過去2年間、米国証券取引委員会（SEC）はRipple Labsと法的闘争を繰り広げてきました。2020年12月22日、SECが訴訟を提起し、マンハッタンの連邦地区裁判所で、2013年の新規公開株（IPO）においてデジタル資産としてXRPを使用し、約14億ドルの資金調達を行ったとしてRipple Labsを訴えました。訴訟では、Ripple Labsの共同創業者であるChris Larsenと現CEOのBrad Garlinghouseが、約6億ドルに上るXRPの個人的な未登録販売も行ったと主張しています。SECは被告が1993年証券法の登録規定に違反したとして告発しました。SECはHoweyテスト（取引が投資契約に該当し、したがって1933年証券法の下で登録が必要な証券とみなされるかを判断する米最高裁判例）を引用し、Rippleの証券法違反を証明しようとしました。

SECはまた、2013年以降XRPの唯一の用途が投資契約であるため、XRPは未登録の証券であると主張しました。この訴訟により、Coinbaseやその他の取引所（主に米国拠点）でXRPが上場廃止となりました。

訴訟後、Rippleは和解交渉を選択せず、SECと法的闘争を最後まで続けました。訴訟の主な争点は、XRPは証券かどうかです。最新の情報では、Forbesと対話した暗号法専門家が、事件の重要な事実を伝え、Howeyテストを信用できないとし、SECが訴訟に敗れる可能性が高いと示唆しました。

Ripple Vs. SEC, 法的タイムライン

この事件は過去2年間でいくつかの転換点を迎えてきました。Rippleは一連の論点を提示し、SECが訴訟で容易に勝つことを困難にしています。実際、Rippleの主張は事件にひねりを加え、支持者からは訴訟で勝つ可能性が高い有力な当事者と見なされています。

法的闘争の初期段階でのRippleの最初の主張は、SECからXRPが証券であるという警告や適切な通知を受けたことがないというものでした。SECはRippleの適正通知防御が法的に不十分であり、被告が「侵入的なディスカバリー」を求めることになると主張し、同防御を除外する動議を提出しましたが、裁判所はその動議を却下しました。

SECは何を隠しているのか？

Rippleが法廷で提示した次の主張は、2018年のYahoo Finance All Markets Summitで当時SECのコーポレーション・ファイナンス部門長であったWilliam Hinmanが行ったスピーチに基づいています。Hinmanは、2014年のイーサリアムの初期コインオファリング（ICO）にもかかわらず、SECはETHを証券と見なさないと宣言しました。法廷では、SECはHinmanの宣言を否定し、彼の発言は個人的見解でありSEC全体の見解ではないと主張しました。しかし、HinmanはSECがRippleに対して訴訟を提起した時期のSEC指導部のメンバーでもありました。防御側として、RippleはSECに対し、内部で暗号通貨やデジタル資産をどのように見ているかを明らかにするため、メールやメモなどの文書の開示を求めましたが、SECはこの要求を拒否し、Rippleの要求に従う判決に対して上訴しました。

最近、Rippleは長らく求められていたHinman文書を入手しました。Rippleの総務顧問であるStuart Alderotyは、ツイートでHinman文書の取得を祝いました。その祝福のツイートで、Alderotyは文書を手に入れる価値があったと述べました。

RippleがHinman文書を所有したというニュースを受け、XRPに対するポジティブな勢いが高まっています。Crypto Twitter上でXRPArmyとして知られるXRPコミュニティは、XRP関連のハッシュタグがいくつかトレンドになっています。その中の一つが#relistXRPです。このハッシュタグは、SEC訴訟のためにXRPを上場廃止した暗号取引所、特にCoinbaseに対し、暗号通貨の再上場を検討するよう呼びかけています。XRPArmyは、Rippleの法的武器庫に重要な“武器”が加わったことで、最終判決がRippleに有利になると確信しているようです。

Rippleへの支援

過去2年間、XRPArmyによるRippleへの支援は揺るぎませんでした。XRP保有者のグループが法廷手続きに参加し、情報提供でRippleを支援する意向を示したことがありますが、SECはこの動きに対して異議を申し立てました。

Rippleの製品群を利用しているいくつかの企業も、法廷手続きでRippleを支援する意向を示しています。10月初旬、決済プロバイダーのI-Remitとプライベートチャーター機会社のTapJetは、米国地区裁判所の判事から、進行中の訴訟でRipple側に有利なアミカスブリーフを提出する許可を得ました。しかし、SECは再び異議を唱え、裁判所に許可を与えないよう求めました。SECは、動議の提出者が開示範囲を超える資料を求めていると批判しました。I-RemitとTapJetは、業務でXRPとXRP台帳を使用しています。

SECが法廷での第三者支援に異議を唱えるにもかかわらず、暗号コミュニティ全体でのRippleへの支援は衰えていません。最近の連帯の表れとして、暗号ロビイスト団体のBlockchain Associationは、進行中のSEC訴訟でRippleを法廷の友人として支援する許可を申請しました。Blockchain Associationは自社ウェブサイトでの発表で、SEC‑Ripple事件は、Howeyテストの過度に広範な解釈を正当化しようとするSECの長い試みの一つに過ぎないと述べました。

訴訟でいずれかの当事者が勝った場合に期待できること

SEC‑Ripple事件は、暗号業界の成否を左右するケースと見なされています。一方で、Rippleが訴訟に勝利すれば、XRP価格の大幅な上昇が最も起こりやすく、たとえ即時の価格急騰がなくても、RippleとXRPへの信頼が回復することで数か月にわたり安定した小規模のスパイクが続く可能性があります。また、XRPは以前上場廃止となった米国取引所でも再上場されるでしょう。Rippleの勝利は、暗号コミュニティに対し、どのようなコインやトークンが証券と見なされ得るかの明確な定義を提供します。Rippleの勝利はSECにとって屈辱となります。

一方、SECが訴訟に勝利した場合、多くの他の暗号プロジェクトや取引所にとって問題となります。SECは、自らの法規制の対象となり得ると判断した他の暗号プロジェクトに対して、取り締まりを強化する可能性があります。暗号コミュニティ全体の感情は肯定的なものではなくなるでしょう。

SEC‑Ripple事件は2023年まで続くと予想されています。RippleのCEOであるBrad Garlinghouseは、SEC訴訟の回答が2023年上半期までに得られると見込んでいると述べました。