EU監督当局合同委員会、2027年の分野横断的作業計画を策定

欧州監督当局合同委員会（EBA、EIOPA、ESMA）は、2026年10月13日に2027年年次作業計画を公表したと、欧州証券市場監督局が発表した。同計画は、「分野横断的なリスクへの対応と、欧州連合（EU）の金融セクター全体における連携強化に向けた優先課題」を示している。主な分野には、デジタル業務レジリエンス、技術革新、サステナブルファイナンス、証券化、分野横断的なリスク監視が含まれる。

合同委員会は、欧州銀行監督機構、欧州保険・企業年金監督機構、欧州証券市場監督局の連携強化を目的に設立された協議の場である。欧州委員会と欧州システミックリスク理事会も、各国の所管当局とともに、専用の下部組織を通じて活動に参加している。文書番号JC 2026 21の作業計画文書によると、委員会は、簡素化と負担軽減を進めるなかで、2027年の活動、成果物、連携の仕組みを実施する。同文書が述べるように、地政学的緊張が引き続き高まり、不確実性が続く状況を背景としている。また発表では、この計画が、効率的な貯蓄・投資同盟の構築と、不要な規制負担の軽減を目指す簡素化の取り組みの推進という欧州委員会の目標を支援するとしている。

デジタル業務レジリエンス

デジタル業務レジリエンス法（DORA）に基づき、当局は重要なICT第三者サービス提供者（CTPP）に関する監督活動を継続する。監督フォーラムを通じて、EU全体のCTPP一覧を更新し、リスク評価を実施するとともに、活動の年次および複数年計画を策定する。また、指定された各CTPPに対する計画済みの検査を行い、2026年に出された勧告案があれば、そのフォローアップを実施する。

計画ではさらに、当局が監督フォーラムの主導のもと各国の所管当局と連携し、重大なICTインシデントから得られた情報などを踏まえてICTのサイバー脅威の状況を分析すること、またDORAの実施および監督において監督慣行の一層の収れんが必要な分野を特定することを求めている。当局は、DORAの見直しに関連して、欧州委員会による法案の策定の可能性を支援する。想定される成果物には、2026年の監督活動に関する年次報告書、重大なICT関連インシデントに関する年次報告書、情報登録簿に用いるマスターデータの収集可能性に関する実現可能性調査が含まれる。

汎欧州システミック・サイバーインシデント調整枠組み（EU-SCICF）に基づく取り組みでは、2025年と2026年に枠組み、そのツールおよび手順の基礎設計を行ったのに続き、2027年はテスト、訓練、参加機関の能力強化を優先する。さらに、EU-CyCLONEやG7サイバー専門家グループなど、相互補完的な枠組みとの戦略的な連携を正式なものとすることも優先課題となる。

消費者保護について、当局は2027年に、欧州委員会の個人投資戦略に基づくPRIIPs規則改正案で付与される権限を根拠として、規制技術基準および実施技術基準の草案を作成する予定である。消費者テストと公開協議を含むこの取り組みは、主要情報文書（KID）の簡素化と合理化を目的としており、とりわけ運用実績と費用に関する欄を対象とする。計画では、個人投資戦略の立法手続き次第で、基準の期限が2028年となる可能性があると指摘している。当局はまた、各国の所管当局から提出された情報に基づき、2026年にPRIIPs規則に基づいて科された行政制裁または講じられた措置について報告する。さらに、消費者向けファクトシートやリーフレット、各国の金融教育施策をまとめたリポジトリの影響を、実施後の検証で評価する。第14回合同消費者保護デーは2027年に開催される。

サステナブルファイナンスの分野では、当局は金融サービス分野のサステナビリティ関連開示に関するレベル1規則本文（SFDR）の見直しの進捗を監視する。必要に応じて現行の枠組みに関する説明を行い、必要と判断される場合は技術基準または技術的助言を提示する。改正後の枠組みに伴う変更について、消費者テストを実施する可能性もある。リスク評価では、分野横断的な主要動向と金融安定性に対する脆弱性を共同で分析し、経済金融委員会および金融安定テーブルの会合を通じて理事会に分析結果を示すほか、リスクと脆弱性に関する最新情報を年2回公表する。

証券化、金融コングロマリット、イノベーション

この作業計画では、証券化改革の経緯を振り返っている。欧州委員会は2025年6月、証券化規則、資本要求規則、流動性カバレッジ比率およびソルベンシーIIの枠組みの改正を提案する一連の法案を公表した。理事会は2025年12月に一般的アプローチに合意し、欧州議会は2026年5月に最終的な立場を採択した。三者協議は2026年6月に始まり、実施は現時点で2027年第1四半期または第2四半期に見込まれている。JCSCは2026年、2025年3月に公表された合同委員会報告書に関する技術的なフォローアップ作業を行い、提案に由来する透明性要件に関する規制技術基準および実施技術基準の策定権限について、準備作業に着手した。2027年に予定されている作業には、各国の所管当局が提示する具体的な監督事例の分析、証券化市場におけるNBFIの関与状況のモニタリング（特にCLOの第三者リスク・ファイナンスの動向）、証券化規則第44条に基づく2025年の合同委員会報告書の調査結果を踏まえた検討、ならびに潜在的な規制の乖離リスクを特定するための第三国（特に米国と英国）における規制動向のモニタリングが含まれる。またJCSCは、2028年12月に予定されているEUグリーンボンド基準に基づく検証報告書に必要なデータ収集に向けた準備作業にも着手する。

金融コングロマリットについて、当局は金融コングロマリット指令に基づき特定された金融コングロマリットのリストを毎年更新・公表する作業に貢献する。また、グループ内取引およびリスク集中に関する報告様式のガイダンスを継続し、2027年第1四半期に自己資本の適正性に関する報告様式について公開協議を開始したうえで、2027年末までに当該技術基準を最終化する。マッピング調査の結果は、金融コングロマリットのストレステスト実務に関する分析ノートに反映される。この分析は、セクター別にストレステストを実施する際に生じる可能性のある潜在的な課題の特定を目的とする。

欧州イノベーション促進機関フォーラムを通じて、当局は、EU域内で金融サービスを提供するビッグテック企業および混合活動グループを対象に、3回目となるデータ収集を実施する。2027年は人工知能とトークン化に特に重点を置く。また、既存の金融セクター規制サンドボックスと、加盟国がAI法に基づいて設置を義務付けられているAI規制サンドボックスとの間の調整・連携を支援する。文書によると、当局は2026年、スマートコントラクト、分散型台帳技術、トークン化のユースケースに関するイノベーション・ハブへの問い合わせが増加したことを確認した一方、暗号資産の発行および募集活動には増加が見られなかった。この状況はトークン化への移行を示唆している可能性があり、2027年にさらに検討するとしている。

当局は、資本要求規則第136条およびソルベンシーII第109a条第1項に定める合同委員会の権限に基づき、外部信用評価機関に関する規制面の作業を継続する。新たに登録された信用評価機関の対応関係を整理し、既存の対応関係もモニタリングする。また、合同委員会の所掌範囲外で緊密に連携して行う作業として、2024年に公表された合同委員会の実施技術基準に基づく欧州単一アクセスポイントの実施をESMAが進めるにあたり、これを支援する。さらに、次のフェーズ3を見据え、フェーズ1およびフェーズ2の実施に関連する課題について協議する。