TELUS、6億6,000万カナダドルの損失を計上、9億カナダドルのコスト削減を目指す

TELUS Corporationは、2026年11月6日付の決算発表で、第3四半期に6億6,000万カナダドルの純損失を計上した。TELUS Healthで、税引前・非現金項目ののれん減損損失8億カナダドルを計上したことが影響した。また同社は、複数年にわたる効率化プログラムを開始し、2028年末時点で年換算約9億カナダドルの現金支出削減を目標に掲げた。優先的に進める資産の現金化で得た資金は、債務削減に充てるとしている。金額はすべてカナダドル。

前年同期の純利益は4億3,100万カナダドルで、これに対し当四半期は損失となった。基本的1株当たり損失は0.42カナダドルで、前年同期の1株当たり利益0.32カナダドルから悪化した。2026年9月30日時点で、ヘルス部門の回収可能価額は帳簿価額を下回っていた。TELUSは減損損失について、成長見通しの見直し、市場環境全般の変化、ならびに進行中の事業売却プロセスを受けたヘルス事業ポートフォリオの評価見直しが要因だと説明した。

減損損失、リストラクチャリング費用およびその他の特定項目を除外した、同社独自の指標である調整後純利益は、32％減の2億5,100万カナダドルとなった。資金調達費用は、1億5,400万カナダドルから3億7,600万カナダドルに増加した。経営陣による討議・分析によると、支払利息は前年同期比で1億5,100万カナダドル増加した。一方、前年同期の資金調達費用には、長期債務の買い戻しによる2億2,200万カナダドルの利益が含まれていた。

通信部門の増収ではデジタル事業の低迷を補えず

連結サービス収入は1％減の44億8,000万カナダドルとなった。金利・税金・減価償却費・償却費控除前利益からリストラクチャリング費用などを除いた調整後EBITDAは、5％減の17億6,000万カナダドルだった。経営陣が前年同期の不動産売却益など一時的な項目を調整した場合、減少率は2％となる。

TELUSのテクノロジーソリューション（TTech）部門では、顧客契約による収入はほぼ横ばいの38億5,000万カナダドルだった。モバイルネットワーク収入は1％増、固定データ収入は2％増となった。TELUSは、携帯電話契約の純増が8万4,000件、加入者1人当たりの月間平均収入が横ばいの57.22カナダドル、解約率が10ベーシスポイント改善して1.01％になったと報告した。

TELUS Digitalでは、顧客契約による収入が11％減の6億3,700万カナダドルとなり、調整後EBITDAは9％減の6,200万カナダドルとなった。トラスト＆セーフティー、およびAI・データソリューション分野で顧客の業務縮小があったためだ。TELUSによると、一部のハイパースケール顧客に提供している従来型サービスは、予想を上回る速さで自動化が進んでいる。AI活用を支援するサービスの成長では、これに伴う需要の縮小や、より顕著になった解約を補えない見通しだ。

ヘルスサービス収入は1,100万カナダドル増の5億2,700万カナダドルとなった。一方、ヘルス部門の調整後EBITDAは、主にその他収入の減少により5％減の9,200万カナダドルとなった。

投資と債務負担がキャッシュ創出を圧迫

営業活動によるキャッシュフローは1％減の14億9,000万カナダドルと、小幅に減少した。TELUSが営業活動で生み出し、設備投資後に利用できる資金を示す指標であるフリーキャッシュフローは、一定の運転資本の変動、事業売却による収入、その他の現金収支を除いたベースで、35％減の3億9,600万カナダドルとなった。前年同期は6億1,100万カナダドルだった。減少の主因はEBITDAの低下と設備投資の増加だった。設備投資は8％増の7億100万カナダドル。このうちTTech事業を支える投資は8,500万カナダドル増の6億1,900万カナダドルで、新施設の整備やネットワークインフラの拡充が中心だった。

2026年9月30日時点の純有利子負債は260億カナダドルで、前年同期から3億1,800万カナダドル増加した。リストラクチャリング費用などを除いたEBITDAに対する純有利子負債の倍率は3.6倍で、前年同期の3.5倍を上回り、TELUSの長期目標である2.5～3.0倍の範囲も超えた。この倍率は融資契約の財務制限条項の上限である4.25対1.00を下回っており、利用可能な流動性は30億3,700万カナダドルだった。

コスト削減と資産売却を軸に債務削減へ

このプログラムの削減目標は、すでに実現した削減額ではなく、2028年末時点の年換算額を指す。TELUSは、その約80％を中核の通信事業から、残りをGlobal Platform Businessesから捻出する見込みだ。取り組みの対象には、顧客対応、製品当たりの収入、対面・デジタルの各チャネル、調達、ネットワーク運営および現場要員の効率化が含まれる。

短期的に資産の現金化を優先する対象はTELUS HealthとTELUS Agriculture & Consumer Goodsで、売却などで得た資金は債務削減に充てる。いずれも現在、評価と現金化に向けたプロセスが進行中であり、売却は完了していない。またTELUSは、2026年の現金ベースのリストラクチャリング費用などの支出見込みを、業務効率化プログラムの拡大を受け、4億5,000万カナダドルから約6億5,000万カナダドルに引き上げた。

経営陣は、投資適格の信用格付けを維持しながら、2028年末までに純有利子負債と調整後EBITDAの倍率を3.0倍以下に引き下げることを目指す。TELUSは、2026年7月31日に更新した通期業績見通しを再確認した。見通しでは、連結サービス収入の伸び率を横ばいから2％減、調整後EBITDAの伸び率を2～4％減とし、設備投資を約26億カナダドル、フリーキャッシュフローを約18億カナダドルと見込んでいる。

投資の優先事項には、TELUSが高収益でサービスが行き届いていないと位置づける市場でのPureFibreの拡大、TELUSが所有していない専用設計のデータセンターへの接続サービスの提供、カナダの企業や政府機関向けの主権型AI機能の構築が含まれる。これとは別に、TELUSは電力をすでに確保したデータセンターの躯体についても検討しており、パートナーシップを通じて取り組む方針だ。

減損損失は非現金項目である一方、フリーキャッシュフローは減少し、設備投資は増加し、予定されるリストラ関連の支出も膨らんだため、資金需要は差し迫っている。今後の決算で注目されるのは、TELUSが光ファイバーとAIインフラへの投資を続ける中、営業キャッシュフローの創出と計画中の資産換金による収入によって、2028年末時点で目指すコスト削減ランレートに達する前に、レバレッジを引き下げられるかどうかだ。