Arthur Azizov、B2 Ventures創設者兼投資家 – インタビューシリーズ

Arthur Azizov はB2 Venturesの創設者兼投資家であり、金融とテクノロジーのプロジェクトポートフォリオを含むプライベートフィンテックアライアンスです。 B2BROKER と B2BINPAY。10年以上の経験を持つシリアル起業家で、金融テクノロジーのイノベーションの最前線に立ち、流動性、取引、支払いサービスを変革してきました。

このインタビューでは、B2 Venturesが機関金融への障壁を下げ、暗号インフラを拡大し、次世代のフィンテックオペレーターを可能にする方法を探ります。

流動性、支払い、ブローカレッジインフラにまたがる印象的なフィンテックエコシステムを構築されましたね。この道を志したきっかけは何ですか、そしてB2 Venturesを始めたときに最も情熱を注いだ課題は何でしたか？

2014年に事業を立ち上げたとき、最大の障壁は極めて高い参入障壁でした。金融会社を始めることは単に難しいだけでなく、かなりの資本がなければほぼ不可能でした。インフラをゼロから構築するには何百万もの資金、優秀なエンジニアチーム、そしてテックベンダーへの高額な料金を支払う手段が必要でした。当時はSaaSがまだ出始めたばかりで、プラグアンドプレイのソリューションや迅速な展開オプションは存在しませんでした。

このアクセスの欠如により、市場は進化しませんでした。参入ハードルが多くの志望起業家を排除したため、独自性や高品質な製品はほとんどありませんでした。そして、強い競争がなければ、イノベーションへのインセンティブも少なくなります。しかし、競争こそが真の進歩エンジンであり、すべての企業が顧客にとってより良く、価値あるソリューションを構築するよう促します。フリードリヒ・ハイエクがかつて言ったように「競争は発見の手続きである」。私たちも同様に考えており、新たな参入者が何か独自のものをもたらすことで、エコシステム全体が恩恵を受けます。

私たちの核心的な考えは、その障壁を大幅に下げ、より多くの人々—特に若く野心的で新しいアイデアを持つ創業者—がフィンテックインフラにアクセスできるようにすることでした。そのためにまずB2COREを構築し、そこから同じミッションを持つ製品群へと拡大しました：誰でも迅速に市場に出し、効率的に構築し、現状に挑戦できるようにすることです。単にフィンテック領域に参加したいだけでなく、次のイノベーターの波がそれを変革できるよう扉を開きたかったのです。

現在、B2BROKERを通じてLiquidity Provider Turnkeyソリューションを開始していますが、市場がこの特定の提供を必要としていると気付いた瞬間や洞察は何でしたか？

B2BROKERはフィンテックインフラへの参入障壁を下げた最初の企業の一つでした。その初期の成功が波紋を呼び、現在では誰もがB2B領域に参入したがっています。一方では、RevolutやExnessといった大手B2C企業が機関市場への拡大を目指しています。もう一方では、中規模ブローカーが多様化とより強固な収益源を求めています。

この変化を見て、重要なことに気付きました：市場は単にアクセスを増やすだけでなく、より賢く、より効率的なアクセスを必要としているのです。多くの企業がB2Bに挑戦したいと考えていますが、適切なパートナーがいなければ、膨大なリソースを浪費するか、完全に失敗してしまいます。そこで私たちが登場します—競合ではなく、実現を支援する存在として。私たちの目標は常に市場をエンパワーメントすることです。

Turnkey Liquidity Providerソリューションにより、私たちはその支援を新たなレベルへと引き上げています。この規模で提供するのは私たちが初めてであり、多くの企業が自ら構築しようとするか（リスクとコストを伴う）、あるいは成功への道筋を既に理解しているパートナーと提携するでしょう。私たちがその存在です。

