Novembre brutal pour Bitcoin : quelles conséquences pour décembre ?

Nous sommes désormais prêts à aborder le dernier mois de 2025. Historiquement, décembre a donné des résultats mitigés. La performance moyenne du Bitcoin ce mois-ci a été de +4.75 %, et son rendement médian de -3.22 %, selon les données de Monnaie.

Cela contraste avec le mois actuel, qui a historiquement été très favorable à la hausse. Bitcoin (BTC -0.29%) avec un rendement moyen de +41.19 %. La réalité, cependant, fut tout autre. À l'instar d'octobre – qui avait chuté de 3.69 % malgré une moyenne historique de +9.92 % – novembre a complètement inversé la tendance.

Au moment où nous écrivons ces lignes, le Bitcoin a chuté d'environ 16.75 % ce mois-ci, ce qui le place en passe de réaliser le troisième pire mois de novembre de ces 13 dernières années.

Le pire mois de novembre (et le tout premier mois rouge) a été enregistré lors du marché baissier brutal de 2018, lorsque le Bitcoin a enregistré une baisse de 36.57 % après avoir atteint un sommet fin 2017. Le deuxième pire a été enregistré l'année suivante, en 2019.

Avec un rendement de -16.23 %, le quatrième pire mois de novembre a eu lieu durant le marché baissier de 2022. C'était également la dernière fois que le Bitcoin a terminé le mois en baisse. Au cours des deux dernières années, novembre a été positif, avec des rendements respectifs de 8.81 % et 37.29 % en 2023 et 2024.

Néanmoins, avec le marché des cryptomonnaies fonctionnant 24h/24 et 7j/7, il est possible que le Bitcoin connaisse une reprise en fin de mois.

Nous avons déjà pu observer des signes avant-coureurs de ce phénomène cette semaine, le prix du BTC s'étant redressé après être tombé sous la barre des 81 000 $ vendredi dernier et se négociant désormais autour de 91 400 $. Par conséquent, la performance du Bitcoin pour novembre 2025 est actuellement la pire depuis février de cette année (lorsque le BTC avait chuté de 17.39 %), et non la pire depuis la baisse de 35.31 % enregistrée en juin 2022.

Il reste possible que dans les trois prochains jours, le Bitcoin parvienne encore à atténuer sa performance négative de novembre.

La liquidité a tendance à se raréfier pendant les fêtes, ce qui permet aux petits ordres d'avoir un impact disproportionné sur les prix. Toutefois, cela signifie également que les capitaux institutionnels ne seront probablement pas en mesure de soutenir une hausse forte et durable.

Comment la chute des cours en novembre a redéfini le discours sur le Bitcoin et les cryptomonnaies en 2025

Novembre n'a absolument pas tenu ses promesses de gains. Au contraire, nous avons constaté une chute des prix à leur plus bas niveau depuis sept mois.

Par conséquent, la performance du Bitcoin depuis le début de l'année est également devenue négative. Cependant, une hausse de 9.5 % au cours des sept derniers jours ramène son repli à seulement 2.3 % depuis le début de l'année. La plus importante cryptomonnaie au monde accuse également un repli de 27.4 % par rapport à son record historique de 126 000 $, atteint début octobre.

Notamment, novembre n'a pas seulement déçu en termes de performance ; l'ampleur de la baisse (35.7 %) par rapport au ATH a complètement changé le sentiment du marché.

Il est désormais largement admis sur Crypto Twitter (CT) que le Bitcoin a atteint le sommet de ce cycle. Comme l'a souligné le trader de cryptomonnaies Bob Loukas sur X :

« Le sommet est probablement en place. »

La tendance sur 200 jours du Bitcoin, l'indicateur technique de tendance à long terme qui montre le prix moyen du BTC au cours des 200 derniers jours, est également devenue baissière, ce qui suggère que le marché haussier est, en fait, terminé.

