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IPO と株式クラウドファンディングに比べたトークン化の利点を解説
金融業界では、トークン化が業界を変革する革命的な技術であるという一般的な合意があります。しかし、トークン化の具体的なメリットについては多くの混乱があります。ほとんどのトークン化プロバイダーは、専門用語だらけの過度に複雑または曖昧な言葉を使用しています。さらに、証券トークンオファリングがIPOや株式クラウドファンディングとどのように異なるかがしばしば不明確です。
この記事では、トークン化された証券の具体的なメリットとそれがなぜこれほど破壊的であるかを説明します。私たちの焦点は、Stobox において、公開市場や中央証券保管機構の効率性ではなく、プライベート企業の資本へのアクセスと流動性に主にあります。
プライベート企業にとって、主な利点は3つあります：
1. 小口投資家から資本を調達できる能力
プロセスが手作業で物理的な場合、数千人の投資家を扱うのは高コストです。トークン化は効率化しプロセスを最適化し、クラウドファンディングを実現可能にします。
小口投資家と取引する利点は二重です：
妥当な反論として、株式クラウドファンディングプラットフォームはすでに同様のサービスを提供しているという点があります。多くの人はそれらをトークン化の自然な競合として忘れがちです。
しかし、これらは規制が必要な集中型プラットフォームであるという事実から、二つの制限があります：
- 国際的な露出の欠如。これらのプラットフォームは投資家を受け入れる各国でライセンスが必要なため、資本への国境を越えたアクセスを提供するものは極めて少ない。
- エクイティや調達金額の一部を手数料として請求します。これはスタートアップには受け入れられますが、成熟した企業には適しません。価格モデルを変更すると、スタートアップにとっては高額になります。報告や法的コンプライアンスの必要性から、最低コストでも高くなります。
これらの欠点はクラウドファンディングプラットフォームのビジネスモデルに固有のもので、取り除くことはできません。
対照的に、トークン化は各企業が自社の証券を自ら販売できるようにします。自社の証券を販売することは規制対象ですが、ライセンスは不要であり、地理的な制限がなく、コストもはるかに低くなります。
これらのプラットフォームがコスト、特にマーケティングコストを削減することで企業に利益をもたらすと主張するかもしれません。しかし実際には、特定のプラットフォーム上で数十または数百の他プロジェクトと競争する場合、コストはあまり削減されません。
2. プライベート企業が自社株式を取引可能にする能力。
これも難しい点です。私は 懐疑的です、集中型証券トークン取引所については、そこに上場するには企業が実質的に上場することになり、関連するコンプライアンスコストが発生し、年間で数百から数千ドルに達します。
しかし、トークン化は各企業ごとに分離された流動性プールの創出を可能にし、企業が運営します。これは規制された取引所外の相手方間のプライベート取引の規制下にあり、企業が上場してコンプライアンスコストを負う必要はありません。
企業の株式を取引できる機会は投資家のリスクを低減し、結果として投資家を惹きつけやすくなり、資本コストも下がります。現在、全世界の株式のうち取引されているのはわずか0.4％であり、企業はごく低コストでエリートクラブに入ることができます。
3. 株式でできることの柔軟性
例えば、公式のクラウドファンディングキャンペーンを実施していないとします。その代わりに、顧客がアプリやウェブサイトを通じて投資できるようにすることができます。または、ロイヤリティプログラムの一環として株式を付与することも可能です。さらに、投資家へ利益を自動的に日次で分配することもできます。機会は無限であり、創業者の創造性を強く信じています。
また、この第三のポイントにより、トークン化はより広範な企業にとっても関連性があることに注意してください。すべての企業が現在資本調達を必要としているわけではありませんが、他のユースケースも興味深いかもしれません。
顧客が株主コミュニティのメンバーになるようなプログラムを持つことは、顧客ロイヤリティと資本コストへの影響から新たな常識となるでしょう。
コミュニティ構築と民主化への注目は、トークン化がなくても既に存在するトレンドであり、トークン化はそれらのトレンドをさらに高めるためのツールに過ぎません。そして、これらを活用できる企業が次のユニコーンになるでしょう。
