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Amazon (AMZN): ユニバーサルショップからマルチテックコングロマリットへ
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多角化するAmazonの事業
Amazon (AMZN )は小売業を大きく変えました。電子商取引の発明者ではありませんが、速い配送、豊富な品ぞろえ、簡単なオンライン決済を多くの消費者が期待するようになった一因です。
Amazonはその後、会員制のPrimeや動画配信など、提供するサービスを次第に広げました。
同社の事業モデルは、Alibaba (BABA )、Sea (SE )、Mercado Libre (MELI ) など、各地域の電子商取引企業にも影響を与えました。
現在のAmazonは単なるネット通販企業ではありません。Apple (AAPL ) やGoogle (GOOGL ) と並ぶ大規模な技術企業に成長しました。
AWSは世界有数のクラウドサービスです。Amazonは物流、食品、映像制作、人工知能、ドローン、衛星通信にも取り組んでいます。
AMZN 価格チャート
Amazonの歩み：小さな書店から多角化へ
Amazonは1994年、小さな事務所から始まったオンライン書店でした。手書きの看板は、その創業期を象徴するものとして知られています。
出典: Snopes
ジェフ・ベゾス氏は、欲しい本を探すのが難しく、価格も高いことに着目しました。Amazonは豊富な種類の本を買いやすい価格で提供しようとしました。
「Amazonの重要な理念は明確です。低価格、迅速な配送、そして非常に幅広い品ぞろえです」
もう一つの着想は「ロングテール」です。販売部数は少なくても熱心な読者がいる本を、実店舗がすべて在庫するのは困難です。集中倉庫なら、より広い品ぞろえを実現できます。
「書籍には、ほかのどのカテゴリーよりもはるかに多くの種類があります」とベゾス氏は述べた。「音楽は2番目で、販売中のCDは常時およそ20万種類です。一方、世界では全言語を合わせて300万種類以上の書籍が刊行されており、英語だけでも150万種類を超えます」
Amazonは書籍販売を続けながら、次のようなサービスを加えました。
- Audibleは、利用が広がるオーディオブック分野の主要なサービスです。
- Kindleは、電子書籍リーダーの初期の大きな成功例です。
- Goodreadsは、読者と著者が本について交流し、レビューを投稿する大規模な英語圏のサイトです。
すべてを網羅するショップになる
書籍は出発点として適していましたが、ベゾス氏は1997年の上場時から、さらに広い事業を構想していました。
「私たちはさまざまな分野で前進しています。これはまだ初日で、始まったばかりです。電子商取引はなお開拓期にあります」
まずCD、ビデオ、ソフトウェアを扱い、次第に他の商品カテゴリーにも広げました。こうして現在の大型オンラインストアに近づいていきました。
実店舗
食品など、実店舗での販売が根強い商品もあります。Amazonは2017年、米国の食品スーパーWhole Foodsを約137億ドルで買収しました。
AmazonはAmazon GoやAmazon Freshなどの実店舗も開きました。ネット通販で成長した企業が、実店舗での小売にも進出した形です。
実店舗とオンラインを組み合わせれば、Prime会員にはさらに多くの購入方法を提供できます。Amazonは、例えば次の仕組みを試しました。
- 一部の店舗では、カメラと機械学習を使って購入商品を把握し、従来型のレジを通らずに買い物ができます。
- 購入代金は利用者のAmazonアカウントに直接請求できます。
- Dash Cartと呼ばれるスマートカートは、買い物中に商品を記録します。
出典: Amazon
Amazon is looking to also resale these technologies to other physical retailers。これにより開発費をより多くの顧客に分散し、新たな収益源にできます。
AWS
Amazonは創業期から、ウェブサイトや検索機能、サーバーなど多くの技術を自社で構築しました。通販事業の成長に伴い、ITインフラの規模と能力も拡大しました。効率を高めるため、システムの標準化も進めました。
Amazonは早い段階で、通販を支える技術基盤を外部企業にも提供できると見抜きました。そこからAmazon Web Services（AWS）が生まれました。
出典: Zoho
他のネット企業も、事業拡大に伴って同様のIT基盤の課題を抱えていました。AWSなら、すべてを自社で構築せずに計算能力やデータ保存の機能を購入できます。
通信速度の向上とデータセンターの発展が、大規模なクラウドサービスの普及を後押ししました。
ITインフラの拡大には、次の二つの規模の利益も考えられました。
- 社外にも技術基盤を販売することで、Amazonは開発費をより多くの顧客に分散できました。
- 規模の経済はIT費用を抑え、通販事業の競争力を高める可能性があります。ただし、実際の販売価格には多くの要因が影響します。
AWSはAmazonの営業利益の重要な源泉です。Microsoft (MSFT )やGoogleなどと競争しています。市場シェアや利益率は、調査方法や時期によって異なります。
出典: Statista
Amazonの2024年第3四半期決算によると、AWSの売上高は275億ドル、全社売上高は1,589億ドルでした。AWSの営業利益は104億ドルで、全社の営業利益174億ドルの大きな部分を占めました。
Amazonはオハイオ州のデータセンター計画など、AWSへの投資を続けました。投資計画の金額は、実現済みの収益を意味しません。
同社はさらに、 小型モジュール炉を開発する企業との契約 を結び、AWSのサーバーやAIデータセンター向けに、将来の低排出電源を確保しようとしました。これは、 Microsoftも参加してきた、より広い動き.