Un autre trader d'actifs numériques, CryptoParadyme, a déclaré sur X : « Il semble fort probable à ce stade que nous ayons assisté à un changement de régime sur les marchés des cryptomonnaies. » Selon lui :

« Tous les indicateurs actuels pointent vers une aversion au risque pour le bitcoin, et les échos de 2021 refont surface : le bitcoin culmine nettement avant le marché des actions, qui n'a pas été au mieux de sa forme ces derniers mois. »

Il a fait remarquer que le Bitcoin avait simplement suivi le cycle de quatre ans, avec des périodes de forte croissance et de forte baisse autour des halving.

Bien sûr, tout le monde n'est pas de cet avis, et certains espèrent encore de nouveaux sommets. Les institutions influençant désormais le prix du Bitcoin – principalement via les ETF au comptant –, on estime que la plus importante cryptomonnaie pourrait ne pas suivre la même trajectoire que lors des trois derniers cycles, où la participation des particuliers et la spéculation étaient les principaux moteurs.

Pour l'instant, le Bitcoin semble clôturer le mois de novembre sur sa pire performance en six ans. Mais ce revers pourrait lui offrir une base solide pour une reprise. Selon certains, il pourrait même lui permettre d'aborder l'année 2026 sous un bon jour.

Le Bitcoin, après tout, a subi une capitulation. Les participants sur-endettés ont été largement retirés du marché, et l'intérêt ouvert (OI) reste inférieur à la normale. 60 milliards de dollars, contre un sommet de 94 milliards de dollars le 7 octobre.

Cela offre aux investisseurs la possibilité de racheter des parts à des prix plus bas et plus attractifs.

Décembre peut-il marquer un tournant pour le Bitcoin ?

Si l'on examine les performances historiques du Bitcoin, on constate que chaque fois que cet actif numérique a connu un mois de novembre négatif, il a également terminé le mois de décembre dans le rouge.

On ne compte que quatre mois de novembre négatifs dans l'histoire du Bitcoin, et tous ont suivi un mois de décembre également négatif ; la situation n'est donc pas favorable pour la cryptomonnaie. Cependant, comme nous l'avons constaté en octobre et maintenant en novembre, il est possible que l'issue soit différente cette fois-ci.

Grâce aux ETF Bitcoin au comptant, la situation pourrait être différente cette fois-ci. L'arrivée significative d'investisseurs institutionnels pourrait modifier le rythme et le calendrier des fluctuations du prix du Bitcoin.

Il est également possible que nous assistions à un « rallye de Noël », un phénomène boursier classique. Qu'est-ce qu'un rallye de Noël ? C'est un effet calendaire qui se traduit par une hausse des cours boursiers durant les cinq derniers jours de bourse de décembre et les deux premiers jours de bourse de janvier.

Cette hausse peut s'expliquer par des achats d'investisseurs anticipant le rallye de Noël ou encore par l'effet janvier, qui se traduit par une augmentation des cours boursiers durant le premier mois de l'année. En prévision d'une future hausse, les investisseurs peuvent acheter des actifs à bas prix afin de les revendre plus cher.

Sans oublier que le volume des échanges est faible en ce moment en raison des vacances, ce qui facilite la hausse des prix.

Une analyse réalisée par Fidelity, portant sur 30 ans de données de marché, montre que le S&P 500 L'indice SPX a généré des rendements positifs pendant 22 de ces années. Cependant, en 2024-2025, il a connu un retournement de situation, le marché vendant massivement ses actions.

À l'inverse, le FTSE 100, indice boursier britannique le plus connu, a été multiplié par 24. Cette tendance a en réalité résisté à la crise financière et à la pandémie de Covid-19.

Les données suggèrent que les marchés traditionnels pourraient également connaître un rallye de Noël cette année, ce qui, compte tenu de l'institutionnalisation croissante du Bitcoin, pourrait également stimuler la croissance du secteur des cryptomonnaies.

