年末マーケットラップ：ビットコイン、イーサリアム、アルトコイン、ステーブルコインの現状

ブロックチェーン業界は今年多くの興奮する開発をもたらしたものの、暗号市場は大部分が混沌としており、多くのトレーダーにとって不快なものとなっている。年末最後の週に、最新のニュースと今年の重要な出来事の詳細な評価を見てみよう。

クリスマスの期待が市場の停滞する勢いを吸収した

全体の暗号市場は、デジタル資産の波動的な性質を示すように、過去3四半期に連続して縮小している。今年の出来事の中で、5月にテラエコシステムが崩壊したことがこの結果に貢献したと考えられる。 この出来事は、5月5日から12日までの間に約500億ドルを総市場資本から消し去り、関連するエンティティに多くのドミノ効果をもたらした。 6月の第2週と11月の第1週には、暗号市場全体で著しい価格低下が観察された。後者は、FTXの崩壊の結果であった。

暗号総市場資本。ソース：TradingView

先週金曜日、ほとんどのコインはやや価格低下を記録し、年末に近づくにつれてさらに波動的な動きが見られる可能性がある。Glassnodeの分析家は最近、ビットコインの短期実現ボラティリティは2年間で22％（1週間）と28％（2週間）の低水準を示しており、将来のボラティリティも低下していることを示した。また、最新の週刊ニュースレターでは、“流動性の低下、広範なレバレッジの削減、および多くの貸出および取引デスクの機能不全”がボラティリティの低下の理由であると指摘した。

ビットコインの年間実現ボラティリティ。ソース：Glassnode

マクロレベルの影響は、どの市場も免れていない。デジタル資産も例外ではなく、その影響はビットコインがインフレに対する抵抗力があるという誤解を否定している。 コメントーターは、今年末の展開についてさまざまな予測をしているが、共通するのは、現在13カ月目に入っているベアリッシュなトーンである。

ビットコインはすでに底を打ったのか?

ビットコインは現在の市場でブレークアウトするのに苦労しているが、BitMEXの元共同創設者アーサー・ヘイズは、ビットコインが底を打ったと考える理由を説明した。 ヘイズは最近、“ほとんどの企業が破産した”と述べ、ポッドキャスター兼暗号通貨の擁護者スコット・メルカーと話し合った。ヘイズは、中央集権的な貸出しのビットコイン政策を、現在の「メス」の原因として非難した。 これらの大きな無責任なエンティティが持っていたビットコインが、ベア市場で売却されたため、市場は文字通り底に達しており、回復の準備が整っている。 オンチェーンデータは、ほとんどの投機家がスペースを去ったことを裏付けており、ビットコインのロングタームホルダー供給は史上最高レベルに達している。

BTC/USD価格チャート。ソース：Messari

元幹部で現在はブロガーであるヘイズは、中央集権的な貸出機関が財政難に陥り、預金者に支払う必要があるとき、通常最初の行動はローンの回収であると説明した。 そのような状況は今回も同様であるが、ヘイズは、破産から救うための十分な財政準備がなかったと考えており、Three Arrows CapitalやAlameda Researchなどの企業がビットコインを清算したと指摘した。

米国財務省市場は近く崩壊する可能性がある

ヘイズの発言は、12月9日のブログ投稿と一致しており、市場の現在の状態は、中央集権的な貸出機関が取引会社にローンの返済を迫る破壊的なサイクルによるものであると説明した。 圧力を受けたエンティティは、要求に応じてポジションを清算する。 これらの主流の貸出機関が短期ローンを完了すると、担保付きローンからさらに資金を回収する。

ヘイズはまた、米国連邦準備制度の金融政策の引き締めにより、来年には米国財務省市場が崩壊する可能性があると主張した。 ヘイズは、そうなれば、連邦のお金のプリンターが再び動き出し、暗号通貨やその他のリスク資産が上昇するだろうと考えている。 それまでは、暗号通貨投資家は、FTXの破綻後に続く厳しい状況に直面することになる。

ビットコインの景気後退テストは2024年までに来る可能性がある

ビットコインの擁護者はさらに、ビットコインは2023年に回復する可能性があるが、実際のテストは景気後退であり、2024年までに来る可能性があると述べた。 これにより、“世代の崩壊”が起こる可能性がある。 ヘイズは、ビットコインは、この環境における極端なインフレレベルを上回る必要があると主張した。

一部の人々は、すでに追放された企業は排除されたと考えているが、他の人々は、長期的な蓄積のために必要な負の感情の枯渇まで、現在の状況が続く可能性があると考えている。

