Coinbase、訴訟の棄却を求める – 「SECは法定権限を超えている」

2023年8月4日現在、CoinbaseはSECを相手取った訴訟を棄却させるために、正式にブリーフを提出しました。SECは同様に10月3日までに回答する機会があります。

ソース: X @iampaulgrewal

Coinbaseに対して提起された告訴は、未登録証券へのアクセス提供の疑いに加え、未登録のブローカー、取引所、クリアリング機関としての運営も含まれています。

IPO承認

この案件は特に分裂的です。なぜなら、Coinbaseは長らく、運営されている取引所の中で最も規制遵守に優れていると見なされてきたからです。この認識は、主要企業がすでに、または今後取引所と取引しようとしているリスト（例：Blackrock、Visa (V ) など）を見るとさらに強調されます。

CoinbaseがSECの主張に対して提示した主な論点の一つは、規制当局が2021年に上場が承認された際、取引所が提供しているサービスを完全に把握していたということです。ブリーフの中でCoinbaseは次のように述べています、

「ここで対象となっている4つのサービス—スポット取引所、Prime、Wallet、そしてステーキング—は、SECが2021年4月以前に同社の登録声明を6か月にわたる徹底的な審査の後に有効と宣言した時点よりずっと前から、Coinbaseの中心的な機能であり続けています」

要するに、CoinbaseはSECが数年前に同社の運営方法を完全に把握していたと主張しています。IPOを承認したことで、SECは実質的にCoinbaseとその事業に承認の印を与えたことになります。

何が変わったか

SECがCoinbaseのIPOを承認したのであれば、そこから数年で何が変わったのでしょうか？興味深いことに、Coinbaseは次のように考えているようです、

「SECは先んじたいと考えていた」

要するに、Coinbaseは規制上の領土争いの真っ只中にあり、SECが他社に先んじて業界での主張権を確立しようとしていると主張しています。最も迅速かつ簡単な方法は、議会が最適な道筋を決定するのを待つことではなく、執行による規制を通じて実現することです。

救いの手

Coinbase、そしておそらく暗号セクター全体は、SECとRipple Labsが関与した別の訴訟でXRPトークン自体が証券ではないと判断された際に、救いの手を得ました。この結果、SECが少なくとも12種類のCoinbaseがサポートするトークンは証券であると主張した根拠は非常に脆弱になります。

「…SECは盲目的な買い注文・売り注文のスポット取引のみを根拠にCoinbaseを告訴しました—これは、Ripple裁判が最近、法的に投資契約ではないと判断した取引と同様のもので、争いのない事実が売買当事者間に関連性のある関係がないことを示していました」

Coinbaseがこの最近の判決を自社に有利に活用しようとしているかもしれませんが、SECはこの決定に対して上訴を検討していることを示唆しています。

余波

これらの告訴の根拠はかなり脆弱であるという見方が広くあるにもかかわらず、Coinbaseは依然として大きな余波に対処しなければなりませんでした。この訴訟により、最近数か月で複数の州が示すべき理由命令（show‑cause order）を提出し、証券違反の疑いがあるため、Coinbaseがステーキングプログラムを停止するよう求めました（停止しない理由を示さない限り）。関与した州は以下の通りです、

• アラバマ州
• カリフォルニア州
• イリノイ州
• ケンタッキー州
• メリーランド州
• ニュージャージー州
• サウスカロライナ州
• バーモント州
• ワシントン州
• ウィスコンシン州

この措置により、Coinbase（COIN）の株価は数日間で64.55ドルから50.56ドルへと大幅に下落しました。にもかかわらず、Coinbase（COIN）は数か月間でかなり回復力を示し、さまざまな企業のビットコインETF申請における監視契約に名前が挙げられたことを活かしています。執筆時点で、COINは90.75ドルで取引されています。

Coinbaseだけがこの影響を受けているわけではなく、他にも進行中の訴訟があります。過去数か月で、規制環境の不確実性を理由に米国を離れることを選んだ企業は多数あり、最新の例はRevolutです。