Il convient toutefois de noter que le S&P 500 a bondi de 15.83 % depuis le début de l'année et s'établit actuellement à 6 812,61 points, se négociant près de son sommet de 6 920,34 atteint fin mars. À l'inverse, le Bitcoin est en baisse depuis le début de l'année et accuse un repli à deux chiffres par rapport à son plus haut historique.

Si l'on s'intéresse plus particulièrement au marché des cryptomonnaies, le rallye du Père Noël s'est produit 9 fois sur 11 entre le 27 décembre et le 2 janvier, sauf en 2021 et 2022.

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Quant au BTC en particulier, au cours des 11 dernières années, il a connu 8 hausses avant Noël et 6 fois après Noël.

La situation semble favorable, avec de fortes chances de reprise pour le Bitcoin et le marché des cryptomonnaies en général. On observe déjà des signes de redressement et un regain de confiance après plusieurs semaines de faiblesse généralisée.

Données sur la blockchain après la vente massive de bitcoins en novembre

Après être tombé à près de 80 000 $ la semaine dernière, le Bitcoin a connu une belle reprise cette semaine, tentant à plusieurs reprises de franchir la barre des 92 000 $, sans toutefois y parvenir pour l’instant.

Selon le trader de cryptomonnaies DonAlt, « SI le cours mensuel remonte à 93 500 $, la situation redeviendra plutôt favorable pour les HTF », mais il a ajouté que « les prochains jours seront cruciaux ».

Il convient toutefois de noter que le récent retour du Bitcoin au-dessus des 90 000 $ s'est en réalité produit dans un contexte de faible demande et de faible liquidité, ce qui ressemble à la faiblesse observée au début du dernier marché baissier.

Le fournisseur d'analyses blockchain Glassnode a constaté que le Bitcoin continue de se négocier en dessous de son prix de revient pour les investisseurs à court terme (STH), fixé à 104,600 1 $, ce qui place le marché dans une zone de faible liquidité similaire à celle observée au premier trimestre 2022 après le record historique. L'effondrement du ratio profit/perte pour les STH à 0.07x indique en réalité un essoufflement de la demande.

Pour que la tendance actuelle s'inverse véritablement, les pertes réalisées doivent diminuer et la rentabilité des STH doit repasser au-dessus de son niveau neutre. Si la liquidité ne se rétablit pas, le Bitcoin pourrait revenir vers sa « véritable moyenne du marché », qui se situe aux alentours de 81 000 $.

Mais tout n'est pas perdu. Selon JA Maartunn, analyste communautaire chez CryptoQuant, plateforme d'analyse on-chain, le marché au comptant entre en phase de reprise, le delta de volume cumulé (CVD) passant d'une valeur négative à une valeur neutre, ce qui est « … »un pas en avant significatif! "

Par ailleurs, XWIN Research Japan, contributeur de CryptoQuant, l'a noté dans un article de blog:

« Le marché du Bitcoin montre des signes plus clairs — à travers les contrats à terme, le marché au comptant et les données on-chain — que la récente "phase d'effet de levier" touche à sa fin et que les capitaux à long terme reviennent. »

Il a également noté que l'activité excessive des investisseurs particuliers sur les contrats à terme Bitcoin s'estompe, un phénomène déjà observé lors de précédents retournements de marché, ce qui indique une amélioration de la structure du marché. Les investisseurs à court terme montrent également des signes de capitulation manifeste.

Il y a ensuite le multiple de Puell, un indicateur qui mesure la rentabilité des mineurs de Bitcoin, qui est entré dans la zone de décote, signalant des « opportunités d'entrée favorables ».

Au cours actuel, le Bitcoin se situe aux alentours du coût de production d'un mineur, soit environ 88 000 $, la rentabilité diminuant en raison de l'augmentation de la puissance de hachage et de la baisse du prix du hachage. La compression des marges des mineurs, alors que le prix au comptant se rapproche du coût de production, tend à rééquilibrer le marché : les mineurs les moins performants se retirent et la difficulté d'ajustement diminue, ce qui atténue la pression à la vente.

