バイオテクノロジー

トップ5女性ヘルス株 (9月 2026)

公開日 2023年5月24日

更新日 2026年7月31日

著者

Jonathan Schramm

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見過ごされがちな人口の半分

Medicine has for very long been a male-dominated science and profession. This has led to women’s health issues being somewhat neglected. Even today, 「女性特有の疾患（腫瘍学以外）への医療研究投資は約1％にとどまり」、さらに「腫瘍学以外の女性健康問題は現在の医療パイプラインの2％未満です」.

さらに、女性の体は男性に比べてホルモンパターンや臓器などが異なり、やや複雑です。そのため、男性に有効な治療が必ずしも女性に効果的とは限りません。

乳がん検診、妊娠治療、更年期治療など、専門的なツールや薬剤、機器の需要は大きく、これに応える企業も増えています。

女性健康セクターは2021年に380億ドルの規模で、パンデミック中のややの下落後に再び成長しています。2030年までに年平均成長率4.9％で拡大すると予測されています。

出典： Polaris Market Research

このセクターは近年、BayerやPfizer (PFE ) などの「大手製薬」企業の関心も集め、数件の買収やライセンス契約が行われています。

トップ5女性ヘルス株

1. Hologic, Inc.

市場時価総額で圧倒的に最大の女性健康企業であり、診断分野全般にも事業を展開しています。主力は女性向け診断で、骨格健康やスキャナーシステム、性感染症（STI）関連の診断製品が多数含まれます。

出典： Hologic

機器部門では、乳がん検診・放射線診断・手術・組織評価（がん）・回復支援といったあらゆる医療ニーズをカバーする重要なセグメントです。

同社の主力製品はパンデミック中の低迷から回復しており、同時にCOVID検査からの追加収益も得ていましたが、現在は減少傾向にあります。

出典： Hologic

収益の大半は診断部門から来ており、消耗品として分析ラボや病院が繰り返し購入する形です。パンデミック時に導入されたPantheなどの分子分析プラットフォームは、現在はCOVID検査以外の解析にも利用されており、新規顧客の85％が少なくとも1つの別アッセイを実施しています。

Hologicは収益性が高く、過去3年間で50億ドルのフリーキャッシュフローを創出（時価総額の1/4）しています。そのうち14億ドルを6件の買収に、17億ドルを自社株買いに充てました。また、負債は2013年の40億ドルのピークから減少し、現在は純負債30億ドルです。

財務基盤がしっかりしており、成長性と収益性を兼ね備えた企業として、女性健康分野の投資対象として魅力的です。安定したキャッシュフローにより、今後も女性向け医療技術のポートフォリオ拡大が期待できます。

2. Evofem Biosciences, Inc.

余談ですが、Evofemは1対125の逆株式分割を実施したため、株価チャートがやや変則的に見える。

EvofemはPhexxiという、2020年夏に承認されたホルモンフリーの画期的な避妊方法を販売しています。シカゴ大学と共同開発されたもので、従来の避妊法を使用できなかった（医療上の理由で）女性に特に受け入れられています。

この方法は乳酸、クエン酸、酒石酸カリウムの組み合わせで、クラミジアや淋菌に対する保護効果があります。また、製造コストが低く、シンプルな製品です。

膣内pHに作用するため、細菌性膣炎（BV）への応用も期待されています。現在、第二相臨床試験が完了しています。さらに、Orion Biotechnologyと共同で多目的予防技術（MPT）として他薬剤と組み合わせる研究も進めています。

米国の避妊市場は83億ドル規模で、Phexxiは多くの保険プランでカバーされるため、女性にとっては実質的に無償です（2023年1月の米国避妊アクセス権利に関する明確化による）。

