イーサリアムがETFと財務省の需要で急騰

Bitcoin (BTC) (BTC ) が水曜日に別の史上最高値 (ATH) を記録しました。機関投資家は好調なマクロ環境の中でデジタルゴールドを積み増しし続けています。 

時価総額2.42兆ドルの暗号通貨の価格は、124,128ドルで新たな高値を付けました（データ元：CoinGecko）。しかし、システム内の過剰レバレッジにより、価格は木曜日に下落しました。過去24時間で、216,583人のトレーダーが合計$1.04 billionの清算を受けました。

執筆時点で、BTCは$117,550で取引されており、年初来約23%上昇、過去1年で98%上昇していますが、ATHからは5.1%下回っています。

最大の暗号通貨は依然として勢いを保っていますが、現在注目されているのは2番目に大きい暗号通貨、Ethereum (ETH) (ETH )です。リスクオン環境によりイーサが劇的に上昇しています。

これまで、ETHはこの強気相場で最も期待外れのパフォーマンスでした。Bitcoinがずっと上昇し続ける一方で、ETHは一方向、下向きにしか動きませんでした。

しかし、潮流はついに変わり、ETHは木曜日に4,790ドルに達し、2021年11月の最高値である約4,880ドルに近づいています。この暗号資産は今年4月の安値約1,400ドルから約240%上昇しました。

執筆時点で、ETHは4,525ドルで取引されており、年初来32.5%上昇、過去1年で71%以上上昇しています。 

この強い価格動向により、イーサの四半期リターンは第4四半期で+85.62%、第2四半期で+36.48%となり、Bitcoinのそれぞれ+11.02%と+29.74%を上回っています（出典：Coinglass）。

ETHBTC比率は現在0.03859で緑色となっており、4月に0.018以下まで下落した後の回復です。これは、ETHBTC比率が0.08を超える爆発的な上昇の始まりと予想されています。

価格上昇に伴い、Ethereumは世界で22番目に大きな資産となり、Mastercard (MA )、Netflix (NFLX )、Palantir (PLTR )、Costco (COST )、およびBank of America (BAC ) よりも価値があります。 

一方、Bitcoinは7位に位置し、金、Nvidia (NVDA )、Microsoft (MSFT )、Apple (AAPL )、Alphabet (GOOG )、およびAmazon (AMZN ) の下にあります。 

Ethereum共同創設者のVitalik Buterinは再び「オンチェーン・ビリオネア」に返り咲き、彼のETH保有額は現在$1.14 blnです。一方、匿名のBitcoin創設者$129.6 blnの価値があり、創設者は世界で12番目に裕福な人物となっています。

主要通貨であるBitcoinとEtherが共に好調である中、暗号市場全体の時価総額も$4.2 trillionを超える新高値に上昇しました。 

取引量も$280 billionに急増し、投資家の関心が再燃していることを示しています。 

それに伴い、CoinMarketCapのAltcoin Season Indexは0〜100のスケールで40に上昇し、先月の29から上がっています。しかし、まだ道のりは長いです。12月初めには年間最高の87に達し、4月の最低12に比べてBitcoinシーズンでした。

興味深いことに、「オルトシーズン」の呼び声があるものの、まだ実現していません。歴史を見ると、オルトシーズンはEtherが高騰した後に起こる傾向があります。トップ暗号の上昇が止まると、資金が大型コイン、そして最終的に小型コインへとローテーションし、ブルマーケットの終焉を示します。

今回も同様の繰り返しが起こるかは未知数ですが、現時点ではETHが注目されています。 

リスクオン環境が市場全体で資産価格を押し上げる中、Etherの強い価格勢いが見られます。株式も新たな高値を更新しており、投資家は連邦準備制度が9月に金利を引き下げると予想しています。S&P 500とNasdaqは今週史上最高値を記録し、Dowはピーク付近です。

トレーダーは9月のFRB会合で25 bpsの利下げをますます予想しており、弱い雇用市場と比較的穏やかなインフレ報告がそれを裏付けています。

暗号通貨に友好的な米国大統領Donald Trumpは、FRB議長Jerome Powellに利下げを求めました。彼はパウエルを「大きな敗者」と呼び、解任を脅し、独立したFRB議長に対する訴訟を検討しています。