Un reportage de Reuters récemment noté qui Activité minière Bitcoin Le secteur du minage de bitcoins en Chine connaît une forte reprise, grâce à l'électricité bon marché et à l'expansion significative des centres de données dans les régions à forte consommation énergétique. La Chine est même devenue le troisième centre mondial de minage de bitcoins, malgré une interdiction nationale qui a brièvement ramené sa part à zéro en 2021.

« Globalement, la saturation du marché de détail, les indicateurs de valeur, le dénouement de l’effet de levier, l’accumulation de titres par les gros investisseurs et les progrès réglementaires suggèrent que le récent repli est davantage un « sacrifice transitoire au sein d’un cycle haussier en cours » qu’un début de récession majeure. En réalité, la structure du marché s’améliore discrètement », indique le rapport de XWIN Research Japan.

En ce qui concerne l'accumulation, les données on-chain montrent que les baleines de taille moyenne (10-1 000 BTC) achètent régulièrement l'actif.

Score de tendance d'accumulation de Glassnode Cela montre également qu'au cours de la semaine écoulée, les entités détenant 10 000 BTC ou plus ont commencé à accumuler des BTC, tandis que celles qui détiennent entre 1 000 et 10 000 BTC ont recommencé à acheter pour la première fois depuis septembre.

Les données provenant Autre côté On observe également une certaine activité d'achat d'ETF cette semaine, même si la demande reste faible. Novembre a été un mois catastrophique pour les flux d'ETF, avec des sorties de capitaux de 4.76 milliards de dollars. Parallèlement, les entrées ont été rares. On n'a comptabilisé que sept jours d'entrées nettes, pour un total de seulement 1.2 milliard de dollars.

Même les fonds de trésorerie d'actifs numériques (DAT) s'activent pour acheter, ajoutant 18.7K BTC net ce mois-ci.

Cependant, les DAT traversent une période critique, l'indice MSCI devant décider d'exclure ou non les entreprises qui accumulent des crypto-actifs. Une décision à ce sujet est attendue en janvier. L'enjeu est de taille, car les fonds passifs liés à Michael Saylor… de Marketing (MSTR + 2.63%), qui détient plus de 649 000 BTC (plus de 3 % de l'offre totale de Bitcoin), représente près de 9 milliards de dollars d'exposition au marché.

Les altcoins après le krach du Bitcoin en novembre : qui souffre le plus ?

Face aux difficultés du Bitcoin, les altcoins ne sont pas en reste. La capitalisation totale du marché des cryptomonnaies se situe actuellement juste en dessous de [insérer la valeur]. 3.2 XNUMX milliards, en hausse par rapport au creux de 2.97 billions de dollars atteint le 23 novembre, mais toujours en baisse substantielle par rapport au pic de près de 4.4 billions de dollars du 7 octobre.

Parmi les 100 principales cryptomonnaies, plus d'un quart sont en baisse. 80% à 99% par rapport à leurs plus hauts historiques. Et la moitié d'entre elles ont chuté de plus de 50 % par rapport à leurs sommets.

La deuxième plus grande crypto-monnaie, Ethereum (ETH -0.34%)L'ETH a franchi la barre des 3 000 $ après être tombé à environ 2 600 $ la semaine dernière. Depuis le début de l'année, son cours baisse de 10.5 % et de 38.6 % par rapport à son plus haut historique de 4 946 $.

En novembre, l'ETH a enregistré une perte de 21.28 %, marquant ainsi le troisième mois consécutif de baisse pour cette cryptomonnaie. Cet actif crypto, pionnier des contrats intelligents, a connu une évolution notable. pertes enregistrées de 5.71 % en septembre et de 7.02 % en octobre.

