農業
Corteva（CTVA）: 新世代農業の構築
農業: テクノロジーで見過ごされたフロンティア
経済の一部のセクターは他よりも注目を集めます。例えば、IT、半導体、テック株は過去30年間の驚異的な成長により投資家に非常に人気があります。
対照的に、安価な製品の実物生産はあまり議論されません。特に農業は、イノベーションが少なく「退屈」な産業と見なされています。
これは事実とは正反対です。近年、セクターはかつてないほど速くイノベーションを遂げています。最近の革命は、バイオテクノロジーと遺伝子工学ツールを大規模に採用し、より生産性の高い作物を作り出すことでした。
新たな革命が訪れようとしています。畑にはドローンやロボットが導入され、有害な化学薬品はバイオ刺激剤や改変微生物に置き換えられ、衛星画像、IoT、AI が農場でのより賢い意思決定を支援します。
これは緊急に必要な改善です。世界人口の増加（今後25年で追加で20億人）、気候変動、耕作地の減少が深刻な懸念を引き起こしています。
出典: Corteva
農業収量は今後数十年でほぼ倍増する必要があると推定されています。この複合的な問題に同時に対処するためです。
出典: Corteva
農業は主要な経済セクターで、世界GDPの4兆ドルを占め、6億人の農家を雇用し、25億人の生活を直接支えています。
農業がますます技術化するにつれ、複雑さも増しています。この多様な新ソリューションは、農家がシームレスに導入できるパッケージに垂直統合される必要があります。そして、スマートファームへの移行に最適な企業があります: Corteva Agriscience。
(CTVA )
Corteva の概要
Corteva の財務情報
Corteva は農業技術、特に化学薬品と種子のリーダーです。
同社は22,000人以上を雇用し、100種以上の作物に対し400種以上の製品で取り組んでいます。110か国に100以上の製造拠点を持つ真のグローバル企業です。
Corteva はロボティクスや化学処理の代替となるバイオロジカルなど、新しい農業技術に非常に積極的です（下記参照）。これに加えて、これまでに16,400件以上の特許が付与され、120のR&Dセンターを持つ長いイノベーションの歴史があります。
Corteva は2024年に売上169億ドル、営業EBITDA34億ドルを達成しました。収益は種子部門（74億ドル）と作物保護部門（95億ドル、主に農薬や除草剤）に分かれます。
同社にとって最も重要な地域は北米で、売上の86億ドルがこの地域から来ています。EMEA（欧州・中東・アフリカ）とラテンアメリカが次に重要な地域です。
出典: Corteva
Corteva の歴史
Corteva は2018年に化学会社デュポンの農業事業がスピンオフし、別個に上場した結果です。したがって、Corteva は新しい会社に見えるかもしれませんが、1802年に創業されたデュポンの深い経験に基づいています。
社名はラテン語の語根「cor」（心）と「teva」（古代の自然を意味する語）を組み合わせたものです。
Corteva Agrisciences の農薬歴史により、例えば英国で2016年、EUで2020年、米国で2021年に使用が禁止された殺虫剤クロルピリホスエチルなど、いくつかの有毒製品と関連付けられています。これは持続性有機汚染物質（POP）とみなされ、子どもの精神発達に影響を与える可能性があります。
同社は化学中心のフォーカスから段階的に転換しており、特に2023年に12億ドルで自然除草剤メーカーのStoller Groupを買収したことが顕著です。
“これらの買収は、農家に価値と生産性をもたらす持続可能なソリューションを提供するというCortevaのコミットメントを示しています。”
Chuck Magro – Chief Executive Officer at Corteva Agriscience
また、微生物技術の専門企業であるSymborgを買収し、農業向けのバイオロジカルソリューションを提供しています。
“Symborg は多様なポートフォリオ、成長中のバイオコントロールパイプライン、そして高度な技術知識と需要創出の専門性を持つ熟練した従業員を有しています。
同社の強力な技術専門性と、知識共有に基づく卓越した商業モデルは、バイオロジカル業界全体で信頼された評判を築いています。
Chuck Magro – Chief Executive Officer at Corteva Agriscience
Corteva の現在の事業
種子技術
現代の農業では、農家が自ら種子を生産することはほとんどありません。代わりに、Corteva のような企業が提供する高度なバイオテクノロジーに依存し、フィールドで最高の収量を実現する種子を入手しています。
この方法が業界で支配的な選択肢となっている理由は以下の通りです:
- 種子の栽培、選別、保管は技術的かつ労働集約的な作業であり、農家が生産最大化に集中できなくなります。
- 多くの現代の種子は、収量の低いサブバラエティの複雑なハイブリッドであり、これらのハイブリッドはしばしば不妊です。そのため、農家は来年の収穫のために別の作物を栽培する必要があります。
- 種子が害虫や病原体に感染していないことを管理するのは困難で、専門企業に委ねるのが最適です。
