資金調達
ZyloxとGL Capital、条件付きでLifeTechに14億8,000万香港ドルを投資へ
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LifeTech Scientificは2026年11月6日に発表し、Zylox-Tonbridge Medical TechnologyとGL Capitalが、LifeTechの新株を約14億8,000万香港ドルで条件付きで引き受けることに合意したと明らかにした。今回の投資案は、血管領域と構造的心疾患への介入治療を幅広く網羅するプラットフォーム構築に向けた第一歩となる。
両社が共同で設立したGL Lighthouse Two Investment Limitedは、1株当たり1.60香港ドルで926,342,480株を引き受ける。取引に関する届出書類によると、他に株式資本の変更がないと仮定した場合、これはLifeTechの既発行株式の20.0%、発行済み株式総数の増加後では約16.7%に相当する。
LifeTechは、取引がすべて完了した後、Lighthouse Twoが単独株主として最大の株主になると見込んでいる。Zyloxは、Lighthouse Twoの60%を取得するため、グループの内部資金から約8億8,930万香港ドルを支払う予定で、残る40%はGL Lighthouse Oneが保有する。この仕組みにより、Zyloxは間接的に、LifeTechにおける同投資ビークルの議決権上の持ち分と、約10.0%の実質的な経済的持ち分を保有することになる。
GL CapitalによるZyloxへの関連投資
これとは別の関連契約では、GL Lighthouse ThreeがZyloxの新規H株39,800,000株を1株当たり22香港ドルで条件付きで引き受けることに合意した。届出書類によると、この価格は11月6日のZyloxの終値19.39香港ドルを13.5%上回る。
Zyloxは、今回の株式発行により、約8億7,560万香港ドルの総額と、費用控除後で8億6,360万香港ドルの純額を調達できると見込んでいる。純調達資金は、長期的な事業展開を支える投資や買収の可能性に備えて充当する予定だ。全額を2028年末までに使用する見込みだが、取締役らは、この時期はあくまで見積もりであり、事業環境や市場環境によって変わり得るとしている。
製品の補完性と海外展開
事業上の狙いは、介入治療市場の異なる領域を組み合わせることにある。Zyloxは神経血管および末梢血管向け製品の開発、製造、販売を手がける一方、LifeTechが加わることで、大動脈疾患や構造的心疾患への介入治療を取り込める。LifeTechの製品群には、左心耳閉鎖器のLAmbreとLAxible、ならびに先天性心疾患向け閉鎖器の3世代が含まれる。両社を合わせると、4つの治療領域を網羅することになる。
海外販売網もこの戦略の中核をなす。LifeTechによると、中国本土以外に7つの子会社を持ち、約120の国・地域を網羅する販売網を有する。2025年の中国本土以外の売上高は約4億人民元で、前年から約14.4%増加し、総売上高の約30%を占めた。海外売上高への主な貢献地域は欧州とアジアだった。
Zyloxによると、2026年上半期の海外売上高は前年同期比349.3%増加し、中国本土以外の70の国・地域で製品を販売している。また、135を超える国・地域を網羅する販売網を持つ。さらに、欧州事業の強化に向け、ドイツに拠点を置くoptimedを買収し、統合した。
LifeTechの直近の業績は、事業拡大の狙いに重要な留意点を加える。
| 期間 | 売上高（人民元、百万元） | 税引前利益／（損失）（人民元、百万元） | 税引後利益／（損失）（人民元、百万元） |
|---|---|---|---|
| 2024年（監査済み） | 1,303.7 | 199.0 | 168.5 |
| 2025年（監査済み） | 1,369.8 | 191.5 | 112.4 |
| 2026年6月30日までの6か月間（未監査） | 600.8 | (11.8) | (48.3) |
公表された業績を見ると、2025年は売上高が伸びた一方で収益性は低下し、2026年上半期には税引前・税引後ともに損失を計上した。したがって今回の投資は、製品群と販売網を広げる戦略と、直近で収益が悪化している事業を組み合わせるものとなる。
より大規模な統合に向けた条件
LifeTechによると、投資家らは今後さらに持ち株比率を高め、将来的なZyloxとの合併を推進する意向だ。
Zyloxは今回の引き受けを第一歩と位置づけており、追加取得については市場環境と適用される法令・規制の遵守が条件となる。
取引の完了にも条件が残る。LifeTechの新株発行は370,536,992株と555,805,488株の2段階に分かれている。第2段階の実施には、中国の対外直接投資に関する届出と承認に加え、国家市場監督管理総局が関係する企業結合審査の条件を満たす必要がある。発表時点では、2段階の発行に関する条件も、ZyloxによるLighthouse Two株式の引き受けに関する条件も、いずれも充足または免除されていなかった。
合意されたのは、より深い統合を目指す条件付きの少数株主持ち分への投資であり、統合が完了したわけではない。事業面での根拠は、互いを補完する製品群と海外販売網にある。より大きなプラットフォームを実現できるかどうかは、段階的な取引を完了し、必要な規制手続きを満たしたうえで、将来の合併を進めるかを判断することにかかっている。