Prime、ストリーミング & 映画制作
Amazonは2005年にPrimeを開始しました。当時の年会費は79ドルで、多くの商品を2日以内に無料配送することが主な特典でした。料金や条件はその後変わっています。
Primeは配送に対する消費者の期待を変え、会員が特典を活用するためにAmazonのサービスを繰り返し利用する動機にもなりました。
その後、映画、音楽、テレビ番組が加わりました。米国のPrime VideoではApple TV+などの追加契約チャンネルも提供しました。
Amazonは「エクスパンス」や「力の指輪」などの作品に投資しました。また、MGMの買収によって「007」や「ロッキー」を含む大規模な映像作品群にアクセスできるようになりました。
AmazonはPrimeに加えて、ゲームやeスポーツのライブ配信で知られるTwitchも買収しました。ここに示す利用者数は発表当時のものです。 当時引用された数字では、Twitchの月間利用者は2億4,000万人超、1日当たりの利用者は3,000万人とされていました。これらは現在の利用状況を示す数字ではありません。.
ストリーミングの課題
Amazonの映画やドラマは多くのPrime会員に視聴されましたが、批判も受けました。
制作費の高い「力の指輪」には賛否両論がありました。よく引用される数字では、米国で第1シーズンを見始めた視聴者の37％が最後まで見たとされます。ただし、この数字だけで作品の採算は判断できません。
同作はForbesなどでも厳しい評価を受けました。
「『力の指輪』には多くの面で不満が残り、視聴者の多くもそう感じているようです。第2シーズンで大きく改善するとは思えません」
新シーズンなどへの投資の成否を判断するには、制作費、視聴状況、会員維持率、収益などのデータが必要です。Amazonは作品ごとにそのすべてを公表しているわけではありません。
同作は、Netflix (NFLX )の『ウィッチャー』と同様に政治的な論争にもなりました。脚本や演出への批判もありましたが、視聴者の反応だけで作品の収支は分かりません。
MGMの作品群は新作制作の機会になります。ただし、配信事業での強さが、個々の映画や番組の商業的成功を保証するわけではありません。
広告 & サービス
Amazonは通販サイトや他のサービスの広告からも収益を得ています。事業規模を示す数字には対象となる決算期間を明記する必要があります。
Amazonは自社の通販サイトだけでなく、外部のウェブサイトや小売事業者にも広告サービスを広げています。
広告は重要な収入源です。広告主は検索結果などでの表示に費用を払いますが、事業の収益性は公表された業績をもとに評価する必要があります。
Prime Videoは標準プランに広告を導入しました。当時の米国では、追加の月額料金を支払えば広告なしのプランを選べました。 多くのPrime会員は広告を煩わしく感じ、視聴体験が悪くなったと受け止めました。.
「Prime Videoは、会話の途中や劇的な場面にまで広告を挿入します。視聴を妨げる配置です」
Prime Videoは通常の会員向け配信に広告を導入し、広告なしの視聴を追加料金の選択肢としました。これによって既存の会員が受け取るサービスの内容が変わりました。
物流 & ロボット
物流はAmazonの強みの一つです。豊富な商品とPrimeに支えられた迅速な配送には、倉庫、トラック、航空機、配送車両が必要です。同社は物流網の新技術にも投資しています。
Amazonは倉庫で商品を運搬、仕分け、梱包するためにロボットを使っています。重労働や反復作業を減らせる場合がありますが、雇用への影響は作業や拠点によって異なります。
2012年のKiva Systems買収後、Amazonはロボットの導入を拡大しました。この時期、移動式の運搬ロボットや仕分け装置など、物流網で75万台を超えるロボットを配備したと発表しています。
ドローン
Amazonは2024年5月、Prime Airについて米連邦航空局（FAA）から追加の許可を得ました。一定の条件下では、操縦者の目視範囲外でドローンを飛ばせます。これは拡大に向けた一歩であり、全国で利用できるという意味ではありません。
「この許可を得るため、機体に搭載する検知・回避システムなどを開発しました。ドローンが空中の障害物を避けられるよう、長年にわたり試験と改良を重ねてきました」
Amazonによると、ドローンが他の航空機を避けられることを示すため、飛行機、ヘリコプター、熱気球の近くで試験飛行を実施しました。
ドローンは医薬品など一部の商品をより早く届ける可能性があります。実際の速度や利用可能地域は、許認可、航続距離、運用体制によります。
Amazonは高速なドローン配送を 当時、英国やイタリア、米国内のより多くの地域へ拡大中。配送専用の新型機も開発しました。
「MK30は従来機より静かで、さまざまな気象条件で飛行できます。小雨や気温の異なる日にも迅速な配送が可能になります」
Amazonの配送方式では、飛行中の荷物をドローン内部に収めて保護します。
IoT
Amazonのロボットは倉庫だけにとどまらないかもしれません。同社はモノのインターネット（IoT）に関連する家庭向けの接続機器も開発しています。
消費者向けのスマート機器では、音声アシスタントのAlexaが初期の中心でした。Echoスピーカー、Fire TV、音楽サービスなどと連携します。
出典: Alexa
Astroは家庭向けのAmazon製ロボットです。見守りに利用でき、他の接続機器とも連携します。
出典: Amazon
Ringはスマートドアベル、警報装置、防犯カメラを提供します。Amazonは2018年に同社を買収しました。Ringの機器は家庭の防犯や接続サービスと組み合わせられます。
出典: Ring
Amazonが保有するほかのIoTブランドには、 smart security systems Blink similar to Ring’s offer, since 2017, WiFi systems Eeroがあります。また、クラウドゲームサービスとして Luna.
