企業決算が注目される中、ビットコインとアルト市場は下落が続く

ビットコイン（BTC）の価格は4月上半期に30,000ドルを突破し、4月14日に31,005ドルという10か月ぶりの高値を記録したが、先週の大半でその勢いを失った。強気派は当初この新高値を守ろうとしたが、市場が鈍化し週末にかけて下落したため失敗した。ビットコインは木曜と金曜にさらに下落し、市場が低下傾向にある様子が示された。

BTC/USD 5日間価格チャート。出典: TradingView

主要な暗号資産は週末に向けても脆弱さを保ち、BTC価格は27,200ドルまで下落した。特に、この下落はShapella以降に暗号資産が得た最後の利益を消し去った。Coinglassのデータによると、依然として続く調整により週次リターンはマイナス（第16週で-8.85%）となり、第10週以来初めての赤字週となった。

ビットコイン週次ローソク足チャート

拡張されたBTC/USD価格チャートは、7日間の価格下落が低いコンソリデーション領域へと移行したことを示し、これは11月初旬以来最大の週次損失である。

今週の暗号市場

暗号資産は第1四半期にウォール街指数とは対照的に大きなリターンを上げたものの、最近数週間は価格がNasdaq-SPX比率と連動して動いている。NDX/SPXとの同調した変動は、連邦準備制度（FRB）の早期政策転換への期待が高まっていることを示している。

ビットコインの価格動向

CoinShares (CSHR ) の週次レポートによると、ビットコインは先週合計5,300万ドルの流出があり、デジタル資産投資商品への数週間続いた流入が止まった。レポートはこの傾向を、ビットコインが30,000ドルのプラトーを形成したことによる利益確定と結びつけている。一部の市場コメント者は、BTC/USDペアが現在のレンジ、あるいはそれ以下でのコンソリデーションを続け、規制に関する建設的な進展の感触が得られるまで低下し続ける可能性があると考えている。

最新の市場全体の調整にもかかわらず、フラッグシップ暗号資産は金に対してリードを維持しており、年初から上昇傾向にあるBTC対金比率で確認できる。この比率はFTX取引所の崩壊後に記録された最低水準から着実に上昇しており、ビットコインがかなり回復し、貴金属である金よりも良好にパフォーマンスしていることを示唆している。

ビットコイン 年初来パーセンテージリターン比較

月曜日にスタンダードチャータード銀行のアナリスト、ジェフ・ケンドリックは、ビットコインの半減期など複数の要因により、BTC価格が年末までに約10万ドルに上昇すると予測した。レポートで、ケンドリックは最近の銀行危機後の需要増加と、資産がブランド化された安全資産としての認識向上が価格上昇の重要な要因であると指摘した。

BTC支配率チャート

同銀行は、ビットコインの支配率が50〜60％の範囲に達するまで着実に上昇すると予測した。BTCの市場支配率は2022年最終週に約42％で推移し、1月に40％に低下、2月前に44％に回復した。3月にはいくつかの暗号特化型銀行が流動性問題に直面した際に再び低下し、4月11日に49％へと急上昇した。

アルトコイン

イーサリアム（ETH）の価格も月曜日に市場の下落の一環として日中最低の1,810ドルまで下落し、過去7日間で12％の下落が見られた。ソラナ（SOL）とポリゴン（MATIC）はそれぞれ3.45％、3.75％のリトレースで、当日さらに大きく下落した。

イーサリアムについて詳しく知りたい方は、イーサリアム投資ガイドをご覧ください。

ステーブルコイン

SECが2月にPaxosに対して行った規制措置（BUSDの発行停止命令を含む）により、ステーブルコイン市場は再編された。今月これまでのこの分野の最近の動向は、さらなる変化をもたらした。

テザー（USDT）の時価総額は上昇を続ける

先週、テザー（USDT）は時価総額が拡大し、テラ崩壊時の2022年5月の記録的な830億ドルに迫るまで支配力を拡大した。テザーの財務には現金および現金同等物が含まれ、全体の82.13％を占め、残りは社債、担保付ローン、その他の暗号資産に分散されている。

USDT流通時価総額。出典: Messari

テザーの安定コイン準備金に関する監査報告書で、公共会計事務所BDOは指摘したところ、テザーの連結資産は負債を上回っていることが明らかになった。調査結果を共有し、発行者は前四半期に7億ドルの利益を得て、米国財務省証券に保有する資産比率が最高に達したと述べた。テザーは、同社の統合準備金報告書（CRR）に基づく認証が、2022年12月31日時点でUSDTを裏付ける総連結資産が670.5億ドル（うち82％が現金・現金同等物）で、総負債が660.6億ドルであることと合致すると指摘した。

