エクイティクラウドファンディングの保険：TigerMarkが投資家を保護する方法

クラウドファンディングの安全性の欠如

エクイティクラウドファンディングとデジタル証券の分野における主な批判の1つは、投資家保護の不足とみなされてきた。公開市場では、取締役の不正行為に対する保険枠組みが確立されているが、民間資本市場（Reg CF、Reg A+）は歴史的に脆弱性を抱えていた。

これに対処するために、Insurtech企業のAssurelyは、従来の保険と新しいデジタル経済のギャップを埋めるために特別な保険プログラムを開発した：TigerMark。

TigerMarkとは

TigerMarkは、Regulation Crowdfunding（Reg CF）、Regulation A+、Regulation Dを通じて資本を調達する企業向けに特別に設計された取締役および役員（D&O）保険ポリシーである。これは、AXA XLやGreat American Insurance Groupなどの主要キャリアと共同で開発された。

このプログラムは、2つの異なる当事者に対して役立つ：

• 発行者（スタートアップ）： 企業の取締役および役員を、不正行為または不当な表現の訴訟による個人的な責任から保護する。
• 投資家： 独自の「投資家返金」特典（以前はCrowdProtectorと呼ばれていた）を提供し、発行者が詐欺または資金の不正使用で有罪判決を受けた場合、元本投資を返金することができる。

CrowdProtectorのしくみ

TigerMarkポリシーの中心的な革新は、CrowdProtector機能である。典型的なクラウドファンディングのシナリオでは、創設者が資金を盗んだり、事業について大幅に虚偽の表現をしたりした場合、投資家は通常、救済手段がなく、資金は失われ、会社には差し押さえられる資産がない。

CrowdProtectorのカバーがある場合：

• トリガーイベント： 発行者が法的に、オファー書類で詐欺、資金の盗難、または故意の不当な表現に関与したと判断された場合。
• 支払い： 保険ポリシーが発動して、投資家に失われた元本を、ポリシーリミットまで、返金する。
• 信頼のシグナル： 発行者は、TigerMark / CrowdProtectorバッジを調達ページに表示して、潜在的な投資家に、オファーが詐欺に対して保険されていることを示すことができる。

発行者がD&O保険を必要とする理由

多くの創設者は、重要な収入を生み出していない限り、保険は必要ないと考えている。しかし、資本を調達する行為自体が責任を生み出す。クラウドファンディング（これには数百人の非認定投資家が含まれる）から資金を受け入れることで、創設者は以下のリスクにさらされる：

• 集団訴訟： 会社が失敗した場合、不満を持つ投資家は、リスクが十分に開示されなかったと主張して訴訟を起こす可能性がある。
• 個人資産リスク： D&O保険がない場合、創設者は法的防御費用を自費で支払わなければならない可能性があり、個人資産、自宅、貯蓄が危険にさらされる。

まとめ

信頼はデジタル証券市場の通貨である。業界が成熟するには、投資家が悪い行為から保護されるメカニズムが存在することを知る必要がある。AssurelyのTigerMarkのようなプログラムは、このインフラストラクチャを提供し、正当な創設者が自信を持って資本を調達できるようにし、投資家に安心感を与える「安全ネット」を提供する。