選択できることを示しています。」3Dプリントアンテナ3つ目のプロトタイプに3Dプリンティングを使用することで、研究者は実用的な多くの状況で重要となる偏波非依存応答を生成することを目指しました。製造を簡素化するため、製造時に使用した材料はポリ酢酸(銀色のUltiMaker PLA)のみで、空気ギャップ(空気は異なる誘電率を持つ)と交互に配置しました。他の市販のプリンターフィラメント材料も使用可能です。例えば、Zetamix ε(NanoeがRFおよびマイクロ波用途向けに特別に設計した3Dプリントフィラメント)は、優れた誘電率を持っています。これらの方法は、低損失かつ低コストでこのようなメタクリスタルを製造する道を開き、従来のアンテナや他のメタマテリアルよりもはるかに安価になる可能性があります。テレコムのテストメタクリスタルアンテナの実際の性能をテストするため、研究者は専用の測定室(エコーなし)を使用しました。性能は非視界シナリオでテストされました。実環境に近い設定を維持するため、無響室内のいくつかの支持スタンドは吸収体で覆われずに残され、追加の散乱源が導入されました。メタクリスタルアンテナの存在は、結果として得られる信号強度を大幅に向上させます。大きな可能性主に6Gと特定の周波数でテストされましたが、本研究で述べられた手法ははるかに汎用性があります。例えば、メタクリスタルをサブTHzやTHz周波数に拡張するには、主に高解像度の製造が必要であり、ここで使用された低コストFDMルートとは異なるコスト/スループットのトレードオフがあります。この高精度は、約100 nmまでの特徴サイズ制御が可能な二光子重合微細加工まで拡張できます。このアプローチは従来の3Dプリント製造と完全に互換性があり、スケーラブルでコスト効果が高く、量産に適しています。例えば、研究者は本研究のプロトタイプと同等の表面積を持つメタクリスタルの製造コスト(消耗品)がわずか15ドルであると見積もっています。実用的な設置では、メタクリスタルパネルは環境耐久性のためにエンクapsulation層でパッケージ化され、定期的なメンテナンスで長期性能を維持することができます。テレコム3Dプリント材料への投資Nano Dimensionこの研究は、3Dプリンティングが希少な複雑部品や試作以上に多くの潜在的応用を持つことを示す多数の研究の一つに過ぎません。金型では実現できない高度に再現可能で精巧な構造を作り出すことで、プラスチックフィラメントといった安価な材料をテレコム向けの驚異的な材料に変えることができます。しかし、低コストの学術プロトタイプと商業的な大量生産の間のギャップを埋めることは依然として複雑なハードルであり、産業界のリーダー企業への注目が集まっています。Nano Dimensionは3Dプリントエレクトロニクスに焦点を当て、複雑な空間ジオメトリを扱うための付加製造エレクトロニクス(AME)の先駆者として始まりました。この立場は、2025年に現金取引で競合他社であるDesktop MetalとMarkforgedを次々に買収したことで進化しました。これにより、高許容金属を含む多数の新素材が同社の提供に加わり、3Dプリントエレクトロニクス市場の統合に貢献しました。これにより、SpaceX、Tesla、GE、Honeywell、Emerson、Raytheon、NASA、Medtronicsなどを含む顧客基盤が統合され、規模の経済が生まれました。最後に、買収された企業は主に異なる地域で活動しており、Nano Dimensionはヨーロッパ、Desktop Metalは米国で展開していたため、販売チームを統合することでシナジーが生まれました。しかし、独自のナノ粒子技術を超低コストの代替品と競争させるためにスケールアップすることは、財政的に大きな負担となっています。現在、同社はマルチマテリアルプラットフォームの商業的経済性を証明することに注力しており、2025年のM&A統合からグローバル市場全体で統一技術プラットフォームを拡大する方向へとシフトしています。投資家は、同社は長らく正味利益の確保に苦戦していることを認識すべきです。これは、産業用付加製造セクターが直面する広範なマクロ経済的課題と運用上の逆風を反映しています。2026年第1四半期に、Nano Dimensionは売上高を前年同期比106%増の2,970万ドルに伸ばし、調整後EBITDAで1,250万ドルの損失、純損失は6,970万ドルとなりました。現金および現金同等流動資産は4億4,160万ドル保有しています。したがって、同社株式の将来は、先進的な構造工学を持続可能な商業収益に転換する能力と、急速に変化する市場で技術リーダーとしての地位を守ることに密接に結びついています。最新 Nano Dimension (NNDM) 株式ニュースと開発

