ムーディーズ、マニラ拠点の格付け会社PhilRatingsの少数株式取得に合意

Moody’s Corporation (MCO ) 2026年9月14日に発表した 同社は、Philippine Rating Services Corporation（PhilRatings）の少数株式取得に合意したと述べました。同社はマニラに本拠を置く国内格付け機関です。取引条件は開示されていません。

投資後、PhilRatingsは独自の経営、ガバナンス、格付けプロセスを保ち、引き続き独立して運営されると発表されています。ムーディーズは、ムーディーズ・レーティングズがフィリピンの国内格付け機関に投資した初のグローバル格付け機関であり、この投資によりアジア太平洋地域の国内格付け機関提携ネットワークが拡大すると述べました。発表では、PhilRatingsがフィリピンの債務資本市場の発展を支える重要な役割を果たしていると説明しています。

「強固な国内債券市場は持続可能な経済成長を支えるために不可欠です」とムーディーズ・レーティングズのマネージングディレクター兼アジア太平洋地域責任者であるWendy Cheong氏は述べました。彼女は、PhilRatingsが現地市場に関する深い洞察を築いており、その格付けはフィリピンの投資家に対するムーディーズのグローバルな信用見解を強力に補完すると指摘しました。

発表によれば、ASEAN地域における国内企業債の残高はクロスボーダー保有額の2倍以上であり、今後3年間でフィリピンにおいてUS$100億を超えるインフラ投資が計画されています。ムーディーズは、フィリピンの国内債券市場が発展し続ける中で、格付けとリサーチが発行体が新たな資金源にアクセスし、資金調達戦略を策定し、透明性を示すことで投資家の信頼を支える重要な役割を果たすと述べました。

「ムーディーズ・レーティングズのグローバル基準、ベストプラクティス、技術支援は、フィリピンにおける信用市場インフラを強化するという当社の使命を前進させるでしょう」とPhilRatingsの社長であるAngelica B. Viloria氏は述べました。彼女は、ムーディーズが少数株主として果たす役割が、フィリピン市場向けに信頼性、信用性、そして最高水準の格付けとリサーチを提供するという同社のコミットメントを強化すると指摘しました。

PhilRatingsの所有権と規制上の位置付け

同社の会社概要によると、PhilRatingsはフィリピンにおける先駆的な国内格付け機関であり、1985年から格付けを行ってきました。当時はCredit Information Bureau, Inc.（CIBI、現在はCIBI Information, Inc.）の部門として運営されており、同社は1982年4月に設立されました。格付け部門は1998年に分離され、独立した法人となり、1999年3月22日に格付けサービス提供者として登録されました。同社は2つの財団が所有しており、Go Kim Pah Foundationが70％、CIBI Foundation, Inc.が30％を保有しています。

同社は、フィリピン証券取引委員会（SEC）の証券規制コード第12.1条に基づき、格付け機関として認定されています。同社は、Bangko Sentral ng Pilipinas（BSP）による銀行監督目的で認められた、唯一かつ初の国内格付け機関であると述べています。この認定の適格基準には、信頼性の高い格付けを発行した最低5年の実績、経験豊富なアナリストのプール、能力と経験を有する取締役会、確立された格付け手法、そして独立性・客観性・透明性の確立された実績が含まれます。

PhilRatingsの格付けは、PDExに上場する証券に対してフィリピン取引所（Philippine Dealing and Exchange Corporation）によって使用され、保険委員会は証券発行企業が保険会社を投資家として活用しようとする際に同社の格付けを利用しています。同社は、インドネシアやベトナムを含む他のアジア諸国の規制当局や関係者にも保険会社および保険関連取引に関して格付けが受け入れられていると述べています。格付け対象は、グリーンボンドを含む債券、コマーシャルペーパー、銀行融資、銀行および保険会社などの金融機関、地方自治体、資産担保証券、プロジェクトファイナンス取引、そして不動産投資信託（REIT）に及びます。同社はAssociation of Credit Rating Agencies in Asiaの創設メンバーでもあります。

同社の公表された沿革には、格付けの初の事例が数多く記録されています。1995年には、Coca Cola Bottlers Philippines, Inc.の5億ペソの短期コマーシャルペーパーとAyala Land, Inc.の10億ペソの短期コマーシャルペーパーに対し、最高の短期格付けPRS 1を初めて付与しました。1996年には、Coca Cola Bottlers Philippinesが発行した23億ペソ、Ayala Corporationが発行した10億ペソ、Pilipinas Shell Petroleum Corporationが発行した20億ペソの長期コマーシャルペーパーに対し、最高の長期格付けPRS Aaaを初めて付与しました。2001年には、Bases Conversion Development Authorityの20億ペソの債券発行に対し、同社初の債券格付けを実施しました。

BSPの認定は2003年に行われ、PhilRatingsは銀行監督目的で認められた最初の国内格付け機関となり、SECは2004年にその認定を承認しました。同社はこれまでで最大の格付け対象債券として、2009年にSan Miguel Brewery, Inc.が発行したPhp 38.8億の債券を記録し、初めてのシェルフ登録格付けとしてAyala Landの2016年3年間のデット・セキュリティーズ・プログラム（上限Php 50億）を行いました。2019年にはArthaland Corporationが発行したPhp 3.0億のASEANグリーンボンド、2020年にはフィリピン初の不動産投資信託であるAREIT, Inc.、2021年にはSolar Philippines Tarlac Corporationが提案した上限Php 4.15億のプロジェクト債、そして2024年には初のサステナビリティ・リンクボンドと初のブルーボンドを格付けしました。

過去のASEAN投資

PhilRatingsの合意は、Moody’sによる同地域への以前の少数株式投資に続くものです。2020年8月11日、Moody’sは発表した、同社がマレーシア国内の債券およびスーク市場にサービスを提供する格付け機関、Malaysian Rating Corporation Berhad（MARC）の少数株式を取得したことを。クアラルンプールに拠点を置くMARCは、企業や金融機関を対象とし、インフラとプロジェクトファイナンスに強みを持ち、さらに経済・固定収益の調査、信用リスクソリューション、サステナビリティ・リンク商品、金融関連のオンライン研修プログラムも提供しています。

その枠組みの下、MARCは独立した組織として事業を継続し、Moody’s Investors Serviceおよびその格付けプロセス・活動とは別個であり続けました。Moody’sは当時、MARCへの投資は手元現金で賄われ、2020年の財務結果に実質的な影響を与えることはないと述べました。