拡大期に購入すべきトップ産業株

産業の経済中心への回帰

長年にわたり、西側諸国では産業能力は先進経済において最も重要な側面ではなく、設計やサービスが経済の背骨を形成すると考えられてきました。

その結果、多くの産業が中国などの安価な拠点へ移転しました。現在、脱工業化が一連の予期せぬ結果をもたらしたことが明らかになっています:

• 外交関係が悪化した場合の戦略的脆弱性。
• 重要なスキルの喪失とイノベーションの低下。
• かつて産業が盛んだった地域が「ラストベルト」と呼ばれる社会・経済的衰退に陥る。
• 貿易赤字の拡大。

これらすべての理由から、製造、建設、輸送、航空宇宙、機械、エンジニアリングサービスといった産業が再び政治家や投資家の注目の中心に戻っています。

これらの企業は、経済拡大を可能にするインフラ、物流ネットワーク、製造設備を構築・維持しています。

経済拡大期に産業株がアウトパフォームする理由

経済が成長すると、政府がインフラプロジェクトに資金を投入し、企業が資本支出を増やし、消費者が生産量を押し上げるため、産業財・サービスへの需要が高まります。

そのため、産業株はしばしば「循環型」投資と見なされ、工場が稼働しエネルギー需要が強く、サプライチェーンが拡大する経済回復・拡大期にパフォーマンスが向上しやすいのです。

産業株の概要

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経済成長に向けたベスト10産業セクター株

1. Caterpillar Inc.

企業がどのような産業活動を行っても、膨大な量の貨物を一点から別点へ移動させる必要があることが多く、また大量の原材料投入が必要で、まずは採掘が必要です。新工場の建設にも同様のことが言えます。

これらすべての活動には、トラック、掘削機、ブルドーザー、そして巨大な発電機、船舶エンジン、機関車といった大型機械が必要です。これらはCaterpillarの得意分野であり、世界中で400万台以上の機械が稼働しています。

同社の売上は米国で約47%、残りの約53%が世界各地でのものです。最大の事業セグメントは建設とエネルギー・輸送で、2024年の売上の3/4以上を占め、資源産業（採鉱、伐採など）がもう一つの大きなセグメントです。

出典： Caterpillar

Caterpillarは、工場や建物、鉱山の新設に伴う資本支出から大きく恩恵を受けるグローバルリーダーです。

同社は持続可能な成長、財務の安定性、株主へのリターンに強く焦点を当てており、31年連続で配当を増やし、定期的な自社株買いも実施しているため、インカムと成長を求める投資家にとって魅力的な選択肢です。

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2. Dover Corporation

多くの産業企業は、一般消費者にはほとんど知られない、専門家だけが知る優れた機械を製造することで成功しています。Doverはその典型で、幅広い産業ツールを提供しています。

同社は5つのセグメントで構成されています:

Engineered Products: 会社で最も多様性のあるセグメントで、以下のようなブランドを含みます:

• 製造業者向けのSaaS 3D可視化ソリューション（CDS visual）。
• ガレージでの自動車整備用リフト（Vehicle Service Group）。
• マイクロ波アンテナと電子機器（MPG）。
• はんだ付けツール。
• クレーンとリフト（TWG）。

Clean Energy & Fueling: 燃料ステーション向けの液体燃料・ガスディスペンサー。

Imaging & Identification: サプライチェーン・産業マーキング、コーディング、包装システム、テキスタイル印刷。

Pumps & Process Solutions:

• 液体冷却システム。
• バイオテクノロジーラボや製薬工場向けの液体搬送。
• 天然ガス、水素、炭素回収の産業利用における遠隔モニタリング。
• ギアポンプ、ペレット化システム、粉砕・濾過技術。

Climate & Sustainable Technologies:

• スーパーマーケット向け商業用冷蔵庫。
• 冷蔵の廃熱を利用した暖房・冷房システム。
• Brazed plate heat exchangers（産業用途）。