現代の種子は、保管中の種子や初期の苗が最も脆弱な時期を保護するために、化学薬品で事前処理されることが多く、個々の農家が行うことはできません。
出典: Corteva
Corteva の種子カテゴリにおける主要ブランドはPioneerとBrevantで、地域別ブランドも多数あります。
出典: Corteva
1エーカーあたりの生産最大化は穀物栽培ほど重要ではありませんが、Corteva の種子事業に反映されています。トウモロコシは同社にとって圧倒的に重要な作物で、種子販売の約3/4を占め、次いで大豆やその他の油糧作物が続きます。
出典: Corteva
作物保護イノベーション
| イノベーション領域 | 焦点 | インパクト |
|---|---|---|
| バイオロジカル | 自然な害虫・病害管理 | 環境に優しく高成長ポテンシャル（年平均成長率6〜8％） |
| ゲノミクス | 収量と耐性向上のための遺伝子編集種子 | 世界記録的収量、350件の特許取得 |
| バイオ燃料 | 持続可能航空燃料（SAF） | 1百万エーカー以上と1百万トンの飼料原料を目標 |
| AI と精密農業 | Granular Insights プラットフォーム、ディープラーニング | 収量をエーカーあたり4〜10ブッシェル向上 |
このセグメントは、作物の成長を促進し、雑草、害虫、病気による被害を抑えるために化学薬品を使用します。
Corteva の存在感は除草剤セグメントで最も強く、売上の半分を占めています。次に大きいセグメントは殺虫剤と殺菌剤（菌による病害からの保護）です。
出典: Corteva
バイオロジカルは売上のごく一部で、全体収益のわずかな割合にすぎません。しかし、年率10％の有機成長で急速に拡大しており、除草剤と殺虫剤の売上は停滞または減少しています。
Corteva のイノベーション
非常に競争の激しいセクターで活動する中で、ほとんどの顧客（農家）は極めて薄いマージンで運営しています。Corteva はそれらを支援する新技術の開発に積極的で、年間約40億ドルを投資しています。
出典: Corteva
バイオロジカル
現在の収益と利益は依然として化学処理と従来の種子選択方法に大きく依存しています。しかし、経営陣は農家、消費者、政府からのエコフレンドリーなソリューションへの需要増加を認識しています。
バイオロジカルの散布型ソリューションは、例えば作物を攻撃する害虫を殺す細菌を含むことができ、化学的な殺虫剤の代わりになります。フェロモンは害虫の繁殖サイクルを乱すことも可能です。バイオロジカルは単独でも、化学処理と組み合わせても、効率をさらに高めることができます。
出典: Corteva
別のカテゴリはバイオスティミュラントで、植物が栄養をよりよく取り込んだり、乾燥、塩分、熱、紫外線などに耐えるのを助けます。一部の微生物は大気中の無機窒素を固定し、土壌に窒素を供給します。
Corteva にとってバイオロジカルへの取り組みは、この転換の重要な部分です。また、作物保護市場が年率2〜3％の成長にとどまる中、バイオロジカル部門は2035年まで年率6〜8％で成長すると予想されています。
バイオロジカルは、世界の作物保護市場全体の25％を占め、年間300億ドル規模の市場になると予想されています。
出典: Corteva
ゲノミクス
より優れた種子を開発するプログラムの一部は、100万以上の異なるゲルプラスト（植物のユニークなサブバラエティの保存細胞）を保管する、非常に複雑で高コストなバンクに依存しています。
このゲルプラストバンクをテスト・研究することで、Corteva は収量向上、病害抵抗性向上、乾燥耐性などの新たな改善策を常に探求できます。
バイオテクノロジー産業が低コストでゲノム配列解析を実現した進歩は、これらのデータと生物試料の価値を過去以上に高める主要な要因です。
Corteva は独自の種子でトウモロコシと大豆の世界記録収量を達成し、米国で最大の販売者です。米国は両作物の世界最大の生産国の一つです。
同社は今後数年で、極端な天候に強いトウモロコシや、病害に耐性を持つ遺伝子編集植物など、改良された形質を持つ新しい植物品種のパイプラインを全て揃えています。
出典: Corteva
Corteva は主要作物向けに適応した独自の遺伝子編集技術「Genlytix」を持ち、12の大学、8つのスタートアップ、4つの食品企業と多数のパートナーシップを結んでいます。
すでに10種の作物に対し350件の遺伝子編集特許が取得されており、そのうち70件以上がマルチプレックス編集（同時に複数遺伝子を編集）です。
出典: Corteva
バイオ燃料
バイオ燃料は2024年から2050年までに8倍に成長すると予測されており、電化が難しい産業でも炭素排出削減を目指しています。
バイオ燃料需要の伸びは、主に持続可能航空燃料（SAF）への需要増加が牽引しています。
出典: Corteva
世界の多くの国が航空セクターの脱炭素化を促進するインセンティブを導入または検討しています。
例えばEUでは、2025年から開始されるSAF義務により、2025年までにEU空港での燃料供給の20％をSAFとし、2035年までに70％、2050年までに100％にすることが求められます。
Corteva はこの活動を主要な成長源と見なし、対象エリアは100万エーカーです。
出典: Corteva
同社は2024年に石油会社BPと提携し、バイオ燃料生産に使用される低炭素強度バイオ原料の開発を進めています。
