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イーサリアムのzkEVMアップグレードは大きなラリーを引き起こすか？
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強気相場が全面的に復活し、緑色の暗号通貨市場でそれが明らかです。 時価総額2.3兆ドルのビットコイン (BTC ) が約123,000ドルで史上最高値（ATH）を更新する中、アルトコインも世界の暗号通貨時価総額が現在 $3.74 trillion に達し、約4兆ドルの新たなピークに近づいています。このピークは2024年12月に記録されました。
さらに重要なのは、イーサリアム (ETH ) がついに活気を取り戻し始めたことです。
今月、ETHの価格はついに3,000ドルの水準を超えましたが、約4年前の最高値4,880ドルからは39％下回っています。特に、ビットコインがサイクルのピークに達し、少し息をつく段階で、強気相場の最終段階ではETHが大きく上昇する傾向があります。 例えば、2021年の強気相場では、ETH価格はわずか6か月で10倍に跳ね上がりました。
時価総額が3,590億ドルのETHは、2番目に大きい暗号通貨で、現在3,050ドルで取引され、過去1年で11.4％下落しています。
ETH 価格チャート
一方、ETH/BTC比率もブレイクアウトを試みており、現在は 0.02550 です。比率は2017年6月に0.1540の最高値を記録して以来、下落傾向にあります。ETHは米ドルで新たなATHを達成したものの、ビットコインを上回ることはできておらず、2021年12月の最高値0.0888が上限です。
今年4月、ETH/BTC比率は約0.01777の低水準に達し、これは2020年1月に最後に見られたレベルです。ビットコインが機関投資家や政府の注目を集め、前例のない資本が投入される中、イーサリアムはビットコインに対抗するのが難しいと見られていますが、米ドルでの新たなATHはまだ可能性があります。
トレーダーは現在、イーサリアムが強さを示すことに大きく賭けており、オープンインタレスト（OI）は7月15日に約440億ドルに達し、1か月前の6月22日の295億ドルから増加しています。このデータはCoinGlassからのものです。
イーサリアムへの再燃した関心
年初に45.41％のマイナスパフォーマンスで赤字スタートした後、ETH価格は2025年の第2四半期と第3四半期でそれぞれ36.48％、22.5％の上昇を記録し、ようやく回復の兆しを見せ始めました。
機関投資家もイーサリアムに対する楽観的な姿勢を取り戻しつつあります 。例えば、Ethereum Spot ETFは7日間連続で資金流入を記録し、総額は驚異の13億ドルに達しました（出典：Farside）。
7月10日、イーサリアムETFは記録的な流入額383億ドルを超えました。その結果、累計流入額は5.56億ドルを超え、ETF発行者が保有する総資産は $13.77 billion に達しています。
これらの数字はビットコインの8日間連続プラスフローでの4億ドル超の流入額（$4 bln）に比べれば小さいものの、イーサリアムにとっては機関投資家の関心が高まりつつある重要な指標です。
ETFへの記録的な流入に加えて、イーサリアムは企業の財務資産としても注目を集め始めています。
マイケル・セイラー氏の戦略が採用したBTCの取り組みと同様に、企業はイーサリアムを財務資産として保有し、過去1か月で545,000 ETH（少なくとも16億ドル相当）を購入しました。
今週、BitMine Immersion Technologies (BMNR ) は合計163,142 ETHを取得したと発表しました。同社の会長であるFundstratのトム・リー氏は、ETHの財務資産としての採用をビットコインの戦略的蓄積に例え、ウォール街がBTCと同様にイーサリアムに対しても強気になるだろうと述べました。
資産運用会社CoinShares (CSHR ) も 報告し、イーサリアムファンドへの関心が高まっていると述べました。12週連続で資金流入が続き、先週の9.9億ドルの流入は4番目に大きいものです。
今年に入ってから、イーサリアム関連商品は総額40億ドル以上の資金を集め、そのうち約30％が直近2週間で流入しました。
「人々はビットコインよりもイーサリアムを好むようになっています。イーサリアムの数字はビットコインに比べて低いものの、比例的にははるかに重要です。」
– CoinSharesリサーチ責任者James ButterfillがDecryptに語ったコメント
イーサリアムのアップグレード駆動型成長ストーリー
