SEC、退役軍人を標的とした8.7百万ドル詐欺で2名を起訴

米国証券取引委員会は起訴を発表し、2026年9月30日、クリストファー・ケンジ・ディネリとジェイコブ・デビッド “Kobe” フランケルを、同基金Beyond Alpha Ventures LLC（BAV）および顧問会社Beyond Equity LLCを通じて35人の投資家から8.7百万ドル以上を募った詐欺スキームを指揮したとして起訴した。

SECの訴状は、ニューヨーク州南部地区連邦裁判所（ケース番号 26 Civ. 8564）に2026年9月29日提出され、両被告が1933年証券法第17(a)条および1934年証券取引法第10(b)条とRule 10b-5に違反したとして起訴しています。フランケルはさらに、1940年投資顧問法第206(1)、206(2)、206(4)条およびRule 206(4)-8に違反したとして起訴されています。陪審審理を求めるこの訴状は、証券の募集への参加禁止や投資顧問、ブローカー、ディーラーとしての活動禁止などの永久的な差止め命令、さらに不正利益の返還、事前利息および民事罰金の支払いを求めています。SECによれば、ニューヨーク州南部地区連邦検事局は同様の行為に関してディネリとフランケルに対し別件で刑事告訴を発表しています。

訴状によると、元海軍士官のディネリは、フロリダ州ペンサコラにある米国退役軍人省クリニックの退役軍人や医療専門家に勧誘を行い、同クリニックで患者として、家族の一員が勤務していた。投資家には、資金がBAVファンドに投資され、同ファンドはオプション取引戦略を有すると説明されるか、または2つのプライベート企業のIPO前証券を保有すると称する関連特別目的会社（SPV）に投資されると伝えられた、とSECは述べている。”サービスメンバー間の絆は、他のどの職業よりも強い、あるいはそれ以上である” とSECニューヨーク地域事務所の准ディレクター、トーマス・P・スミス・ジュニアは述べた。”被告はその関係を利用し、貪欲で自己中心的な目的のために利益を得ようとした” と付け加えた。

153%リターン主張の背後にあるトレーディングファンドの損失

フランケルが将来の投資家に配布した「Trading Fund Overview 2024」というタイトルのBAVマーケティング資料は、同ファンドが過去4年間で153%の純リターンを得、17か国以上から1,340人以上の顧客にサービスを提供したと主張していると訴状は指摘している。実際、訴状によれば、同ファンドの投資家は40人未満で、ほぼ全員が米国内に居住しており、2025年2月までに純預入金の225%を失っていた。BAVのウェブサイトは時折、年初来144%のリターン率、1,800人以上の顧客から$475 百万以上を調達、そしてSpaceX (SPCX ) への現在の投資を掲げていた。 および xAI、これらすべてが訴状によれば虚偽である。

主張されたパフォーマンス数値は、ファンドの取引記録と対照的である。2024年6月から2025年7月の間、フランケルはBAVの4つのブローカレッジ口座でマージン取引を行い、14か月中13か月で月末に損失を出したと訴状は主張している。2024年12月の単一オプション取引で$1.9 百万の損失が発生し、BAVがマージンコールに応じられなかったため、2025年12月31日までに$2 百万超の負債に膨らんだ。2025年7月31日時点で、4つの口座全体の損失は$2.8 百万を超えており、4つの証券会社はすべてBAVの取引権限を制限し、2025年7月15日現在、BAVは取引戦略を全く実行できない状態となっていた。

損失を隠すため、被告は投資家に虚偽の口座明細書を提供したと訴状は主張している。2025年5月、ディネリは海軍退役軍人の夫婦に対し、2025年4月の修正済み明細書を手渡し、彼らの$750,000の投資が$4.1 百万に増えたように見せかけた。フランケルはカリフォルニア州の医師に2025年7月12日付の明細書を送り、同医師の$500,000の投資がわずか4か月余りで49.6%上昇し、$747,980の価値になったと虚偽の情報を示した。訴状に引用された2025年6月9日のWhatsAppのやり取りでは、フランケルとディネリが医師に伝えたリターンについて議論している様子が示されている。

IPO前SPVの資金調達と疑惑の流用

$8.7 百万の調達額のうち約$6 百万は、SB Technology, Inc.（d/b/a SandboxAQ）およびPayward, Inc.（d/b/a Kraken）へのIPO前投資の約束から来たと訴状は指摘している。これには第三者が管理する2つのSPVを通じた投資も含まれる。資金をSPV管理者に送金する代わりに、被告はこれら投資家の大半に被告が管理する口座へ送金させ、トレーディングファンドの資金と混同させた。その結果、約$6 百万のうち半分未満しか実際にIPO前証券に投資されなかった。資金の一部はファンドのブローカレッジ口座に流用され、そこでは大部分が失敗したオプション取引で失われた。