“このパートナーシップは、農業が世界の脱炭素化の解決策の一部であり続けられることを示す明確な証拠です。Corteva の技術、グローバル規模、独自の農家ネットワークを活用することが含まれます。”
“Corteva とのパートナーシップには大きな可能性があると見ています。共に、Corteva の技術と農家ネットワーク、そして bp の精製・取引能力を活用して価値を提供できる立場にあります。”
バイオ燃料生産は通常の作物シーズンと競合しないように、Bunge Chevron Ag Renewables と提携してカノラを用いた冬作物をバイオ燃料用に栽培することが可能です。これにより農家に余剰作物を提供するだけでなく、土壌中の栄養素、 水、炭素をより多く保持します。深根は土壌の圧縮を緩和し、密な樹冠と早期の急速成長が土壌侵食を減少させます。
AI と精密農業
種子、バイオロジカル、バイオ燃料に加えて、Corteva はAI革命も積極的に取り入れています。
同社は長年にわたり、Granular Insights を通じて農業のデジタル化の最前線に立ってきました。これは、農場の収量を増やすためのデータ駆動型アプローチで、土地画像データから農場管理ソフトウェア、炭素クレジットのモニタリング・販売までを網羅するフルスイートのソフトウェアソリューションです。
出典: Hoegemeyer
Granular Insights は現在、AIツールとして再構築され、衛星からの既存データを新システムに統合しています。その目的は:
- 機器への高度な接続性。
- 殺菌剤散布のタイミングに関するAI計算で、すでにエーカーあたり4〜10ブッシェルの収量向上を実現。
- トウモロコシの配置モデルの改善で、エーカーあたり4.5ブッシェルの収量向上。
- 肥料やその他の処理の最適化。
- 画像認識とディープラーニングモデルを適用し、有害な害虫を特定し対策を提案。
これらのAI機能の展開は、Corteva の広範な販売ネットワークと代表者によって支援されており、農家との関係がすでに構築されています。これはCorteva がAIブームに遅れて乗り込んだケースではなく、2021年にすでにこの技術を導入していたことを示しています。
“適切な量の窒素を適用すれば、少ない窒素でより多く生産でき、農場はより生産的で、収益性が高く、持続可能になります。”
Dr. Rajiv Khoslaa – Head of the Department of Agronomy at Kansas State University
AI は内部R&Dにも貢献しています。Corteva はAIツールによりバイオテックタンパク質の発見速度が12倍に、バイオロジカルの分子構造特定速度が1,000倍に向上したと主張しています。
AI は非技術文書の作成速度も100倍に向上させています。
Corteva の新興AgTech
これらのイノベーションに加えて、Corteva は農業イノベーションの他分野でもリーダーシップを発揮しています。
その一例が、ビタミンAで強化されたソルガム穀粒の開発で、貧しい国々の栄養改善を目指しています。
もう一つは、行作物用の歩行ロボットの開発で、Boston Dynamics のSpotロボット（現在はHyundai の一部であるHYMTF）を使用しています。
“ロボットを活用して行作物の畑を走行させ、データ収集や化学薬品散布のための機器を運搬・牽引できる能力は、農家に提供できる価値の限界を押し広げる上で大きな可能性を持っています。”
Geoff Graham – Leader of seed product development for Corteva Agriscience.
株主へのリターン
営業キャッシュフローは堅調で、2025〜2027年に約80億ドルが見込まれています。
この資金の大部分は配当や自社株買いの形で株主に還元されます。残りは設備投資に振り分けられ、事業の維持・成長や、重要な特許や技術を有する企業のさらなる買収に使われます。
出典: Corteva
結論
Corteva は、環境・人口・土地の圧力が高まる中でも、世界が十分な食料を生産できるよう支援する企業の一つです。
世界で最も生産性の高いトウモロコシと大豆の品種を創出した企業として、今後数十年にわたる食料需要の増加に対応する上で不可欠です。
現在もなお「古い」農業ビジネスで、種子と化学処理に重点を置いています。
しかし、害虫や病害の生物学的制御において急速に進展しており、先進的な遺伝子工学とAI駆動の作物モニタリングと組み合わせることで、変化する慣行に適応し、このシフトから利益を得ることができるでしょう。
農業がますます複雑でデータ駆動型になるにつれ、Corteva のような大手企業はこれらの技術展開で優位性を持ちます。
また、バイオディーゼルやその他のカーボンニュートラル燃料の開発にも積極的で、航空や海運など電化が困難な分野の炭素排出削減に重要な役割を果たしています。
同社の技術的将来と株主志向の政策が組み合わさることで、化学汚染によるリスクが増大している業界（例：Bayer（Monsanto）の除草剤RoundUpに関する長期訴訟と財務問題）にも関わらず、農業セクターへのエクスポージャーを求める投資家にとって魅力的な銘柄となり得ます。
最新のCorteva（CTVA）株式ニュースと開発