衛星インターネット
衛星事業は2025年時点でなお開発中でした。ベゾス氏は個人としてBlue Originも設立しました。同社はSpaceX (SPCX )と競合する宇宙企業ですが、Amazonとは別会社です。
Project Kuiperは、低軌道に3,000基以上の衛星を配置してブロードバンド通信を提供するAmazonの計画の、2025年当時の名称です。その後、Amazon Leoに改称されました。
AmazonはArianespace、Blue Origin、SpaceX、United Launch Allianceなどに打ち上げを発注しました。実際に利用できる地域は、衛星の打ち上げとサービス開始の進捗によります。
Blue Originは当時、大型ロケットNew Glennの開発を進めていました。衛星サービスがAmazonの重要な通信事業となるかどうかは、打ち上げと商用展開に左右されます。
AI
Amazonは以前から、検索結果の改善やAlexaの音声認識などにAIを使っていました。生成AIの進歩によって用途が増え、当時の株主向け書簡では次の製品などが紹介されました。
- Rufusは生成AIを使う買い物支援機能で、Amazonはカナダや欧州各国など米国外にも展開しました。
- AI Shopping Guidesは、商品分野の情報とAmazonの品ぞろえを組み合わせ、利用者の比較検討を助けます。
- Project Ameliaは、出品者に事業情報や提案を提供するAIアシスタントです。
- Amazonは広告主向けに、画像や短い動画形式の広告素材をAIで作る機能を提供しています。
- BedrockはAWS内の生成AIサービスです。AI21 Labs、Anthropic、Meta、Mistral、Stability AIなど、複数の企業のモデルを利用できます。
- SageMakerは、AWS上で機械学習モデルを開発、運用するためのマネージドサービスです。
- Amazonによると、Graviton4プロセッサーは前世代より高いメモリー帯域幅と計算性能を備えます。公表された改善率は同社の仕様に基づき、実際の効果は用途によって異なります。
これらは、分析、マーケティング、開発支援、音声技術など、AmazonとAWSの既存のAIサービスに加わるものです。
出典: Veritis
自動運転タクシー: Zoox
ZooxはAmazonの自動運転車プロジェクトで、 2024年夏に「導入間近」と説明されたラスベガス近郊で約8キロメートルの試験走行を終えていました。
Zooxのロボタクシーはハンドルやペダルがなく、向かい合う4席を備える設計です。商業運行には技術的な信頼性と規制当局の承認が必要です。
出典: Zoox
Zooxは当時、許認可と商用運行の面でWaymoに遅れを取っていました。Amazonの顧客基盤を活用できる可能性はありますが、事業の成功は不確実です。
結論
Amazonは今やオンラインストアにとどまりません。物流、クラウド、広告、配信、ロボット、AI、接続機器、衛星インターネット計画などを抱えています。各事業の成果は異なります。
Amazonは規模が大きくなった現在も新市場に参入しています。投資が成果につながるかは、事業ごとに評価する必要があります。
事業部門はある程度独立して動きますが、技術、顧客、インフラを共有する利点もあります。利益への影響は部門ごとに見極める必要があります。
新規事業
事業が広範なため、投資家がAmazonを評価するのは容易ではありません。今後、特に重要になる可能性のある分野は次のとおりです。
Zooxは自動運転タクシーを開発しています。安全性、規制、事業規模、WaymoやTesla (TSLA ) などとの競争には不確実性があります。
出典: Yahoo Finance
AI：Amazonは複数の企業のモデルや道具をAWSと組み合わせています。最も人気のあるモデルを自社開発しなくても、顧客のAI利用から収益を得られる可能性があります。
のちにAmazon Leoと改称されたProject Kuiperは、衛星経由のインターネット提供を目指します。Prime、Twitch、AWSとの連携は考えられますが、収益が実証されたわけではありません。
ロボット：自社倉庫で得た経験を外部向けサービスに生かせる可能性があります。ただし、ロボットのサービス提供や自動化倉庫の販売は、確立した事業ではなく将来の構想です。
Amazonほどの規模の企業でも、すべての新事業が成功するわけではありません。Prime Videoの広告や一部の番組への反応にはばらつきがありますが、同社は新しい試みを続けています。
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