私たちのモデルは相互成長に基づいています：クライアントが成長すればするほど、私たちも成長します。

ブローカーや銀行は小売志向のモデルから機関向けインフラ構築へとますますシフトしています。この進化を促す要因は何で、業界の風景はどのように変わると考えていますか？

現在見られるシフトは、二つの大きなトレンド—世界的な金融包摂の拡大とフィンテックインフラの成熟—に深く結びついています。かつてないほど多くの人がインターネットにアクセスでき、それに伴い金融ツールへのアクセスも可能になっています。取引や投資は主流となり、20年前はヘッジファンドやウォール街のプロだけでしたが、今日では学生から起業家まで誰もが投資家になっています。

この需要は小売ブローカーや銀行に進化の圧力をかけます。単なるフロントエンドの取引プラットフォームだけでなく、個人投資家からファンドマネージャーまで多様な顧客層を扱えるスケーラブルで機関向けのシステムを構築する必要があります。小売時代はアクセシビリティを推進しましたが、今や機関時代は信頼性、深さ、耐久性が重要です。

また、私たちはハイリスクな投資環境にあります。金利が高く市場が不安定な中、資本は慎重に動いています。ブローカーは新たな収益源を探しており、機関領域への参入は論理的なステップです。しかし、単により良いツールを提供するだけでなく、より相互接続された新しい金融エコシステムの一部になることが重要です。

だからこそ、この変革は自然な進化と見なしています。私たちのようなインフラ提供者は単なるソフトウェアベンダーではなく、戦略的成長パートナーです。

Prime‑of‑Primeモデル—ブローカーがTier‑1プロバイダーから機関向け流動性を小規模企業へ提供する仲介者として機能する—はかつてはニッチと見なされていましたが、今日ではこのモデルがブローカーにとって主流の成長戦略になるまで市場はどのように変化したのでしょうか？

主な変化はアクセスです。過去数年で規制は大幅に厳しくなり、Tier‑1銀行やプライムブローカーははるかに接近しにくくなりました。これらの機関はすでに莫大な利益を上げており、より小規模や新規のクライアントを受け入れる意欲がありません。そのため、新しいブローカーや流動性プロバイダーにとって、Tier‑1と直接つながることは事実上不可能です。

あなたはジレンマに陥っています—ドアを開くには取引量が必要ですが、取引量を増やすにはアクセスが必要です。インターネットアクセスのおかげで小売金融の包摂は急増していますが、機関へのアクセスは追いついていません。ここでPrime‑of‑Primeモデルが登場し、このギャップを埋めます。同時に、今日のB2Cブローカーの構築は非常に複雑で高コストです。現地でのプレゼンス、規制、マーケティング、販売パートナーが必要で、負担が大きいです。対照的に、ラテンアメリカのような地域全体のブローカーに対して流動性パートナーとして機能することは、はるかにスケーラブルで戦略的です。

したがって、確かに当初はニッチモデルでした。しかし、機関需要の高まりと構造的な市場障壁により、Prime‑of‑Primeが論理的な成長パスとなっていることは明らかです。これにより、ブローカーはレガシーなゲートキーパーに阻まれることなくスケールでき、強力な優位性を得られます。

機関向けサービスへの移行を試みるブローカーや銀行に対して、あなたのLiquidity Provider Turnkey製品が解決する主な課題は何ですか？

機関向けオペレーションの立ち上げは重大な挑戦です。もはや大規模な小売顧客を扱うのではなく、少数の顧客、より大きな取引額、そしてはるかに高い期待に応える必要があります。ミスのコストは急上昇します。これこそが私たちが解決する核心的な問題であり、完全で実績のあるインフラを提供することでクライアントが高額なミスを回避できるよう支援します。

まず、市場アクセスです。私たちの流動性は実際のアグリゲーションと強固なプロバイダー関係により、真に機関向けです。これは単なるマーケティングの飾りではなく、すべての金融商品で実感できる実行品質です。

次に、技術インフラです。流動性ハブの構築と維持、執行先の統合、内部アグリゲーションロジックの調整は非常に複雑です。たとえプライムブローカーを見つけても、経験豊富なチームなしでゼロから適切な設定を構築することはほぼ不可能です。また、OneZeroやPrimeXMといったプラットフォームの専門家は希少で高価です。私たちは何年にもわたりその専門知識を蓄積し、すぐに利用できるサービスとして提供しています。