イーサリアムを理解するには、2015年にビットコインの弱点を補う目的で設立された歴史を振り返る必要があります。ホワイトペーパーは2年前にヴィタリック・ブテリンによって発表されましたが、実際に暗号通貨として確立されたのは2015年です。ホワイトペーパーでは、分散型アプリケーション（dApps）を開発可能にするスマートコントラクトが詳述されています。
ビットコインと同様に、イーサリアムネットワークは世界中の何千ものコンピュータによって運営されています。ユーザーは「ノード」としてネットワークに参加し、分散化を実現しています。
イーサリアムにはEthereum Virtual Machine（EVM）という分散型計算エンジンがあり、ブロックチェーンの状態管理とスマートコントラクトの実行を担います。
ビットコインが金に例えられる価値の保存手段であるのに対し、イーサリアムはプログラム可能なブロックチェーンで、現在のインターネットインフラを超えることを目指しています。 そのネイティブ通貨であるETHはユーティリティトークンで、供給は無限です。
ビットコインは供給が限定されており、セキュリティ、安定性、検閲耐性を重視し、2017年のSegWitや2021年のTaprootといった慎重に検証されたアップグレードのみを経てスケーラビリティとプライバシーを向上させてきました。その予測可能性と不変性が価値の源泉です。
対照的に、イーサリアムは技術的アップグレードを継続的に行い、開発を活性化させています。プログラム可能なスマートコントラクトプラットフォームとして設計され、スケーラビリティ、セキュリティ、機能性の向上を目指して頻繁に進化しています。
例えば、2022年にはPoW（プルーフ・オブ・ワーク）からPoS（プルーフ・オブ・ステーク）への「マージ」が実施されました。2024年にはDencunアップグレードが取引手数料を大幅に削減しました。今後はSurge、Scourge、Verge、Purgeといったアップグレードがロードマップに組み込まれています。
ビットコインがデジタルゴールドとして安定性に焦点を当てるのに対し、イーサリアムの目標はグローバルな分散型コンピューティングプラットフォームになることであり、イノベーションを重視し、絶え間ない実験と改善が必要です。
イーサリアム財団がETHの次章を推進
今月、イーサリアム財団（EF）はzkEVMアップグレードを通じてイーサリアムネットワークのスケーラビリティ、分散化、セキュリティを強化する野心的な計画を発表しました。 EFはイーサリアムと関連技術を支援する非営利組織です。
財団は運営資金や目標達成のために保有するETHを売却していますが、ETHの継続的な売却とエコシステムへの関与不足でコミュニティから強い批判を受けています。
EFの貢献者であるJosh Starkは、今年初めに明らかに、財団がブロックチェーン上でトークンを販売し、助成金を支払い、イベントのチケットを販売していると述べました。この方針はコミュニティから好評ではありませんでした。
イーサリアム共同創設者のヴィタリック・ブテリンは指摘し、規制リスクが低下した今、財団は大量のETH保有をステーキングすることを検討していると述べました。また、ハードフォークに関する立場を取らざるを得ない懸念を最小化しようとしているとも語っています。
最近、財団はNASDAQ上場のゲーム会社SharpLink（SBET）に対し、平均価格2,572.37ドルで10,000 ETHを販売しました。このOTC取引はEFが上場企業に直接イーサを販売した初例です。
この25.7百万ドルの取引はEFのマルチシグでオンチェーン決済され、全収益はコア活動の支援に使用されます。
SharpLinkの会長でありイーサリアム共同創設者でもあるジョセフ・ルービンは、この動きを「イーサリアムの長期ミッションへのコミット」と称し、イーサを主要な財務準備資産として採用すると発表しました。同社は取得したETHをステークし、再ステークすることで供給を循環から除外し、エコシステムの健全性を強化する計画です。
ルービンは「これはより大きな何かの始まりです」と付け加え、「ミッション志向の組織が分散化、経済的エンパワーメント、プロトコルネイティブ金融という共通目標を推進するモデルです」と述べました。
イーサリアムの次なる大躍進への鍵
現在、EFは年内にネイティブL1 zkEVMの統合に取り組んでおり、これがイーサリアムにとって最大のカタリストになる可能性があります。
この技術的進歩は、長期にわたってイーサリアムネットワークが直面してきた課題に対処し、エコシステムを革命的に変える広範な取り組みの一環です。EFのアップグレードへのコミットは、イーサリアムがブロックチェーン界のリーダーであり続けることへの献身を示しています。
この強気相場の間、イーサリアムはSolana (SOL ) ブロックチェーンから激しい競争に直面しています。Solanaは秒間65,000件の取引（TPS）と平均取引手数料$0.003を誇り、対照的にイーサリアムは15〜30 TPSで平均手数料$0.5949です。
