FOMC、2人の反対票がある中でフェデラルファンド金利の目標レンジを据え置き

連邦公開市場委員会（FOMC）は2026年10月28日、フェデラルファンド金利の目標レンジを3-3/4～4％に維持することを10対2で決定し、委員会が9月会合で定めた水準に据え置いた。委員会は午後2時（米東部夏時間）に公表する声明を承認し、連邦準備制度は同日、関連する実施に関する注記も公表した。

声明によると、この決定は連邦準備制度の二重の使命を支えるために行われた。また、委員会は銀行システムに潤沢な準備預金を維持する方針を継続している。

委員会は、経済活動が力強いペースで拡大していると評価した。声明によると、地政学的な動向などを背景に不確実性は依然として高いものの、国内支出は底堅さを保っている。生産性の伸びは力強く、設備投資は堅調だと説明し、失業率に大きな変化がない中、雇用の伸びは労働力人口の増加に見合ったペースを維持していると述べた。

物価について、委員会はインフレ率が依然として高い水準にあると述べた。声明には、「さらなる情報が蓄積されれば、インフレ率を委員会の2％目標へ適時に戻すために適切な政策スタンスを判断する助けとなる」と記されている。また、「委員会は物価の安定を実現する」と述べた。

声明によると、今回の金融政策決定に反対したLisa D. CookとBeth M. Hammackは、この会合でフェデラルファンド金利の目標レンジを1/4パーセントポイント引き上げることを支持した。残る投票権を持つ委員10人は決定を承認した。

実施に関する注記

連邦準備制度が2026年10月28日に公表した実施に関する注記には、声明で発表された政策スタンスを実施するための決定が記されている。連邦準備制度理事会は全会一致で、準備預金残高に対する付利金利を現行の3.90％に維持することを決定した。この決定は2026年10月29日に発効する。

政策決定の一環として、FOMCは、別途指示があるまで、連邦準備銀行ニューヨーク支店の公開市場デスクに対し、2026年10月29日付で発効する国内政策指令に従って、システム公開市場勘定における取引を実行するよう指示することを決定した。

指令に基づき、公開市場デスクは、フェデラルファンド金利を3-3/4～4％の目標レンジに維持するため、必要に応じて公開市場操作を行う。常設の翌日物レポ取引は4.0％の金利で実施し、常設の翌日物リバースレポ取引は3.75％の提示金利で実施する。取引相手先1社あたりの上限は1日1600億ドルとする。

適切と判断した場合、公開市場デスクは、準備預金を潤沢な水準に維持するため、財務省短期証券を購入し、必要に応じて残存期間が3年以下のその他の米国債も購入して、システム公開市場勘定の証券保有額を増やす。連邦準備制度が保有する米国債からの元本支払いはすべて入札で借り換え、政府系機関債の保有分からの元本支払いはすべて財務省短期証券に再投資する。

関連する措置として、連邦準備制度理事会は全会一致で、プライマリー・クレジット金利を現行の4.0％に設定することを承認した。

この注記によると、FOMCまたは連邦準備制度理事会が、金融政策の実施に用いる連邦準備制度の運用手段や手法の詳細について決定を下した場合、実施に関する情報は必要に応じて更新される。また、公開市場操作と再投資について詳しくは、連邦準備銀行ニューヨーク支店のウェブサイトを参照するよう案内している。

9月会合

10月の据え置きに先立つ2026年9月16日の会合では、FOMCがフェデラルファンド金利の目標レンジを1/4パーセントポイント引き上げて3-3/4～4％とすることを12対0で決定した。これは二重の使命を支えるための措置でもあったと、9月の声明は伝えている。

9月の声明では経済活動は堅調なペースで拡大しているとされていたが、10月の声明ではそのペースが力強いと表現された。この変更を除けば、両声明は、不確実性が高いこと、国内支出が底堅いこと、生産性の伸びが力強いこと、設備投資が堅調であること、雇用の伸びが労働力人口の増加に見合ったペースを保っていること、そして失業率に大きな変化がないことについて、同じ表現を用いていた。

インフレに関する段落も、会合間で変更された。9月、委員会は当日の政策措置が2％目標へのより迅速な回帰を後押しすると述べた。これに対し10月は、さらなる情報の蓄積が、インフレ率を同目標へ適時に戻すために適切な政策スタンスを判断する助けになると述べた。