台湾における暗号規制: VASP登録とライセンス取得への道

「ハンズオフ」から厳格な監督へ

台湾は長らくブロックチェーン業界の技術ハブとして、CoolWallet のような主要なハードウェアウォレットメーカーや有力な DeFi チームを抱えてきました。しかし、規制環境は初期の「ハンズオフ」時代から大きく変化しています。2025 年現在、台湾はコンプライアンスが義務付けられた厳格に規制された市場へと移行しました。

無規制での運営は終わりました。マネーロンダリング防止法（MLCA）の改正により、台湾で事業を行うすべての仮想資産サービスプロバイダー（VASP）は金融監督委員会（FSC）に登録しなければならず、登録しない場合は刑事責任を負います。

現在の体制: VASP登録

台湾の現在の暗号規制の中核はVASP登録制度です。この制度は、取引所、カストディ、送金サービスを提供するすべての事業者に対し、金融監督委員会（FSC）へのコンプライアンス宣言の提出を求めます。

登録に必要な主な要件は:

• 資産の分別: 顧客資産はプラットフォームの企業資金とは別に保管しなければなりません。
• コールドストレージ比率: ハッキングリスクを最小化するため、顧客資産のかなりの部分をオフラインの「コールド」ウォレットに保管しなければなりません。
• 情報セキュリティ: プラットフォームは ISO 27001 認証または同等のセキュリティ監査を取得しなければなりません。
• トラベルルール遵守: 取引所間の送金には送信者と受取人の情報を含め、マネーロンダリング防止に努めなければなりません。

登録を怠ることはもはや単なる規制違反ではなく、刑事犯罪となります。最近の法改正により、適切に登録せずに台湾市民からビジネスを勧誘した事業者には懲役刑が科される可能性が導入されました。

2019年の STO フレームワーク（歴史的背景）

台湾の規制に対する当初の期待は、2019 年に発表されたセキュリティトークンオファリング（STO）フレームワークに集まっていました。当時は画期的でしたが、その制限的な性質により採用は限定的でした。

台北証券取引所（TPEx）が管理する STO ルールの下:

• 資金調達上限: プロジェクトは最大で新台幣 3000 万（約 100 万米ドル）までしか調達できません。この金額を超える調達は「規制サンドボックス」に入らなければならず、費用と時間がかかります。
• 投資家制限: 「プロフェッショナル投資家」（高額資産個人や機関）だけが参加可能です。
• 取引制限: 二次取引はトークンを発行したプラットフォームに厳しく限定され、流動性が分散します。

これらの低い上限と高コストのため、ほとんどの台湾プロジェクトはユーティリティトークンを発行するか、オフショアで登録することを選び、STO フレームワークは事実上休止状態となっています。

将来像: 専用「特別法」

2026 年を見据えて、金融監督委員会は専用の仮想資産管理法（特別法）を策定中です。この法律により、台湾は「登録」制度から欧州の MiCA 規制に似た完全な「ライセンス」体制へ移行することが期待されています。

この将来の法律は以下を導入すると予想されています:

• 資本要件: 取引所に対する最低資本準備金が引き上げられます。
• 消費者保護: ハッキングや倒産のリスクに備えるため、保険基金の設置が義務付けられます。
• デリバティブ: 現行体制下で制限されている暗号デリバティブや ETF の潜在的な枠組みが整備されます。

投資家向けサマリー

台湾は依然として暗号に友好的な司法管轄ですが、もはや「ワイルドウェスト」ではありません。投資家にとっては、Maicoin や BitoGroup といった国内取引所が厳格な監督下で運営されているため、より安全です。国際的なプロジェクトに対しては、現地法人と FSC 登録なしに台湾ユーザーへマーケティングすることはできないという明確なメッセージがあります。