しかしそれだけではありません。セキュリティはイーサリアムにとって大きな課題であり、過去に数件の大規模なセキュリティインシデントが発生し、損失は数百万ドル規模に上ります。
ブロックチェーンセキュリティ企業SlowMistによる最新レポートによると、2025年上半期においてイーサリアムエコシステムは最も被害を受けた領域で、合計121件のインシデントが記録され、関連プロジェクトは約3,860万ドルの損失を被りました。
DeFiプラットフォームが最も標的となり、全攻撃の約76％を占め、損失は約4億7,000万ドルに上ります。
攻撃ベクトルとしては、アカウント侵害とスマートコントラクトのバグがそれぞれ42件、35件で主要因とされています。
レポートはまた、今年初めに導入されたPectraアップグレードの一部であるEIP-7702ウォレット委任機能に関連する新たなリスクも指摘しています。この機能はユーザーがウォレットアドレスを変更せずにスマートコントラクトに権限を付与できるものです。SlowMistは次のように述べています：
「たとえコントラクト自体にバックドアがなくても、フィッシングサイトに騙されて権限を付与した場合、攻撃者はコントラクトの全機能を悪用して資産を大量に奪い取ることができます。」
プライベートキー漏洩や複数チェーン間でのリプレイ攻撃もEIP-7702に伴うリスクであり、同アップグレードは「新たなリスク境界」をもたらすと指摘されています。
したがって、zkEVMをはじめとしたZKPの全体アーキテクチャへの組み込みは、ネットワークのスループットとセキュリティを向上させ、クライアントの多様性を促進することで、イーサリアムエコシステムに大きなインパクトを与えると期待されています。
ゼロ知識証明（ZKP）を理解する
zkEVM（Zero‑Knowledge Ethereum Virtual Machine）は、ゼロ知識証明（ZKP）を利用して、イーサリアムネットワークを保護するバリデータが取引を直接実行せずに検証できるようにします。
ZK証明は1985年に暗号学の画期的な技術として誕生し、現在では多くのブロックチェーンの基盤となり、プライバシーとセキュリティを強化しています。
この暗号手法は、証明者が主張を検証できるようにしながら、その主張自体の情報は開示しません。つまり、機密データを公開せずに検証できるため、ユーザーはプライバシーが保護されているという安心感を得られます。
各インタラクションでは、最低でも2者が関与します。証明者は数学的証明を提供し、検証者はその証拠を分析して受諾または拒否します。
主に2つのZKPタイプがあります。インタラクティブZKPでは、証明者と検証者が複数回の通信を行うため、大規模アプリケーションには非効率的です。
非インタラクティブZKPでは、通信は1回だけで済み、両者が同時にオンラインである必要はありません。非インタラクティブZKPで使用されるのは、Zero‑Knowledge Succinct Non‑Interactive Arguments of Knowledge（zk‑SNARK）とZero‑Knowledge Scalable Transparent Arguments of Knowledge（zk‑STARK）です。
ブロックチェーンエコシステムにおいて、ゼロ知識証明は安全な身元確認、投票システム、DEX、プライベート暗号通貨、非カストディアルスマートコントラクトなどで価値があります。
しかしZKPには課題もあります。最も重要なのは技術的に高度で深い知識が必要な点です。また、リソース集約的でスケーラビリティや相互運用性、モビリティ、コンプライアンスの問題にも直面します。
2025年に向けたイーサリアムzkEVMロールアウト計画の内部
イーサリアム財団は、従来のブロック実行を置き換えるためにZKPをメインチェーンに統合する1年計画を策定しました。最初はオプションのレイヤー1 zkEVMクライアントソフトウェアとして開始し、将来的には全ノードに必須となる可能性があります。
最終的な目標は、コンセンサス層からオンチェーンプライバシーまで、テクノロジースタック全体でZK証明を活用することです。そのためにプロトコルはよりシンプルでzkフレンドリーにアップグレードされます。 しかしこれは後の段階で、最初のステップはレイヤー1 zkEVMです。
公式EFブログ「Shipping an L1 zkEVM #1: Realtime Proving」で、プロトコルエンジニアのソフィア・ゴールドは、すべてのバリデータがトランザクションブロックを再実行して検証する代わりに、ZK証明をチェックするだけでブロックを検証できると説明しています。
ロードマップでは、バリデータが複数のzkVMからステートレス証明検証を利用して実行を検証できるようにすることが示されています。これは複数の独立したチェッカーが複数の証明を検証することで、ネットワークに追加のセキュリティ層を提供します。 ゴールドはこれを「最速かつ最安全なL1 zkEVMの提供方法」と呼び、1年以内に実現すると述べています。
