Nasdaq Ventures、Kraken親会社Paywardに1億ドル投資

Nasdaqは2026年9月10日に、暗号通貨プラットフォームKrakenの親会社であるPaywardとの関係拡大を発表し、Nasdaq VenturesがPaywardに1億ドル投資する合意を含めました。同社の発表は、Nasdaq Equity Token（NET）フレームワークに関する両社の共同作業の継続的な進展と、Paywardの取引プラットフォーム全体にわたる新たな市場監視契約も含んでいます。

Nasdaq VenturesはNasdaqの戦略的投資部門で、同社はこの部門を通じてグローバル資本市場の長期的進化を支える技術や市場インフラに投資しています。Nasdaqは、Paywardへの投資は両組織が共同で推進している取り組みの戦略的性格を反映していると述べました。Wells Fargoはこの取引におけるNasdaqの専属資本市場アドバイザーを務めました。

トークン化の作業ストリームの下で、NasdaqとPaywardはNasdaqエクイティトークンを支える運用および商業インフラの強化を継続し、2027年第二四半期にNETを開始することを見込んでいます。Nasdaq内部では、デジタル流動性ネットワーク（DLN）がこの協業を主導しており、資本、資産、流動性を世界中でより効率的に移動させるために常時稼働する市場インフラの構築に注力しています。協業の次のフェーズでは、トークン化株式の広範な採用を支えるために必要なグローバルな配布、取引、取引後機能を進化させます。Nasdaqはこの取り組みを、強固なガバナンス、規制遵守、市場の健全性に基づく発行体中心のアプローチと説明しています。

「市場進化の次の時代は、資本と資産が耐久的な流動性とともに金融システム全体でどれだけ効率的かつシームレスに移動できるかで決まります」とNasdaq社長のTal Cohenは述べました。Cohenは、拡大された関係はNasdaqがPaywardがその進化を支えるインフラ構築に重要な役割を果たせると確信していることを示し、パートナーシップがNasdaqエクイティトークンに関する同社の取り組みを前進させると語りました。

Paywardの共同CEOであるArjun Sethiは、既存の米国決済システムの仕組みに言及しました。彼は、米国決済システムを通じて毎日2兆ドル超の株式取引が行われ、売買は約98％がネットダウンし、決済機関は残りに対して1日待機している間に100億ドルから200億ドルの担保を保有していると述べました。「2024年に待機期間を2日から1日に短縮しただけで30億ドルが解放された」とSethiは語り、オンチェーン決済が待機をなくすと付け加えました。彼は、協業の次のフェーズでは、株主権を保持したまま、閉鎖されないレール上でNasdaqエクイティトークンを推進することが計画されていると述べました。

拡大された関係の一環として、Paywardは暗号資産、株式、トークン化株式、先物、オプションを含む取引プラットフォーム全体でNasdaqの市場監視技術を採用します。発表によれば、この採用により協業が市場の健全性と投資家の信頼を支える機能を含むよう拡大されます。

PaywardはKrakenの背後にあるインフラ層を提供する統合金融インフラプラットフォームであり、NinjaTrader、Breakout、xStocks、CF Benchmarksといった目的別に設計された製品群も備えており、流動性、リスク・マージン、担保・決済、コンプライアンスを網羅する単一の共有アーキテクチャ上に構築されています（同社の公開された定型文による）。

トークン設計と提出履歴

この投資は、2026年3月9日にNasdaqが株式トークン設計の開始意向を発表し、上場企業を所有権、ガバナンス、透明性、投資家体験の中心に置くというパートナーシップを最初に詳細化したものを拡大するものです。その設計の下では、ブロックチェーン記録が発行体の公式株式台帳に直接統合され、オンチェーン記録とオフチェーンの身元情報を結ぶ規制されたブリッジを提供し、トークンの移転は基礎となる証券そのものの移転を表し、完全な法的・規制的等価性を保持します。Nasdaqは、この設計がトークン化を活用して、コーポレートアクション、委任投票、株主エンゲージメントといったプロセスを近代化することを目的としていると述べました。

このイニシアチブは、2025年9月にNasdaqが米国証券取引委員会（SEC）に提出したトークン化提案に基づいており、同提案では株式証券をNasdaqの市場で取引可能にし、Depository Trust & Clearing Corporation（DTCC）を通じてトークン形態で決済することを提案しました。Nasdaqは、このイニシアチブがSECの2026年スタッフステートメント「トークン化証券」に一致しており、トークン化株式を連邦法上で通常の株式証券と同等に分類すると述べています。

Paywardの2026年3月9日の発表では、両社がxStocksフレームワークを活用したEquities Transformation Gatewayを開発し、対象地域のクライアントが規制された許可制市場環境と許可不要の分散型金融エコシステム間でトークン化株式を移動できるようにすることが述べられました。その設計の下、Payward ServicesはNasdaqエクイティトークン保有者向けにKYCおよびAMLのオンボーディングを提供し、PaywardはxStocksが取引可能な対象地域での初期期間においてNET取引の主要かつ基盤的な決済レイヤーとして機能します。Paywardは当時、xStocksの総取引額が250億ドルを超え、そのうち40億ドル以上がオンチェーンで決済され、サポートされているネットワーク全体で85,000人以上のユニーク保有者がいると報告しました。

Paywardの3月のリリースでは、NasdaqはNasdaqエクイティトークンおよび関連する分散台帳技術サービスが2027年第一四半期から稼働開始することを期待していると述べ、Nasdaq自身の3月のリリースは2027年上半期を指し示しています。2026年9月10日の発表では、2027年第二四半期にNETを開始する見通しが示されています。