La demande de positions acheteuses sur l'ETH sur le marché des produits dérivés semble diminuer, avec un niveau d'intérêt ouvert d'environ 36 milliards de dollarsCela représente une baisse substantielle par rapport au pic du 23 août, lorsque l'OI a dépassé les 70 milliards de dollars. Depuis lors, l'OI a diminué progressivement, contrairement à la hausse observée au cours des quatre mois précédents. Entre avril et août, l'OI d'Ether a bondi de plus de 50 milliards de dollars.

Mais certains investisseurs restent intéressés, notamment Tom Lee. Bitmine (BMNR + 5.23%), qui a ajouté 14 618 ETH à sa trésorerie Ethereum d'entreprise jeudi, portant ses avoirs totaux à près de 3.65 millions d'ETH.

Cela confirme les prévisions optimistes de Lee. Récemment, lors d'une interview, il a prédit que le prix de l'ETH grimperait pour atteindre entre 7 000 et 9 000 dollars d'ici fin janvier 2026.

Même les investisseurs en ETF investissent dans l'Ether. Les ETF Ethereum au comptant ont attiré 291.7 millions de dollars d'entrées nettes au cours des quatre derniers jours consécutifs. Il s'agit des seules entrées de capitaux enregistrées par les ETF Ethereum ce mois-ci, hormis les 12.5 millions de dollars du 6 novembre.

Il n'y a donc eu que cinq jours d'achats nets, tandis que les sorties de capitaux ont dominé le mois de novembre. totalisant 1.8 milliards de dollars, contre des entrées de capitaux dérisoires de 304.2 millions de dollars.

Parallèlement, le gouvernement royal du Bhoutan a investi ses ETH, générant ainsi des revenus passifs. Il a immobilisé 320 ETH via Figment, un fournisseur de services de staking institutionnel. Outre Ethereum, le Bhoutan détient également environ 6 154 Bitcoins.

Dans ce contexte, le réseau Ethereum se prépare à une mise à jour majeure appelée Fusaka, qui améliorera sa scalabilité. Son déploiement sur le réseau principal est prévu la semaine prochaine.

Pendant ce temps, le principal concurrent d'Ethereum, Solana (SOL -0.71%), fait face à une proposition Pour sauver les récompenses de staking, un développeur de Solana a demandé de doubler la baisse programmée des récompenses de staking à -30 % par an afin de réduire l'inflation et, par conséquent, la pression à la vente sur le SOL.

« Certains détenteurs de jetons considèrent les récompenses de staking comme un revenu ordinaire et doivent en vendre une partie pour payer leurs impôts », a déclaré Lostintime101, chercheur chez Helius, plateforme de développement de Solana, dans la proposition. En doublant le taux de désinflation, Solana peut réduire sensiblement les émissions tout en évitant de perturber le système, a-t-il ajouté.

SOL est la 6e plus grande cryptomonnaie, avec une capitalisation boursière de 78 milliards de dollars. Son prix a baissé de 26.57 % depuis le début de l'année, SOL s'échangeant à 140 dollars, ce qui représente une baisse de 52 % par rapport à son plus haut historique atteint en janvier dernier.

Le 26 novembre, les ETF Solana au comptant ont interrompu leur série de 21 jours d'entrées de capitaux depuis leur lancement au début du mois, enregistrant une sortie nette de 8.2 millions de dollars. Les ETF Solana détiennent actuellement près de 918 millions de dollars d'actifs nets.

Facteurs macroéconomiques favorables et défavorables au Bitcoin et aux cryptomonnaies en 2026

Alors que le Bitcoin et les cryptomonnaies en général sont en difficulté, l'or se maintient solidement au-dessus de 4 100 $. Le métal précieux a même surperformé tous les principaux actifs au cours du dernier trimestre, enregistrant une hausse de 15.6 %, tandis que l'or numérique a stagné.