チームは厳格な技術基準も設定しており、証明は「リアルタイム」ベンチマークを満たす必要があります。 具体的には、99％のブロックで10秒以下のレイテンシ、証明サイズは300 KiB未満でネットワークの新たなボトルネックを防止します。128ビットのセキュリティ（開始時は最低100ビット）により、証明の暗号強度がネットワークの安全性を確保します。
証明者のハードウェアコスト上限は10万ドルに設定され、個人でも証明生成に参加できるようにしています。また「ホームプロービング」に合わせ、証明者は10kW以上の電力を消費してはならず、ネットワークの分散化をさらに確保します。
当初は限られたバリデータのみが新クライアントを実行できますが、監査・検証・バグバウンティ・セキュリティデモンストレーションを経て信頼性が向上すれば、デフォルトになる可能性があります。ゴールドは次のように付け加えました：
「採用は徐々に拡大すると予想しています。」
そして、ステークの大多数がZKクライアントの実行に自信を持った時点で、ガスリミットを引き上げ、バリデータがブロックを再実行せずに合理的なハードウェアで証明を検証できるようになります。すべてのバリデータが参加すれば、同じ証明がネイティブzk‑rollupを駆動します。
ゴールドは11月に開催されるDevconnect Argentinaでレイテンシ目標を達成するようチームに促し、これを「リアルタイムへのレース」と呼びました。zkEVMの成功的な実装は、イーサリアムを最大のZKアプリケーションに押し上げるでしょう。
最新のイーサリアム（ETH）ニュースと開発動向
ETHの次なる大規模ラリーに向けた機関投資家基盤の構築
zkEVM統合は段階的に進められます。 初期フェーズはリアルタイムのイーサリアム証明検証に焦点を当て、ネットワークの速度、スケーラビリティ、プライバシーを強化します。これにより、個人・機関の両ユーザーにとってより高速・低コスト・プライベートなネットワークとなり、魅力が高まります。
市場はzkEVM統合に好意的に反応しており、多くの投資家がイーサリアムネットワークの利用拡大とネイティブ資産であるETH価格の上昇を期待しています。
ARK InvestのCEOであるキャシー・ウッドは、この進展を支持する立場です。ビットコインの最大主義者であるウッドは、企業採用が進むことで2020年代末までにビットコインが150万ドルに達する可能性があると考えています。
先週、彼女はX（旧Twitter）で財団のイーサリアム推進策を公に支持し、次のように述べました：
「イーサリアム財団はスケーラビリティとプライバシーに関する正しい施策を提案しており、機関投資家の世界でのリーダーシップを維持できるようです。」
彼女のイーサリアム技術への支援は、伝統的金融（TradFi）機関におけるブロックチェーンの価値を裏付けており、イーサリアムが暗号の未来をリードし、分散型金融の基盤となるという期待と信頼が高まっていることを示しています。
「このアップグレードは、イーサリアムが約束してきた文化的シフトを具現化しています。Blobspace（安価なデータ可用性）の拡張とともに、スケーラブルでプライバシー保護されたL1インフラへの道を切り開いています。実行面は依然課題ですが、ビジョンはますます明確になっています。」
– Raye Hadi、ARKのリサーチアソシエイト
一方、ARKのリサーチディレクターであるロレンツォ・バリエテは、別の投稿でイーサリアムの供給逼迫を指摘し、マージが完了してから1,000日以上が経過した現在、純発行されたETHはわずか373,000枚であると述べました。同時に、10日未満でイーサリアムスポットETFは38万ETH以上を集めています。
これは、3年間の新規ETH供給が機関投資家によって「2週間で食いつぶされた」ことを意味し、彼は「BTCとETHに供給ショックが来る」と付け加えました。
機関投資家はすでにイーサリアムに関心を示しており、DeFiイノベーションやトークン化の潮流をリードしています。トークン化は今後数年で数兆ドル規模になると予測され、BlackRock (BLK )、Franklin Templeton、JPMorganなどのTradFi大手が支援しています。
この機関的裏付けは、長期的なETHの成長にとって重要であり、持続的な需要の基盤を提供します。
この強気ラリーの間に失望していたETH はついに活気を取り戻しつつあり、多くのアナリストは現在の価格が過小評価されていると考えています。ネットワークがzk‑EVM実装とステーキングETF承認の可能性に向けた戦略的変革を準備しているため、ETHは再び暗号市場の主役となり、価格は新たな高値へと上昇する見込みです。