各セグメントは会社全体の約1/5を占め、収益の強い分散化を実現しています。Doverの事業は、関連ニッチ市場で世界トップ3のサプライポジションを占めています。

出典： Dover Corporation [securities_stock_price_tag symbol="DOV" exchange="NYSE"]

同社の収益の大部分は、部品・消耗品・サービスの継続的な販売から得られ、設置済み機器ベースから総収益の59%という予測可能な収入をもたらしています。

全体として、Doverは買収と有機的な年平均5%の収益成長を組み合わせて拡大しており、持続可能性、オートメーション、再産業化といった根底にある強い成長トレンドの恩恵を受けています。

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3. CSX Corp

産業能力は物流ネットワークと密接に結びついており、ほとんどの産業財は大量の原材料を必要とし、できるだけ低コストで大量に輸送する必要があります。

国際的には、最も安価な貨物輸送は通常海上です。陸上では、重工業は堅固な鉄道輸送を必要とします。

CSXは米国東海岸における主要鉄道事業者で、重要な資源・製造センターを結び、2023年以降250以上の新顧客施設や拡張を実施した、最近の産業投資が最も活発な地域です。

同社は原材料（食料、木材、石炭、鉱物）、基礎産業製品（肥料、金属、化学品）および完成品（機械、車両）の輸送に不可欠です。

収益の22%は「インターモーダル」からもたらされ、これは鉄道輸送とトラック配送を結びつけ、eコマース購入、消費財、輸出入などに利用されます。

出典： CSX

鉄道は不可欠な産業インフラであると同時に新規建設が極めて困難であるため、CSXは米国の再産業化努力から大きな恩恵を受ける好位置にあります。

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4. IDEX Corporation

IDEXは「高度に設計されたコンポーネント」の製造業者で、主に3つのセグメントで事業を展開しています:

• Fluid & Metering Technologies（FMT）: ポンプ、バルブ、流量計、インジェクター、流体モニタリング。化学、一般産業、水・廃水、農業、食品、エネルギー業界向け。
• Health & Science Technologies（HST）: 精密流体制御、回転ポンプ、変位ポンプ、ロールコンパクション、乾燥システム。飲料、食品加工、製薬、化粧品向け。
• Fire & Safety + Diversified（FSDP）:
  • トラック搭載・ポータブル消防ポンプ、ステンレスバルブ、フォーム・圧縮空気フォームシステム、救助ツール、消防用水供給。
  • 自動車部品向け高耐熱締結ソリューション。
  • 着色剤・塗料の分配・計量・混合装置。

消防安全は3つのセグメントの中で最小規模ですが、いずれのセグメントも会社全体の活動を支配せず、収益の分散化を提供しつつ、「流体のポンピングと移動」というコアエンジニアリング専門性を中心に据えています。

売上の半分は米国内で、欧州とその他地域がそれぞれ約4分の1を占めます。2024年の総従業員は9,000人超、売上は33億ドルでした。

現在のポジションは、2020年から2024年にかけて12社以上を買収し、総額30億ドルで顧客基盤と技術基盤を拡大した結果です。

出典： IDEX

幅広い用途に対応できる限定された技術セットに集中することで、IDEXは米国のバイオテクノロジー、食品、化粧品製造、そして大量の水を使用する産業の生産拡大から利益を得る耐久的な競争優位性を築いています。

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5. Illinois Tool Works

ITWは多様化した産業企業で、以下のような幅広い製品を製造しています:

• 自動車部品（ブレーキ、給油装置、ファスナー、ステアリング、サスペンション等）。
• 建設用の締結・固定・補強ツール（ネイルガン、コンクリートアンカー等）。
• レストランや食品工場向けの調理・冷蔵機器。
• 電子部品用のテスト・測定ツール。
• 溶接ツール。
• 「ポリマーと流体」：シーラント、コーティング、潤滑剤、添加剤、接着剤、洗浄剤等。
• 「特殊製品」：再封可能ジッパーや6パックリング、医療機器用包装、航空機地上支援装置等。