ブルとロングトレーダーにとって忘れ去られた年

BTC/USDペアは、11月8日以降、6週間以上にわたって18,500ドル以下に抑えられており、11月のCPIデータブーストによる最も近い上昇は18,320ドルで拒否された。 この週の16,400ドルへの再訪は、ビットコイン価格の短期的な不安定性を強調している。 MVRV比率を分析した観察者は、CryptoQuantに掲載されたクイックテイクの投稿で、将来の価格低下の可能性について警告した。

ビットコインの歴史的価格チャート。ソース：Messari

ブロックチェーンデータとインテリジェンスプラットフォームGlassnodeは、12月8日のアップデートで、現在の市場は2018年のサイクルに似ていると指摘した。 12か月間で、ビットコイン投資家は213億ドルの実現損失（対して455億ドルの実現利益）を記録した。 これは、相対的な資本損失として、ブルマーケットの利益の46.81％に相当する。

オンチェーンマーケットインテリジェンスプロバイダーSantimentは、12月22日の投稿で、10年間のビットコインの資金の流れを示し、現在の取引所へのコイン数は2018年11月以来の最低水準（120万ビットコイン）であると指摘した。 一方、セルフキューブストリーのコイン数は歴史的な最高値の180万ビットコインを記録している。 Reflexivity ResearchのWill Clementeは、今年のビットコインの供給量の17％がコントロールされていることを指摘し、ビットコインのエコシステムにおけるアクティブな開発者の数は、市場の悪いパフォーマンスなどさまざまな要因により、今年減少している。

暗号ハックとDeFiの攻撃

来年の年は、消費者を市場操作から保護するために、暗号市場に多くの規制が導入される年になる。 ただし、より大きな脅威はDeFiの攻撃にある。 12月22日のAPニュースの投稿では、北朝鮮のハッカーが今年約800億ウォン（626万ドル相当）の暗号とその他の仮想資産を奪ったと報告された。 これらのハッカーは、2017年以降に合計1.5兆ウォン（12億ドル相当）のデジタル資産を不正に取得した。

別の報告では、暗号関連の詐欺による総収益は430億ドルに達しており、そのうち97％はDeFiプロトコルのドレインによるものである。 クロスチェーンブリッジの攻撃により140億ドルの損失が発生しており、そのうちAxie InfinityのRoninハックにより約600億ドルが流出した。 Wormhole暗号ブリッジでは約3億2000万ドルが盗まれた。また、Mango Marketsプラットフォームでは約1億ドルが盗まれた。 Token Terminalのデータによると、2020年以降、クロスチェーンブリッジを標的とした攻撃により250億ドル以上の損失が発生している。 マーケットインテグリティプラットフォームSolidus Labsのデータによると、1月から11月までに11万7000以上の詐欺トークンが発行された。 この報告では、ほぼ200万人の投資家がハックに関連するラグプルトークンによる被害を受けたと推定された。 セキュリティの専門家は、これらの攻撃が2023年にも継続する可能性があると警告しており、ブリッジの脆弱性は基本的に解決できないと考えられている。

zkEVM開発：ブロックチェーンインフラストラクチャの欠けているピース

完全な機能を持つゼロ知識証明Ethereum Virtual Machine（zkEVM）ソリューションを実現し、スマートコントラクトの移植性を高めることが、Ethereumをベースネットワークとして活用するエコシステムの最終目標である。 これらの仮想マシンは、低トランザクション料金でセキュリティを確保し、高速な最終性を実現することで、スケーラビリティを高めることができる。 これらの仮想マシンは、Ethereumの低スループットと高料金の問題を解決する可能性がある。

EVMと互換性のあるZK L2sは、セキュリティ、ダウンタイム、センサーシップ、リスクのトレードオフから生じる脆弱性を排除することで、暗号の採用を促進する。 現在、Ethereumは、実行をより速くて安いレイヤー2ソリューションに委ねている。 マージの成功に続き、Polygon、Scroll、ConsenSys、Matter Labsなどのチームがこの目標を実現するために努力している。 ただし、最適な開発者エクスペリエンスを提供することが最大の課題であり、技術の実用的な実装は達成されている。 先週、ブロックチェーンインフラストラクチャ企業ConsenSysは、来月のユーザー登録開始に先立って、zkEVMネットワークをプライベートベータテストのためにリリースした。

イーサリアム共同創設者ヴィタリック・ブテリンの来年についての見解

テラの崩壊に続く一連の業界を揺るがす出来事は、特に新規参入者にとって、デジタル資産への関心を失わせることになった。 同等の出来事は過去にもあったが、主に赤い市場の真っ只中で発生したものは今回が初めてである。 12月19日のインタビューで、イーサリアム共同創設者ヴィタリック・ブテリンは、今年と来年についての見解を共有した。