しかし、マクロ要因以上に、Etherの価格は大規模なETF流入と財務省の蓄積によって主に動かされています。

Ethereum ETF流入がBitcoinを上回る：機関需要が急増

資産への機関投資家の関心が大幅に高まる中、すべての注目がEthereumに向けられています。

伝統的金融（TradFi）機関や投資家からの関心の急増により、小売投資家はミームコインの魅力からアルトコインのユーティリティへと移行しています。Googleトレンドは、7月以降「Ethereum」「How to buy eth」「How to buy ethereum」の検索が大きく跳ね上がっており、前回の強気相場で見られたものと類似しています。

トレーダーと投資家は他の資産へのエクスポージャーを削減し、Etherにシフトしています。これは、Bitcoinが昨年1月にスポットETFが承認されて以来経験したようなムーメントに似ています。

スポットEther ETFは昨年米国証券取引委員会（SEC）によっても承認され、2024年7月下旬に正式に取引が開始されました。

しかし、これらの投資商品はあまり資本を集めず、Bitcoin ETFが圧倒的に流入をリードしました。 

今年に入ってから状況は変わり始め、最近数か月で機関投資家はスマートコントラクトを先駆け、DeFi、dApp、トークン化エコシステムを支えるレイヤー1ブロックチェーンにますます多くの資本を投入しています。

品質と基礎に焦点を当てた結果、Etherは現在、ベータが高いL1として市場のナラティブをリードしています。

7月以降、ETH ETFは純流出が3日間しか記録されておらず、各日約6.19億ドルでした。一方、8月11日にはEthereumが史上初の$1 billionETF流入を記録しました（出典：Farside）。 

これらの過大な流入は非常に大きく、ETHの発行量を何年分も上回っています。

スポットEthereum ETFは今月だけで$2.3 billion（約500,000 ETH）を捕捉しており、これはネットマージ以降約3年でネットワークが発行した450,000 ETHを上回ります。

Ethereum ETFはBitcoin ETFを上回るパフォーマンスを示しています。Ethereumは7日間連続で流入し総額30億ドル超、Bitcoinは6日間連続で流入し総額約11億ドルにとどまります。

したがって、EthereumはついにBitcoinを資本投入と価格の両面で上回っています。その流入はBlackRockの(BLK ) iShares Ethereum Trust ETF（ETHA）が主導しており、資本流入の50%以上を占めています。

これにより、スポットEthereum ETF発行者は総資産で約$30 billionを保有しています（出典：SoSo Value）。一方、Bitcoin ETFは総資産$158.6 billionで依然として大きくリードしています。

この買いが続く中、Ethereumはさらに好材料を受けました。SECはリクイッドステーキングサービスは証券提供ではないと明確化し、機関向けの利回り生成ETH商品への道を開き、価格に対するもう一つの強気の触媒となります。

先月末、SECはNasdaqのBlackRockのETHA向けステーキング許可提案を認めました。承認されれば、世界最大の資産運用会社はEthereumのPOSコンセンサスに参加し、ステーキング報酬を株主に還元できるようになります。

さらに、トランプ大統領は暗号資産を401(K)退職金プランで保有できるようにする大統領令に署名しました。これにより最大$8.7 trillionの資本が解放される可能性があります。

企業財務がEthereumを準備資産として採用

スポットEthereum ETFの購入者だけがETHに関心があるわけではありません。実際、BitcoinからEtherへと暗号財務を移行した上場企業が資産への熱狂を引き起こしています。

Michael Saylorが過去5年で628,946 BTC（733.28億ドル）を取得したように、企業は現在ETHのストックアップに競い合っています。FundstratのTom Leeは、以前はBitcoinマイニングに注力していたBitMineを通じてリードしています。

BitMine Immersion Technologies (BMNR ) （BMNR）は、巨額のETH購入によりETH価格に特に大きな影響を与えています。同社のETH取得戦略は6月下旬に始まったばかりですが、すでに世界最大の企業Ether保有者となっています。

