FTX破産申請における最も甚だしい教訓

FTXの新CEO、ジョン・レイは最近の裁判所への提出書類で、同社は銀行口座、署名、従業員、投資の集中管理記録がなく、上層部すら取締役会すら開催していなかったため、災害のような状態だと述べました。

レイは先週FTXのCEOに任命され、元CEOのサム・バンクマン＝フリードがFTX、アラメダ、そして100社以上の関連会社の破産保護を申請した直後のことでした。

新FTX CEO、構造と監督の欠如に衝撃を受ける

米国で破産申請を行ってから1週間後、FTXの新CEOであるジョン・レイは裁判所への提出書類で、企業統制の完全な失敗と信頼できる財務情報の全くの欠如を指し示し、これまでに見たことがないと述べました。

これらの発見は非常に重要です。特にジョン・レイは、史上最大級の会計詐欺の一つにより崩壊した元エネルギー・商品大手エンロンの清算を監督した経験があります。

40年の企業倒産専門家がこれまでに見たことがないと主張するほど、FTXの状況は非常に深刻だったと考えられますが、元CEOのサム・バンクマン・フリードは完全に責任を取っていないようです。

レイは、FTX帝国は「経験不足で洗練されておらず、潜在的に危険にさらされた個人のごく小さなグループ」によって支配されていたと述べました。具体的には、サムの帝国は4つの事業グループで構成され、レイはそれらをサイロと呼んでいます:

• West Realm Shires Inc（WRSサイロ）には、FTX US、FTX US Derivatives、LedgerX、FTX US Capital Markets、Embed Clearing などが含まれます。
• Alamedaサイロには、Alameda Research LLC が含まれます。
• Venturesサイロには、複数のベンチャー企業が含まれます。
• Dotcomサイロには、グローバルなFTX取引所自体と、FTXとして営業している他の取引所（総称してFTXグループ）が含まれます。

サム・バンクマン・フリードは4つのサイロすべてを完全に支配しており、共同創業者のZixiao “Gary” Wang と Nishad Singh は4つのグループに少数株式を保有しています。WRSサイロとDotcomサイロには、投資ファンドや基金などの第三者株式投資家がいます。同社は取締役会を開催したことがありませんでした。

暗号取引所は資金の集中管理を行っていませんでした。その代わりに「銀行口座と口座署名者の正確なリストが欠如している」状態でした。

最も深刻なのは、ジョン・レイがFTXが保有するデジタル資産のごく一部しか特定できておらず、資金を預けた100万人以上の個人や組織にどれだけ提供できるかは未だ不明です。

この複雑なエコシステム内の一部事業は、CFTC規制下のLedgerXやSEC登録のブローカー・ディーラーであるFTX Capital Markets、Embed Clearing など、財務的に健全です。

4つのサイロのバランスシートに関しては、レイはどれも信用しておらず、清算人は現在、すべての実体のバランスシートを一から再構築しようとしています。

監督の欠如は前例がなく、サムの上層部は銀行口座、署名者、投資、さらには従業員さえも正確に追跡・リスト化することさえしませんでした。レイの新しい経営陣は、FTXグループで働いていた従業員の完全なリストを作成できていません。

レイはさらに多くの不正行為を発見した可能性がありますが、サムは自動削除されるアプリで頻繁に連絡を取り、従業員にも同様に削除するよう求めていました。

企業資金を個人ローンに使用

レイによれば、FTXグループの企業資金は従業員や顧問の住宅やその他の個人的な物品の購入に使用され、時には個人名義で行われました。彼は次のように述べています:

“これらの取引のいくつかはローンとしての文書が存在しないようであり、特定の不動産がバハマの記録上、従業員や顧問の個人名義で記載されていると理解しています。”

また、Alamedaのバランスシートには、関連当事者への貸付金が41億ドルあり、そのうち33億ドルはサム・バンクマン・フリード本人および彼が支配する子会社に対して行われたことが示されています。

レイの調査から直接的な関係は明らかにされていませんが、サムはバハマに4000万ドル相当の不動産を所有しており、FTXが破産を申請した同日に売却に出しました。

https://twitter.com/AutismCapital/status/1591924127287463939

バハマ政府、FTXの資産を押収

レイの裁判所提出書類は、破産申請直後にバハマ当局がFTXの資産のかなりの部分を「保管」のために押収したと述べています。当局は、バンクマン・フリードに対し、同社のデジタル資産を取得するためにFTXシステムへの「不正アクセス」を指示し、その後それらをバハマ政府に転送させたとされています。

FTX Digital Markets（バハマ拠点部門）からの米国破産提出書類では、当局の行為が破産手続きにおける清算人としての責任を「重大に疑問視」させると主張しています。

当時、約6億5000万ドルの転送はハッキング攻撃の結果と考えられていました。その提出書類は述べています:

“2019年11月13日（日）にハッキングの調査に関連して、バンクマン・フリード氏と[FTX共同創業者のGary] Wang氏は、記録された検証済みのテキストで、‘バハマ規制当局’が債務者資産の特定の破産後転送をWang氏とBankman‑Fried氏に指示した（債務者は両者が実質的にバハマ当局の管理下にあると理解している）と述べ、これらの資産は“バハマ政府の管理下にあるFireBlocksで保管されている”と語った。”

バハマ当局は当初この主張を否定しましたが、最終的に認めました。バハマ証券委員会は木曜日に述べました:

“バハマ証券委員会は、バハマ最高裁判所が出した命令の権限の下で規制当局としての権限を行使し、FTX Digital Markets Ltd. の全デジタル資産を委員会が管理するデジタルウォレットへ転送するよう指示する行動を取りました。”

一方、バンクマン・フリードはVoxとのインタビューで述べました、破産申請を後悔していると語りました。彼によれば、その決定により財務上の問題が自分の管理外に置かれたとのことです。