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銀が賢い投資である理由：5つの重要なポイント
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銀の分岐点：需要が高まっている理由
貴金属は、文明の黎明期から困難な時代に資本が逃げ込む避難所となってきました。その大きな理由は、貨幣や金融システムとは独立した形の富を表すからです。
そして確かに、ウクライナ戦争の勃発に伴う国際的緊張の高まり以降、金は過去数年間この役割を明確に果たしてきました。
金の安価な代替である銀も同様に好調で、名目ベース（インフレ調整なし）では 1980 年代の史上最高値に達しています。
その結果、金と銀は 2022 年以降急上昇し、現代における最も速い数年続く上昇のひとつとなっています。
出典： GoldPrice
しかし、インフレ、地政学的リスク、金融混乱への懸念は、銀への投資に関する全体像の一部に過ぎません。
供給制約、産業需要、金価格との関係、そしてアクセスのしやすさも重要な要素です。
したがって、金ほど語られず価値も劣らないものの、銀は黄色い金属以上の上昇余地を持つ可能性があります。
銀に投資すべき5つの理由
1. 価値保存とインフレヘッジ
人類史の大半にわたり、銀はその希少性と高い価値から「貨幣金属」と見なされ、金よりも硬貨に用いられることが多くありました。金と同様に、通貨が価値を失うとき、銀は価値をしっかり保ち、高インフレ期に強さを発揮します。
したがって、金やビットコインと同様に、銀は「印刷」できないため、価値を保持できるハードアセットとして投資家に信頼されています。
この文脈では、銀価格は過去の名目価格スパイクだけで比較すべきではなく、インフレ調整された過去最高値さえも考慮すべきではありません。
代わりに、通貨供給量、すなわちシステム内に存在する法定通貨の総量と比較すべきです。M1（現金供給の概算）や M2（現金＋高流動性資産）を見ても、2020 年以降、通貨供給の増加が貴金属ブームの主要な引き金となっていることが分かります。
新たに印刷された資金の一部は株式市場にも流れ込み、特にテクノロジーセクターや Tesla (TSLA )、Nvidia (NVDA ) といった人気株に集中しています。他の資産クラス、例えば不動産の高価格も、過去数年の金融緩和の影響を部分的に反映しています。
過剰な通貨供給の別の確認事項は、経済成長が緩やかであるにもかかわらずインフレが持続している点です。
現金、株式、債券、不動産への資金が部分的に貴金属へ回転すると、金と銀の価格は共に恩恵を受けます。
2. 産業需要（エレクトロニクス、太陽光、医療）
かつて銀の主な用途は宝飾品と通貨でしたが、現代ではそれは過去の話です。
銀は周期表のすべての元素の中で最も高い熱伝導率と電気伝導率を持ちます。この特性により、電気・電子分野で非常に有用で、時には絶対に必要とされる素材です。
グリーンエネルギー
現在、産業用途での銀需要増加の最大のドライバーは太陽光パネルの製造です。
銅などの代替素材は存在しますが、効率が劣り、銀が過度に高価になる場合にのみ採用されます。
光がシリコンに当たると電子が放出され、世界最高の導体である銀が電流を運びます。
もう一つ伸びている電気用途は電気自動車（EV）バッテリーです。銀は非常に有用ですが、総コストのごく一部に過ぎず、価格が非常に高くても代替は難しい状況です。
バッテリー電気自動車は、1 台あたり約 25〜50 グラムの銀を使用します。
電気・エレクトロニクス
銀はエアバッグ展開システムや自動ブレーキ、赤外線レーダー、LIDAR などの自動車部品、耐食性はんだ付け、さらにはスイッチ、変圧器、リレー、コンデンサなど無数の電気システムにも使用されています。
医療
最後に、銀は消毒特性を持ち、銀イオンは細菌、ウイルス、その他の微生物を殺菌します。
そのため、創傷ドレッシング、コーティング、医療機器に使用され、病院での致命的なバイオフィルム形成を防ぎます。
3. 供給制約
貨幣的側面と産業的側面の両方を持つ銀は、金の供給とは根本的に異なります。
歴史上採掘された金の大半は、金塊、コイン、宝飾品、その他の形で今も残っています。
対照的に、これまでに生産された銀の大半は産業プロセスで消費され、ほとんどがリサイクルされていません。
電化のトレンドによる産業需要がすぐに消えることはなく、銀は時間とともに利用可能資源が消費されるため、金よりもさらにハードな資産になる可能性があります。この文脈では、全ビットコインが採掘された後に固定供給が不変であるビットコインさえ、銀ほど有利に比較できないかもしれません。
銀供給の短期的な制限として、銀は金、銅、亜鉛、鉛などの他金属の副産物として産出されることが多い点があります。したがって、価格変動に対して迅速に供給を増やすことは容易ではありません。
産業または貨幣需要が急増し、鉱山の生産が上限に達すると、供給不足が価格上昇を招く可能性があります。
一部のアナリストは、2023 年に始まった供給不足が永続的になるほどのグリーンエネルギー需要の高まりにより、構造的な供給赤字に向かっていると指摘しています。
出典： Mining.com
世界の銀在庫は確実に減少しており、2021 年以降に約 4 億オンスが失われ、在庫は 12 億オンス以下にまで減少しています。
出典： Sprott
