FTX騒動の最新展開 – 2023年1月

2022年11月11日、世界的に有名な暗号通貨取引所「FTX」が自主的な第11章（Chapter 11）破産手続きを申請したと発表したとき、暗号業界はもちろん、業界全体に衝撃が走った。申請対象はFTX、FTX.US、そしてAlameda Researchである。

投資家、業界アナリスト、暗号通貨愛好家は皆、2022年1月末に同取引所の評価額が320億米ドルにまで上昇していたことから、驚きを隠せなかった。その後、業界の巨人が倒れるに相応しい多くの出来事が起きた。ここでは、これまでに明らかになった出来事を振り返る。

破産

米国で第11章破産を申請することは、破産した企業が資産を清算するのではなく、債務を再構築する機会を得ることを意味した。しかし、対照的にFTX.USは出金を凍結した後、後に再開したが、ウォレットから6億米ドルが流出していた。

FTXはハッキング被害を受けたと主張したが、後に専門サービスによって、FTXのウォレットに対する不正行為や侵害は見つからなかったと否定された。まず、破産と続く詐欺疑惑の報告により、FTXおよび残存部分はさらに厳しい監視下に置かれた。

FTXのバランスシートが明らかに

FTX事件の最初の突破口は、Financial Timesが11月10日のバランスシートを入手したときに得られた。これはFTXが第11章破産を申請する前日のことだった。このバランスシートは多くの異常と不備を示していた。例えば、80億米ドル規模の隠された、ラベル付けが不十分な法定通貨口座が存在することが示されていた。

破産申請時点でFTXの資産価値は負債を7億2200万米ドル上回っていたものの、出金に充てる十分な流動資産は保有していなかった。FTX資産の約90％はトークンや持分で、流動性が低いかほぼ無いものだった。ネイティブトークンFTTも数日間で価値の90％を失った。バランスシート上で大きなエクスポージャーを持っていたトークンはSerumとSolanaであり、債権者としてGenesisとBlockFiはそれぞれ2億米ドルと2億1500万米ドルを負っていた。

新CEOの任命

2022年11月末、FTXは新たなCEOを任命した。EnronのベテランであるJohn J Ray IIIの仕事は、取引所で何が問題だったのかを徹底的に調査することだった。この任務には、失踪または盗難された資金の特定、資産の所在確認、事業の再編成や売却によるステークホルダー価値の最適化が含まれていた。

バランスシートを見た新CEOは驚きを隠せず、彼は「企業統制の完全な失敗と、信頼できる財務情報の全くの欠如」を見たことがないと語った。デラウェア地区米国破産裁判所への提出書類で、新CEOはFTXがデジタル資産に関して「適切な帳簿や記録、またはセキュリティ管理」を維持していなかったと述べた。

ロビンフッド株式の奇妙なケース

バランスシートは混沌としており、適切に実装された統制メカニズムが全く欠如していることを示す一方で、現在重要となっている他の側面にも洞察を与えている。例えば、バランスシートはFTXが米国の金融会社Robinhood（株式、ETF、暗号通貨の手数料無料取引を提供）に対し7.6％の株式を保有しており、これは同社資産の半分以上に相当することを示していた。

2023年1月5日の裁判書類において、FTXの元CEOサム・バンクマン＝フリードはRobinhood株式の支配権を保持する許可を求めた。バンクマン＝フリードと共同創業者のゲイリー・ワンは、Emergent Fidelity Technologiesという持株会社を通じて原則的にRobinhood株式5,600万株を保有しており、現在その価値は約4億5,000万米ドルに相当する。

創業者側の主張は、Robinhood株式は取引部門であるAlameda Researchから借り入れた資金を用いて正当に購入されたというものだ。借入は十分に文書化されていると彼らは述べている。しかし、回復とステークホルダーへの補償を目的として、FTXは反訴で、名義上Emergent Fidelityが保有する株式は株主間で公正に配分されるまで凍結すべきだと要求した。

現在、米国司法省による最近の提出書類は、さまざまな団体が権利を主張し続ける中で、Robinhoodの約5,500万株が最近押収されたことを示している。

寄付金の返還要請

回復に関して言及すると、新経営陣は元FTX CEOサム・バンクマン＝フリードが慈善寄付として支出した数百万ドルの返還も求めている。このFTX新経営陣の要請に対し、バンクマン＝フリードは無罪を主張し、寄付金は取引利益から出たもので顧客の預金ではないと述べている。

慈善寄付に加えて、新経営陣はバンクマン＝フリードや他のFTX幹部が政治家や政治団体に行った寄付金の返還も求めている。最新の情報によれば、FTXは2022年9月時点で慈善部門Future Fundを通じて110以上の非営利団体に1億6,000万米ドル以上を約束している。

その間に起きたすべての出来事

FTXが破産を申請してから、ニューヨークの法廷で訴訟が本格的に進行するまでの間に、さまざまな出来事が起きた。

新任CEOが当局にFTXの状況がいかに深刻であるかを説明した後、バハマ当局がバンクマン＝フリードに対しFTX資金への不正アクセスを指示し、バハマ政府へ送金させたという信頼できる証拠が報告された。

バハマ政府の関与に関する報告は11月17日に出されたが、バンクマン＝フリードが米国政府の要請でバハマで逮捕されたのは12月12日だった。バンクマン＝フリードには、電信詐欺や投資家詐欺の共謀など、計8件の刑事告訴がなされた。

バンクマン＝フリードの逮捕後、FTXとその関連債務者は破産裁判所に対し、4つの関連事業（Embed、LedgerX、FTX Japan、FTX Europe）のオークションを実施する動議を提出した。

サム・バンクマン＝フリードの逮捕直後、John J Ray IIIは下院委員会で証言し、信用を失った取引所は記録管理が全く行われていなかったという以前の見解を再度強調した。

その後、Alameda ResearchのCEOキャロライン・エリソンと共同創業者ゲイリー・ウォンは2022年12月19日に有罪答弁をした。しかし、今年の1月3日、サム・バンクマン＝フリードはニューヨークの法廷で全ての告訴に対し無罪を主張した。

4つの事業の入札者とSBFの共犯者捜索

最新情報によれば、LedgerX、FTX Japan、FTX Europe、Embedの購入に関心を示した関係者は約117社に上る。FTXは倒産した取引所を代表してこれらの売却を行うため、投資銀行Perella Weinbergを雇った。銀行のパートナーであるケビン・コフスキーは、FTXがこれまでに59件の機密保持契約を締結したと述べた。

米司法省が売却がユーザーのプライバシーを損ない、違法行為の疑いに関連する価値ある資産に手を加える可能性があると懸念したことに対し、FTXはサム・バンクマン＝フリード、ゲイリー・ワン、キャロライン・エリソン、ニシャド・シン、及びその家族に関連するいかなる請求権も売却しないと述べた。

現在では取引所の全上級幹部が把握されているが、ニシャド・シンは創業者の内部関係者への捜査が進む中で注目されたトップエンジニアだった。報告によれば、シンを含む上記4名の幹部は、取引所が顧客資金を利用して姉妹取引会社Alameda Researchを支援していたことを認識していた。

これらの主張が法的にどれだけ通用するかは、今後の審理次第である。