同社の2024年売上は159億ドルで、さまざまな産業に分散されているため、特定産業の活動変動へのエクスポージャーが低減されています。

出典： ITW

2012年以降、同社は利益率と投下資本利益率（ROIC）を最適化するために大規模な変革を遂げ、営業利益率は同業平均を50〜100%上回っています。

出典： ITW

重要な要素は、研究開発を顧客志向に再編したことです。

当社のイノベーションは部門主導で行われ、企業の研究・設計センターではなく顧客ニーズに焦点を当てています。

このアプローチは、何十年にもわたるイノベーション経験に基づき、顧客にとってより良い成果をもたらし、ITWの成長と投資リターンを高めています。

全体として、ITWの事業は産業全体の経済活動と密接に連動しており、自動車販売や建築需要の増加から恩恵を受けています。

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6. GE Aerospace

GE Aerospaceは、現在分割されたコングロマリットの航空タービン部門で、世界最大の航空エンジンメーカーです。任意の時点で、最大95万人がGE搭載機で空を飛び、年間34億人の乗客がGE技術で移動しています。これらの数字は、商業フライトの4割以上がGE Aerospaceの44,000機のエンジンで運航されていることに起因します。

同社は軍用航空エンジンも製造しており、競合他社を凌駕する規模とリーチを持ちます。GE Aerospaceは燃料効率の向上に継続的に投資しており、2030年代に導入予定の「RISE」エンジンが期待されています。

出典： GE Aerospace

総合的に見て、GE Aerospaceは米国で最も印象的な産業企業の一つであり、技術と販売の両面で世界をリードし続けるでしょう。

(You can also read more about GE Aerospace in our investment report dedicated  to the company.)

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7. Deere & Company

この上場企業は、象徴的な緑と黄の農業機械で知られ、世界的に木材・食料生産を支える重要な産業メーカーです。最大の市場は米国で、次いでカナダと西欧です。

農業市場（コンバインや大型トラクター）は同社活動の一部に過ぎず、売上の半分以上は林業や「小規模農業・芝生管理」向け機械（乗用草刈り機、ハヤや資材搬送用小型トラクター、除雪機など）から得られています。

同社はAI、IoT、ロボット、機械学習、ビッグデータなどの技術を活用し、データ駆動型の意思決定を行う最先端農業機械のリーダーでもあります。

Deereは、Blue River Technologyのようなスタートアップと提携し、機械ビジョンでフィールド内のすべての植物を識別しています。

したがって、自律走行トラクターやロボット、機械ビジョンがJohn Deereの将来像となり、衛星画像や他のAI駆動ソリューションとシームレスに統合されるでしょう。

(You can also read more about John Deere in our investment report dedicated to the company.)

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8. Argan

産業生産は一般にエネルギー集約的であり、大量の電力や熱が必要です。また、腐食や高熱など特定条件に耐える特殊インフラの構築も求められます。

Arganはこの領域に特化し、電力産業サービス、産業建設、そして通信インフラの小規模事業を提供しています。電力産業サービスが全体の約83%を占め、最大のセグメントです。

電力が化石燃料に取って代わるにつれ、かつて石炭や石油に依存していた産業プロセスは、信頼性の高い電力供給を必要としますが、電網は特に大口消費者（重工業やデータセンター）に対して供給が追いつかないことが多いです。

人口増加と再産業化に伴う水処理もエネルギーを大量に消費します。

したがって、大規模な電力生成能力を提供できるArganは、電網事業者がエネルギー供給を増強しようとする中で、受注残が増加しています。

出典： Argan

同社の今後のプロジェクト例としては、オハイオ州の950MW天然ガス発電所、テキサス州の1,200MW発電所、イリノイ州とアイルランドでの合計1,035MWの太陽光プロジェクトが挙げられます。

