暗号通貨への投資

負債、DOGE、そしてジレンマ：マスクとトランプはアメリカの1兆ドルの利子問題を解決できるか？

掲載 2024 年 11 月 28 日

ジョナサン・シュラム

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米国の債務と高まる懸念

過去数年間、米国政府が抱える負債の水準は、主に急騰する利払いのせいで、金融報道で広く議論されてきた。

出典：セントルイス連邦準備銀行

米国の債務に対する利払いは年間40兆ドルを超え、すでに莫大な国防予算（世界の軍事費のXNUMX％）を上回る額となっている。

トランプ政権が、新設予定のDOGE（政府効率化省）を通じて「問題を解決する」ためにイーロン・マスクを任命する見込みであるため、このことはさらに重要になってきている。

「かなりの割合の人々が国家債務というものが存在することすら知らないのです！」

理解している人でも、その規模の大きさや、利払いが軍事費を上回っていることを知らない人が多い。政府の過剰支出がインフレを引き起こすことを理解している人はわずか数パーセントにすぎない。」

イーロン·マスク

しばしば予測され、常に延期されてきた世界最大の経済大国と国際準備通貨の債務危機は壊滅的なものとなり、ビットコインや金などの資産を含め、広範囲に影響を及ぼす可能性がある。

したがって、投資家はこのリスクを適切に評価し、投資戦略の中でそれをどのように管理するかを理解することが重要です。

迫り来る危機？

米国株式市場、特にAIやハイテク関連株が史上最高値を更新していることから、米国の経済状況は堅調であると感じやすい。しかし、パンデミック中に生まれたいくつかの問題が、いまだに残っている。

インフレーション

一つの問題は、インフレ率が2.5％を超え続けていることだ。

出典：トレーディング経済

これは問題となる可能性がある。なぜなら、米国の債務をより管理しやすくするであろう金利引き下げの試みは、4～6%（あるいはそれ以上）のインフレを再燃させる可能性があることを意味するからだ。

「国の借金に取り組まなければ、税収はすべて利子の支払いに消えてしまい、他のことに使えるお金が何も残らなくなってしまう」

この問題が解決されなければ、ドルの価値はゼロになってしまうだろう。」

イーロン·マスク

これは単なる理論上の問題ではなく、今後 4 年間でインフレを押し上げる可能性のある他の多くの外部要因があります。

中国、メキシコ、カナダなどからの輸入品に対する関税
移民の制限と不法移民の国外追放による労働力不足。
イランやロシアとの紛争の激化、ウラン燃料の不足など、外因的なエネルギーショック。

インフレが高水準に留まれば金利も高くなり、米国の利子債務支払いは1兆ドルを超えることになる。

弱体化した銀行システム

2008年のような組織的な失敗はなかったものの、過去2年間で危機一髪の状況がいくつかありました。まず、 2023年春にシリコンバレー銀行と他の銀行が破綻する、米国史上3番目に大きな銀行破綻。その後、 2024年XNUMX月に日本円の下落により小規模な株式市場暴落が起こる.

これらの出来事はいずれも中央銀行の迅速な介入により大きな危機を引き起こすことはなかったが、それでも世界の金融システムに潜在的な隠れた問題や不安定性が存在することを示している。

こうした突然の弱体化の大きな要因は、銀行のバランスシートに隠された膨大な未実現損失です。実際、これらの損失は 2008 年の金融危機時の損失よりもはるかに大きいのです。

出典：ウルフストリート

これらの損失の背後には、主に 2 つの要因があります。

パンデミック中およびパンデミック後の在宅勤務（WFH）の急増により、商業用不動産、特にオフィススペースの価値が低下しました。
数十年にわたる金利低下後の金利上昇により、国債価値が下落。

債券と不動産の両方が各株式市場全体の 3 倍の資産価値を占めるため、これらのセグメントで問題が発生するとすぐに世界的な問題になる可能性があります。

出典： MicroStrategy

DOGE効果？

歴史的に、民主党、共和党を問わず歴代の米国政権は、増大する債務問題に対処できなかった。最後に予算黒字を達成したのは2001年だった。

そのため、トランプ政権が何か違うのかどうかについては少なからず懐疑的な見方がある。特に大統領としての最初の4年間はこの問題に関してあまり成果を上げなかったからだ。

出典： DOGE

それでも、一つの可能性は、イーロン・マスクのDOGE監査の指導の下で連邦政府を縮小する大規模な波が起こることだ。

「DOGEは政府外からのアドバイスと指導を提供し、ホワイトハウスや行政管理予算局と提携して大規模な構造改革を推進し、これまでにない政府への起業家的なアプローチを生み出します。」

ドナルド·トランプ

そしてもちろん、Twitter の従業員の 80% を解雇して X.com に変えたことは実に目を見張る出来事でした。

DOGEが提案した改革含めることができます：

メディケアおよびメディケイドプログラムにおける不適切な支払いを 100 億ドル削減します。
ワシントン DC のオフィススペースの 90% を撤去。
国防総省に、行方不明の824億ドルを「発見」するよう強制する。
16 万語の税法を大幅に簡素化します。

考えられる行動方針は?

改革は難しい

これらの提案は過激ではあるが、目新しいものではなく、何十年もの間、自由主義改革者によって議論されてきた。

本当の課題は、これらのいずれかが議会で承認され、実際に法律化され、施行されるかどうかだ。

これには、連邦政府職員やロビイストから民主党と共和党の知事、大企業（ハイテク企業や防衛関連請負業者を含む）に至るまで、幅広い影響力のある勢力が強く反対する可能性が高い。

したがって、債務の増大は容易には避けられないかもしれないし、インフレもすぐには抑えられないかもしれない。

素晴らしいわけではないが、ひどくもない

同時に、終末予測は数十年にわたって一貫して間違っていることが証明されており、主にそれを書いた人たちとそれを聞いている貧しい投資家たちを豊かにしてきた。

もっとありそうなシナリオは、部分的な改革のみで、問題の解決には役立っても、何年もかけてより深刻な危機が広がり、より過激な行動を迫られるというものである。

こうして1970年代のスタグフレーションは終わり、FRBは突然金利を引き上げ、当時のFRB議長にちなんで「ボルカーショック」と呼ばれる政策が記憶されることになった。ポール・ボルカー.

その月、FRBの金利は13.7%に設定されていたが、4月までに17.6ポイントも上昇して20%となった。1981年には金利はXNUMX%に近づくこともあった。

1987年3.4月にボルカーが退任したとき、インフレ率は9.8年のピーク時の1981%からXNUMX%に低下していた。

ディラン・マシューズ Vox

したがって、全体として、インフレが再び上昇し、金利がさらに上昇して最終的にインフレが抑制される可能性は十分に考えられます。