ステーブルコインの解説: 利点、リスク、そして市場リーダー

ステーブルコインは、通常の暗号通貨と同じブロックチェーン技術を使用しています – これらはデジタル資産としても知られています。ステーブルコインは、米ドルやユーロなどの法定通貨に直接ペッグされています。

ステーブルコインの利点は？

透明性 – これらの資産はブロックチェーンベースであるため、取引履歴は誰でも閲覧できます。データは公開台帳に保存されているからです。さまざまな「ブロックエクスプローラー」を使用することで、内部情報を取得できます。

効率性 – 法定通貨の送金は銀行に依存し、承認に長時間かかることが多いですが、ステーブルコインは仲介者がいないことの恩恵を受けます。大口でも小口でも、二者間で直接送金できます。保有期間はありません。

手頃さ – 上記の点を踏まえると、取引に仲介者がいないことは良いことです。餌をやる相手が一つ減ります。その結果、銀行へ手数料を支払う必要がなくなるため、取引手数料が低くなります。

ボラティリティ – これは間違いなく多くの人がステーブルコインに惹かれる最大の理由です。ステーブルコインが構築された根本的な考えは、保有者に財務の安定性を提供することです。これは、ステーブルコインを伝統的に変動しない資産に『ペッグ』することで実現されます。多くの場合、米ドル、カナダドル、フラン、ユーロなどの法定通貨を指します。ただし、メープルシロップや金などの商品にペッグされたステーブルコインも存在します。

これらの特性はデジタル証券に関わる人々にも訴求し、投資家は両者の魅力を感じます。デジタル証券はブロックチェーンの世界に参加しつつ、規制遵守を確保する手段です。その結果、より予測可能で実世界資産に裏付けられた投資機会が得られます—これらはステーブルコインが提供する特性でもあります。

Tether の論争

最近の論争の一つは、業界大手『Tether』が、銀行口座に米ドルの1:1のリザーブを維持できていないと発表されたことに関わります。

このことは暗号通貨業界の多くの関係者に長らく疑われていましたが、Tetherと協働する弁護士が署名した宣誓供述書で初めて確認されました。以下はその最近の声明からの抜粋です。

“Tetherは手元に約21億ドルの現金および現金同等物（短期証券）を保有しており、これは現在流通しているTetherの約74％に相当します。”

ステーブルコインの歴史

Tetherが直面している厄介な状況を詳述すると、ニューヨーク州検事総長は最近、同社の慣行を非難する声明を出しました。その声明では、Tetherのリザーブが姉妹会社のBitFinexによって投資家資金の損失（約9億ドル）を埋め合わせるために使用されたと述べられています。これらの行為は実際に行われただけでなく、意図的に公衆から隠されていたと考えられています。

これらの声明の数日後、BitFinexは不正行為を否定し、資金を失っていないと主張しました。むしろ、所有権を証明できなかったため、パナマ拠点の決済プロセッサーCrypto Capitalに資金がロックされたと述べています。

この話題への関心を高める意義は、Tetherが保有する『定番』ステーブルコインとしての地位がせいぜい不安定であるということです。今こそ、他の競合が台頭し、デジタル証券の世界と親和することで支配権を奪い取る時です。

調査が進むにつれて、状況は引き続き展開しています。

偶然？

一部では、進行中のTetherの状況と、苦境にあるカナダの取引所QuadrigaCXの両方に共通する要因が指摘されています。それは決済プロセッサーCrypto Capitalです。

TetherとQuadrigaCXが経験した多くの問題は、いずれも大額の資金が『ロックアップ』されたことに起因しています。時間が経つにつれ、調査官はそれぞれの企業がどのようにして現在の状況に至ったのか、そしてCrypto Capitalがそれぞれの崩壊に関与したかどうかを明らかにしようとしています。

ステーブルコイン市場のリーダー

以下はTetherの代替を提供する企業です。

TrueUSD (TUSD) | TrueGBP (TGBP) | TrueAUD (TAUD) | TrueCAD (TCAD)

これら4つのステーブルコインはすべて母会社TrustTokenの製品です。すべてのトークンはそれぞれの法定通貨と1:1で裏付けられています。特にTrueUSDは高い採用率を示しており、Bittrex、Binance、UpBitなど多数の取引所で取引可能です。

TrustTokenは実世界資産のトークン化を専門とする有望な企業です。TrustTokenは不動産やアートなどの資産をトークン化できますが、さまざまな法定通貨にペッグされたステーブルコインの実装が多くの注目を集めています。

TrueUSDは最近のSTOでBlockportが主催した際に独占的に使用されました。

Gemini Dollar (GUSD)

Gemini取引所の製品であるGemini Dollar (GUSD)は、米ドルと1:1の比率で裏付けられた別のトークンです。このステーブルコインの目的は、米ドルのように予測可能に機能する資産を投資家に提供しつつ、ブロックチェーンの固有の特性も活かすことです。このステーブルコインはERC-20標準に基づいており、Ethereumブロックチェーン上で機能します。

このステーブルコインは、同種初の規制対象として自称しています。規制は、会計事務所による月次監査、State Street Bank and Trust Companyによるカストディ、そしてニューヨーク州がGeminiに付与したライセンスという形で実施されています。

これまでの採用状況により、GUSDはさまざまな取引所で取引されており、Harborなどのトークン化プラットフォームとの提携も確立しています。

USD Coin (USDC)

Circleは米国拠点の企業で、過去2年間にPoloniexの買収やデジタル証券への参入を示す公的声明で注目を集めました。その過程で、Circleはデジタル証券とステーブルコインの両方が成長トレンドであると認識し、参入を試みました。その結果、USD Coin (USDC)が誕生しました。

名前が示す通り、このEthereumベースの資産は米ドルと1:1の比率でペッグされています。目的は、変動が激しい業界において、保有者が一貫した購買力を維持できる手段を提供することです。

最近の採用例として、Securitizeが業界をリードするトークン化サービスを通じてUSDCのサポートを発表しました。

これらはTetherへの最も有力な代替案のうちの3つに過ぎないことを覚えておくべきです。新たな提供が日々増えており、まだ#1の地位や支配的な姿勢は確立されていません。Tetherの状況が展開するにつれ、市場がどのように反応し、競合ステーブルコインへとシフトしていくか注視してください。

デジタル証券の開発が急速に進み、セクターの上限が極めて高い中で、Tetherの王冠を継ぐ可能性のあるステーブルコインの最良の指標は、成長中のセクターで最も多く採用されているものと言えるでしょう。