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SBFが顧客全額補償のために『HOOD』株式を提供、CZをFTXを崩壊させた藁と呼び、S&Cとの利益相反を『プレモート概観』で裏付け

公開日 2023年1月12日

更新日 2026年6月5日

著者

Joshua Stoner

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Sam Bankman-Friedが復帰し、FTX崩壊に至るまでの出来事を語ります。SBF自身が「財務情報は断片的で不完全」と述べているため、FTXが現在の状況に至った詳細なポイントには踏み込みませんが、彼が「FTX プレモート概観」と呼んでいる2000語以上のコミュニケーションからいくつかの要点を簡潔にまとめました。

要因の三つ

最初に、SBFは自らのプレモートでFTX Internationalについて語っており、FTX USは常にソルベントであると明言しています。その前提で、2022年後半に帝国が崩壊した主な要因は以下の三つだと述べています。

アルメダが保有する雪だるま式のバランスシート
2022年の「広範な市場クラッシュ」後に、アルメダの不十分なヘッジ戦略が大規模な損失を招いた
バイナンスCEO、チャンペン・ザオ（通称「CZ」）による標的攻撃

これらがFTXの崩壊に至った主要因として広く認識されていますが、SBFはそれぞれの背景を埋めるべく説明を試みています。

利益相反

昨日、FTX破産手続きの裁判官は、過去にFTXと関係を持っていた現在の法務チームに関して質問した複数の上院議員に対し、手紙を「…不適切な一方的コミュニケーション」と評しました。

議員らが指摘した問題はシンプルながら妥当でした――現在の法務チームはFTXと長年にわたる文書化された関係があり、FTXが現在直面している状況に部分的に責任がある可能性がある、という点です。この見解はSBFのプレモートでも繰り返されています。Sullivan & Crowell（S&C）について言及し、次のように述べています。

“…they worked with FTX US in its most important regulatory application, they worked with FTX International on some of its most important regulatory concerns, and they worked with FTX US on its most important transaction. When I would visit NYC, I would sometimes work out of S&C’s office.”

バイナンスによる死

崩壊前、FTXとバイナンスは事実上、世界の中心的取引所の二つの座を争っていました。SBFは、競合他社を排除しようとした結果、CZが「…極めて効果的な数か月にわたるPRキャンペーン」の後に発した「運命的なツイート」によってFTXの死がもたらされたと主張しています。

この主張が真実かどうかは重要ではありません。たとえバイナンス側の人物像を語るものだとしても、FTXとその関係者が自らを危うい立場に追い込み、ツイート一つで帝国が倒れるような状況を作り出したことは事実です。

償い

ここ数週間、ロビンフッド（HOOD）の5,600万株（価値4億5,000万ドル超）に関する所有権争いが激化しています。所有権が不明確なまま、これらの株は米国司法省により差し押さえられました。

興味深いことに、SBFはこの株式について言及し、顧客を全額補償するために提供する意思があると述べています。

“I have, for instance, offered to contribute nearly all of my personal shares in Robinhood to customers–or 100%, if the Chapter 11 team would honor my D&O legal expense indemnification.”

表面的には称賛に値する姿勢に見えますが、資産はすでに差し押さえられているため、実質的には形だけの提案に過ぎません。