さらに、B2CORE CRMからウェブ開発、支払いインフラまでフルスタックを提供します。ライセンス取得の支援が必要ですか？それも対応します。すべてはコストと市場投入までの時間を最小化するよう設計されています。私たち自身がこの道のりを経験してきました。その費用と、単独で挑む者が直面する多くのミスを知っています。Turnkeyソリューションはその経験を移転し、時間を節約し、クライアントの成長を加速させるものです—先に述べたように、彼らが成功すれば、私たちも成功します。

Turnkeyソリューションを利用するクライアントの典型的な立ち上げプロセス—テックスタック、ライセンス取得、コンプライアンスまで—を教えていただけますか？

この種のビジネスを合法的に運営するには、まず適切なライセンスが必要です。これなしでは回避できません—コンプライアンスチェックを通過できず、真剣なパートナーも話すことさえありません。B2Bでは、相手方と信用リスクが常に注目されます。グレーな管轄で抜け道を探すことはできますが、初日から信用を失います。

したがって、ライセンス取得は通常最初で最も時間のかかるステップで、最大で1年かかることもあります。しかし、私たちには自社の法務アドバイザーがいて、書類作成、規制当局とのやり取り、クライアントへの全プロセスの指導をすべて担当します。クライアントが迅速かつ集中していれば、約6か月で完了できます。すでにライセンスを保有している、またはアップグレードが必要な場合は、数週間で立ち上げ可能です。

テック面では、エグゼクティブアカウントマネージャーと実装スペシャリストを含む専任チームを割り当てます。オンボーディングから開始します—ビジネスモデルを議論し、詳細な質問票に記入し、プラットフォームの設定を開始します。チームはトレーニングを実施し、B2BINPAYを通じて支払い口座を開設します。プロセス自体はかなり構造化されており—戦略ディスカッション、コンプライアンス、法的書類、プラットフォーム設定、ウェブサイト立ち上げ—が並行して進みます。唯一の実質的なボトルネックはライセンスです。しかし、真剣なプレイヤーにとってはほとんど障壁になりません。多くはすでに何らかの体制を持っており、私たちはそれを迅速にスケールアップする支援を行います。

B2BROKERとB2BINPAYは、従来の金融とデジタル資産インフラを統合するというあなたの広範なビジョンにおいて、どのように相互補完していますか？

世界的に暗号資産の機関採用が急増しており、勢いは増すばかりです。米国を見てみれば、最近のSECのリーダーシップ変更により、デジタル資産に対してより支援的な姿勢が聞かれます。新しい委員長は暗号企業のデバンキングに対抗すると公言し、この分野に実質的な可能性を見出しています。さらに、スポットETFの波と明確な規制の進展が加わり、暗号市場ははるかに成熟した段階に入っていることは明らかです。

ここで私たちの二つの製品が完璧に結びつきます。B2BROKERは完全なITおよび取引インフラを提供し、B2BINPAYは企業に対し、迅速で安全かつスケーラブルな暗号支払い処理手段を提供します。これは強力な組み合わせです。ブローカー、取引所、あるいは国境を越えた金融サービスを構築しようとするフィンテック企業にとって、迅速な暗号ネイティブの支払いレイヤーは不可欠です。従来の決済網は遅く断片的であるのに対し、暗号支払いは即時決済と資金の完全所有という二つの大きな利点をもたらします。そのため、私たちは暗号採用を常に信じてきました—単なる流行語ではなく、実際のインフラアップグレードとしてです。B2BINPAYは新たな収益チャネルと顧客層への扉を開き、B2BROKERはバックエンドが堅牢であることを保証します。

ですから、技術的には別々の事業ですが、ビジョンは密接に連携しています。

貴社は複雑な規制がある複数の法域でグローバルに事業を展開していますが、特に暗号、支払い、国境を越える流動性において、スケールでコンプライアンスにどのように取り組んでいますか？

