WAXP、ワックスネットワークの活動回復で市場の動きを覆す急騰

火曜日に回復を試みた後、ビットコインは27,000ドルを下回り、イーサは1,550ドルとなった。時価総額で2位の暗号通貨は、過去1週間でビットコインのわずか1.4%に対し、現在5.2%下落している。

執筆時点で、BTCは27,280ドルで取引されており、年初来（YTD）で66%上昇している。一方、イーサは1,576ドルで取引され、今年は32%上昇した。イーサがビットコインに比べてパフォーマンスが劣る理由は、イーサリアム財団による最近のETH販売やイーサ先物ETFへの関心の低さなど、いくつかある。さらに、取引活動の減少に伴う過去1か月間の供給「顕著な増加」により、焼却されるイーサが減少した。

これに伴い、ビットコインの市場支配率は火曜日に51.2%に上昇し、6月末の52%という26か月ぶりの高水準に近づいた。

この中で、暗号取引所Bitstampから前向きなニュースが届いた。同社は来年第1四半期頃に、欧州の大手銀行3社が暗号サービスを提供し始めるよう支援する協議を行っていると発表した。

一方、Fidelity Digital Assets（FDA）からの新しいレポートは、ビットコインが他のデジタル資産とは根本的に異なるため、暗号投資ポートフォリオを構築する際にはビットコインを別個に評価すべきだと主張している。FDAは、運用資産総額（AUM）4.24兆ドルを誇る、世界第3位の資産運用会社Fidelityの暗号特化投資部門である。

最新の調査レポートで、著者のChris KuiperとJack Neureuterは、投資家は暗号エコシステムへの投資を検討する際に、ビットコインを新興の貨幣的財として評価する枠組みと、ベンチャーキャピタル的特性を示す他のデジタル資産を評価する枠組み、の2つの別々のフレームワークを持つべきだと述べている。

「ビットコインは現在、最も安全で分散化された貨幣ネットワークである」とレポートは指摘し、BTCのリターンプロファイルは「2つの強力な追い風、すなわち広範なデジタル資産エコシステムの世界的成長と、従来のマクロ経済状況の潜在的な不安定性」によって駆動されていると付け加えている。

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不確実なマクロ環境に対する暗号

このような状況の中、米連邦準備制度理事会（FRB）の上位幹部は、長期米国債の利回り上昇が企業や家計の資金調達コストに直接影響し、米中央銀行が短期政策金利をさらに引き上げることを抑制する可能性があると今週指摘した。

「我々はリスク管理の敏感な時期にあり、十分に引き締めなかったリスクと、政策が過度に制限的になるリスクのバランスを取らなければならない」とFRB副議長フィリップ・ジェファーソンは述べた。また、中央銀行は「今後の金利について慎重に進める」必要があると語り、「債券利回りの上昇による金融環境の引き締めを認識し、政策の将来の方向性を評価する際にそれを考慮し続ける」と付け加えた。

先月発表された予測では、政策担当者は今年、基準金利であるフェデラル・ファンド金利をもう1回引き上げると見込んでいたが、CMEグループのFedWatchによると、10月31日～11月1日の次回FOMC会合での利上げ確率は、週初めの30%から現在は11.8%に急落している。

FRBは金利を引き上げて市場ベースの借入コストを上昇させ、財・サービスの需要を減速させ、インフレを低下させようとしている。しかし、金利を過度に上げて経済を損なうことは望んでいない。とはいえ、高インフレとの闘いはまだ終わっておらず、今週木曜の消費者物価指数（CPI）報告が結果に影響を与える可能性がある。さらに、継続中のイスラエル・パレスチナ紛争もセンチメントを変える要因となり得る。

中東の戦争は現在、リスク資産にマイナスの影響を与えており、投資家は米ドルや金といった安全資産へと逃避している。実際、ハマスの予期せぬ週末のイスラエル攻撃以降、BTC価格は約4%下落した。

2022年初頭のロシアによるウクライナ侵攻を振り返ると、BTCは単日で最大7%下落した。その後、3月にビットコインと暗号市場全体が急回復したことが示すように、地政学的な争いが起きると、投資家は通常金の安全性に逃げ、リスクと見なされる資産は下落傾向になる。

