Polestar、Rivian、Lucid – EV専門メーカーはFordとGMの競争に耐えられるか？

Despite the promise behind electric vehicles (EVs), it would appear as though many companies in the sector, not named Tesla (TSLA ), are struggling.  Just days ago, Polestar – the former performance division for Volvo, that spun off into its own brand for Chinese made EVs – が第2四半期に3億0400万ドルの損失を計上しました。特に、これは最近数か月間にわたるEVメーカーの「足踏み」の唯一の兆候ではありません。以下はそのいくつかの例を簡潔に紹介し、EV採用の不可避性と相まって、賢明な投資家にとって絶好の購入機会を生み出した可能性があります。

注目のメーカー

EVメーカーが現在直面している苦境を詳しく見る前に、以下に主要な業界プレーヤーをいくつかハイライトしました。

Polestar Automotive (NASDAQ: PSNY)

2021年に独立する前、Polestarはボルボのパフォーマンス部門として機能していました。両社は密接な関係を保ちつつ、Polestarは現在、高級EVの製造を専門とする独立企業として運営されています。運営開始から最初の2年間で、Polestarの収益は2022年に24億6000万ドルに倍増しました。

Polestarはスウェーデンのゴーテボリに拠点を置いています。

時価総額: $6.99B

先行株価収益率 (P/E) 1年: N/A

1株当たり利益 (EPS): N/A

執筆時点で、Polestar Automotive（PSNY）は上記の指標を誇り、主要な投資会社の多くで「買い」と評価されています。

Rivian Automotive (NASDAQ: RIVN)

AmazonやFordといった初期投資家に支えられ、Rivianは完全電動トラック『R1T』とそのSUV版『R1S』で大きな関心を集めました。2022年の出荷台数は期待に応えませんでしたが、実質的な競合が存在しない勝利製品を手にしているため、将来は依然として明るいと見られています。

Rivian Automotiveはカリフォルニア州アーバインに拠点を置いています。

時価総額: $22.10B

先行株価収益率 (P/E) 1年: -3.96

1株当たり利益 (EPS): $-6.47

執筆時点で、Rivian Automotive (RIVN ) （RIVN）は上記の指標を誇り、主要な投資会社の多くで「強く買い」と評価されています。

Lucid Group (NASDAQ: LCID)

自社の名を高めようとする中で、Lucid Motorsは「Lucid Air」という高級路線の製品を選択しました。これらのプレミアム製品は、走行距離を犠牲にせず驚異的な性能指標を誇り、EVの未来像を示しています。

Lucid Groupはカリフォルニア州ニューロークに拠点を置いています。

時価総額: $14.52B

先行株価収益率 (P/E) 1年: -4.21

1株当たり利益 (EPS): $-1.51

執筆時点で、Lucid Group（LCID）は上記の指標を誇り、主要な投資会社の多くで「買い」と評価されています。

Tesla (NASDAQ: TSLA)

Tesla, Inc.は電気自動車とクリーンエネルギーの両方を手掛ける企業です。電気自動車のラインナップで高く評価されているだけでなく、近年ではPowerwallやSolar Roofといった太陽光エネルギー製品やエネルギー蓄電ソリューションへと事業を拡大しています。

製品に関わらず、Teslaの目標は電化と自動化を通じて世界的なエネルギー持続可能性を促進することです。特に、Teslaは主要なデータ集約者となり、将来の自律タクシーサービスの基盤を構築するとともに、人工知能などの付随技術も開発しています。

Teslaは2003年に設立され、米国テキサス州に拠点を置いています。

時価総額: $777.66B

先行株価収益率 (P/E) 1年: 83.05

1株当たり利益 (EPS): $3.53

執筆時点で、Tesla（TSLA）は上記の指標を誇り、主要な投資会社の多くで「買い」と評価されています。

ダビデ対ゴリヤテ

数年間、Polestar、Rivian、Lucid、そしてTeslaといったニッチなEVメーカーは、完全電動車に関してわずかな先行者利益を享受していました。FordやGeneral Motorsといった業界の巨人が独自の製品を持つようになる現在、かつてはハイブリッド車種が各社の最高水準でした。Teslaを除き、上述のEV専門メーカーが生き残るために必要な程度まで先行者利益を活かせたかは不明です。

