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Legrand、売上高19.5％増を受け2026年のオーガニック成長率目標を引き上げ
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2026年11月5日、Legrandは9カ月間の売上高が19.5％増の83億3,000万ユーロとなったことを受け、2026年のオーガニック売上成長率目標を引き上げた。同社の9カ月間の業績発表によると、電気・デジタル分野の建築インフラを手がける同グループは、オーガニック成長率を従来の8～10％から11～13％へと引き上げた。
買収分を含めると、同社は為替変動の影響を除いた2026年の売上高成長率を20～22％と見込む。買収による寄与の予想は約8％で据え置き、買収後の調整後営業利益率目標も売上高の20.5～21.0％で変更はない。
前年の同時期の売上高は69億7,000万ユーロだった。Legrandがオーガニック成長を、連結範囲と為替レートを一定にした場合の売上高成長と定義するなか、その率は12.7％となった。買収が8.3％押し上げた一方、為替変動は公表売上高を2.1％押し下げた。したがって、基礎的な需要と買収の双方が、成長に大きく寄与した。
データセンター需要が北米の成長を押し上げ
最高経営責任者のBenoît Coquart氏は、エネルギー転換ソリューションや買収に加え、データセンター事業がオーガニックベースで約40％成長したことも、好業績の一因だと説明した。第3四半期のオーガニック成長率は18.8％に達し、9カ月間の伸びを大きく上回った。
北米・中米はグループ売上高の47.3％を占め、オーガニック成長率は9カ月間で26.6％、第3四半期で31.7％となった。米国だけでグループ売上高の44.7％を占め、データセンター向け製品とエネルギー転換関連製品にけん引され、成長率は9カ月間で28.7％、第3四半期で32.7％だった。
欧州は対照的な状況となった。グループ売上高の33.1％を占める同地域は、9カ月間のオーガニック成長率が0.9％のマイナスとなったものの、第3四半期には2.4％のプラス成長に戻った。イタリア、英国、トルコは好調だったが、9カ月間では欧州のその他の大半の国での落ち込みを補えなかった。
利益は成長に追随する一方、キャッシュ創出は遅れる
Legrandが、買収会計の影響と発生したのれんの減損損失を除いた営業利益と定義する調整後営業利益は、20.0％増の17億3,000万ユーロとなった。調整後営業利益率は20.8％となり、前年の20.7％から上昇した。営業利益は19.7％増の16億ユーロで、営業利益率は19.1％と横ばいだった。このことは、収益性がおおむね事業拡大に歩調を合わせて推移したことを示している。
グループ帰属純利益は19.6％増の10億7,000万ユーロとなり、売上高に占める割合は12.8％を維持した。Legrandは、この数値の主な要因として、営業利益の増加、27.5％の法人税率、金融損益の悪化を挙げた。
フリーキャッシュフローは15.9％増の10億1,000万ユーロとなったが、売上高と利益の伸びを下回った。売上高に占める割合は12.1％で、前年の12.5％から低下した。Legrandはフリーキャッシュフローを、通常事業によるキャッシュフローに資産売却収入を加え、投資額と資産計上した開発費を差し引いたものと定義している。通常事業によるキャッシュフローは11億5,000万ユーロで、資産計上した開発費を含む投資額は1億4,680万ユーロだった。また、運転資本必要額の増加により3億6,130万ユーロが流出した。この運転資本の増加が、フリーキャッシュフローの伸びが売上高の伸びを下回った理由の一端を説明している。
純金融負債は2026年9月30日時点で53億7,000万ユーロとなり、前年の31億2,000万ユーロから72.1％増加した。現金および現金同等物は29億9,000万ユーロから23億ユーロに減少した。
買収は引き続き戦略の中核
Legrandは2026年初め以降、7件の買収を発表している。米国のKratos IndustriesとGirtz Industries、欧州のTESとAxel Health、ブラジルのGreen4T、マレーシアのSRS Power Engineering、中国のKeydakだ。いずれも、データセンター、エネルギー転換、デジタルライフスタイルにまたがるエネルギーおよびデジタル転換市場で事業を展開している。Legrandによると、これらの企業が加わることで、合計約4億5,000万ユーロの年間売上高が上乗せされる。
同社の2030年に向けた枠組みでは、キャッシュ創出が戦略の要となっている。Legrandは、フリーキャッシュフローの売上高比率を平均13～15％とする目標を掲げ、その約60％を平均して買収に充てる方針だ。9カ月間のフリーキャッシュフローはこの範囲を下回り、純負債は大幅に増加した。今回の業績は、買収主導の事業拡大のペースにキャッシュ創出が追いつくかという、明確な財務上の課題を浮き彫りにしている。