具体的には、テザーの準備金のうち392.3億ドルが短期米国財務省証券に保有され、マネーマーケットファンドの保有額は四半期ごとに73.7億ドルに増加した。現金および銀行預金は53.2億ドルに減少し、担保付ローンは58.5億ドルに削減、その他の投資は27億ドルとなった。発行者はまた、2022年末までに時価総額で3番目に大きく、最も支配的なステーブルコインであるテザーの準備金から商業手形（無担保債務）を除去することを約束していた。BDOはテザーがこの目標を達成したことを確認した。報告書には含まれていないが、テザーは前四半期に7億ドル超の純利益を計上しており、その資金は準備金の強化に充てられた。

USDコイン（USDC）は3月の銀行危機で打撃を受ける

テザー（USDT）とは対照的に、Circleが発行するUSDコイン（USDC）の時価総額は2022年7月以降減少傾向にあり、緩和はごく短期間にとどまっている。

USDC流通時価総額

過去6週間で、USDCの時価総額は3月10日の440億ドルから執筆時点で308.2億ドルに縮小した。3月中旬の急落は、Circleの準備金が現在破綻したシルバゲート銀行と関わっていたという報告に続いた。

USDCの時価総額縮小がUSDTの支配率を60％超に押し上げる

DeFiLlamaのデータによると、テザー（USDT）は予想通り最大の受益者となり、現在流通している全ステーブルコインの62.33％という支配率を記録した。

Curveの3プール取引プールが正常化に向かう

USDCは全体的に低調であるものの、DeFiプロトコルCurveの3プール取引プールでシェアを急速に回復した。3プールはステーブルコイン取引の重要なインフラであり、理想的にはUSDC、USDT、DAIのステーブルコインが均等に配置されるべきである。

しかし、USDCがユーザー離脱に直面した際にプール内での位置が大きく揺らいだが、現在はUSDCのシェアが回復した。Curve.fi ウェブサイトによると、USDCの通貨準備金は現在37.58％で最も高く、次いでDAIが34.72％、112.2百万のUSDTが27.70％のトークン残高を占めている。観測者は、この回復過程がトークンの負担が軽減されたことを示唆し、市場環境の改善を示すと見ている。

伝統金融と暗号市場は低調なスタートを見せる

先週の価格下落は、債券利回りの上昇と米ドル流動性の低下に伴うマクロ経済的不確実性が売り圧力を高めたことに起因するとされている。

新たな暗号週は、暗号市場に影響を与える可能性のある複数の世界的金融イベントとともに、変動性の高い動きを再び提供することが予想される。大多数のトレーダーは、FRBが金利を長期間高く維持する確率が高まっていることを受け、今週はさらに慎重な姿勢を取っているようだ。米国中央銀行が金利を25ベーシスポイント（bps）上昇させる確率は、CME FedWatchツールによると現在87.2％である。

投資家はカレンダー上の新たなイベント、特に世界経済データを待っている。米国では、第1四半期の国内総生産（GDP）成長率、雇用コスト指数（ECI）、および3月のコア個人消費支出（PCE）指数月次変化など、他の経済指標が注目リストの上位にある。

GDPとCPIの数値は、ドイツを含むヨーロッパでも重要なハイライトである。アジアでは、日本銀行（BoJ）が金利決定を行う予定で、これは新総裁の上田和夫氏の初会合となる。

Amazon (AMZN ) やMetaなどの主要S&P企業の決算報告は今週後半に発表予定である。Microsoft (MSFT ) とAlphabet (GOOG ) の第1四半期の数値は4月25日公開が確定している。これに備え、トレーダーはビッグテックの予想される混合的な決算結果を懸念し、現在の落ち着いた市場環境が乱れることを恐れて、様子見に回っているようだ。

大半のアナリストは、$25,000〜$27,000のサポートゾーンが再テストされる可能性が高く、その場合市場は上昇に反発する可能性があると指摘している。とはいえ、再び下落が再活性化した場合に$22,000までの更なる調整を除外できないと考える投機家に対し、警告を発している。たとえ最悪シナリオ、すなわち$22,000への後退であっても、一部ではこの下落を健全な調整と解釈できると考えている。その場合、資産の回復力が市場を上向きの動きへと促す可能性がある。

ビットコインについて詳しく知りたい方は、ビットコイン投資ガイドをご覧ください。