2024年8月から2026年2月の間、被告は26人のSandboxAQ投資家から$4.2 百万以上を調達したと訴状は主張している。SandboxAQへの投資は$1 百万にとどまり、これはSandboxAQ株式を保有する第三者プライベートファンドへの投資を通じて行われた。SPV管理者に送金した投資家はわずか2名で、これらの資金は2026年2月時点で返金された。合計$880,400が返金を求めた特定の投資家に返還された。

訴状によると、2025年3月から2026年2月の間に、被告はKraken投資家16名から250万ドルを調達したが、資金はKrakenまたはSPVを通じて投資されると虚偽の説明を行った。Frankelは、SPVや投資家ではなくBAV自体が、Kraken創業者からプレIPO二次取引プラットフォームを通じて80,000 Kraken shares を200万ドルで購入するよう手配し、Kraken投資家の資金が入る前に少なくとも80万ドルの混合資金を使用した。2025年12月16日、SPV管理者の取引業務ディレクターがFrankelにメールで、複数の投資家が「あなたの指示により、直接あなたのファンドに送金したため、SPVのメンバーとして受け入れられていない」と伝えた。

訴状によれば、第二のマーケティング資料「Venture Fund Overview 2024」には、SpaceX、xAI、Oxos、Streamexが現在のBAV投資先として掲載され、運用資産5,000万ドル、調達資本4億7,500万ドル、400件以上の完了したプレIPO取引があると主張されている。しかし、2023年6月に設立されて以来、BAVはプレIPO取引をわずか2件しか行っておらず、いずれもIPO段階には至っておらず、調達額は900万ドル未満であると訴状は述べている。

訴状はさらに、Dinelliが2024年10月から2025年4月の間に投資家が彼の指示で預け入れた約230万ドルのうち少なくとも108万ドルを、Beyond Alpha Capital Management LLC（BACM）の口座に流用し、個人のドキュメンタリー映画投資に25万ドルを費やし、本人および彼が支配する他社の口座に80万ドルを移転し、そのうち30万ドルを海外へ送金したと主張している。訴状によれば、Frankelは投資家資金約73万ドルを個人的に使用し、最大合意手数料7％（約38.5万ドル）に対して不正に使用した。彼は62万ドル以上を個人の銀行・証券口座に移し、30万ドル以上を個人取引で失い、2025年4月から2026年3月にかけてBAV口座から少なくとも3万5千ドルを弁護人費用として支払った。

Dinelli（34歳、メリーランド州フレデリック出身）は2014年から2023年まで米海軍に勤務し、2025年7月までBAVの会長を務めた。彼はBACMの所有者、CEO、会長でもあり、同社の登記代理人によれば、Dinelliともう一人の海軍退役軍人（BAV投資家でもある）が所有している。訴状はまた、2024年9月8日のソーシャルメディア投稿を引用し、Dinelliが潜在的投資家に対し、SECの承認を受けた独自のヘッジファンドを設立したと述べたが、BAVは委員会の承認や登録を受けていないと指摘している。

Frankel（32歳、ニュージャージー州キンネルン出身）は2023年6月に設立されたワイオミング州の有限責任会社BAVを創業したが、いかなる形でもSECに登録されたことはない。彼は2016年頃から2023年まで複数のブローカー・ディーラーに登録代表者として関わり、Series 7およびSeries 63の免許を保有していた。2023年12月には、雇用主に対し自身の犯罪歴を開示しなかったことなどを理由に、FINRAから4か月の停止処分を受け入れた。2017年から2020年にかけて、Frankelは4件の重罪薬物関連犯罪で起訴され、2026年3月20日、ニューヨーク州最高裁刑事部で陪審審理の結果、第三級重盗と第一級身分詐称で有罪判決を受けた。2025年5月6日から2026年6月16日までの間に、彼はBAVおよびBeyond Equityのために6件のForm ADVを署名・提出し、顧問に重罪で起訴または有罪判決を受けた顧問提携先がいないと虚偽の記載をしたと訴状は主張している。

Beyond Equityは2024年11月に設立されたデラウェア州の有限責任会社で、2025年5月以降ニューヨーク州に対し免除報告顧問として登録され、BAVを唯一の顧問顧客としてサービスを提供している。同社の2026年6月のForm ADVは、BAVの資産価値を100万ドルと報告している。第四の法人であるBeyond Alpha Capital Partners LLCは2024年9月に設立され、Frankelが唯一のメンバーとして銀行口座に記載されている。