これは現在、あらゆる金融ビジネスをスケールさせる上で最も難しい部分です。

私たちのアプローチはかなり体系的です。まず、事業を行う法域を極めて選別しています。クリーンで規制が整った環境に注力し、長期的なパートナーシップを構築し、完全な透明性で運営できるようにしています。また、各地域の現地法務顧問と緊密に連携する強力な内部コンプライアンスチームも構築しました。これにより、規制が変わった際に迅速に適応できます—規制は常に変化しています。

また、初日からライセンス取得に多額の投資を行っています。EMIライセンス、暗号認可、ブローカーライセンスのいずれであっても、全ての手続きを踏みます。速くはなく、安くもありませんが、持続可能にスケールする唯一の方法です。これによりクライアントは安心感を得られます—コンプライアンスを真剣に捉える企業と取引していることが分かるからです。

KYC、KYT、取引モニタリングは、スケーラブルで機関向け流動性インフラを実現する上でどのような役割を果たすと考えていますか？

コンプライアンスはあらゆる金融ビジネスにおいて絶対に不可欠な役割を果たします。法的側面だけでなく、評判面でも会社を保護します。B2Bでは評判が全てです。悪質なクライアントをオンボードしたくなく、コンプライアンスがそれを防ぎます。また、規制要件を満たし、罰金や制限に直面しないようにします。

KYCとKYTはどちらも重要です。オンボードするすべてのクライアントは完全なKYCプロセスを経る必要があります—彼らが誰であるか、資金の出所、ビジネスモデルを把握する必要があります。KYTも同様に重要で、資金の流れを追跡し、マネーロンダリングリスクを負わないようにしなければなりません。

私たちもクライアントを支援しています。B2BINPAYはCrystalとChainalysisと統合されており、エンタープライズレベルのコンプライアンスツールも自社のB2COREプラットフォームと完全に連携しています。したがって、クライアントはライセンスと評判の両方のニーズをカバーする堅牢なインフラにアクセスできます。

強固なコンプライアンスがなければスケールできません。特にこの領域では、すべてが厳しく監視されています。

伝統的金融とデジタル資産を積極的に橋渡ししている立場として、今後2〜3年で最も意義深いイノベーションはどこで起きると考えていますか？

私たちは伝統的金融と暗号ネイティブの世界の融合という非常にエキサイティングな段階に入っています。今後数年で、いくつかの主要なイノベーションの流れが本格化するでしょう。

まず、Revolutスタイルのスーパーアプリがより一般的になります。ユーザーは支払い、取引、投資、さらには保険まで、すべてを一つの場所で求めています。便利で定着性が高く、ビジネスに複数の収益チャネルを開きます。

次に、トークン化と実物資産（RWA）です。従来の資本市場インフラは高コストで断片的であり、クリアリング、カストディ、国境を越える決済など、すべてが遅く高額です。トークン化はそれらを簡素化し、加速させます。資産発行が迅速になり、二次市場へのアクセスも容易になります。

そしてもちろんAIです。コンプライアンス、取引、顧客エンゲージメントを変革する様子はすでに見られます。採用の速度は速く、機能は日々進化しています。AIを使わずにビジネスを運営することは、ファックス機で銀行を構築しようとするようなものです。

今後を見据えて、B2 Venturesの長期的なビジョンは何ですか、そして機関フィンテック領域でどのような遺産を残したいと考えていますか？

私たちの長期的なビジョンは、B2エコシステムをグローバルプラットフォームへと成長させ、次世代の金融イノベーターをエンパワーメントすることです。機関プレイヤーがデジタル資産領域に参入しやすくし、才能ある起業家が自らの金融ビジネスを構築する障壁を下げたいと考えています。暗号採用に注力しているのは、金融がその方向へ向かっていると信じているからです。私たちは、既存の大手機関から新興スタートアップまで、すべての人にとってこの移行をより簡単に、安全に、スケーラブルにする製品とサービスを構築しています。

もし遺産を残すとすれば、私たちが機関フィンテックの未来を、よりオープンに、より効率的に、そしてより包括的にすることで形作ったことです。それが私たちが日々構築しているミッションです。