「我々は、暗号財務の仲間の中で、株式あたりの暗号NAV上昇速度と株式の高流動性の両面で差別化しています。」

– BitMineの会長Leeは先週の声明で述べました。

時価総額106.9億ドルの同社は積極的にETHを蓄積しています。これまでに1.8 million ETH（$5.4B相当）を取得し、Ether総供給量の~1%に近づいています。

Peter ThielとCathie Woodが支援するBitMineはまだ終わっていません。現在、さらに大規模な資金調達を目指しており、ETHのバランスシートへの追加を計画しています。BitMineは目を見張る$20 billionの資金調達を計画しています。

テック億万長者のThielは、最近BitMineの9.1%の株式を取得しただけでなく、別のEthereum財務会社も支援しています。彼はバイオテック企業180 Life Sciencesの7.5%の株式を取得し、同社は「ETHZilla」にリブランドし、82.2K ETH（$387.2 million相当）で10位にランクしています。

10年以上前、ThielのFounders FundはButerinに10万ドルのフェローシップを授与し、Ethereumの開発支援を行いました。

もう一つの上場企業で、Ethereumの積極的な購入者であるのはConsenSys系のSharpLink Gaming（SBET）です。 

Nasdaq上場のSharpLinkはスポーツベッティングマーケティングに関わり、6月にJoseph Lubin（Ethereum共同創設者でConsenSys CEO）の指導の下で財務戦略を開始しました。同社は直接所有せずにEtherへのレバレッジドエクスポージャーとステーキング報酬を投資家に提供しています。

これまでに598.8K ETH（$2.82 bln相当）を購入し、ETH供給の0.50%を取得しています。

BitMineと同様に、SharpLinkも追加資金を調達しています。同社はさらにETHを購入するために$400 millionの直接オファリングを発表しました。

「これらの投資のスピードと規模は、SharpLinkへの投資家の信頼だけでなく、Ethereumの変革的可能性への認識が高まっていることを示しています。」

– SharpLink共同CEO Joseph Chalom

彼はまた、同社は過去1週間で約$900 millionをすでに調達したと付け加えました。

SharpLinkとBitMineはBTCを積み上げたSaylorよりもはるかに速いペースでETHを蓄積しており、現在、2社合わせてETHの総価値$8.2 billionを保有しています（出典：StrategicETHReserve）。

現在の買いは素晴らしいものですが、これらのETH財務はブルマーケットの薄さに過ぎないのか、長期的に続くのかが問われます。ETH追加の熱は高まっており、トレンドが鈍化すればトレンドも鈍ります。長期的な価格下落に入れば、蓄積は止まり、これら企業の多くがそれに伴い倒れる可能性があります。 

しかし、これは全く新しい戦略ではなく、多くのプロトコルが大規模なETH財務を保有しています。

例えば、Ethereum Foundation（EF）は非営利組織で、ETH 231.6K（価値$1B+）を保有し、運営資金のために定期的にETHを売却しています。

ETHはEthereumネットワークのネイティブガストークンであり、ブロックチェーン上の取引やステーキング報酬、DeFiセクターで広く採用されているため、Ethereumインフラやサービスに依存する企業は自然にETH保有のインセンティブがあります。

したがって、ベアマーケットになると、準備金の価値は縮小し、ETHの売却が迫られますが、一部は生き残る可能性があります。 

さらに、ETHのステーキングは半持続的な資金源を提供できます。ブローカーのBernsteinは、ETH財務モデルは「実際のキャッシュフローヤールドが営業利益を駆動する利点がある」と述べていますが、同時に流動性とスマートコントラクトのセキュリティリスクも抱えています。

Ethereum価格見通し：需要が供給逼迫と出会う

この勢いの中で、Etherは顕著な強さを示しており、市場はこれが続くと予想しています。これは資産の新たな高値を意味し、多くはこのサイクルで$25Kに達する可能性があると期待しています。

ETHがどれだけ上昇するかは未確定ですが、機関や財務省の採用に支えられ、Bitcoinが新たなATHに到達したように、下落も予想されます。特にEtherがピークに近い現在です。

下側では、ETHは心理的な$4,500で即時サポートがあり、さらに$3,750以下でも強いサポートがあります。上側では、ATHが即時レジスタンスで、$5,000というラウンドナンバーがさらに強いレジスタンスです。5,000ドルという主要な心理的壁を突破すれば、価格探索に入ります。

