グレイスケールはSECとの長期闘争を予想、セイラーはETHを証券と考える – ビットコインは今後どこへ向かうのか？

過去数日間は数か月にわたる下落トレンドからわずかな息抜きを提供しましたが、ビットコインは現在、最近の上昇を維持するのに苦戦しており、1日で約2％下落しています。以下は、最近の日々のコメントや出来事のいくつかで、ビットコインが今後どこへ向かうかの手がかりになるかもしれません。

SECへの挑戦

グレイスケールが最新のビットコイン・スポットETF申請が再びSECに却下されたのを見たとき、同社は発表するのに時間を無駄にせず、’審査請願’が提出されたと述べました。その中で、同社はSECによるこのような製品の継続的な却下を‘恣意的かつ気まぐれ’とラベル付けしました。

これが迅速なプロセスになると期待していた投資家にとって残念ながら、速やかな対応は期待できません。グレイスケールの法務チームが最近行ったコミュニケーションで、同社が取っているステップを公に知らせようとする試みとして、以下のように述べられています。

「タイミングは確定できませんが、連邦訴訟が通常要する期間（ブリーフィング、口頭弁論、最終判決を含む）に基づくと、通常は12か月から2年かかりますが、短くなることも長くなることもあります。どれだけ時間がかかろうとも、我々の主張の強さがワシントンDC巡回裁判所で最終的に有利な決定をもたらすと信じています。」

実際、グレイスケールはこのケースがすでに通常より短いタイムラインであることを示しています。「…請願が連邦機関に関わるため、直接DC巡回裁判所に上訴されます」

期間がどれだけかかろうと、グレイスケールはSECがビットコイン先物ETFを承認した決定は、スポットETFの承認も可能であると信念を揺るがせていません。なぜなら、両者は「…同じ基礎となるビットコイン現物市場から価格を導き出す」からです。この重要な区別は、シカゴ商品取引所の規制に関するSECの主張を事実上無意味にする可能性があります。

デジタル資産の動きの速さを考えると、最大で2年に及ぶ闘争はかなり長い期間です。その間に市場が成熟し、他の多数の企業が自社のビットコイン・スポットETFを立ち上げようとする申請がSECによって承認される可能性があります。

証券か商品か？

ビットコインは間違いなく商品です。この点については大衆だけでなく、世界中の大多数の規制機関も同意しています。実際、最近になってSEC議長のゲイリー・ゲンスラーが公に、商品と呼び記録に残す唯一のデジタル資産はビットコインであると述べました。では、今日提供されている数千の他のデジタル資産はどうなるのでしょうか？ 多くは懸念すべきです。SECは記憶が短くなく、過去の行為に対して企業を継続的に責任追及しており、未登録証券と見なした配布を行ったとしています。

これらのプロジェクトの大多数は全体像の中で足跡程度で、市場に影響を与えるほど大きくありませんが、もし証券とみなされればデジタル資産の見方を覆す可能性がある特定のブロックチェーンがあります――それがイーサリアム（ETH）です。イーサリアムネットワーク上に多数のトークンが存在し、証券とラベル付けされればそれぞれにとって壊滅的であり、プルーフ・オブ・ステークネットワークの支持者にも影響します。ビットコイン・マキシマリストのマイケル・セイラーは最近のインタビューで次のように述べました、「イーサリアムは証券だと思う――それが証券であることはかなり明白だ」。ICOで発行されたこと、経営チームがあること、事前にマイニングされていること、過去のハードフォークなど、ネットワークの特徴を列挙すれば、説得力のある立場です。

もしそのような事態が起これば、数百のプロジェクトから資本がトップのデジタル資産へと流入するため、ビットコインにとって大きな追い風となる可能性があります。どのトークンが世界通貨や準備資産になるかという問題はもはや存在せず、マキシマリストが信じるように、ビットコインこそが、そして常にそうであるということです。

上昇か下降か？

では、今後数か月でビットコインの価値が上昇するか下落するかを期待すべきでしょうか？ おそらくどちらでもありません。ビットコインは横ばいの取引を続ける可能性が高く、すでに戦争、スタグフレーション、Terraform Labs/Celsius/Three Arrows の崩壊などの最悪シナリオを乗り越えてきました。

グレイスケール対SECの闘争が長期化し、規制の明確さが依然として欠如していること、さらには失われたビットコインが数十億単位で流入する可能性（例：Mt. Goxの支払い）もあるため、2024年の次回ビットコインブロック報酬半減期までの数か月間は真の上昇が見られないことは驚くべきことではありません。このイベントの影響は、過去に比べてマイナーの市場への影響が減少しているために小さくなるかもしれませんが、それでも小売トレーダーは時が来ればハイプ列車に乗り込むことを大いに期待しています。現時点では、ビットコインは横ばいの「カニ歩き」を続ける可能性が高いです。