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ハイパーインフレーションとは何か、デジタル資産は助けることができるか

Published December 16, 2022

Updated April 12, 2026

Mandela Amoussou

経済において、一般的な商品やサービス価格の増加はインフレと呼ばれます。インフレにより、通貨の購買力が低下します。通貨の購買力とは、1単位の通貨で購入できる商品やサービスの数で表される通貨の価値です。

多くの経済学者や政策立案者は、年間2%程度の低いから中程度のインフレ率は経済にとって有益であると考えています。しかし、インフレ率が2%を超えると、経済に悪影響を及ぼします。

商品やサービスの一般価格が急激に上昇し、制御不能なインフレの種別が発生する場合があります。インフレが制御不能になると、ハイパーインフレと呼ばれます。ハイパーインフレでは、価格の上昇により、月間50%を超えるインフレ率が発生します。ハイパーインフレの典型的な原因の1つは、経済成長に応じた金銭供給の著しい増加です。つまり、中央銀行または準備銀行が経済成長と比較して過剰な金銭を印刷します。経済混乱の原因となる戦争などは、ハイパーインフレの引き金となることがよくあります。

中央銀行または準備銀行は、伝統的なツールや金融政策を適用してインフレを制御できます。たとえば、米国連邦準備制度の政策立案者は、インフレの変化を評価するために複数の価格指数を監視しています。一方で、インフレが高すぎる場合、連邦準備制度はインフレを下げるために利率を上げます。他方で、インフレが低すぎる場合、連邦準備制度は利率を下げて経済を刺激します。

ハイパーインフレは制御するのが非常に難しいです。ハイパーインフレを経済で制御するために、外国でより安定した通貨に「ドル化」するなどの極端な措置しか採用できません。

ハイパーインフレにより、食料や食料品などの基本的な家庭用品の蓄積が行われ、不足に陥ります。通貨の価値が急激に低下すると、ほとんどの消費者が銀行から資金を引き出し、他の通貨や商品に変換します。ハイパーインフレにより、銀行からのお金引き出しをめぐる「スタンピード」が生まれ、銀行の取り付け騒ぎを引き起こします。

ハイパーインフレの事例

ハイパーインフレは、特に先進国では通常起こりませんが、歴史を通じて、近年の経済でもハイパーインフレが猛威を振るった例があります。ドイツのヴァイマル共和国は、その最後の年にハイパーインフレに苦しめられました。月間インフレ率は29,500%に達しました。価格は3.7日ごとに2倍になりました。

ハイパーインフレの別の極端な例は、第二次世界大戦後のハンガリーでした。価格は13か月間のハイパーインフレ期間（1945年7月 – 1946年8月）で15時間ごとに2倍になりました。

ユーゴスラビア連邦共和国は、1992年から1994年にかけて、最も長くて深刻なハイパーインフレを経験しました。日次インフレ率は約62%でした。政府はハイパーインフレに対処するために、数日ごとに新しい高額紙幣を発行しました。1993年9月には、最高額紙幣である500億ユーゴスラビア・ディナール紙幣が発行されました。

ジンバブエは、最近のハイパーインフレの例です。推定月間インフレ率は、ハイパーインフレのピーク時に79.6億%に達しました。価格はほぼ24時間ごとに2倍になりました。店主はジンバブエ・ドル（Z$）を拒否し、代わりに米ドルと南アフリカ・ランドを交換手段として選択しました。

2016年、社会経済的および政治的な危機により、ベネズエラでハイパーインフレが発生しました。2018年までに、ベネズエラのハイパーインフレ率は1,000万%に上昇しました。2年間で、ベネズエラの国籍通貨ボリバルは99.9%の価値を失いました。

インフレとハイパーインフレに対するヘッジ

伝統的に、金や不動産などの資産や投資は、インフレに対するヘッジとして好まれる方法でした。消費者は、高金利預金口座への資金移動、株式の購入、商品への投資などの選択肢も検討します。新興市場では、消費者は米ドルなどの強い通貨を購入して蓄積することがよくあります。

インフレに対するヘッジとして使用される伝統的な資産や投資、特に固定収入証券は、利率リスク（利率の変動による潜在的な投資損失）に依然として敏感です。

デジタル資産をインフレとハイパーインフレに対するヘッジとして

デジタル資産である暗号通貨には、インフレに対するヘッジとして適している特性があります。たとえば、ビットコインの供給量は2100万に固定されています。2100万ビットコインが採掘されると、さらにビットコインは供給されません。いくつかの他の暗号資産は、基本的にデフレであるため、デフレは、取引ごとに、または周期的に循環供給量が減少することを意味します。

いくつかの暗号資産のガス料金の一定割合は、ブロックチェーン上で行われる各取引で焼却されます。インフレに対する暗号資産のヘッジは、暗号通貨のトークノミクスの重要な側面です。デフレメカニズムがないで開始したいくつかのコインは、その後、デフレを統合するようなアップグレードを行いました。たとえば、イーサリアムは、EIP-1159提案を立ち上げ、イーサリアムブロックチェーン上で行われる各取引でガス料金の一部を焼却するメカニズムを導入しました。

内在的なトークン焼却メカニズムがない暗号資産は、主にプロジェクトチームによって実行される、定期的なスケジュールに従った買い戻しと焼却を経験します。BNB、ビナンスエコシステムのネイティブコインは、四半期ごとに焼却されます。ビナンスチームは、ビナンスの利益の20%で一部のBNBを買い戻し、取得したBNBを焼却アドレスに送信して破壊します。ビナンスは、100万BNB（BNBの50%）が焼却されるまで、四半期ごとにBNBを買い戻し焼却すると述べています。イーサリアムのEIP-1159と同様に、ビナンスも、ビナンス進化提案95（BEP-95）の導入により、ビナンススマートチェーン（BSC）でのガス料金の自動、リアルタイム焼却メカニズムを実装しました。これらの措置により、暗号通貨は価値を維持するのに役立ちます。

2012年に1ビットコインあたり100ドル以下で取引されていたビットコインは、2012年から2021年の10年間で、1ビットコインあたり6万ドル以上の価値に急激に上昇しました。

ハイパーインフレの場合、富裕層の家族は瞬く間に富を失い、貧しい家族は絶望的な状況に追い込まれます。ベネズエラのハイパーインフレの場合、政府がハイパーインフレを抑制できなかったことと、ハイパーインフレのピーク時に国籍通貨に対する信頼の欠如により、ほとんどの消費者がビットコインや他の暗号通貨に転向しました。ベネズエラの移民労働者も、送金を送るために、ビットコインや他の暗号通貨を広く使用しました。