他の重工業と異なり、Arganはプロジェクト開始前に前払いを要求できるため、作業が増えても資本支出が増加しません。さらに無負債であることから、株主にとって非常に安全なビジネスモデルとなっています。

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9. Paccar

船舶や鉄道が大量商品や重機の輸送を担う一方で、実際の貨物配送の大半はトラックで行われ、米国貨物の72%がトラックで輸送されています。

Paccarは元々鉄道・伐採機器メーカーとして創業し、現在は1945年からトラック製造に参入しています。

Kenworth、Peterbilt、DAFのブランドで軽・中・重トラックを製造し、2,200の販売店ネットワークを通じて販売しています。

2015年から2024年までに170万台のトラックを製造し、主に米国と欧州で販売。自社エンジン、駆動系、車軸を製造し、売上の20%は部品販売から得られています。

出典： Paccar

同グループには北米で主要なフルサービストラックリース会社であるPACCAR Leasingがあり、38,000台の車両を保有しています。

Paccar Financial Servicesは24か国で金融、リース、保険サービスを提供し、180,000台以上のトラック・トレーラーと総資産13億ドル超のポートフォリオを有しています。

2024年の売上は337億ドルで、1941年以降継続的に配当を支払っており、2005〜2024年の配当は年平均7%の成長率を示しています。

Paccarはトラック製品の電動化に向けて取り組んでおり、各ブランドで複数のモデルをLFPバッテリー技術で提供し、20kWから350kWまでの充電ステーションをFaith TechnologiesとSchneider Electric (SND.DE ) の協業で開発しています。

同社はAmplify（Amplify）とDaimler Trucksと共同でバッテリーファクトリー（合弁事業の30%出資）を建設予定で、2027年に生産開始を見込んでいます。

出典： Paccar

トラック製造のリーダーであり、電動化に備えるPaccarは、産業生産と実体経済活動の増加から恩恵を受ける米国のもう一つの主要産業リーダーです。

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10. DuPont

DuPontは、Kevlar、Styrofoam、Nomex（防火）、Great Stuff（建築用接着剤）など、数多くの重要ブランドを有する巨大な化学企業です。その先進的なポリマー研究と保護素材ブランドは、二重ネットワークメタマテリアル技術から恩恵を受ける可能性があります。

DuPontは古くからの企業で、買収の歴史が複雑であり、近年は一連のスピンオフが行われています。

出典： DuPont

これらのスピンオフにより、DuPontは栄養・バイオサイエンス部門をCorteva Biosciences（CTVA -0.95%）に、一部を販売し、チタン製品はChemours Company (CC ) （CC -1.05%）に、モビリティ部門も分離しました。

2025年11月に電子化学事業も分離し、Qnity（Qnity）を設立しますが、水分野（浄水・脱塩用膜・フィルター）は引き続き保持し、以前の計画とは異なります。

出典： DuPont

これにより、DuPontは水浄化・保護装置向けの先進ポリマーにコア活動を絞り、航空宇宙、医療、電気自動車向けの先進材料にも注力する、はるかに焦点を絞った企業となります。

出典： DuPont

DuPontは真に国際的な企業であり、水浄化や産業製造に特化した特殊化学品の需要が高まっています。

DuPontの化学品がサービスするセクターは多岐にわたり、建設、水浄化、エレクトロニクス、自動車、航空宇宙、医療、グリーンエネルギー、産業生産などが含まれます。

DuPontが先進化学分野で強い存在感を持つことは、半導体メーカーのように超純水を必要とする産業や、バイオテクノロジー、航空宇宙、EV向けの特殊製品を生産する企業にとって重要なパートナーとなります。

新技術が成長し、水消費が増えるにつれて、DuPontが生産する先進化学品の需要も拡大しています。

(You can also read more about DuPont in our investment report dedicated  to the company.)

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