ブテリンは、Bankless ShowのDavid Hoffmanとの会話で、長期的な見通しとして利益になる可能性のある3つの分野を指摘した。 最初の分野は、信頼性の高いウォレットソリューションの開発であり、チームを構築する機会であり、同時に大規模な採用にも貢献する。 ブテリンはまた、インフレに影響されない安定した通貨のモデル化を、投資家にとっての救命胴衣として革命的と考えた。 3番目に、プログラマーは、イーサリアムがインターネットのシーンを変えるために、ログイン可能なシステムで応用を見出す必要があると主張した。

安定した通貨の支配力。ソース：TradingView

安定した通貨の支配力は、先月には3つのトップ10の暗号通貨が安定した通貨であったが、現在は衰退している。 これらのプロジェクトは、平均して月ごとに40億ドルから80億ドルの純資本出流を記録している。 Binance USD（BUSD）、Tether（USDT）、USD Coin（USDC）は、累計1280億ドルの市場資本を持ち、約15％のシェアを占める。

マイナーにとっての救いはない

マイナーの苦悩の物語は、米国を超えても続いている。 今週、ノルウェーとスウェーデンの北部で、エネルギー価格が過去3年の平均の約4倍に上昇したため、ヨーロッパのマイニングハブが危機に瀕している。 ヨーロッパのマイナーは、先月設立されたばかりの冬季到来により、操業を停止している。 ノルウェー北部の現在の電気料金は、平均して過去3年の平均の4倍に上昇している。 スウェーデンでは、現在の価格が3倍に上昇している。

ヨーロッパの電気料金の歴史的変化

電気料金の高騰は、季節の変化（低温）による需要の増加によるものである。 ドイツとイギリスでは風力発電が制限されている。 フランス、スウェーデン、フィンランドでは、メンテナンス作業の遅れにより、苦労が増している。 Kryptovaultは、条件が好転することを期待して、マイナーを停止したマイニング企業の1つである。 電気料金は、来年も南ヨーロッパで高騰する可能性が高いが、ノルウェー北部のエネルギー状況は、少なくとも改善する可能性がある。

ASIC艦隊の推定デバイス数。ソース：Glassnode

現在、ビットコインマイナーの負債水準は、ベアマーケットと厳しい環境の影響を受ける企業を決定する上で重要な要素となっている。 12月23日の報告では、Core Scientific (CORZ ) が13億ドルの負債を抱えていることが明らかになった。 マラソン・デジタルに続き、上位10位の債務超過企業は累計26億ドルの負債を抱えている。 マイニング企業が実行可能なレバレッジで生き残っている。 Compute NorthとCore Scientificは、第11章の破産保護を申請した。 一方、他の企業は、苦境に立たされたマイナーからマイニングサイトと資産を安価で購入している。

カナダのブリティッシュコロンビア州は、ケベック州とマニトバ州に続き、電力需要の増加により、暗号通貨マイニングを制限することを決定した。 エネルギー、鉱業、低炭素革新省のジョシー・オズボーン大臣は、ビットコインマイナーへの新しい接続を18か月間停止することを発表した。 現在接続されているマイニング企業やBC Hydroと契約している企業には影響しない。

取引所の見出し

FTXの崩壊後に最も明らかな変化は、FUDの増加と、Binance、Coinbase、他の取引所の市場シェアの増加である。 The Blockのデータによると、Binanceの市場シェアは1月の59.92％から78.43％に増加した。 11月の取引所の月次ボリュームは5056.2億ドルで、75.13％の市場シェアを占めた。 この数字は、2021年11月の9318.3億ドルから45.74％減少した。

取引所の市場シェア。ソース：The Block

CoinbaseとKrakenも取引ボリュームの減少に直面している。 11月の市場シェアは、それぞれ9.23％と3.83％から、12月21日時点で9.68％と3.83％に増加した。 取引所の株式は一般的に低調であり、CoinbaseのCOINシンボルは12月22日に33ドルまで低下し、今年初めの250ドル以上から89％下落した。 しかし、これは一部の投資家を怖がらせるものではなかった。 先週、ARK Investは、Coinbaseの株式（1190万ドル相当）を大量に購入し、テスラの株式も購入した。 テスラの株式は今年の最低値まで下落していた。

今月の初め、CEOのブライアン・アームストロングはツイートで、取引所は2021年比で50％の収益減少で年末を迎える見通しであると投稿した。 この減少は、多くの取引所が予測している年末の収益数と一致している。 ただし、一部の取引所はトレーダーに利用可能なツールを追加し続けている。 Krakenは先週、“最新のテクノロジーを使用して待ち時間を短縮し、ピーク時における需要を処理する”プロフェッショナルトレーダー向けのProスイートを発表した。 取引所は、来月からPro製品の新機能を追加し、クライアントからのリクエストを考慮する予定である。 先週のインタビューで、WazirXのVPラジャゴパール・メノンは、インドの取引所の状況について話し、生き残ることができない取引所もあることを認めた。

Securities.ioは、皆さんに幸せな休暇を願っています。