Le cours du précieux métal est soutenu par le désintérêt croissant pour les cryptomonnaies et l'intelligence artificielle, la faiblesse du dollar et la baisse des taux d'intérêt.

Les baisses de taux sont également favorables à un actif risqué comme la cryptomonnaie. Et le Outil CME FedWatch Les analystes estiment à 84.7 % la probabilité que la Réserve fédérale abaisse ses taux d'intérêt de 0.25 % pour les ramener entre 3.50 % et 3.75 %.

Mais il est également possible que la Fed laisse ses taux inchangés le mois prochain en raison de l'incertitude liée à la paralysie du gouvernement américain, qui a duré 43 jours.

Un changement important devrait toutefois intervenir l'an prochain, le mandat du président de la Réserve fédérale, Jerome Powell, prenant fin à la mi-mai. Un président plus accommodant pourrait le remplacer, le président américain Donald Trump ayant déclaré à plusieurs reprises privilégier un candidat favorable à une politique monétaire expansionniste.

Un développement majeur en matière de politique publique qui a déjà eu lieu est la Federal Deposit Insurance Corporation (FDIC). approuvant Une réglementation visant à abaisser les exigences de fonds propres. Cette réglementation entrera en vigueur l'année prochaine et pourrait dynamiser le marché des actifs à risque comme le Bitcoin.

Les nouvelles règles finales ont été approuvées pour le « ratio de levier supplémentaire amélioré », ce qui assouplit les exigences de levier des grandes banques.

Cela réduirait globalement les fonds propres des grandes banques mondiales de moins de 2 %, soit 13 milliards de dollars, tandis que les filiales des établissements de dépôt verraient leurs exigences de fonds propres diminuer en moyenne de 27 %.

Bien que les banques doivent se conformer à la nouvelle règle d'ici le 1er avril, elles peuvent l'adopter volontairement dès le début de 2026. En assouplissant les règles, le gouvernement vise à promouvoir la croissance économique.

La FDIC a également approuvé un projet de réglementation visant à abaisser les exigences de levier financier pour les petites banques dont l'actif est inférieur à 10 milliards de dollars. Le ratio de levier de ces banques communautaires serait ainsi réduit de 1 %, pour atteindre 8 %.

Parmi les autres facteurs macroéconomiques susceptibles de soutenir les investisseurs optimistes, citons l'augmentation de la masse monétaire par les gouvernements pour soutenir leurs économies, la forte croissance des bénéfices des entreprises et les baisses de taux d'intérêt décidées par d'autres grandes banques centrales.

Toutefois, la faiblesse des indicateurs du marché du travail, le ralentissement de la croissance mondiale, l'incertitude accrue en matière de politique économique, les pressions inflationnistes persistantes et les inquiétudes croissantes concernant les tendances d'investissement dans l'IA sont autant de facteurs baissiers susceptibles de faire baisser les prix.

Conclusion

Novembre a ramené les investisseurs à la réalité. Ce mois, traditionnellement haussier, a viré au rouge et a ébranlé le moral des investisseurs, mais le net repli depuis les plus hauts historiques suggère que la cyclicité des marchés demeure intacte.

Alors que la peur s'est emparée du marché, en coulisses, l'effet de levier s'est estompé, les investisseurs les plus fragiles se sont retirés et les acteurs à long terme se positionnent discrètement en prévision de la suite.

Alors, que nous réserve l'avenir ? Si l'on se fie à l'histoire, le mois de décembre reste incertain. Cela dit, les premiers signes d'afflux institutionnels, bien que timides, conjugués à une amélioration de la structure du marché, à des changements réglementaires, à d'éventuelles baisses de taux et aux tendances saisonnières, laissent entrevoir une surprise positive.

Mais seul l'avenir dira s'il s'agit d'un rebond passager ou d'une véritable reprise. Les turbulences de novembre pourraient bien jeter les bases de la prochaine phase du cycle.