イヴァン・ネチャエフ、エンジェル投資家＆メディアテック顧問 – インタビューシリーズ

Ivan Nechaev は、60件以上の取引と15件以上の成功したエグジットを持つエンジェル投資家兼メディアテック顧問です。彼は初期段階の MediaTech、AI、テレコム、バイオテック、エドテック、SaaS スタートアップに投資し、Brainify.ai と TrueClick.ai の取締役も務めています。Nechaev は、価値が $35B+ 超、30 カ国以上に投資している米国の産業グループ Access Industries の副社長でもあります。

最初は開発者としてキャリアを始めましたが、どのようにして投資家へと転身したのですか？

開発者として十分な経験を積んだ後、プロジェクト管理を任され、これが社内での昇進につながりました。マネージャーになることで、自分が得意とすることは人々が最大の可能性を発揮できるよう支援することだと気付き、これは投資家としても行っていることです。転機となったのは、特定の領域や業務に限定されたいとは思わなかったことです。マネージャーのままでいたらまさにその状況になるでしょう。一方、投資を通じてさまざまな業界やアイデアを探求でき、マネージャーとして成功した原則を同様に適用できます。最終的に、ビジネスが成功し、ポートフォリオに健全な ROI をもたらすためには、明確な戦略に従い、予算制約を考慮した事前に定められたリソースでうまく運営される必要があります。マネジメントキャリアを導いたこれらの基本原則を受け入れることで、より刺激的な分野に踏み込むことができました。

多くの投資家にとって、投資機会を検討する際、チームが最も重要な要素です。あなたはチームに何を求めますか？

はい、チームが最も重要な要素であることに同意します。チームがスタートアップを大成功に導くこともあれば、失敗させることもあります。そのため、投資提案を検討する前に、必ず企業の創業チームと率直な対話を持つようにしています。単にビジネスを理解するだけでなく、彼らを人間として理解し、なぜ自分がこのプロジェクトを成功に導く適任者だと考えているのかを見極めたいのです。

このような対話は非常に有益で、彼らの動機やビジネスに対する意図、そしてアイデアの出所を理解するのに役立ちます。彼らの過去の経験と、その経験について正直かどうかを考慮します。これにより、彼らが会社と共に成長する準備ができているかどうかが分かります。

最後に、投資家が見落としがちな非常に重要な点は、熱狂に流されて起業家のエグジット戦略と自分のそれが合致しているかを確認し忘れることです。私にとっては非常に明確です。ビジネスを始めるために必要な人格タイプと、ビジネスが成長した後にそれをリードするために必要な人格タイプは異なります。つまり、創業者は自分がいつかCEOを退く時が来ることを理解しなければなりません。その真実を受け入れる覚悟がない場合、私にとっては投資対象として適合しません。

チームはどのようにして競合他社と差別化できますか？

チームが成功し、競合を上回るためには、まず第一に、長期的に自分たちがどうあるべきかを詳細に描いたビジョンが必要です。このビジョンは、必ずそこに到達できるという揺るぎない信念に裏付けられなければなりません。スタートアップを運営することは胆力のある者でなければできません。チームメンバーが自分たちを信じなければ、誰が信じるでしょうか。

同時に、各自の役割を明確にする必要があります。明確さが欠けると、役割の重複やカバーされていない領域の盲点など、多くの問題が生じます。私は、すでに業界での経験を持ち、競争上の優位性を明確に説明でき、それを新規参入者から守る堀（モート）に変える方法を知っているチームを好みます。

AI が現在投資界を席巻していますが、AI 投資において具体的に何を重視しますか？

私にとって AI は、畏敬の念を抱かせる技術である一方、最終的にはあくまで技術に過ぎません。したがって、AI は主に技術として評価します。製品の本質が AI 自体よりも重要であり、AI は単なる技術です。また、AI 搭載製品の適用性と実現可能性に注目します。現在、多くの創業者が「これのための AI」や「あれのための AI」といったアイデアを売り込みていますが、これは投資家へのアピールになると考えているからです。しかし私にとっては通用しません。AI が何を実現するのかを見て、最終的にその AI 搭載製品が既存のものより優れている理由を理解しようとします。簡単に聞こえるかもしれませんが、実際はそうではありません。問題を本当に解決しているか評価せずに盲目的に AI を統合する企業は失敗します。

投資対象としている他の業界や技術について教えていただけますか？

業界に関係なくアプローチは同じです。分野によっては専門知識が豊富で、別の分野では不足しているため、当初はプロジェクトの評価が難しいこともあります。しかし、業界や方向性に関わらず、アプローチは一貫しています。

私の投資判断プロセスは5つの柱で構成されています。前述の通り、まずチームに注目します。優れたチームがなければスタートアップは成立しません。次に、スタートアップが提供する製品やサービスに市場があるかを見ます。私は、野心的で10倍の成長率で拡大できる企業を好みます。

その他に考慮する点は、企業の製品が十分な競争優位性を持ち、投資価値があるか、そしてプロジェクトが伴うリスクです。現在の厳しいベンチャー市場では、スタートアップが次の資金調達を確保できないリスクがあります。将来のラウンド調達が見込めないと判断した場合、投資は行いません。

ポートフォリオに15件以上の成功したエグジットがありますが、これらの企業に共通する最大の特徴は何だと思いますか？

彼らは計画通りに成果を上げました。それは、堅実なチームと効果的なリーダーシップがあり、どんな困難にも耐え抜くことができたからです。特にスタートアップ段階では、企業はレジリエンスと適応力を持ち、より深い目的意識が必要です。これが欠けていると、簡単に諦めてしまいます。

企業のスケーラビリティを評価する際、何を重視しますか？

スケーラビリティは重要です。スケーラビリティがなければベンチャーキャピタルモデルは持続できません。また、10〜20倍の成長見込みがなければ、エンジェル投資家にとってスタートアップへの投資は魅力が薄れます。したがって、再びチームに注目し、現実に根ざしつつも十分に野心的な目標を持っているかを見ます。彼らは何を目指し、そこへ到達する意欲があるか？ もし答えが「いいえ」なら、その投資機会は私にとって魅力的ではありません。

起業家がスケール可能な新会社を立ち上げようとする場合、どの業界とどのような独自のアプローチに注目すべきだと提案しますか？

私は常にこの話は逆だと考えてきました。どの業界でも成功する会社を立ち上げるよう助言できる人はほとんどいません。しかし、ビジネスを立ち上げる前、あるいは考えるだけでも、市場規模や環境を見極め、一般的なアプローチに従う必要があります。大きく成功する会社を目指すなら、市場は十分に大きく、製品はその市場に合致していなければなりません。多くの起業家は、製品と市場の適合性を調査せず、誰も求めていないものを作るために莫大な資金を浪費して失敗しています。したがって、大きくなる前にモデルを検証し、得られるフィードバックで必要に応じて軌道修正し、リソースを使い果たさないようにしましょう。

現在、最も強気に考えている分野は何ですか？

私は、成功に必要な要素を備えた AI 搭載製品の発見に強気です。先ほども述べたように、多くの起業家が AI の波に乗り、 hype を利用しようとしていますが、これにより多くの投資家が誤った判断を下す可能性があります。私の目的は、長期的に持続可能な価値を提供し、AI を効率的に活用して産業を変革できるベンチャーに投資することです。

さらに、上記の要件に合致するプロジェクトであれば、サービスを最終製品とする技術系プロジェクトにより関心があります。

ご自身の知恵も共有していただきありがとうございます。起業家も投資家もこの回答から学べることがあります。