  • ソートリーダー 1 week ago
    著者 Valery Barmin, CPO、Paybis

    暗号通貨における「手数料ゼロ」は神話であり、ユーザーは信頼を失っている

    暗号プラットフォームが「手数料ゼロ」というフレーズがサインアップを促進できることに気付いたとき、何かが起こった。このフレーズは定着し、広がり、最終的に古い金融モデルを破壊することを目的とした業界で最も繰り返される主張の一つとなった。今日では、ランディングページやアプリストア、ソーシャルメディア広告など、取引のどこかで必ず利益を得ている数十のプラットフォームでこのフレーズを見ることができる。すべての金融サービスはコストをカバーする必要があり、ユーザーは大まかにそれを理解している。「手数料ゼロ」は特定の期待を生み出すが、チェックアウト画面が表示される頃にはその期待は大きく変わっていることが多い。手数料は決して本当にゼロではないすべての暗号通貨購入には少なくとも3つの別々のコスト層があり、ほとんどのプラットフォームはそのうちの1つしか表に出さない。まず、サービス手数料があり、価格ページに表示される見出しの数字である。次に(そして目立ちにくいのが)スプレッドで、実際のミッドマーケットレートとプラットフォームが画面に表示するレートとの差である。最後に、ネットワーク手数料があり、需要に応じて変動するブロックチェーンレベルのコストで、プラットフォームが広告するレートとは無関係である。これら3つはすべての取引に適用されるが、合計は支払い方法によって部分的に変わる。銀行振込はカードよりも安価な回線で処理され、多くの市場での国内送金は手数料がほとんどかからない。その違いだけで、同じプラットフォームでカード購入する場合に比べて総コストを3%以上削減できることがある。したがって、プラットフォームが「手数料ゼロ」と宣伝する場合、ほぼ常に1つの層について語っているに過ぎない。残りは確認画面で初めて表示され、その時点でユーザーの信頼はすでに失われている。提示価格と最終価格の差は金銭以上のコストになる最近の業界調査では発見した、暗号セクターが見落としがちなことがある。調査によると、アクティブな暗号ユーザーのわずか16%がプラットフォーム選択の最重要要素として手数料を挙げ、信頼はほぼ2倍の26%と高かった。そして79%は、信頼できるプラットフォームであれば、信頼できないプラットフォームでお金を節約するよりも高い手数料を喜んで支払うと答えた。ユーザーが高い手数料だけで離れることはほとんどない。彼らが離れる原因は、開始時に提示された数字と支払い画面に到達したときの数字が異なることだ。支払い詳細を入力する前に明確に4%の手数料を課すプラットフォームは、低い見出しレートを表示し、最終ステップで実際のコストを明らかにするプラットフォームとは根本的に異なる立場にある。最初のケースでは価格に敏感なユーザーを失う可能性がある。二番目のケースではユーザーの信頼を失い、これらは同等の結果ではない。領収書に表示されないコスト暗号取引のすべてのコスト層の中で、スプレッドは最も注目されず、最も目立たない形で機能する層である。手数料はレート自体に組み込まれており、資産がオープンマーケットで実際にかかるコストとプラットフォームが請求する金額との差に埋め込まれている。そしてその差はかなり大きくなることがある。典型的な初心者向けインターフェースは0.5%のサービス手数料を持ち、さらにスプレッドが0.5%加わるため、実際には合計で1%になる。一部のプラットフォームでは、スプレッドを含む総コストが取引ごとに7%から8%に達することがある。最も低い広告手数料を掲げるプラットフォームと、実際のコストが最も低いプラットフォームは通常同じではない。スプレッドはユーザーがコミットする前に検出しにくく、プラットフォーム間で比較しにくく、明示的な開示なしで適用することが合法である。これは、領収書に表示されればはるかに多くの苦情が出るであろうコストにとって便利な特性の組み合わせである。透明性を保持戦略として活用する暗号で定期的に資金を移動させるユーザーは、カジュアルな購入者ではない。彼らは通貨やプラットフォームを跨いで実際の金融義務を調整し、価格を含むほとんどすべての要素よりも予測可能性を優先する。暗号の採用は拡大しており、現在米国成人の約28%がデジタル資産を保有しているが、この成長は最も活発なユーザーが回避可能な驚きで離脱し続ける限り、あまり意味がない。したがって、高い手数料がコミット前に明確に説明されていれば、予期せぬ中程度の手数料よりもはるかに少ないダメージしか与えない。全コストを事前に示すプラットフォームは、ユーザーに割引以上の価値を提供する。取引の実際のコストを確認する方法プラットフォームを比較する最も信頼できる方法は、広告された手数料を完全に無視し、最終的に受け取る金額を見ることだ。同じ購入を2〜3のサービスで確認せずに実行し、最終金額を比較する。スプレッドにどれだけ隠れているかを確認するには、プラットフォームの提示レートを主要なアグリゲーターのライブミッドマーケット価格と比較する。目立つ差があれば、それがプラットフォームが手数料として表示しなかったコストである。これらは1分以内で済む簡単なチェックに過ぎないが、本来ユーザーの仕事であるべきではない。取引開始時に手数料構造が説明されず、最後に明らかになる限り、ユーザーは警告されなかったコストを吸収し続け、プラットフォームは最も保持したい顧客を失い続けるだろう。

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