承認後の販売は急速に伸び、2023年2月の販売数量は2022年2月比で15％増加しています。

出典： Evofem

売上増加に加えて、コスト削減にも取り組んでおり、2022年第3四半期のコストは2500万ドルで、2021年第3四半期の4500万ドルから大幅に減少しています。

同社は2023年にキャッシュフローの損益分岐点達成を目指し、主要取引所への再上場を計画しています（現在はOTC市場で取引中）。

Phexxiの特許は少なくとも2033年まで有効であり、単一製品ながら長期的な知的財産保護が期待できるニッチ企業です。将来的な成長はBVやMPTへの追加適用、国際ライセンスからも見込めます。

投資家はキャッシュフロー改善と将来の資金配分方針に注目すべきです。大手企業による買収の可能性もあり、模倣者や新規競合の参入リスクも考慮する必要があります。

3. Daré Bioscience, Inc.

DARE 価格チャート

同社は以下の主要領域に研究開発を集中しています:

避妊。
- 2023年中頃にBayerと共同開発した、ホルモンフリーの月経避妊薬の第3相臨床試験を開始。
膣の健康。
- 2023年第2四半期に細菌性膣炎治療薬「XACIATO」を商業化。
生殖・性健康＋更年期。
- Viagra®と同一有効成分を用いた外用クリームの第2b相試験を実施中。
不妊治療。

出典： Dare Biosciences 同社承認済み製品XACIATOにより、Organon（OGN、Merckから分離した女性健康に特化した企業）から初回1,000万ドルの支払いを受領。2022年6月以降、XACIATOの全世界権利をOrganonがライセンス取得し、今後最大1億8,250万ドルのマイルストーン支払いと、純売上高に基づく二桁のロイヤリティが見込まれます。

最も進んだ臨床試験はBayerと共同開発中の月経避妊薬「Ovaprene」で、最大3億1,000万ドルの売上が期待されます。

現時点ではXACIATOの将来キャッシュフローは不透明で、Ovapreneはまだ第3相試験を通過していません。そのため、FDA承認済み製品が少なくとも1つある点と、開発中製品に対する堅実なパートナーシップを考慮すれば、リスク許容度の高い投資家向けの早期ステージ銘柄と言えます。

4. Aspira Women’s Health Inc.

Aspiraは卵巣がんに特化しており、血液検査「OvaSuite」を開発し、超音波検査（OvaWATCH）と組み合わせて使用します。これにより卵巣がんリスクを評価し、がんのリスクプロファイルも把握できます（Ova1Plus）。

出典： Aspira

OvaWatchは2022年11月に発売され、2023年には全国規模の保険者に組み込まれ、8,000万人がカバー対象となっています。

同社の対象市場は、年間100万件以上の付属腫瘍（卵巣にできる腫瘍）診断を受ける女性です。米国でこの診断後に行われる20万件の手術のうち実際にがんであるのはわずか10％で、不要な手術（手術費2万ドル/件）や苦痛、不妊、早期閉経などの深刻な副作用が発生しています。

出典： Aspira

がんの正確な同定が難しい上に、生検ががん拡散リスクを伴うため、血液検査によるリキッドバイオプシーははるかに優れた診断手段です。（他のリキッドバイオプシー企業については、当記事「Best Early Cancer Detection And Liquid Biopsy Stocks (2023年5月)」をご参照ください）.

市場の50％を獲得できれば、OvaWatchの売上は2億2500万ドルから2億8100万ドル、Ova1Plusは3800万ドルから5600万ドルになると予測されます。モニタリング技術の拡張により、最大5億ドル規模の収益ポテンシャルが見込めます。2021年以降、売上・利益率・販売数量はすべて年率18〜23％で伸びています。

出典： Aspira

Aspiraは、まだ市場で十分に評価されていないニッチ領域において、承認済み製品を有する投資対象として興味深い位置にあります。女性健康だけでなく、特定がんの高度診断という技術的側面も持ち合わせており、投資家にとってはやや専門的なテーマですが、今後数年で売上とキャッシュフローの拡大が期待できる重要な医療イノベーションです。