（当サイトのガイド「銀への投資：需要・赤字・リスクを深掘り」で、銀の歴史、供給源、投資方法についてさらに詳しく読むことができます）
4. 金との相対価値
長い間、銀の価値は金とある程度比較可能で、金と銀の価格比率（何オンスの銀が 1 オンスの金に相当するか）は平均で約 15〜20 でした。
この比率は地域や各鉱石の埋蔵量によって変動しました。
金と銀が世界通貨システムで直接的な貨幣役割を終えた後、銀対金の比率は変動し、銀は金に比べて相対的に価値が低下してきました。
主に、中央銀行が依然として大量の金準備を保有（部分的なデモネタイズ）し、銀の準備は全く保有していない（完全なデモネタイズ）ためです。
現在、この傾向は逆転しつつあり、例えば ロシア中央銀行が 2024 年以降銀在庫の積み増しを再開しています。
サウジアラビアも銀への投資を開始し、中央銀行が iShares Silver Trust (SLV )（実物銀を保有）や Global X Silver Miners ETF (SIL )（銀鉱山企業に焦点）を購入しています。
中国も例えば 鉱山から未精製銀を直接秘密裏に取得するなどして銀を備蓄している可能性がありますが、金の蓄積に関する長年の政策と同様に、他国ほど公にはしていません。
5. アクセスのしやすさとレバレッジ
「貧者の金」とも呼ばれ、銀は歴史上、金が高価すぎて手が届かない中・低所得層にとってより手に入れやすい貴金属と見なされてきました。
Gold is for the mistress; silver for the maid–
Copper for the craftsman cunning at his trade!
Rudyard Kipling
金の 1/10 オンスすら購入が難しい人が多い中、銀コイン 12 枚程度であれば手が届きやすいです。
歴史的に、金融混乱の時期には銀が代替通貨としてバーベル取引に使われ、金はあまりに高価でその役割を果たせなくなっていました。
銀市場は規模が小さいため、価格変動が大きくなりがちです。したがって、資金が大量に流入すると金市場よりも激しい価格変動が起こります。
このボラティリティと「組み込み」レバレッジは、投機家にとって銀を魅力的にし、貴金属の強気相場で高いリターンをもたらす可能性がありますが、同時に弱気相場では大きな損失リスクも伴うことを投資家は認識すべきです。
銀への投資方法
投資家は銀へのエクスポージャーを得るために主に 3 つの方法があります。各オプションには固有の利点と欠点があり、以下の表にまとめました。
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| 投資方法 | メリット | デメリット |
|---|---|---|
| 銀の現物 | 有形資産、カウンターパーティリスクなし、世界的に認知 | 保管コスト、流動性低、コイン/バーにプレミアムが付く |
| 銀ETF/ETC | 取引が簡単、手数料低、価格は銀に直接連動 | 実物保有なし、管理手数料小、発行体に依存 |
| 銀鉱山株 | 銀価格へのレバレッジ、配当の可能性、株式の流動性 | 企業リスク、地政学的リスク、銀価格との直接的な連動性が低い |
銀の現物
銀の現物、すなわち銀のバーやコインを購入することは比較的容易で、信頼できる販売店が多数存在します。投資適格の現物は通常、純度 99.9% の銀を指します。
コレクティブルや希少コインは、ウィーン・フィルハーモニーコイン、アメリカン・シルバー・イーグル、カナダ・メープルリーフなどのように、一般的な商品よりも高いプレミアムが付くことがあります。
出典： Bullion Vault
以下の企業を現物購入の際におすすめします：
- Bitpanda（米国禁止）
- Gold Broker
- Bullion Vault
銀ETC
一部の上場投資商品（ETC）は、銀に投資し価格に連動する金融商品であり、金属の直接保管や管理の手間を省く代わりに低い手数料がかかります。
代表的な商品は次の通りです：
- iShares Silver Trust (SLV )（総経費率 0.50%）。
- iShares Physical Silver ETC（SSLN）、欧州投資家向け（総経費率 0.20%）。
- abrdn Physical Silver Shares ETF （総経費率 0.30%）。
銀鉱山株
投資家は個別の鉱山株を購入できますが、規模が小さい鉱山やまだ生産段階にない鉱山はリスクが高いことを理解しておく必要があります。
大手銀企業は、多国にまたがる資産基盤を持つため比較的安全です。例として、世界第2位の銀鉱山企業である Pan American Silver (PAAS ) を過去に取り上げました。
複数の銀鉱山株を一括で保有するETFは、ポートフォリオ分散の有効な手段です。例として：
ロイヤリティ会社としては、Wheaton Precious Metals (WPM ) や Franco Nevada (FNV ) が主に金ロイヤリティを扱っていますが、銀ロイヤリティからの収益も一部あります。
銀に特化したロイヤリティ会社としては、Silver Crown Royalties（SLCRF）が米州全域（主に南米）にある資産からロイヤリティを得ており、また Vizsla Royalties（VROYF）は主にメキシコからのロイヤリティが中心です。