投資銀行Standard Chartered (STD.DE ) のデジタル資産リサーチ部門長Geoff Kendrickによると、ETHは年末までに$7,500に達する可能性があり、以前の$4,000目標から上方修正されています。これは最近数か月で「劇的に」改善した背景によります。

彼らは2028年の目標をさらに上げ、ETHあたり$25,000としています。 

アナリストは、Ether財務会社が6月以降流通供給の1.9%を取得し、ETFが同期間に3.8%を購入したと指摘しています。

「財務会社が公表した計画に基づくと、ETHの購入は継続すると考えられ、Ethereum財務会社が流通ETHの10%まで保有を増やす可能性があると見ています。」

現在、彼らは8.27%のETH供給を保有しています（出典：Strategic ETH Reserve.xyz）。

しかしそれだけではありません。ETH供給の29%はステーキングでロックされており、大量がDeFiプロトコルにロックされています。

Bitcoinとは異なり、ETHの供給は固定されていませんが、マージ以降0.13%しか増加していません。また、平均683,000 ETHがEIP-1559によるバーンで循環から除外されています。

この供給逼迫は、取引所やOTCで販売可能なETHが不足する可能性を意味し、需要増と合わさると価格上昇圧力となり、ETHの新たなATHが近づくでしょう。

Leeによれば、Etherは今後10〜15年で「最大のマクロトレード」となるとされ、価格は年末までに$15,000に達する可能性があります。FundstratのLeeは水曜日にXで次のように書きました：

「ETHは、AIがブロックチェーン上でトークンエコノミーを創出し、Wall Streetがブロックチェーンを金融化する次の10〜15年で最大のマクロトレードであると言えるでしょう。」

この価格動向はWall Streetによって牽引され、GENIUS法の安定コイン規制やSECの「Project Crypto」が機関向けDeFiの成長を支援するとLeeは考えています。アナリストは「現在、ブロックチェーン手数料の40%を占めており、成長は手数料に直接的な大きな影響を与える」と述べています。

Ethereumはすでに全安定コインの半数以上を抱えており、Standard Charteredのアナリストはそれが今後も成長すると見ています。アナリストは「現在、ブロックチェーン手数料の40%を占めており、成長は手数料に直接的な大きな影響を与える」と述べています。

Ethereumネットワークは、8月5日の取引件数が1.87 millionを超えるなど、活気を示しています。これは、昨年Solanaに負けていた後、オンチェーン関心が回復しつつあることを示しています。

DeFiの総ロック価値（TVL）も上昇しており、現在は$158.3 billionで、2022年初頭の水準です。Ethereumはこの価値の60%以上を占めています。

「デジタルドルとトークン化資産が牽引するこのインターネット金融経済の成長は、Ethereumエコシステムの取引とユーザー増加を促進し、ETHは取引手数料駆動のステーキング利回り（およびETHの買い戻しとバーン経済）に裏付けられた基盤資産として、Ethereum金融経済の成長から価値を蓄積すべきです」とBernsteinは付け加えました。

さらに、プラットフォームは取引コストを大幅に削減し、Ethereumをより魅力的にする取り組みを進めています。10周年を迎えたEthereumは、今年Fusakaアップグレードを実施し、アクセシビリティ、データ効率、ユーザー体験を向上させる予定です。

共同創設者のButerinによれば、Ethereumのブロックチェーン能力は来年に10倍に成長すると見込まれています。

それに関連して、Surge、Scourge、Verge、Purge、SplurgeといったアップグレードがEthereumネットワークに大幅な改善をもたらし、広範な小売・機関採用を促進し、グローバル金融の基盤インフラになることを支援します。

最新Ethereum（ETH）ニュースと開発

最終的な考察

Ethereumは、ETF流入、積極的な企業財務戦略、供給逼迫による協調的な機関レベルの動きのおかげで価格が急騰し、ついにゲームに参入しました。これらの力が結集すれば、Bitcoinが史上最高値に達した道筋を映し出しますが、より広範なユーティリティ層が物語を推進しています。 

歴史が似通っていれば、ETHの新高値への上昇は市場全体のアルトコインラリーへの道を開くでしょう！