しかし、ヘッジファンド大手のポール・チューダー・ジョーンズによれば、彼が「これまでに見た中で最も脅威的」と呼ぶ広範な地政学的リスクと、米国政府債務の増大が組み合わさることで、ビットコインと金の両方が魅力的な選択肢になるという。

米国の財政状況について語ると、ジョーンズは「少なくとも第二次世界大戦以降で最も弱い」と評価した。

「米国で金利コストが上昇すれば、金利上昇が資金調達コストを高め、債務発行が増え、さらなる債券売却を招き、金利がさらに上がり、財政的に持続不可能な状態に陥るという、悪循環に陥る」とジョーンズは述べた。

「株式は好きではないが、ビットコインと金は好きだ」とジョーンズは語った。

ジョーンズは2020年5月にビットコインへ参入し、資産の1%～2%を最大の暗号通貨に投資したと述べた。その後、2021年にはビットコインの配分を5%に高めたいと語り、今年初めには規制環境の不透明さとFRBのインフレ対策がビットコインにとって逆風になる可能性があると指摘した。

WAXPトークンが韓国の関心を集める

デジタル資産価格が赤字に転じる中、暗号市場の時価総額は1.8%下落し、1.09兆ドルとなった。これは2021年の強気相場のピーク時に約3兆ドルだったことからの減少である。市場時価総額は2022年11月に約820億ドルの安値に達した後、2023年の最初の4か月で回復し、1.3兆ドルを超えた。その後はほぼ横ばいで、過去2か月間は1兆ドル付近で推移している。

韓国金融情報院（KOFIU）によると、国内のマネーロンダリング防止（AML）体制を監督する政府機関は、2023年上半期に韓国の暗号市場も回復したと報告している。国内の暗号時価総額は今年1月から6月にかけて46%増加し、28.4兆ウォン（210.8億米ドル）に達したと、KOFIUが今週発表した調査で示された。しかし、韓国の暗号市場は依然としてピーク時の55.4兆ウォン（409億米ドル）から48.5%下落している。

当局は26の暗号取引所を調査し、今年上半期の平均日間取引高は2.9兆ウォン（21.9億米ドル）で、2022年後半からは1.3%減少したと報告した。調査対象の10取引所は、取引手数料が不足しているため運営に支障をきたしており、暗号トレーダー数も前期の627万人から606万人へと3%減少したと指摘した。

韓国のトレーダーは過度な熱狂で知られ、これが「キムチプレミアム」――韓国内取引所と海外取引所間の価格差――を生み出した。さらに、国内最大手取引所の一つであるUpbitに新しい暗号資産が上場されると、短期間でその価格が急騰する傾向がある。

今回、価格上昇の恩恵を受けているのはWAXPであり、トークン価格は今週勢いを増し、広範な暗号市場が下落している中で注目を集めている。

日曜日にWAXPは約0.0423ドルで取引され、月曜日には0.0491ドルを超えて16%上昇したが、その後再び下落し0.0417ドルとなった。しかしその後、WAXPは再び上昇し、15.6%の伸びで0.0482ドルに達した。

執筆時点で、時価総額163.4百万ドルのこの暗号資産は0.0480ドルで取引され、24時間取引高は約15.4百万ドルである。

2023年初めの2か月間、WAXPは価値が116%以上急上昇し、2月下旬には0.090ドルに達した。しかしその後は下落トレンドが続き、9月12日には0.0365ドルまで下落し、価値の60%を失った。

現在、過去1か月で徐々に回復しており、この期間中に32%上昇した。トークンは過去1年で42%下落しており、2018年1月の最高値2.77ドルからは98.25%の下落率を示している。比較すると、最新の強気相場でWAXPはほぼ1ドルに到達したことはなかった。

この最新の価格動向は、WAXP/KRWがUpbitで取引量の7.16%を占め、BTC/KRWの7.58%にほぼ匹敵する6番目に大きな取引ペアとなっていることを示す（CoinGeckoによる）。同時に、WAXP/KRWはWAXPトークン全体の取引量の79.3%を占め、BinanceのWAXP/USDTが第2位で11.63%のシェアを持つ。

