Pyxus、最大8,500万ドルの株式調達で債権者の過半数から支持を確保

世界的な農業関連企業であるPyxus Internationalは、2026年11月5日に発表し、Pyxus Holdingsを含む一部子会社とともに、包括的な担保付債務の交換および最大8,500万ドルの普通株式の私募を支持する債権者グループとの間で、取引支援契約を締結した。

支援債権者は、Intabexタームローンの約67.9％、Pyxusタームローンの74.9％、既存のシニア担保付社債の元本総額の56.0％を保有している。支援債権者は、担保付債務を交換し、同意を提供することに合意した。これにより、各募集が正式に開始される前に、3つすべての債務クラスで本提案への支持が確約された。

債務削減の実現は交換取引次第

取引がすべて完了した場合、Pyxusは、交換取引によって約9,200万ドルの債務を株式に転換し、株式募集の調達資金で6,500万ドルを返済し、残る約3億ドルの既存担保付債務の満期を延長できると見込んでいる。したがって、この計画は債務削減と返済期限の延長を組み合わせたものであり、株式調達による資金は、その削減の一部に必要な現金を賄う。

既存社債およびPyxusタームローンの適格保有者には、既存元本1,000ドルにつき、1株当たり3.25ドルで評価した普通株式344.37ドル相当と、新たなシニア担保付交換社債の元本675.90ドルが提示される。一方、Intabexタームローンの保有者には、既存元本1,000ドルにつき、現金344.37ドルと交換社債の元本679.41ドルが提示される。募集開始後10営業日以内に有効な形で参加した保有者は提示された対価を受け取り、それ以降に参加した保有者はその95％を受け取る。

非公開の株式募集は、担保付債務の3クラスすべての適格保有者を対象に、1株当たり2.50ドルの申込価格で実施される。支援債権者の一部は、引受当事者として株式4,250万ドル分を直接購入する。残る4,250万ドル分は、参加資格を満たす保有者の間で按分配分され、そのうち3,750万ドル分には購入保証が付く。引受当事者は、関連する購入契約を11月5日に締結した。

この募集の実施には、交換取引がほぼ同時に完了することが条件となる。調達資金は、とりわけIntabexへの現金対価の支払い、取引手数料および諸費用に充てられる。

同意取得による変更と残る条件

交換取引と並行して、Pyxusは、ほとんどの制限条項と一部の積極的義務条項を削除するため、同意の取得を目指す。社債に関する同意取得では、支配権の変更に伴う買い戻し義務と一部の期限の利益喪失事由も撤廃し、既存社債の弁済順位を、交換社債を含む既存および将来のシニア債務より下位としたうえで、社債を担保するすべての担保を解除する。ローンに関する同意取得では、PyxusタームローンとIntabexタームローン、およびそれらの保証について、弁済順位を交換社債より下位とし、一部の債務不履行および期限の利益喪失事由を免除または撤廃する。

取締役会の利害関係のないメンバーの過半数で構成される特別委員会は、契約および提案された取引を推奨し、取締役会全体もこれらを承認した。発表時点で交換取引はまだ開始されておらず、説明された条件は最終的な募集書類で変更される可能性がある。

取引の完了には、最終契約書類の作成、資産担保型リボルビング信用契約に基づく必要貸し手の同意を含む必要なすべての同意の取得、各債務クラスでの最低参加要件の充足、およびその他の一般的なクロージング条件の充足が必要となる。Pyxusは、契約の発効日から10日以内に社債交換を開始し、その後速やかに他の募集を開始し、Pyxusと必要数の支援債権者との合意により延長されない限り、2026年12月15日までに取引を完了する見込みだ。

当面の焦点は、発表された債権者の支持が、所定のスケジュール内に必要な参加と同意につながるかどうかだ。それまでは、見込まれる債務削減、満期延長、株式調達は提案にとどまり、Pyxusの資本構成に変化が生じたわけではない。