現在までに、LucidとRivianはそれぞれ予測された生産台数に達するのに苦戦しており、Polestarは上場以来株価が最大65％下落しています。Ford、General Motors (GM ) 、その他多数の既存自動車メーカーがレースで実質的に追いついた今、各社の膨大なリソースはさらに多くのニッチメーカーの衰退を招くのでしょうか。

実際、Fordでさえも苦戦しており、販売が期待に届かないためF-150 Lightningの価格を引き下げざるを得ませんでした。違いは、Fordは既存の内燃エンジン（ICE）車両の販売に依存できるため、業界の課題が解決されるまでEVへの取り組みを維持できる点です。

マクロ経済の影響

ニッチメーカーであれ業界の主力であれ、さまざまなマクロ経済要因が現在EV採用の足かせとなっていることは事実です。世界中の中央銀行が金利上昇や不動産価格の急騰などでインフレ抑制に努める中、疑問が生じます――一般市民の中で、急速に価値が減少するEVを購入できるだけの流動資金を持つ人は誰でしょうか。

これを裏付ける例として、米国における車所有者の平均保有期間を見てみましょう。2017年に新記録が樹立され、平均保有期間は11.6年に上昇しましたが、これは新車価格の上昇が主な要因の一つです。2021年に進むと、この傾向は続き、保有期間の新記録は12.1年となりました。

生活費や車両のメーカー希望小売価格（MRSP）が以降も上昇し続けていることから、EVの採用は明らかに潜在力に達していないと言えるでしょう。結局のところ、こうした時期にEVという高級品を購入できる人は誰でしょうか。

Teslaはゲームに勝ったのか？

Polestar、Rivian、LucidといったメーカーがEV販売と新たな投資資金に依存しているのに対し、Teslaはすでに事業を多角化し、収益源を拡大しています。充電ネットワークへのアクセス許可、家庭用バッテリーソリューションの提供、電動輸送トラックといった商用製品の開発など、Teslaは多様化を続けながら、厳しい時期でも消費者向けEVを支える強固な基盤を築いています。これらの理由から、Teslaは純粋なEVメーカーの中で唯一、今後数年にわたり既存の業界巨人の中で確固たる位置を占める安全な選択肢と見なされています。

今後の展望

今後数か月で、各EVメーカーから大きな進展が期待されており、各社が軌道に戻るのに役立つ可能性があります。

• Rivianは次世代の社内開発パワートレイン「Enduro Drive Unit」の生産を開始します。
  • 性能と効率の向上をもたらし、製造コストを削減します。
• Lucidは2024年に初のSUV「Gravity」を発売します。
  • 北米でより人気の高いSUVセグメントを狙います。
• Polestarは10月に中型SUVであるPolestar 4の生産を開始する予定です。
  • また、市場で最も人気のあるセグメントの一つを狙い、フルサイズSUVの機能性と自動車の性能を兼ね備えています。

これらの進展が採用や販売の拡大に十分かどうかは時間が判断しますが、各社が存続と成長を目指し続けていることを示しています。

最終的な結論

結論として、Polestarなどの企業が最近直面した苦境にもかかわらず、EVへの移行は現在不可避です。世間の評価に関わらず、ますます多くの政府がすでに、あるいは制定を準備している法律によりこの採用を奨励しています。10年以内にEVは非常に普及し、現在の課題は単なる小さな障害に過ぎず、前述の企業の現在の株価は格安に見えるでしょう。

Fordなどの業界大手が参入し続ける中で、ニッチメーカーがその日まで存続できる保証はありませんが、実質的な成長の可能性は残っています。