さらに、UpbitでのWAXP価格は0.0480ドル、Binanceでは0.04749ドルで取引されている。

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WAXネットワークの現状

WAXPは同名のスマートコントラクト対応ブロックチェーンネットワークのネイティブコインで、主にNFTに焦点を当てている。プラットフォームは2017年にウィリアム・E・クイグリー（CEO）とジョナサン・ヤンティス（COO）によって設立された。

WAX（Worldwide Asset Exchange）は、ネットワーク上でNFT、コレクティブル、ビデオゲームの取引を可能にするブロックチェーンである。DPoS（Delegated Proof-of-Stake）方式で運用され、ユーザーから手数料を徴収しない。WAXPトークンはステーキング、報酬、投票に使用される。

WAXのコンセプトは、ゲーム、dApp、取引所からブランドが成功したNFTコレクションを立ち上げるためのマーケットプレイスまで、すべてを提供することにある。WAXはさらに、実物を配送せずに「物理的なものを獲得できる」vIRL NFTの普及を目指している。

WAXのリソースモデルでは、WAX（WAXネットワーク上のWAX、Ethereumネットワーク上のWAXP）は、帯域幅やステートストレージリソースが不要になった場合、ユーザーが回収できることが多い。そのため、WAXはガス料金で収益を上げるのではなく、NFT二次販売時に2%の税を課し、NFTマーケットプレイスとの「紳士協定」に基づいている。

WAXは収益の20%を焼却し、残りの80%をEthereumにブリッジして流動性プロバイダーに分配する。プロトコルは年率5%のインフレ率でWAXを新たに発行し、バリデータ、デリゲーター、トレジャリーに配布する。

今年初め、WaxブロックチェーンはWeb3制覇のためのゲームプランを発表し、Antelope Coalitionへの資金提供と協業、トークンユーティリティの向上、水平スケーラビリティを高めるためのIBC（Inter Blockchain Communication）の実装を含んでいる。WAXを支えるAntelopeプロトコルは現在、第4四半期に重要なアップグレードが予定されている。

今年第3四半期には、クラウドウォレットに新機能が追加され、ユーザーが管理キーのコントロールを簡単に取得できるようになり、開発者ポータルも刷新された。

ソニー・ピクチャーズ、サウ映画シリーズ、アタリ、マテルなどがすでにWAXに参加している。さらに、前四半期には、玩具メーカーのFunkoが販売する『ストレンジャー・シングス』コレクションが、ドロップ当日に一次・二次販売合わせて約120万ドルを記録し、過去1年でWAXコレクションとして2番目に高い日次取引量となった。『ストレンジャー・シングス』に加え、Funkoは『パワーレンジャー』、『スティーブン・ユニバース』、『ジュラシック・パーク』のライセンス商品でもドロップを実施した。

しかし、WAX上のNFT購入者の平均日次数はQoQで68%減少し、1,400人となった。同様に、NFT販売者の平均日次数もQoQで51%減少し、3,000人となった。

Messariの『State of WAX Q3 2023』レポートによると、平均日次取引数は5%減少し1,700万件、平均日次アクティブアドレスは11%減少し302,000件となった。両指標は8月下旬に最低値（取引数1,450万件、アドレス237,000件）に達した後、すぐに回復した。この期間中、ユニークなアクティブアドレスは総計877,000件で、QoQで20%減少したが、平均日次新規アドレスはQoQで81%増加し2,900件となった。アクティブアドレスの活動は、P2Eゲームの『Alien Worlds』と『Farmers World』が主導した。

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結論的考察

イスラエル・パレスチナ紛争が始まって以来、投資家はリスク資産を回避し、米ドルや金といった安全資産へとシフトしているため、暗号価格は下落し続けている。WAXPに関しては、価格は暗号市場全体と同様に苦戦している。

さらに、WAXネットワークの主要指標である平均日次取引数、平均日次アクティブアドレス、NFT販売量は過去四半期で低下したが、やはり全体的な市場動向と大きくは一致している。